XXXX年11月22日 方正证券 开盘必读

1[table_page]方证开盘必读[table_main]方证开盘必读模板【市场评述】利空再度来袭操作依旧防御A股市场回顾与后市展望：尽管上周五市场无论在K线形态，还是在成交量上均释放了反弹信号，但是在多重利空压力，及后续利空预期犹存之下，市场展开反攻难度仍然非常大，因此投资者在仓位上还需控制，同时注意持仓结构的调整。外盘评述：从周五的外盘走势来看，对A股的走势不利，但大宗商品伴随着美元一起下跌，我们认为，这是投资者的短期交易行为造成的，对A股的影响有限。操作策略：操作上，继续防御为主，回避受政策影响较大的股票和高估值概念股，逢低关注医药、环保和央企重组预期股，控制好仓位。【影响今日市场走势的主要消息】“央行决定11月29日起上调存款准备金率0.5个百分点”等消息【消息综述】周末市场消息偏空【资金流向数据解析】周五深沪两市合计净流入资金29.62亿元，其中机构资金净流入17.82亿元，散户资金净流入11.8亿元。【投资组合变动】开盘卖出恒宝股份，上周五该股尾市大幅回升，在市场未明朗前，这无疑提供了一个很好的卖出机会。【一周个股推荐】无【其他市场日评】股指期货日评：预计周一期指低开可能性较大，不过目前从银行股的估值水平看银行板块大幅下跌的可能不大，市场存在低开触底反弹的可能，建议投资者紧跟银行、地产波段操作。B股市场日评：B股存在调整压力，不过B股继续向上的趋势不会改变。基金市场日评：上周基金市场双双下挫，从市场上周五的表现来看，技术面释放了一定的反弹信号，但是利空高悬，建议投资者还是谨慎操作。债券市场日评：在货币政策从紧的背景下，债券市场中长期弱势难改[table_subject]方证开盘必读第629期2010-11-22[table_research]方正证券研究所责任编辑：赵伟执业编号：S0510200010009研究团队：王辉、陈硕、陈敏、邓焜、宋一宁、陈吉市场指数情况[table_MorningIndexQuote]指数收盘点位涨跌幅（%）1日5日上证综合指数2888.570.81-3.24上证B股295.282.07-1.15深证成份指数12295.851.23-3.38深圳B股823.542.04-1.16沪深300指数3178.850.98-3.43中小板指数6898.243.370.39创业板指数1153.174.566.55上证国债指数4630.960.79-2.01上证基金指数126.030.010.0911月19日行业涨幅前五名[table_lastSYWGQuoteList]指数点位1日5日申万信息设备1665.325.673.13申万电子元器件2077.785.585.23申万医药生物5044.363.701.89申万机械设备5058.653.540.87申万信息服务2063.313.260.3811月19日行业跌幅前五名[table_lateSYWGQuoteList]指数点位1日5日申万采掘6136.10-0.69-9.75申万金融服务2480.54-0.16-0.65申万有色金属4954.850.33-9.49申万黑色金属2787.640.38-4.09申万房地产2773.830.74-1.812[table_page]方证开盘必读[table_content]【市场评述】利空再度来袭操作依旧防御A股市场回顾与后市展望：上周五市场一波三折，先冲高回落，然后再度上攻。最终，大盘以上涨23.12点收盘，报收于2888.57点，涨幅为0.81%，中小板指数涨幅则高达3.37%，创业板指数更是高达4.56%。两市总成交量为2985.81亿元，剔除新股后较上一交易日大幅增加601.81亿元。收盘时，两市共有46只股票涨停，无一跌停，上涨家数与下跌家数比基本为21:2，涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的76.69%。从各板块的表现来看，上周五所有板块全线飘红，其中科技股引领市场。