投资银行学06-7证券交易

投资银行学赵昱光[e-mail]第六、七讲证券交易与经纪业务证券交易经纪业务第五章证券经纪业务概述证券交易证券登记结算机构证券交易所的运行证券经纪业务的展开证券交易证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动证券发行与证券交易证券交易的原则：公开、公平、公正证券交易的种类股票交易债券交易基金交易金融衍生工具交易证券交易证券交易方式现货交易远期交易和期货交易回购交易信用交易证券交易证券交易场所证券交易所（场内市场）场外市场柜台交易市场（店头交易市场）第三市场第四市场证券登记结算机构证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以盈利为目的的法人中国证券登记结算有限公司（中国结算公司）证券交易证券交易程序开户委托成交结算证券交易机制种类定期交易系统和连续交易系统指令驱动系统和报价驱动系统证券交易所的运行证券交易所的交易资格的获得会员席位交易单元许多投资者没有在证券交易所直接进行交易的资格有资格的需要做经纪业务证券交易所的运行证券所证券交易的程序申报撮合成交结算经纪业务投资银行证券经纪业务是指具备证券经纪商资格的投资银行通过其设立的证券营业班接受客户委托并代理客户买卖有价证券的业务。证券经纪业务可以按照证券交易的种类进行分类证券经纪业务是帮助证券交易有效进行进行的一种中介代理业务一般投资者买卖证券交易所证券的过程开立证券账户与证券经纪商确立证券经纪关系资金存取委托指令与委托形式委托受理委托执行委托撤销竞价与成交清算与交收开立证券账户证券账户管理证券登记证券托管与存管与证券经纪商确立证券经纪关系签订《证券交易委托代理协议书》开立证券交易结算资金账户资金存取投资者委托买入证券时，需事先在证券经纪商处开立的证券交易结算资金账户中存入交易所需资金投资者在证券营业部的资金存取方式证券营业部自办资金存取委托银行代理资金存取银证转帐存取客户交易结算资金第三方存管客户交易结算资金第三方存管客户交易结算资金第三方存管是指由证券公司负责客户的证券交易以及根据交易所和登记结算公司的交易结算数据清算客户的资金和证券；而由存管银行负责管理客户交易结算资金管理账户、客户交易结算资金汇总账户和交收账户，向客户提供交易结算资金存取服务。并为证券公司完成与登记结算公司和场外交收主体之间的法人结算资金交收服务的一种客户资金存管制度。委托指令与委托形式委托指令：证券帐号、日期、品种、买卖方向、数量、价格、时间、有效期、签名委托形式柜台委托非柜台委托电话委托传真委托和函电委托自助终端委托网上委托委托受理验证：投资主体的合法性审查和投资程序的合法性审查审单：委托单的合法性及一致性验证资金及证券委托执行申报原则：时间优先、客户优先申报方式：有形席位申报、无形席位申报申报时间：交易日委托撤销撤单的条件：未成交、时间撤单的程序竞价与成交集合竞价连续竞价竞价结果交易费用委托手续费佣金过户费印花税竞价与成交竞价原则价格优先时间优先竞价方式集合竞价方式连续竞价方式竞价结果全部成交部分成交不成交集合竞价它是指对在规定的一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式中国集合竞价确定成交价的原则为：可实现最大成交量的价格高于该价格的买入申报价与低于该价格的卖出申报全部成交的交割与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格集合竞价如果有两个以上的申报价格符合上述条件的，深圳证交所取距前收盘价最近的价位为成交价上海证交所则规定使为成交量最小的申报价格为成交价格，若仍有两个以上使未成交量最小的申报价格符合上述条件的，其中间价格为成交价格集合竞价的所有交易以同一价格成交集合竞价与连续竞价的转换按照我国证券交易所的有关规定，在无撤单的情况下，委托当日有效。另外，开盘集合竞价期间未成交的买卖申报，自动进入连续竞价。深圳证券交易所还规定，连续竞价期间未成交的买卖申报，自动进入收盘集合竞价连续竞价连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。连续竞价阶段的特点是，每一笔买卖委托输入电脑自动撮合系统后，当即判断并进行不同的处理：能成交者予以成交；不能成交者等待机会成交；部分成交者则让剩余部分继续等待。连续竞价时，成交价格的确定原则最高买入申报与最低卖出申报价位相同，以该价格为成交价买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价清算与交收清算是对应收、应付证券及价款的轧抵计算，其结果是确定应收、应付净额，并不发生财产实际转移交收则是对应收、应付净额（包括证券与价款）的收付，发生财产实际转移（虽然有时不是实物形式）滚动交收和会计日交收滚动交收要求某一交易日成交的所有交易有计划地安排距成交日相同营业天数的某一营业日进行交收会计交收指在一段时间内的所有交易集中在一个特定日期进行交收清算与交收清算与交收原则净额清算原则共同对手方制度银货对付原则（deliveryversuspayment)分级结算原则