东海证券XXXX年4月1日核电行业周评

1市场有风险，投资需谨慎证券研究报告-简评报告核电行业本周大智慧核电行业指数下跌4.14%。本周一(3月28日)开盘3,153.27,较之上周五(3月25日)收盘的3,141.59上涨0.37%;本周五收盘3,011.58,较之上周五下跌4.14%。今年以来,大智慧核电行业指数下跌3.79%。核电行业相关个股中(大约57只)，一周涨幅最佳为天威保变(600550),涨幅接近17%;最次为东方锆业(002167),跌幅为19%。今年以来涨幅最佳为盾安环境(002011),涨幅超过24%;最次为东方锆业(002167),跌幅超过33%。本期导读:(一)一周铀价解读(二)铀及主要大宗商品今年以来价格比较(三)核电相关新闻(四)相关个股新闻及点评1.海外核能相关个股表现2.国内核能相关个股表现维持持有分析师：徐缨投资咨询执业证书编号：S063051101011联系信息：Tel.[phone]*8630,8640Email:[e-mail][e-mail]日期April6,2011行业表现(截止到2011.4.1)核电行业周评(2011.3.28-2011.4.1)2市场有风险，投资需谨慎证券研究报告-简评报告(一)一周铀价解读本周铀期货价(6月份合约)收盘在US$59/磅,较之上周的US$61/磅下跌3.3%。国际铀价在日本核泄漏事故发生之后一度跌至US$49/磅。至于铀价未来的走势,每年新开采的铀矿难以满足每年的铀需求,差额大约在30%,这一缺口由冷战时期的铀储备(特别是美,俄两国),一些原已被废弃的铀矿的重新利用来填补。美俄两国,尤其是俄国的核弹头中的铀转变成可民用化的铀也在填补缺口方面贡献不少。另一方面,由于目前全球核工业的前景尚不确定,融资开采新的铀矿的成本将上升,这都使得铀供应存在下行压力。需求端,日本已决定11座核电站停运,全球每年的铀需求减少大约会因此减少2.5%-5%。短期内,全球未来新上线并网发电的核电站数目也存在延缓的可能,铀价在供需两方面角力中将出现宽幅震荡的局面。日本核泄漏事故的原因及其影响非一时半刻能搞清楚,全球核安全标准的更新亦非2,3个月内可以完成制定,这都可能造成短期内铀价的剧烈波动。2011年,我们认为,铀价在53-68美元/磅区域内震荡的可能性很大。。图一:铀周期货价(2011.7.合约)2007年中以来走势40.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00110.00120.00130.002007-7-312007-9-302007-11-302008-1-312008-3-312008-5-312008-7-312008-9-302008-11-302009-1-312009-3-312009-5-312009-7-312009-9-302009-11-302010-1-312010-3-312010-5-312010-7-312010-9-302010-11-302011-1-312011-3-31UraniumPrice(Jul11FuturesContract)数据来源:Bloomberg，东海证券研究所图一左轴:美元指数,煤炭期货价格右轴:铀期货价格(二)铀及各主要商品今年以来价格比较商品名称今年以来涨幅2011-4-12011-3-252011-3-182011-3-112011-3-4铀期货价(US$/MT)-6.3%59.0061.0055.5067.5067.00原油期货价(US$/bbl)16.2%107.94105.40101.85102.35105.61煤炭期货价(US$/bbl)2.5%129.00127.50127.75122.20120.95天然气期货价(US$/10,000MMBtu)-1.0%4.364.404.173.893.81铜期货价(US$/MT)-2.5%9360.009685.009510.009190.009895.00铝期货价(US$/MT)4.7%2360.002375.002380.002355.002380.00锌期货价(US$/MT)-2.6%2380.752359.252304.252252.502436.003市场有风险，投资需谨慎证券研究报告-简评报告小麦期货价(US$/bu)-4.3%796.00768.75758.50750.75860.00黄金期货价(US$/TOZ)0.4%1428.901427.601417.501423.201430.10白银期货价(US$/TOZ)21.8%37.7337.0535.0635.9435.33S&P全球商品指数15.8%731.44718.73702.17701.06719.62数据来源:Bloomberg,东海证券研究所(三)核电行业相关新闻1.国际原子能机构在日本的FukushimaDai-Ichi核电站发生核泄漏事故后第一次举行了国际核安全会议,总干事YukiyaAmano呼吁进一步加强核电厂的安全。在提到欧洲正计划进行的压力测试,欧洲核安全监管集团主席AndrejStritar表示,压力测试的目的并非在于回答“核电站是否安全”的问题,而是“我们该如何做,这样核电站能够更安全。”[来源:wnn]2.3月30日，美国总统奥巴马就美能源政策在乔治敦大学发表讲演时宣布，在2025年前美国将减少石油进口量的1/3。同时他还宣布，美国政府应确保至2015年所有上路行驶的新汽车都能使用包括混合能源和电力在内的替代能源。