我国股票市场系统风险变化趋势和成因分析

华中科技大学硕士学位论文我国股票市场系统风险变化趋势和成因分析姓名：李志生申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：王宗军2003.4.27我国股票市场系统风险变化趋势和成因分析作者：李志生学位授予单位：华中科技大学相似文献(10条)1.期刊论文郑长德.肖凡平.卞娜中国股票市场系统风险的生成与化解--基于柠檬市场的理论分析-西南民族大学学报(自然科学版)2004,30(1)中国股票市场高系统性风险根源在于中国股票市场上市的企业的平均质量的柠檬化,而这种上市企业柠檬化又是中国转型过程中发展股票市场的功能定位所内生的,而在充斥柠檬上市企业的股票市场上的股票交易必然会是一种投机行为,此种投机交易强化了我国股票市场的系统风险.因此,化解中国股票市场高系统性风险的一种重要的路径选择就是矫正发展股票市场的功能定位,改进上市企业的治理结构,向非国有企业和外资企业全面开放,允许符合上市标准的非国有企业和外资企业在中国股票市场上市.2.学位论文王凌加入WTO与我国股票市场系统风险的控制2002由于加入WTO会对中国股票市场的系统风险产生巨大影响,因此我们应尽早采取有效的应对措施,趋利避害,力争将不利影响降至最小.作者认为,要想有效控制中国股票市场的系统风险,必须要做到内外并举,即：将外部监管和内部自律有机结合和统一起来,以外部监管促进内部自律,以内部自律推动外部监管.在外部监管方面,政府监管部门必须通过加强制度建设、完善市场监管来规范中国股票市场的运行机制、减少股票市场中存在的不确定因素、降低突发事件对市场可能造成的影响;在内部自律方面,上市公司、投资者、中介机构等市场参与者必须进行自我约束、规范运作,以从根本上有效控制股票市场的系统风险,促进市场的稳定发展.3.学位论文王小玲中国股市系统风险实证研究2005股票市场是我国资本市场体系的重要组成部分，对我国国民经济稳定而快速的发展有着极其重要的作用。然而股市风险也是股票市场不可忽视的组成部分，西方发达国家股市发展的经验表明，股市的风险影响股票市场的健康稳定发展，同时也对国民经济发展带来冲击，因此认识股票市场风险，树立风险意识，积极防范股市风险显得重要而迫切。这就是本文的出发点，本文拟在国内外的研究基础上对我国股票市场的系统风险的变化趋势和成因作进一步的分析。本文的研究内容可以归纳为四个方面：第一，股市风险理论综述及系统风险分析模型的选择；第二，我国股市系统风险的统计研究；第三，我国股市系统风险的特点、成因分析；第四，有关我国股市的风险控制和防范的相关建议。其主要内容如下：第一部分，介绍了股市风险的分类及研究模型的选择，主要阐述有关股市风险(系统风险和非系统风险)的概念，股市系统风险分析模型的选择，样本指标(样本收益率)的选择。第二部分，对我国股市风险的实证研究，主要选取上市公司中上海A股、深圳A股为样本，样本数随着上市公司的增加而调整，分析了我国股市系统风险在总风险中的占比情况以及整体变化趋势，并得出我国股市系统风险偏高的结论。第三部分，主要对我国股市系统风险的特点和成因进行分析，通过将我国股市系统风险与国外发达股市的系统风险进行比较，分析我国系统风险的产生原因。第四部分，主要从完善市场制度结构、改革发行和退出机制、完善上市公司股权结构和治理结构、加强上市公司质量和市场监管等方面，对我国股市的风险控制和防范以及我国股市未来发展提出相关建议。4.期刊论文郑长德.肖凡平中国股票市场系统风险的生成与化解--基于柠檬市场的理论分析-西南民族大学学报（哲学社会科学版）2004,25(1)中国股票市场高系统性风险根源在于中国股票市场上市的企业的平均质量的柠檬化,而这种上市企业柠檬化又是中国转型过程中发展股票市场的功能定位所内生的,而在充斥柠檬上市企业的股票市场上的股票交易必然会是一种投机行为,此种投机交易强化了我国股票市场的系统风险.因此,化解中国股票市场高系统性风险的一种重要的路径选择就是矫正发展股票市场的功能定位,改进上市企业的治理结构,向非国有企业和外资企业全面开放,允许符合上市标准的非国有企业和外资企业在中国股票市场上市.5.学位论文耿广棋中国股票市场系统风险的实证研究2001该文系统地考察了中国A、B股市场系统性风险的特征与传递机制，得出了一些有意义的结果.全文共分为两章，各章主要内容如下：第一章，风险的分类与理论分析.共分三节，分别简要介绍了投资主体的系统性风险和非系统性风险是由哪几部分构成的以及系统性风险的理论推导过程，并对历史文献进行了简单的回顾.第二章，中国股票市场系统风险的实证研究.这是该文的核心，共分为四节.前两节分别对中国A股市场、B股市场的系统风险进行了纵向的考察并对其各自的特征进行了详细的描述.第三节利用前两节计算出来的数据，运用协整理论和格兰杰因果检验研究了系统风险在A、B股市场之间的传递机制.文章最后针对证券投资基金投资组合分散非系统风险的有效性进行了实证研究.该文的创新之处主要有三点：一、该文第一次全面地考察了中国股票市场（包括上海和深圳的A、B股市场）的系统风险及其特征，特别是中国B股市场的系统风险.二、该文运用协整理论和格兰杰因果检验对中国A、B股市场系统风险之间的传递机制进行了研究，得出了一些有参考价值的结果.