《高级财务管理》教学大纲

《高级财务管理》教学大纲一、使用说明（一）课程性质本课程规范名称为“高级财务管理”，为财务管理专业的专业基础课，是初级、中级财务管理的后续课程。（二）教学目的本课程应比较全面系统地讲授现代财务理论的基本框架，并对一些重要理论进行重点、深入的学习，做到理论联系实际。通过本课程和前两门课程的学习，使学生能比较全面、系统地掌握现代财务管理的基本理论、基本方法，并能应用于实践，解决较为复杂的实际问题。（三）教学时数68学时。（四）教学方法课堂讲授。（五）面向专业财务管理专业。二、教学内容第一章财务理论概述（一）教学目的和要求本章对现代财务理论框架进行概括性介绍，为后续章节的学习奠定基础。通过本章教学，要求学生了解完美资本市场下的储蓄和投资、代理理论、信号理论、现代公司控制论、金融中介理论、市场微观结构理论，重点掌握投资组合理论、资本结构理论、股利政策、资本资产定价模型、有效资本市场理论、期权定价理论。（二）教学内容本章的主要教学内容包括：财务管理发展演变、现代财务管理理论框架、财务理论与实践。教学重点投资组合理论、资本结构理论、股利政策、资本资产定价模型、有效资本市场理论、期权定价理论。难点为各种理论的发展轨迹。第一节现代财务理论的基本框架一、完美资本市场下的储蓄和投资二、投资组合理论三、资本结构理论四、股利政策五、资本资产定价模型六、有效资本市场理论七、期权定价理论八、代理理论九、信号理论十、现代公司控制论十一、金融中介理论十二、市场微观结构理论第二节运用财务基本理论解决企业实际问题一、金融资产定价只须考虑系统风险二、信任市场价格三、注重投资而不是筹资四、重视现金流量而不是会计利润五、财务管理的国际化（三）教学方法与形式课堂讲授为主、课堂讨论与自学为辅，案例、多媒体课件，网络教学。（四）教学时数6学时第二章资本市场功能的经济学考察（一）教学目的和要求本章学习从经济学角度讨论资本市场的基本功能及其对企业财务管理理论与政策的影响。通过本章教学，要求学生重点掌握费雪尔分离定理及其政策含义。（二）教学内容本章的主要教学内容包括：有无资本市场条件下消费和投资、费雪尔分离定理及其政策含义、交易成本和分离失败；难点主要是费雪尔分离定理及其政策含义、交易成本和分离失败。第一节无资本市场条件下消费和投资一、基本假设1、决策者在单期内做出消费与投资决策2、收益已知，风险忽略不计3、不存在交易成本和税金4、消费者的总效用是递增的，边际效用大于零且递减二、无生产—投资机会下的消费决策1、期初消费的总效用曲线2、期初消费和期末消费的权衡3、消费量时间偏好的无差异曲线三、存在生产—投资机会下的消费决策1、单个决策者的生产/投资机会曲线2、生产机会曲线第二节存在资本市场条件下消费和投资一、无生产机会条件下资本市场上的借与贷1、资本市场的基本功能2、无生产机会条件下资本市场上的借贷与消费者效用二、存在生产机会条件下资本市场上的借与贷三、费雪尔分离定理及其政策含义1、费雪尔分离定理2、费雪尔分离定理的政策含义第三节交易成本和分离失败一、交易成本和费雪尔分离定理失败二、费雪尔分离定理失败的政策含义三、资本市场的其他功能（三）教学方法与形式课堂讲授为主、课堂讨论与自学为辅，多媒体课件，网络教学。（四）教学时数8学时第三章有效资本市场理论（一）教学目的和要求本章学习有效资本市场理论。通过本章教学，要求学生了解资本市场有效性的含义、信息价值与有效资本市场、理性预期与资本市场的有效性，重点掌握三种形式的有效市场理论。（二）教学内容本章的主要教学内容包括：资本市场有效性的含义、信息价值与有效资本市场、理性预期与资本市场的有效性。难点主要是信息价值与有效资本市场之间的关系。第一节资本市场有效性的含义一、有效资本市场理论的提出二、有效市场的含义三、有效市场理论所隐含的假设四、三种形式的有效市场理论1、弱式效率市场2、半强式效率市场3、强式效率市场第二节信息价值与有效资本市场一、信息价值的定义二、信息价值与有效资本市场的关系三、附有信息成本的市场有效性第三节理性预期与资本市场的有效性一、预期的类型1、静态预期2、外推预期3、适应性预期4、理性预期二、理性预期与有效资本市场三、理性预期框架内有效资本市场理论的发展四、分形市场理论（三）教学方法与形式课堂讲授为主、课堂讨论与自学为辅，多媒体课件，网络教学。（四）教学时数6学时第四章资产定价理论（一）教学目的和要求本章主要对投资风险与收益原理的介绍，深入学习资产定价的主要内容。通过本章教学，要求学生了解投资风险与收益的基本原理，掌握投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论、期权定价理论与方法。（二）教学内容本章的主要教学内容包括：投资风险与收益的基本原理，掌握投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论、期权定价理论。难点主要是多项资产投资组合、资本资产定价模型、资本市场线、证券市场线、特征线、相关系数、贝他系数、协方差、套利定价模型、二项树等概念的理解与计算。