当日，涨幅居前的板块主要有物联网、电子元器件、医疗器械、创业板、电子信息、三网融合、智能电网、生物医药、造船、玻璃、发电设备等，而涨幅相对较小的板块主要有煤炭、金融、公路桥梁、纺织机械、地产、钢铁等。上周五市场的量价齐升，尾盘一个小时的成交量甚至放大到超过开盘一小时的成交量，与此相伴的是指数的快速反弹，以及个股的进一步活跃，这表明已经有部分资金开始介入，这对后市有利。但是技术面的良好预示与周末的消息面形成了鲜明的反差。本周末多条利空消息并现，之一是央行仅时隔9个交易日再次上调了存款准备金率，这基本上史无前例。在以往的存款准备金率上调之后，市场往往走出了低开高走局面，原因主要在于在一次利空兑现之后，将出现一个政策缓冲期。但是本次的情况可能有所变化，在通货膨胀愈演愈烈和热钱大举流入的的情况下，后续货币政策可能还会祭出重拳，这主要是指加息，即存款准备金率的密集上调暂难改变市场对加息的预期，加息就像一把“达摩斯之剑”依然高悬在A股市场上方，这对市场的抑制作用不容忽视。周末市场利空之二是国务院出台16项措施稳定物价，其中再次提到“行政手段”的字眼，这也将对市场造成影响。因此尽管上周五市场无论在K线形态，还是在成交量上均释放了反弹信号，但是在多重利空压力，及后续利空预期犹存之下，市场展开反攻难度仍然非常大，因此投资者在仓位上还需控制，同时注意持仓结构的调整。（策略分析师陈敏）外盘评述：上周五，中国人民银行晚间发布消息，决定自11月29日起再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，自此，中国的准备金率达到18%的历史最高水平，一些大型金融机构的准备金率甚至达到了18.5%至19%的历史高位。受到中国货币紧缩政策的影响，美股早盘低开低走，道指最多曾下跌近62点。但随后市场的担忧情绪缓解，美股随之走高，最终，道琼斯工业平均指数上涨22.10点，收于11,203.33点，涨幅0.20%；纳斯达克综合指数上涨0.15点，收于2,518.12点，涨幅0.15%；标准普尔500指数上涨3.04点，收于1,199.73点，涨幅0.25%。另外，爱尔兰政府将在周日召开内阁会议，确定最终的4年计划，并削减预算赤字，该消息将会对市场产生重大影响，但会议的细节要在周二对外公开。上周五，美联储主席伯南克为美国的货币宽松政策进行辩护，称第二次量化宽松为了促进经济增长。美元汇率上周五出现下跌，美元指数从周四的78.644点下跌至78.584点。在商品市场上，同样受到中国上调存款准备金率的影响，COMEX12月交割的黄金期货下跌了70美分，收报每盎司1352.30美元，跌幅为0.1%。12月主力原油合约下跌了34美分，收报每桶81.51美元，跌幅为0.4%。伦敦金属交易所交易的7种主要金属除铜以外均告下跌。从周五的外盘走势来看，对A股的走势不利，但大宗商品伴随着美元一起下跌，我们认为，这是投资者的短期交易行为造成的，对A股的影响有限。(策略分析师宋一宁)操作策略：时隔9天，央行再度上调存款准备金率0.5个百分点，频率之快创历史纪录，彰显国家收紧流动性来防止通胀恶化的决心；16项措施更表明政府开始用行政手段来稳定消费价格总水平。目前看，防通胀已成为宏观调控重中之重，年内再度加息预期不减反增，周期性行业不可避免受到冲击，但在调控中加快经济转型、大力扶持新兴产业也将加快步伐。因而，我们认为，在一段时期内，市场系统性机会不大，调整压力依旧，而个股的非系统性机会与风险则并存。操作上，继续防御为主，回避受政策影响较大的股票和高3[table_page]方证开盘必读估值概念股，逢低关注医药、环保和央企重组预期股，控制好仓位。（策略分析师赵伟）【影响今日市场走势的主要消息】央行决定11月29日起上调存款准备金率0.5个百分点央行网站：为加强流动性管理，适度调控货币信贷投放，中国人民银行决定，从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。【点评】时隔9天，存款准备金率再次上调，这在中国货币政策史上前所未有。