三、该文对证券投资基金投资组合分散非系统风险的能力进行了研究，并找出了造成目前证券投资基金投资组合分散风险能力不强的原因所在.6.期刊论文唐恒照.TangHengzhao论股权分置与股票市场系统风险-南京理工大学学报（社会科学版）2005,18(3)本文以股票市场系统风险的基本理论为基础,对我国股权分置的现状进行了分析,论述了股权分置与股票市场系统风险之间的关系,并提出了相应的对策.7.学位论文尹绍璇A股与港股股票市场系统风险比较的实证分析20092004-2008年五年间，A股和港股市场都经历了复苏、繁荣到衰退的过程，但是又各自表现出了一些不同的特点。A股市场与港股市场联系比较紧密，其中港股市场历史更长，发展也较为完善。本文通过比较两个市场的系统风险系数，找出差异存在的原因，并给出降低A股市场系统风险的一些建议。br　　全文共分四章。br　　第一章：引言。介绍了本文研究的背景和理论意义，对国内外文献进行了综述，分析了文章结构。br　　第二章介绍了股市风险的概念和β系数的特性，比较了估计股市系统风险系数β值的市场模型和CAPM模型，还有对β系数进行预测的布鲁姆调整模型和布鲁姆扩展模型的简介。br　　第三章是本文的核心内容，以上述理论为指导，对A股和港股的β系数进行了实证分析，得出A股市场系统风险较高且β系数稳定性较差的结论。br　　第四章对全文进行了总结，并且针对导致A股系统风险偏高的原因给出了一些降低风险的建议。8.学位论文李玮基于资本资产定价模型的中国股市风险结构分析2009金融危机实际上是金融风险累积到某个临界点之后的总爆发，将对经济的潜在危害转化为实际破坏，其爆发往往始于股市和汇市的崩溃，进而延伸到本国的货币危机、银行危机和财政危机，最后导致地区性或全球性的金融和经济灾难。正因如此，在西方发达国家股票市场上，人们从20世纪50年代己开始应用经典马克威茨模型、资本资产定价模型等对股票市场风险状况进行分析，研究股票市场系统风险与非系统风险的构成状况，检验股票市场运作的效率，政府也据此制定相应的政策，以促进股票市场的不断发展。但直到九十年代，中国才引入相关的理论。中国股票市场相对于西方发达国家来说还不成熟、不完善，那么在目前的条件下，中国股票市场的风险状况怎么样呢？这是本文所要研究的内容。本文首先回顾了20世纪六七十年代提出的系列经典资产定价理论，并对其中的资本资产定价模型进行了着重分析，详细介绍了CAPM模型的前提假设、公式表达、理论意义及局限性，同时对国内外学者已做的CAPM模型实证研究现状进行概述介绍。接着，本文依据证券投资组合的总风险会随着股票数量的增加逐渐降低，并且当投资组合中的股票多到一定程度时，组合风险中的非系统风险在理论上会被充分抵消，剩下的风险会趋近于一个稳定值，可以将其看做系统风险这一理论进行实证研究。通过构建20个N支股票的组合（N=1、2、3、……、30），计算不同规模组合的风险值，确定中国股票市场的风险结构。在比较我国股市与国外成熟股市风险构成情况的基础上，得出了中国股市系统性风险比例较高，风险结构性失衡的结论。最后，本文从市场监管部门、上市公司、投资者三个角度分析了股市风险失衡的成因与危害，并针对这些情况提出了化解建议与对策。9.期刊论文谢伟涛.梁四安.戴永隆我国股市非系统风险向系统风险的转移及其解决办法-现代管理科学2005,(11)本文分析了我国证券市场上系统风险和非系统风险的特点,并将系统风险分为内生性系统风险和转移性系统风险,得出我国市场上系统风险偏高是由于非系统风险转移所致,并对此提出了解决办法.10.学位论文芮红霞我国股票系统风险的财务影响因素分析2006系统风险，β系数，在投资实践中有重要的应用价值，一直受到实务界的广泛关注。在资本市场发达的国家，如美国、加拿大、英国等，都定期公布上市公司的β系数，向投资者揭示上市公司的系统风险。根据Ruefli，CollinsandLaCuga对《管理科学》、《管理科学季刊》、《战略管理杂志》等9个著名的杂志的统计，1980-1995年的有关风险计量指标的具有代表性的100篇研究论文中，有91篇使用了方差和β系数。我国股市中，单个股票的价格受市场大势的影响很大，齐涨齐落现象严重，个股特性没有反映出来。而且，由于系统性风险在总风险中占有较大比重，导致证券投资组合策略的风险规避效果不佳。因此，分析和预测我国股票市场的系统风险具有重大的现实意义。基于这一点，本文综合运用了理论和实证分析方法，从微观角度研究分析我国系统风险的财务影响因素。首先，本文介绍了股票系统风险的概念，探讨了系统风险在我国股票市场的重要意义，并综述了国内外对系统风险的财务影响因素的研究现状。根据对系统风险的界定，本文从理论上分析了财务变量对系统风险，β系数，的影响，并得出财务变量和系统风险，β系数，的相关性的理论假设。然后，本文对我国股票市场系统风险的财务影响因素进行实证分析。本文从公司的规模、代表公司经营状况的公司财务比率和公司的股本结构三个方面，采用因子分析法，实证分析我国股票市场的系统风险的影响财务影响因素。在理论假设和实证结果的基础上，本文对实证结果进行分析，得到关于我国股票市场投资状况和有效性的启示。本文的研究结论将有助于我国股票市场的投资分析，也可以为我国股票投资行为的研究提供参考。本文链接：授权使用：上海海事大学(wflshyxy)，授权号：e8725ad1-a5b0-4af0-8cb6-9dfe005a7e16下载时间：2010年9月27日