世界经济展望最新预测收缩力量在减退但今后

供发布：2009年7月8日东部时间上午9:00收缩力量在减退，但今后的复苏将是疲弱的全球经济正开始走出二战后时期前所未有的衰退，但经济的稳定是不平衡的，复苏将是疲弱的。目前预测2009-2010年的经济增长比2009年4月《世界经济展望》的预测约高0.5个百分点，2010年将达到2.5%。金融状况的改善程度大于预期，主要得益于公共干预，并且，近期数据表明，经济活动的下滑速度在放慢，尽管各地区的放慢程度不同。虽然出现了这些积极的迹象，但全球衰退尚未结束，预计复苏仍将是缓慢的，这是因为，金融体系仍然处于受损状态，公共政策提供的支持将逐步减小，遭受资产价格崩溃国家的住户将重新积累储蓄。主要的政策重点仍是恢复金融部门的健康。宏观经济政策需继续提供支持，同时应当为有序取消异常大规模的公共干预做好准备。与此同时，鉴于一些经常账户逆差国（包括美国）的内需前景疲弱，主要顺差国的政策需维持更强劲的需求。稳定是不平衡的，复苏可能是疲弱的。得益于前所未有的宏观和金融政策支持，世界经济正趋于稳定。然而，经济衰退尚未结束，复苏可能是疲弱的。第一季度的经济表现令人失望，全球经济的收缩速度几乎与2008年第四季度一样快（图1）。此后，高频数据显示，全球经济恢复温和增长（图2）。然而，预计先进经济体作为一个整体在2010年下半年之前仍不会出现经济活动的持久回升，与2009年4月《世界经济展望》的预测相一致。因此，预计全球活动2009年收缩1.4%，2010年扩张2.5%，比2009年4月《世界经济展望》的预测高0.6个百分点（图1）。2010年的年度平均增长率提高很大程度上反映了2009年下半年增长回升的递延效应。按第四季度同比计算，预计2010年的实际GDP增长为2.9%，而4月《世界经济展望》的预测为2.6%。图1.全球GDP增长（百分比，季度同比，年率）12新兴和发展中经济体108世界6420-2先进经济体-4-6-10-807082005060910来源：基金组织工作人员的估计。2表1.1.《世界经济展望》概览预测估计值200720082009201020092010200820092010世界产出15.13.1-1.42.5-0.10.60.20.02.9先进经济体2.70.8-3.80.60.00.6-1.8-2.21.3美国2.01.1-2.60.80.20.8-0.8-1.41.7欧元区2.70.8-4.8-0.3-0.60.1-1.7-3.80.6德国2.51.3-6.2-0.6-0.60.4-1.8-4.60.0法国2.30.3-3.00.40.00.0-1.7-1.91.3意大利1.6-1.0-5.1-0.1-0.70.3-3.0-3.30.4西班牙3.71.2-4.0-0.8-1.0-0.1-0.7-4.10.3日本2.3-0.7-6.01.70.21.2-4.4-1.80.9英国2.60.7-4.20.20.20.5-1.8-2.50.5加拿大2.50.4-2.31.60.20.4-1.0-1.52.5其他先进经济体4.71.6-3.91.00.20.4-2.8-1.62.3亚洲新兴工业化经济体5.71.5-5.21.40.40.6-4.9-0.92.6新兴和发展中经济体28.36.01.54.7-0.10.73.33.35.1非洲6.25.21.84.1-0.20.2.........撒哈拉以南6.95.51.54.1-0.20.3.........中欧和东欧5.43.0-5.01.0-1.30.2.........独联体8.65.5-5.82.0-0.70.8.........俄罗斯8.15.6-6.51.5-0.51.01.1-0.8-1.8俄罗斯以外9.85.4-3.93.2-1.00.1.........亚洲发展中国家10.67.65.57.00.70.9.........