台湾股票市场之发展(1)

1台灣股票市場之發展主講人：黃顯華94年5月7日2大綱一、台灣金融業及金融市場必須發展二、台灣股票市場面臨的問題三、股票市場調整之重點四、股票市場調整之方向五、結語3(一)台灣之製造業需利用全世界之生產資源過去製造業為根，金融為葉→金融為根，製造為葉(二)台灣需扮演角色1.台商之運籌中心及亞太集資中心。2.資產管理中心。(三)金融業及金融市場對台灣經濟發展很重要一、台灣金融業及金融市場必須發展4(一)本益比有下降趨勢1.過去十幾籌碼大幅增加。2.IT產業已過高成長期。3.問題公司嚴重影響投資信心。4.資金被結構性商品LOCK住。二、台灣股票市場面臨問題5單位：十億元年家數資本額成長率市值家數資本額成長率(%)市值家數資本額76141291.8220.161,385.07----198300.4577163352.5020.793,383.28----226341.9778181439.2324.66,174.1610.17-1.35318449.5579199533.3321.422,681.9141.45752.948.39567645.4280221643.0820.583,184.0393.78160.6910.52717766.8181256761.0918.352,545.50114.4718.259.798031,019.2882285908.3719.355,145.41113.96-11.419.618521,133.67833131,099.8121.086,504.37149.79147.2226.929171,204.80843471,346.6822.455,108.4441173.011,667.21245.739991,218.17853821,661.2723.367,528.8579264.1352.67833.461,1102,206.31864042,106.2926.799,696.11114314.8919.221,026.861,5012,484.95874372,734.0729.818,392.61176381.3921.12887.631,8102,698.92884623,083.0212.7611,803.52264513.7634.711,468.442,0182,946.94895313,661.3618.758,191.47300677.1931.811,050.592,2573,013.12905844,096.4311.8810,247.60333681.440.631,412.191,9533,169.64916384,444.028.499,094.94384627.30-7.95862.251,3282,672.75926694,725.286.3312,869.10423639.471.941,200.781,1282,442.97936975,058.087.0413,989.10466626.10-2.091,122.539892,411.17946995,051.66-0.1313,733.07471627.520.231,125.399682,423.171月6995,051.66-0.1313,733.07471627.520.231,125.399682,423.17一、公開發行公司股票發行概況統計表上　　市　　公　　司上櫃公司未上市未上櫃公司6家數金額種數淨額件數美元件數美元瑞士日圓847734.72166.9550.5920.25-38511665.691715.9971.70140.98-2086209158.924441.9071.34242.970.05-87168135.867085.1850.5960.77--8810072.947965.50182.32101.23--8910069.728678.28267.66121.72-906346.729781.82272.89212.82--918868.94158104.61244.40487.50--9240132.81235121.8135103.3612310.63--934872.32349152.211842.55606.78--9433.45349152.2110.1330.33--1月33.45349152.2010.1330.33--年度海外公司債現金增資轉換公司債海外存託憑證單位：十億元二、公開發行公司籌資情形7一般興櫃一般興櫃8410,151.5435.528.00.18512,907.5644.84,535.115.78637,241.15130.223,106.680.88729,618.97109.311,981.644.28829,291.52110.118,999.271.48930,526.57112.644,796.6165.39018,354.9475.223,269.795.49121,873.9588.227,947.2191.7112.70.89220,333.2481.720,593.9309.982.71.29323,875.3795.534,754.5420.7139.01.7941,155.1255.01,463.534.069.71.61月1,155.1255.01,463.534.069.71.6年度集中市場總成交值日平均值店頭市場總成交值日平均值三、股票市場成交值統計表單位：十億元8(二)管理機構之管理效率亟待改進1.過去overregulation、underenforcement。2.人力無法應付大量增加之工作。3.法規無法應付業務之快速增加。4.工作態度及管理技巧僵化。二、台灣股票市場面臨問題9(二)管理機構之管理效率亟待改進5.交易市場之交易問題嚴重(1)內線交易問題(2)股價炒作問題(3)禿鷹集團問題6.交易機制應更靈活(1)平盤下不准放空(2)股價漲跌幅問題二、台灣股票市場面臨問題10(三)專家功能並未積極發揮1.會計師未扮演社會所期許之角色。2.證券承商未發揮控制發行品質的功能。(四)部分上市公司之負責人心態可議虛增業績上市→炒股→集資(個人集資、公司集資)→擴建或轉投資→補洞或掏空→虛增業績→炒股→集資………循環…….二、台灣股票市場面臨問題11(一)制度之調整(二)投資者信心之恢復(三)國際長線資金之引進三、股票市場調整之重點12(一)制度方面1.由立法從嚴、執法從寬→立法從寬、執法從嚴(1)訂定合理、明確之規定。(2)與國際接軌。(3)強調業者自律→若不行→他律→嚴懲→但勿枉勿縱。四、股票市場調整之方向13(一)制度方面2.規定明確合理，修正不合時宜、不合理之規定。(1)上市制度。(2)上市後管理。(3)承銷制度。(4)交易制度。3.與國際接軌。4.重實質、破除形式。四、股票市場調整之方向14(二)管理機關、管理方式及效率方面1.證期局、交易所、櫃買中心之定位、權責清楚(1)證期局:Regulator(2)交易所:亞太中大型公司在交易所掛牌，並提升質量及國際上能見度。→交易量大、週轉率高、P/E高。(3)櫃買中心:A.亞太甚至國際之重要債券交易中心。B.亞太中小型企業之主要集資中心，上櫃、興櫃、管理股票。四、股票市場調整之方向15(二)管理機關、管理方式及效率方面2.重點管理及差異化管理。3.效率及專業加強→尤其國際作法及實務運作之了解。4.外來資訊之來源加強及問題理之及時性。5.加強交易所、櫃買中心、證期局、檢查局等檢調之配合。6.國際監理合作及連繫加強。四、股票市場調整之方向16(三)會計師職能與資訊有效性之加強1.會計師之職能加強與責任加重2.財會公報之加強，使報表之有效性更提升35號公報「資產減損」34號公報「衍生性商品」7號公報「合併報表」3.加強銀行函證之責任四、股票市場調整之方向17(四)證券公司之專業提升及責任加強方面1.證券公司之業務及管制放鬆2.證券公司與投資者之關係加強(1)財測改自願性後。(2)承銷配售制度之改進後。3.證券承銷商之專業尊重及權責加強四、股票市場調整之方向18(五)投資者方面1.投保中心之功能加強2.機構投資者→股東積極主義四、股票市場調整之方向19(六)上市櫃公司方面1.公司治理佳、財務透明、負責人心態正者(三贏)→本益比高2.操縱損益者、集資不易、法律責任追究→無機可乘四、股票市場調整之方向20(一)台灣是我們的根，我們生長的地方，一代傳一代。(二)政治是一時的，經濟是永久的。(三)未來金融業對台灣的影響非常重要(四)台灣金融業未來的方向：國際化、自由化、紀律化。(五)除弊與興利並重。五、結語21Q&A