上课用财务管理第二章923

财务管理李延喜张永鑫孙喜云主编大连理工大学出版社普通高校应用型本科经济与管理系列规划教材财务管理李莉主讲2012物流管理专业2013年9月23日第三章货币时间价值◆3.1货币时间价值概述◆3.2货币时间价值计算基础工具◆3.3货币时间价值计算知识要点了解不同类型的现金流量；理解货币时间价值的含义；理解终值与现值的关系；掌握现金流量线画法；运用使用系数表计算货币的终值与现值。学习要求3.3.1单笔现金流量价值计算3.3.1.1复利终值3.3.1.2复利现值3.3.2多笔现金流量价值计算3.3.2.1等额多笔现金流量价值计算3.3.2.1.1普通年金价值3.3.2.1.1.1普通年金终值3.3.2.1.1.2普通年金现值3.3.2.1.2预付年金价值3.3.2.1.2.1预付年金终值3.3.2.1.2.2预付年金现值3.3.2.1.3递延年金价值3.3.2.1.3.1递延年金终值3.3.2.1.3.2递延年金现值3.3.2.1.4永续年金价值3.3.2.2非等额多笔现金流量价值计算3.3货币时间价值计算回顾单一支付款项的终值和现值一般简称为复利终值和复利现值。复利终值,一定本金按复利计算若干期后的价值，即已知现值求终值。计算公式为：F＝P.（1＋i）n式中：（1＋i）n被称作“1元复利终值系数”记为（F/P，i，n）查表计算复利终值利率越高，期限越长，终值越大单笔现金流量价值计算回顾复利现值计算现值的过程通常称为折现，是指将未来预期发生的现金流量按折现率调整为现在的现金流量的过程。对于单一支付款项来说，现值和终值是互为逆运算的。计算公式为：P=F.(1+i)-n式中：（1+i）-n通常称为“1元复利现值系数”，记作（P/F，i，n）查表计算复利现值利率越高，期限越长，现值越小回顾3.3.2多笔现金流量价值计算3.3.2.1等额多笔现金流量价值计算3.3.2.1.1普通年金价值3.3.2.1.1.1普通年金终值3.3.2.1.1.2普通年金现值3.3.2.1.2预付年金价值3.3.2.1.2.1预付年金终值3.3.2.1.2.2预付年金现值3.3.2.1.3递延年金价值3.3.2.1.3.1递延年金终值3.3.2.1.3.2递延年金现值3.3.2.1.4永续年金价值3.3.2.2非等额多笔现金流量价值计算3.3.2.1等额多笔现金流量价值计算比较典型等额多笔收付货币形式为年金年金（Annuity)：在一定时期内，间隔相等的时间，发生等额的现金流量。计算符号A例如：退休人员每个月10号都领取的1000元退休金企业的各种偿债基金、折旧费、租金等年金的特征同额：各期发生的款项必须相等同向：如果是收入资金，则各期均为收入；反之，则各期均为支出资金。各期资金收付方向必须相同同距：各期收付款发生时间间隔必须相等年金的分类——按产生的时间点不同：普通年金预付年金递延年金永续年金3.3.2.1等额多笔现金流量价值计算n-1A012n3AAAA现金流量线普通年金（后付年金）——从第一期开始每期期末收款、付款的年金。012n-1n…………AAAA现金流量线预付年金（即付年金）——从第一期开始每期期初收款、付款的年金。AAAA012……n-1n……现金流量线递延年金——在第二期或第二期以后收付的年金。0123…n012……mm+1m+2m+3...m+nAAA…A现金流量线永续年金——无限期的普通年金，即n→+∞。012n-1n……………………AAAA现金流量线3.3.2.1.1普通年金价值普通年金：指每期期末收到或付出的年金，也叫后付年金。普通年金特点：每期发生的现金流量相等间隔的时间相等现金流量在每期期末发生普通年金（后付年金）——从第一期开始每期期末收款、付款的年金。012n-1n…………AAAA3.3.2.1.1.1普通年金终值普通年金终值，是指一定时期内每期期末现金流量的复利终值之和。犹如零存整取的本利和。计算公式？n-1A012n3AAAAA（已知）F=?)1(iA3)1(niA2)1(niA1)1(niA10)1(nttiAAn-1A012n3AAAA普通年金终值3.3.2.1.1.1普通年金终值普通年金终值计算公式：公式中(F/A,i,n)为“1元普通年金终值系数”1元普通年金终值系数可通过查询教材附录“1元普通年金终值表”获取3.3.2.1.1.1普通年金终值查表计算普通年金终值教材P68例3-5普通年金终值F=A.