在谈及美国核能政策时，他重申了今年《国情咨文》中的目标：到2035年，美国80%的电力将来自包括核能在内的清洁能源。同时，他还表示将确保美国的核能安全。他已要求核监管委员会对美国的核电站进行全面的安全检查，并将把来自日本的经验教训运用于设计和建造新一代核电站上。此外，美国还将致力于构筑一个新的国际框架讨论核电站技术问题，以增强全球核能安全。[来源:人民日报]3.“高温气冷堆最大的特点之一就是温度高。一般压水堆核电站能提供大约３００℃的热能，而目前我们的高温气冷堆能做到７５０℃，这就意味着发电效率也大大提升了。”４月１日，在位于北京西单的中国华能集团总部，华能集团副总经理、华能山东石岛湾核电有限公司董事长张廷克对新华社记者说。为了验证高温气冷堆的固有安全性，２００４年９月底，由国际原子能机构主持，清华大学核研院在１０兆瓦高温气冷堆实验堆上进行了固有安全验证实验。实验结果显示，在严重事故下，包括丧失所有冷却能力的情况下，不采取任何人为和机器的干预，反应堆能保持安全状态，并将剩余热量排出。美国核学会前任主席克达克教授对这一安全实验给予了高度评价：“中国这个高温气冷实验堆的技术及安全水平已经走在了世界前列。”张廷克说：“石岛湾核电示范工程一旦取得成功，中国将成为世界上首个拥有高温气冷堆商业核电站的国家。届时，中国将有望从一个核电技术引进国，变成一个核电技术和设备输出国。中国在世界核电产业中的地位也将因此而大幅提升。”[来源:新华网](四)相关个股新闻1.世界主要核能相关企业股价表现企业名称国家当前市值最新价格静态PE今年预测PE明年预测PE今年以来涨幅2010年以来涨幅ENERGYRESAUSTAU1,593.878.36332011-26.62%-61.04%AREVA-CIFR16,900.6945.0432315-7.67%-9.94%4市场有风险，投资需谨慎证券研究报告-简评报告EDFFR74,800.2040.46791513-1.39%-32.07%TOSHIBAPLANTSYJN1,053.6610.79121110-24.36%-14.96%HITACHIMETALSJN4,197.5311.45191914-4.00%18.86%MITSUBISHIHEAVYJN14,950.584.4335542618.77%25.58%ENTERGYCORPUS11,948.9966.7491011-5.77%-18.45%EXELONCORPUS26,970.9140.75101013-2.14%-16.62%GLOBALPOWEREQUUS420.4627.1811161017.16%102.68%NEXTERAENERGYUS23,703.8356.311313128.31%6.61%FronteerDevelopmentCA2,323.9015.21---30.13%288.89%UraniumOneCA3,984.564.16-2015-13.95%45.57%UraniumParticipationCA748.987.03----11.88%12.46%CAMECOCORPCA12,188.8430.89242117-23.78%-3.84%中核国际ChinaHK295.430.69-106-38.50%-33.86%世纪城市国际ChinaHK254.900.081--7.04%7.36%哈动力ChinaHK1,443.811.059109-33.51%17.16%维奥集团ChinaHK195.580.1339--326.16%434.32%来源:Bloomberg,东海证券研究所货币单位:US$市值单位:百万美元2.国内典型核能相关企业股价表现企业名称国家当前市值最新价格静态PE今年预测PE明年预测PE今年以来涨幅2010年以来涨幅东方电气中国55.7527.82221714-20.29%-38.30%上海电气中国100.927.87362726-7.19%-18.19%中国一重中国35.965.50362116-7.41%-二重重装中国19.4011.48693724-8.23%-东方锆业中国5.8232.361485333-30.68%-6.01%南风股份中国4.3246.00704330-13.21%17.47%盾安环境中国11.3130.3852332322.35%77.87%科泰电源中国2.9136.41573728-6.90%-奥特迅中国3.2930.321224122-2.54%38.51%中核科技中国6.3829.951228863-14.77%53.51%沃尔核材中国4.9520.2565---12.45%4.76%海陆重工中国4.4934.80362620-20.73%-37.14%哈空调中国4.4911.71412821-3.54%-37.85%方大炭素中国19.4815.234831258.71%49.17%海螺水泥中国142.7340.4023151136.12%-18.97%沪深300指数中国-3,272.73---4.62%-8.47%来源:Bloomberg,东海证券研究所货币单位:人民币元5市场有风险，投资需谨慎证券研究报告-简评报告市值单位:百万人民币元6市场有风险，投资需谨慎证券研究报告-简评报告联系方式评级定义免责条款本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务，本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之间已经了解或使用其中的信息。本报告版权归“东海