第一节投资组合理论一、理论概述和主要假设二、单个风险证券的选择三、两个风险证券构成的投资组合选择1、投资组合收益率及其标准差2、相关系数与协方差四、由全部风险证券构成的投资组合五、市场投资组合和资本市场线第二节资本资产定价模型一、资本资产定价模型的理论假设二、资本资产定价模型的推导1、系统风险的度量——贝他系数（β）2、投资组合的贝他系数3、证券特征线三、资本资产定价模型的扩展形式四、资本资产定价模型的作用第三节套利定价理论一、两因素模型二、多因素模型三、套利定价理论第四节期权定价理论一、期权概述二、期权价格的决定因素1、与标的资产相关的因素2、与期权和约相关的因素3、与金融市场相关的因素三、期权价格的上下限1、看涨期权的上下限2、看跌期权的上下限四、期权定价模型1、模型的假设条件2、布莱克——斯科尔斯模型3、二项树定价模型五、期权定价模型的扩展1、分布假设的变更2、特殊形式的期权定价（三）教学方法与形式课堂讲授为主、课堂讨论与自学为辅，多媒体课件，网络教学。（四）教学时数20学时第五章资本结构理论与政策（一）教学目的和要求通过本章教学，要求学生了解资本结构理论、资本结构变化与公司价值关系。通过本章教学，使学生掌握资本结构理论、MM理论与CAPM理论的结合。（二）教学内容本章的主要教学内容包括：资本结构理论的发展、MM理论与CAPM理论的结合、财务风险、债务的期限结构。教学重点为资本结构理论、资本结构变化与公司价值关系。难点主要是MM理论与CAPM理论的结合，资本结构变化与公司价值关系。第一节资本结构理论的发展一、资本结构理论发展概述二、早期资本结构理论1、净收益理论2、营业收益理论3、传统理论第二节现代资本结构理论一、MM资本结构理论1、一些符号的含义及公式2、理想环境下的MM理论3、存在公司所得税条件下的MM理论二、米勒模型三、权衡模型1、财务危机和代理成本2、权衡模型及其图示3、权衡模型的意义第三节MM理论与CAPM理论的结合一、两种理论的基础二、MM与CAPM资本成本公式的比较三、MM理论与CAPM理论的结合第四节财务风险一、权益回报率和企业风险二、财务风险第五节契约设计与融资决策一、订约与控制权的分配二、权益契约设计三、债务契约设计四、首次公开发行股票（三）教学方法与形式课堂讲授为主、课堂讨论与自学为辅，多媒体课件，网络教学。（四）教学时数8学时第六章股利理论与政策（一）教学目的和要求本章学习股利理论的基本概念、基本原理和基本方法。通过本章教学，使学生掌握传统的股利理论及现代股利理论，熟悉实际股利政策。（二）教学内容本章的主要教学内容包括：传统的股利理论、现代股利理论、及实际股利政策。难点主要是税差理论、追随者效应及其机理、行为学派、实际股利政策的运用。第一节传统股利理论一、股利与企业价值无关论二、在手之鸟论三、所得税差异论第二节现代股利理论一、追随者效应及其机理二、信号传递理论三、代理成本理论四、行为学派第三节实际股利政策一、影响股利政策的因素二、实际股利政策（三）教学方法与形式课堂讲授为主、课堂讨论与自学为辅，多媒体课件，网络教学。（四）教学时数6学时第七章风险管理与企业价值（一）教学目的和要求本章学习风险管理与企业价值的基本概念、基本原理。通过本章教学，使学生了解完全市场下风险管理与企业价值是否相关，非完全市场下公司套期保值策略与价值创造；掌握常用的套期保值衍生工具。（二）教学内容本章的主要教学内容包括：风险管理与企业价值、套期保值策略与价值创造、套期保值衍生工具。难点主要是用于风险管理的衍生金融工具的应用。第一节完全市场下风险管理与企业价值无关一、用于减少公司可分散风险的风险管理政策二、用于减少公司系统风险的财务风险管理政策三、通过经营决策来降低风险是否有用第二节非完全市场下公司套期保值策略与价值创造一、风险管理与财务危机成本二、风险管理与税收三、风险管理与大股东利益四、风险管理与投资决策五、风险管理与信息不对称第三节常用的套期保值衍生工具一、远期及期货合约二、互换合约三、期权合约第四节企业风险管理的框架及一般流程一、企业风险管理的框架二、企业风险管理的一般流程（三）教学方法与形式课堂讲授为主、课堂讨论与自学为辅，多媒体课件，网络教学。（四）教学时数6学时第八章并购与公司控制权市场（一）教学目的和要求本章学习并购理论及实务。通过本章教学，使学生掌握并购的理论发展脉络、并购的价值评估方法，并购的财务决策分析。（二）教学内容本章的主要教学内容包括：并购的理论、并购的价值评估方法、并购的财务决策分析。难点主要是并购的价值评估方法、并购的财务决策分析。第一节并购与公司控制权市场一、公司控制权的含义二、公司控制权市场三、公司控制权市场的主要方式第二节并购的理论丛林一、效率理论二、垄断理论三、信息理论四、代理理论五、税收优惠理论第三节企业并购的价值评估方法一、市盈率法二、折现现金流法三、成本法第四节企业并购的决策一、企业并购的风险分析二、企业并购协同效应的分析三、企业并购的收益分析（三）教学方法与形式课堂讲授为主、课堂讨论与自学为辅，多媒体课件，网络教学。（四）教学时数8学时三、考核方式采用闭卷考试、开卷考试、网上测试、作业、小论文或案例、讨论等形式考核四、教材选用刘志远：《高级财务管理》，复旦大学出版社，2007年8月第1版