中国13.09.07.58.51.01.06.98.48.6印度9.47.35.46.50.90.94.85.86.7东盟五国36.34.8-0.33.7-0.31.41.91.64.4中东6.35.22.03.7-0.50.2.........西半球5.74.2-2.62.3-1.10.7.........巴西5.75.1-1.32.50.00.31.31.52.5墨西哥3.31.3-7.33.0-3.62.0-1.7-4.03.1备忘项欧盟3.11.1-4.7-0.1-0.70.2.........根据市场汇率计算的世界增长3.82.0-2.61.7-0.10.7.........世界贸易量（货物和服务）7.22.9-12.21.0-1.20.4.........进口先进经济体4.60.4-13.60.6-1.50.2.........新兴和发展中经济体13.89.4-9.60.8-0.80.2.........出口先进经济体6.12.0-15.01.3-1.50.8.........新兴和发展中经济体9.54.1-6.51.4-0.10.2.........初级产品价格（以美元计算）石油410.736.4-37.623.18.82.9.........非燃料（根据世界商品出口权重计算的平均值）14.17.5-23.82.24.1-2.2.........消费者价格先进经济体2.23.40.10.90.30.62.10.50.6新兴和发展中经济体26.49.35.34.6-0.4-0.17.74.33.7伦敦同业拆放利率（百分比）5美元存款5.33.01.21.4-0.30.0.........欧元存款4.34.61.41.8-0.2-0.2.........日元存款0.91.00.90.4-0.1-0.1.........注：假设实际有效汇率保持在2009年5月7日至6月4日的水平不变。修改了计算各组国家总增长率的国家权重。如果经济体不是按字母顺序列出的，则根据其经济规模排序。1季度估计和预测由世界购买力平价权重的90%构成。2季度估计和预测由新兴和发展中经济体的大约76%构成。3印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国和越南。4英国布伦特、迪拜以及西得克斯中级原油价格的简单平均值。2008年石油平均价格为每桶97.03美元，根据期货市场假定的价格为：2009年60.50美元，2010年74.50美元。5美国和日本的六月期利率。欧元区的三月期利率。（百分比变化，除非另有注明。）第四季度同比预测值预测值济展望》预测的差别与2009年4月《世界经年同比3展望未来，复苏的步伐将取决于各种相反力量的平衡关系。金融冲击、全球贸易急剧下滑以及不确定性普遍上升和信心崩溃带来的下行阻碍作用将逐渐减小。然而，起支持作用的力量仍然较弱。许多住房市场尚未走出谷底。重要的是，金融市场依然处于受损状态，银行的资产负债表仍需得到清理，机构仍需实施重组。下调政策利率、继续提供充足的流动性、放松信贷、公共担保以及银行注资已显著降低了对系统性倒闭的担心并支持了中介活动（如2009年7月《全球金融稳定报告市场最新情况》中讨论的）。与这些变化相一致，先进和新兴经济体的金融压力指数自2009年年初以来下降（图3）。1然而，各市场和各国的改善状况有很大差异。图2.部分高频指标（3个月移动平均值相对于前3个月移动平均值的年百分比变，除非另有注明。）化特别是，预计在相当长一段时间内，银行贷款状况将继续紧张，外部融资状况受到限制。同时，商品价格在经济复苏之前已经回升（图4）。商品价格近期的恢复是强有力的、有广泛基础的，反映了市场情绪改善、美元贬值和与特定商品有关的因素。在石油市场，由于预期市场态势将从显著供给过剩转向更平衡的状况，石油价格作出了强有力的回应。这部分是由于需求前景改善，但也反映了石油输出国组织（OPEC）成员国严格遵守更低的生产配额。