(F/A,i,n)偿债基金，是为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资本而必须分次等额提取的存款准备金。偿债基金(已知金终值FV，求年金A)niAFFVriFVAn,,/11FV（已知）A=？n-1A012n3AAAAniAFAiiAFVn,,/1)1(扩展偿债基金【例】企业为了能够偿还第10年年末到期债务100000元，现在建立了相应的基金来偿还，那么企业从现在开始每年末应当存入一笔金额，连续存10年，假设银行存款利率为6%，那么企业每年末存入多少元？niAFFVriFVAn,,/11=100000÷(F/A，6%，10)=100000÷13.181=7586.68（元）扩展3.3.2.1.1.2普通年金现值普通年金现值，是指一定时期内每期期末现金流量的复利现值之和n-1A012n3AAAAA（已知）PV=？计算公式？2)1(iA3)1(iA)1()1(niAniA)1(nttiA1)1(11iAn-1A012n3AAAA3.3.2.1.1.2普通年金现值普通年金现值计算公式：公式中(P/A,i,n)为“1元普通年金现值系数”1元普通年金现值系数可通过查询教材附录“1元普通年金现值表”获取3.3.2.1.1.2普通年金现值查表计算普通年金现值教材P68例3-6普通年金现值P=A.(P/A,i,n)资本回收额(已知年金现值PV，求年金A)在给定的年限内等额回收投入的资本或清偿初始所欠的债务。niAPPViniPVA,,/11PV（已知）A=?n-1A012n3AAAAniAPAiiAPVn,,/)1(1扩展•【例】假设小张准备抵押贷款400000元购买一套房子，贷款期限20年，每月偿还一次；如果贷款的年利率为8%，每月贷款偿还额为多少？解析)(72.35530067.0110067.0000400240元抵押贷款月支付额贷款的月利率i=0.08/12=0.0067，n=240，则n-1A012n3AAAA3.3.2.1.2.1预付年金终值预付年金，是指每期期初产生的年金与普通年金的不同之处在于：现金流量在每期期初发生预付年金价值不能通过查系数表的方法取得预付年金终值(已知先付年金A，求先付年金终值FV)一定时期内每期期初现金流量的复利终值之和。FV=?n-1A012n3AAAAA（已知）3.3.2.1.2.1预付年金终值)1(iA2)1(niA1)1(niAnttiA1)1(2)1(iAniA)1(预付年金终值n-1012n3AAAAAn-2A)1(iA2)1(iA3)1(niA2)1(niA1)1(niA0123…n-1nAAA…AAn-2AniA)1(……)1(iA2)1(iA3)1(niA2)1(niA1)1(niA0123…n-1nAAA…AAn-2A……预付年金终值普通年金终值A3.3.2.1.2.1预付年金终值预付年金终值计算见教材P70例3-7第一步：判断现金流量类型；第二步：将现金流量分为两部分：“0点的单笔现金流量”和“后期的的普通年金”第三步：分别计算“单笔n期终值”和“普通年金n-1期终值*1期复利终值”第四步：两部分相加公式：F=P.(F/P,i,n)+A.(F/A,i,n-1).(F/P,i,1)P0点发生的现值(F/P,i,n)单笔n期复利终值系数An-1期发生的年金（预付年金）(F/A,i,n-1)n-1期的普通年金终值系数(F/P,i,1)单笔1期的终值系数预付年金现值(已知先预付年金A，求先付年金现值PV)一定时期内每期期初现金流量的复利现值之和。PV=?A（已知）n-1012nAAAAn-2A3.3.2.1.2.2预付年金现值)2()1(niA)1()1(niA10)1(nttiA2)1(iA11iA预付年金现值n-1012nAAAAn-2AA预付年金现值计算见教材P72例3-8第一步：判断现金流量类型；第二步：将现金流量分为两部分：“0点的单笔现金流量”和“后期的的普通年金”第三步：计算普通年金n-1期现值第四步：两部分相加公式：P=A+A.(P/A,i,n-1)A预付年金(P/A,i,n-1)n-1期的普通年金现值系数3.3.2.1.2.2预付年金现值在实务中只要能明确年金、年金终值、年金现值、期限与利率五个因素中任意四个就可以利用公式计算出来未知因素