基于财务与非财务指标的财务困境预警模型研究

湖南大学硕士学位论文基于财务与非财务指标的财务困境预警模型研究姓名：桂梦吟申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：何进日20071010基于财务与非财务指标的财务困境预警模型研究作者：桂梦吟学位授予单位：湖南大学相似文献(10条)1.学位论文黄彦军沪深股市上市公司财务困境预警模型——基于公司治理与会计信息的实证研究2005近年来，上市公司财务困境的预警一直是国内外学术界的研究热点，但就国内绝大部分学者而言，仅局限于利用会计信息、选用财务指标进行财务困境的研究。从投资策略角度分析，在信息不对称的市场中，尤其是在中国这样一个新兴的证券市场，仅仅以会计信息为基础建立的财务困境预警模型未必具有最佳的预测效果。此外，中国的特殊国情与环境，造就了沪深股市上市公司特殊的公司治理结构，所以有必要把公司治理作为研究公司财务困境的一个角度。本研究利用上市公司的公司治理与会计信息，从公司治理能效、财务质地、经营质量三个层面，探讨影响公司发生财务困境的因素，并构建沪深股市上市公司财务困境的预警模型，以期为投资人等利益相关者作出正确的决策提供科学依据。论文共分为五个部分来进行沪深股市上市公司财务困境预警模型的研究。第一章阐述了研究的背景与意义；第二章进行文献回顾，包括对财务困境的界定与对国内外研究文献的探讨；第三章进行研究设计，包括对研究所用模型、样本、数据年份的选择，以及研究假设的提出、指标体系的属性分析；第四章进行实证研究，包括研究样本的描述性分析、财务困境预警模型的构建、检验与分析；第五章得出研究结论，并指出本研究的创新、不足，以及后续扩展的研究思路。本研究的实证结果发现：第一，在进行沪深股市上市公司财务状况的预测时，公司治理信息具有不可替代的作用，尤其是上市公司的股权结构对财务困境的发生有显著影响；第二，沪深股市上市公司的董事会构成与结构、管理层持股状况对公司财务困境的发生并无显著影响；第三，上市公司的偿债能力、资产营运能力、盈利能力对公司财务困境的发生有显著影响。第四，上市公司的成长能力、现金流量对公司财务困境的发生无显著影响。第五，上市公司的行业与规模因素对公司财务困境的发生有显著影响。本研究的主要创新之处在于，从多层面、多角度，综合探讨影响上市公司财务困境发生的因素，建立了以公司治理信息与会计信息为基础的沪深股市上市公司财务困境预警模型，模型预测准确率达到70％，预警能力较高。2.学位论文田常浩上市公司财务困境预警模型的跨期实证研究2002财务困境是一个企业无力偿还到期债务的困难和危机,每个企业在其经营过程中,随时都必须考虑预警财务困境和失败.财务困境又是一个世界性的问题,每年全球都有大批企业陷入财务困境.随着中国市场经济的深入发展和市场机制的逐渐完善,企业财务风险有了明显增加,为了防范财务困境和对财务困境采取补救措施,在企业未达到破产之前,预测财务困境发生的可能性已经被提到日程上来.该文的目的是以1998—2000年间被特别处理的60家非健康公司及60家财务健康公司为抽样样本,以ST公司被特别处理前三年的财务资料为资料来源,试图找出对上市公司财务困境具有解释能力的因子,即找出当财务危机来临时哪些变量会越来越显著.进一步用Fisher二分类判别分析、神经网络方法分别建立预测模型,最后根据不同期间的验证样本来检验各种模型的跨期适用性,并且比较这两种方法的优劣性.该文最终建立了Fisher逐步判别分析和神经网络两个预警模型,其在财务困境前三年的预测准确率分别为:88.33％、100％、85％、91.25％、78.07％、72.56％.实证研究表明,这两个模型具有较好的预警性.3.期刊论文刘科学.潘伟伟.LIUKexue.PANWeiwei上市公司财务困境预警模型--一个基于沪市A股上市公司的实证研究-科技和产业2006,6(6)本文以我国沪市上市公司为研究对象,遴选了2004年度首次亏损的23家上市公司作为财务困境公司样本,同时选取了23家与之有大致相同规模的盈余公司作为正常公司样本.