此前，央行行长周小川提出“池子论”，近日副行长马德伦对“池子论”做出诠释，由此可以推断短期内连续两次上调存款准备金率主要是为了回收热钱，以抑制货币的泛滥和愈演愈烈的通货膨胀。但是，存款准备金率已经创下了历史新高，未来存款准备金率上调空间有限，为了达到抑制流动性泛滥格局和通货膨胀，央行可能还需祭出利率工具，即加息。因此，我们认为尽管存款准备金率短期内两次上调，但是不会改变加息的预期，这就造成悬挂在资本市场上方的达摩斯之剑依然存在，这将继续持续打压资本市场，因此短期内市场还难以走好，建议投资者保持谨慎观望态度。（该消息为宏观以及市场利空）（策略分析师陈敏）周小川提池子论：将尽可能防止热钱流入上海证券报：就美联储第二轮量化宽松货币政策给中国带来的影响问题，中国人民银行行长周小川19日表示，我国可以采取一些管理措施，尽可能地防止更多热钱流入。周小川表示，货币当局还可以采取一项措施在总量上实行对冲。“如果短期的投机性资金进来，我们希望把它放在一个池子里，并通过对冲不让它泛滥到中国的实体经济中去。等到它需要撤退的时候，我们再把它从池子里放出去。这将在很大程度上对冲掉资本异常流动对中国宏观经济的冲击。”【点评】一直以来，由于贸易顺差和热钱流动，我国的外汇占款一直是快速增加，尤其是自从今年6月重启汇率改革以来，欧美持续进行了量化宽松政策导致大量的热钱通过各种渠道流入境内，使得国内的通胀压力与日俱增。为此，央行今年来已经5次提高存款准备金率，而且最近在相隔不到10日的时间内连续两次全面上调金融机构存款准备金率，部分大型银行的存款准备金率已经创出18.5%的历史新高，总共回笼货币金额超过7000亿元。应当说，目前央行近期的货币政策已经很好的诠释了如何用存款准备金这个“池子”，来调控热钱对实体经济的影响。相信，随着投机性资金的进一步流入，央行将进一步通过提高存款准备金率以及发行央票和进行正回购的方式将吸收热钱的池子越修越大。（该消息为市场中性偏空）(策略分析师陈吉)前10月国企利润同比大增44.8%上海证券报：财政部19日公布数据显示，全国国有及国有控股企业累计实现利润16263.4亿元，同比大幅增长44.8%，10月比9月环比增长0.4%。【点评】尽管国内经济一直呈现出良好的复苏势头，但国企利润增速从今年头两个月的88.9%一路下降至1-10月的44.8%，这一变化存在国内经济转型的影响，但更主要的还是由基数不断增加所造成。另一个值得关注的趋势，则是从9月份开始，国企利润增速下降的幅度已经从上半年两位数以上的降幅大幅收窄至前十月的1.4%，而且10月比9月还环比增长了0.4%。总体来说，尽管由于今年的中秋节提前至9月份，因此10月环比增长的数据并不能说明太大的问题，但经济整体增速降幅趋缓的态势，说明经济仍处于较高增速期。（该消息为宏观中性偏好）(策略分析师陈吉)七大行业所得税酝酿减半新兴产业扶持方案上报华夏时报：《华夏时报》记者独家获悉，七大战略性新兴产业的企业在“三免三减半”政策期满后，有望享受所得税率在15%的基础上减半征收的优惠，而这一优惠政策也将成为今年中央经济工作会议的一项重要议题。4[table_page]方证开盘必读【点评】从这一点看政府对七大新兴产业的扶持由之前的“文件”转为实质性的利好，同时我们认为流动性管理应疏堵结合，堵——货币政策收紧，疏——引导资金投向新兴产业，将直接利好新兴产业。建议投资者关注政策支持确定的如：LED照明、传统电子节能灯、手机移动支付、物联网相关的传感器、新能源汽车的关键部件、沼气综合利用、海水淡化等相关行业。（该消息为战略性新兴产业利好）(策略分析师陈吉)王勇要求做大做强央企首批15央企装入中投二号证券日报：近日，国务院国资委主任王勇、副主任黄淑和一行赴深圳、广州调研中央企业工作。听取了南方电网、南方航空、招商局集团、华润集团、港中旅集团、中广核集团、南光集团、华侨城集团等8家中央企业的汇报，要求抓好重点工作，确保今年各项工作圆满完成，并向一流企业和知名企业看齐，切实做强做优做大。业内人士认为，