远期市场预测2010年石油价格为每桶1金融压力指数通过评估证券市场、外汇市场和银行部门的市场回应来识别金融中介受损事件（见Balakrishnan,Danninger、Elekdag和Tytell，2009年，金融压力从先进经济体向新兴经济体的传导，基金组织工作文章第09/133号）。-505101520图3.先进和新兴经济体的金融压力（购买力平价加权的平均值；压力指数对平均值偏差）来源：基金组织工作人员的计算。金融压力是证券、外汇市场和银行部门的市场压力指标的综合指数，表示为对90年代中期以来的平均值的偏差。先进经济体和新兴经济体的指数构成不同。美国西欧200709年5月08先进经济体总计-4-20246810拉美新兴欧洲新兴亚洲先进经济体新兴经济体日本200709年4月08新兴经济体总计1-30-25-20-15-10-505101520工业生产-80-60-40-2002040603035404550556065制造业采购经理人指数（指数）新兴经济体1新兴1经济体商品出口来源：HaverAnalytics以及基金组织工作人员的计算。根廷、巴西、保加利亚、智利、中国、哥伦比亚、爱沙尼亚、印度、印度尼西拉脱维亚、立陶宛、马来西亚、墨西哥、巴基斯坦、秘鲁、菲律宾、波兰、罗马俄罗斯、斯洛伐克共和国、南非、泰国、土耳其、乌克兰和委内瑞拉。阿1亚、亚尼.、澳2大利亚、加拿大、捷克共和国、丹麦、欧元区、香港特区、以色列、日本、韩、新西兰、挪威、新加坡、瑞典、瑞士、中国台湾省、英国和美国。国K09年4月0089年4月200506070820050607-15-10-50510152025零售200506070809年4月世界世界先进经济体2先进经济体200506070809年4月新兴2世界新兴经济体1先进经济体2经济体1先进经济体2474.50美元，比当前水平高出不多，预计大量过剩产能将缓冲不断增长的需求。在这一背景下，预计许多经济体的活动和信贷增长仍将疲弱。展望2010年之后的情况，目前仍不清楚美国以及其他遭受资产价格崩溃的先进和新兴经济体的私人消费结构性减弱将如何被其他经济体的需求增强所弥补。当前，扩张性宏观经济政策和库存调整正在支持全球活动，但这些是暂时性的因素。因此，预计先进经济体的GDP在2009年将下降3.8%，2010年将增长0.6%。尽管预测值比4月《世界经济展望》的预测高0.6个百分点，但2010年的增长仍将低于潜在水平，直到当年晚些时候，这意味着失业将继续增加。在主要经济体中，增长率的上调主要针对美国和日本。•在美国，高频指标显示，经济恶化的速度在下降，包括在劳动力和住房市场。工业生产可能即将触底，库存周期正在扭转，商业和消费者信心已改善。根据这些变化情况，2009年下半年的产出将趋于稳定，2010年将逐渐复苏。•在日本，继第一季度疲软之后，有迹象表明产出正在稳定。消费者信心的增强、库存调整的进展、积极的财政政策以及其他一些亚洲国家的强劲表现有望在今后几个季度内提升日本的增长。图4.部分商品价格指数（2008年12月1日=100）180原油•在欧元区，消费者和商业调查指标正在恢复，但实际经济数据几乎未显示稳定迹象，因此，预计经济活动的增强慢于其他地方。宏观经济政策正在提供支持，但劳动力市场的调整大部分还有待将来。失业增加以及对仍处于困境的银行部门的高度依赖将对消费和经济活动产生不利影响。(APSP)1160农业原材料金属140预计新兴和发展中经济体将在2009年下半年恢复增长势头，但地区间存在显著差异。低收入国家面对自身的重要挑战，因为官方援助已下降，并且这些经济体特别容易受到商品价格波动的影响。•新兴亚洲2009年的增长预测上调到5.5%，2010年上调到7.0%。上调的主要原因是中国和印度前景改善（部分反映了大规模宏观经济刺激）以及资本流动的扭转快于预期。然而，近期经济增长的加速有可能逐渐消失，除非先进经济体开始复苏。•拉丁美洲2009年的增长预测下调了1.1个百分点，主要是由于全球贸易下滑对该地区生产的打击比最初预期严重的多。然而，该地区正在从商品价格上升中获益，2010年的增长预测上调了0.7个百分点。•中东欧和独联体20