对相关公司的相关财务指标进行调整后,进行Logistic回归,从而建立两个财务困境预警模型,并对之进行实证检验.研究结果表明:采用调整财务数据后建立的财务困境预警模型对未来事件的预测率比采用原始数据建立的财务困境预警模型的预测率要好.4.学位论文张建文沈阳市国有企业财务困境预警研究2006财务困境是一个世界性的问题，自上世纪60年代以来，随着企业破产问题的日益严重，各国学者纷纷试图通过定量分析对企业破产提前做出预测。近五十年来，从多元判别分析等线性预测模型，到以神经网络模型为代表的各种非参数预测模型，相关的研究成果层出不穷。但是，在国内对企业财务困境预测的研究才刚刚起步，并且主要集中在对上市公司财务困境预测的研究上，其主要原因有两点：一是1993年7月1日之前我国并没有实施统一的会计准则，缺乏可靠规范的研究数据；二是非上市公司财务数据的获取十分困难。但鉴于目前国内非上市公司的数量远远多于上市公司，因此，研究如何利用国内外现有的研究成果，结合中国的实际对众多国有企业的财务困境做出准确的预测，是摆在我们面前迫切需要解决的问题。沈阳市作为新中国的一个老工业基地，国有企业众多，而且存在着严重的资不抵债和亏损现象。从2003年开始，沈阳市国有企业使用了统一规范的“企业财务会计决算报表软件”，这为进行财务困境预警研究打下了坚实的基础。因此，如果能依靠现有的财务数据建立财务困境预警模型，并借助该预警模型对沈阳市国有企业的财务困境提前做出预测，对于沈阳市国有资产管理者、银行或者企业员工来说，都具有十分重要的意义。本研究以沈阳市的国有企业为研究对象，将亏损额大于折旧额作为企业陷入财务困境的标志。首先对从事本研究的前提进行假设，然后挑选出财务困境企业和非财务困境企业，并把它们按一定条件划分到样本组和检验组。接着对样本组企业的财务指标先进行比较分析，然后利用Logistic回归和BP神经网络两种方法建立财务困境预警模型，并对检验组用财务困境预警模型进行预测，最后比较样本组和检验组的预测准确率。研究发现，由流动资产周转率、资产负债率、销售收入增长率、扣除投资收益的税前销售利润率和税前资产利润率这五个财务指标建立的数学模型具有较强的预测能力。比较两种方法，发现BP神经网络模型对样本组的预测能力好于Logistic回归模型，且对沈阳市国有企业发生财务困境前一年的预测准确率高达95％；但对检验组的预测效果同Logistic回归模型相当。通过本研究，证明了即使企业实行不同的行业会计制度，也可以用数学方法找出事物的本质。本研究用少数的财务指标建立了财务困境预警模型，极大地减少了财务分析工作量，克服了传统的财务分析复杂、费时、费力的缺点。本文共分五部分：第一部分介绍了国内外财务困境预警研究的文献，阐述了本研究的目的与意义和研究的思路与方法；第二部分介绍了财务困境研究的理论基础，财务困境的界定及财务困境预警研究的基本方法；第三部分是对财务困境企业的选择、财务指标的选择及分析，此外还提出了对本研究有重大影响的假设；第四部分是财务困境预警模型的实证研究部分。本研究建立了Logistic回归模型和BP神经网络模型，对这两个模型的判别效果进行了比较，并在最后运用Logistic回归模型对2005年沈阳市国有企业进行了财务困境预测；第五部分为结束语部分。首先总结了实证研究部分的研究成果，然后说明了本研究的创新和不足并在最后提出了一些建议。5.学位论文黄安定财务困境预警模型在信贷风险管理中的应用2007信用风险是金融市场中最古老、最重要的风险形式之一，也是商业银行等金融机构所面临的主要风险。信用风险的度量和管理是金融机构日常经营管理的核心，传统的信贷风险管理中使用的大多是些定性分析工具，有一定的局限性。因此，研究和开发信用风险识别技术对防范和化解银行信用风险具有重要意义。国际上信用风险管理的发展大约经过专家制度法、财务比率综合分析法、多变量信用风险判别模型和以CreditMetries为代表的现代信用风险量化模型。我国商业银行由于种种原因信用风险管理活动才刚刚起步。目前，我国商业银行较多使用的是6C法和五级分类法等方法，但这些方法存在着相当的局限性。而要运用当今流行的以信用评级为基础建立测量信用风险的内部方法与模型，现阶段，我国的信用评级制度不健全、基础数据缺乏等客观条件都制约了这些模型的实际操作。由于财务预警模型的低成本、容易操作，本文运用财务困境预警模型中的Logit模型，从银行的角度出发，根据预先规定的选择标准确定财务困境公司和非财务困境公司两组数据，运用Logit方法，建立了商业银行针对企业财务困境的预警模型。实证研究的结果表明Logit模型是较理想的商业银行信用风险识别模型，该模型有助于判定借款人的质量和经营业绩，可以在一定程度上预测企业未来的信用风险的大小，为管理信贷风险提供新的方法，提高我国银行信贷风险管理的水平。最后，在实证研究结果的基础上，作者提出一些关于该模型的运用时应该注意的几个问题，以及我国今后在借鉴和学习国外先进经验、提高信用风险管理水平所需要做的努力方面提出一些个人意见和建议。6.期刊论文邓敏.韩玉启.DENGMin.HANYu-qi基于数据推理和模式识别的财务困境预警模型-南京理工大学学报（自然科学版）2009,33(6)通过对比研究,指出了基于统计分析方法的传统财务困境预警模型的缺陷,分析了基于数据演算推理和模式识别的新兴财务困境预警模型的特点.对多个有代表性模型特点的分析表明,新兴的财务困境模型具有容错能力、动态适应性、人工智能和解释能力等特点,更适合目前公司错综复杂的财务状况.该文在分析结果的基础上,提出了财务困境预警问题未来的研究方向.7.学位论文史文丽融入非财务因素的财务困境预警研究2008现代企业面临着各种风险,当风险积聚到一定程度,如果不能及时地采取化解措施,就会陷入财务困境。企业一旦陷入财务困境,波及层面相当广泛,将严重影响到广大投资者的利益。国内外的财务困境事实及举措表明,为了加强企业财务困境的预防与控制,构建一套高效、灵敏、实用的财务预警系统是当今国内外财务理论界与实务界研究的热点问题之一。因此,对我国企业财务预警问题进行研究是十分紧迫和有必要的。当前的财务困境预警研究绝大多数偏重用财务指标来构建模型,然而财务指标存在着被粉饰、滞后性、不全面等缺陷,表明仅含财务指标之预警模型无法对我国的公司财务困境提供足够的预警信息。国内对非财务指标在财务困境预警模型中的综合应用和实证研究较少,局限于公司治理因素,且大多未将财务指标与非财务指标综合起来考虑。本文构建的财务困境预警模型,在考虑传统的财务指标影响的基础上,综合融入了非财务指标,包括公司治理、对外担保、关联交易、审计意见等方面对财务困境的预警作用。首先,论文对相关文献进行了综述。在第二章,从理论和文献的角度探究了公司治理、对外担保、关联交易、审计意见等方面与财务困境的关系并提出假设。第三章,论文提出假设前提及样本选择的依据,然后分析选取的财务指标和非财务指标,并对模型原理和研究程序进行说明。第四章,论文选取2005-2007年沪深两市首次被ST的公司作为财务困境公司样本,运用Logistic回归分析,分别建立被ST前三年的单纯财务变量的预警模型和融入非财务因素的预警模型并检验。实证结果表明,担保比率越大,财务困境发生的概率越高；盈利能力、股权集中度、偿债能力、营运能力越高,财务困境发生的概率越低；融入了非财务指标的预警模型预测准确率更高。通过增加非财务因素,的确能够增进公司财务困境预警模型的预测能力,非财务指标可以更本质地反映困境公司的特征,并可以在一定程度上解释财务困境发生的原因。最后,本文结合实证结果,相应提出了正确处理股权集中与股权制衡的关系、强化独立董事职责、建立合理激励机制、加强担保规范的建议。8.学位论文刘翠屏基于行业差异性的上市公司财务困境预警实证研究2007从识别与预测的角度来看，财务困境是一个渐进的过程，财务困境的发生是有先兆是可以预测的。早期预警信号可以提醒管理层采取相应的预防措