宏观经济学基础 西班牙语 全套课件宏观经济学基础 西班牙语 全套课件

©JavierDíaz-GiménezyGerardoJacobs2009PrincipiosdeEconomíaMacroeconomíaUniversidadCarlosIIIdeMadrid©JavierDíaz-GiménezyGerardoJacobs2009PARTE3MACROECONOMÍAABIERTATema7LOSTIPOSDECAMBIOYLAPOLÍTICACAMBIARIA©JavierDíaz-GiménezyGerardoJacobs2009ÍNDICEPARTE0:INTRODUCCION0.LaMacroeconomíaPARTE1:MACRECONOMÍAREAL1.ElModeloMacroeconómicoBásico2.ElProductoInteriorBrutoylaContabilidadNacional3.ElSectorPúblicoylaPolíticaFiscal4.ElParoylasPolíticasdeEmpleoPARTE2:MACROECONOMÍAMONETARIA5.ElDineroylaPolíticaMonetaria6.LosPreciosylaInflaciónPARTE3:MACROECONOMÍAABIERTA7.LosTiposdeCambioyalPolíticaCambiaria©JavierDíaz-GiménezyGerardoJacobs2009TÓPICOSDELDÍADEHOY1.LaBalanzadePagos2.ElTipodeCambioA.TipodeCambioNominalB.ElTipodeCambioReal3.DeterminacióndelTipodeCambioA.OfedrtaydemandadedivisasB.ParidaddePoderAdquisitivo4.PolíticaCambiaria©JavierDíaz-GiménezyGerardoJacobs2009LAESTRUCTURADELABALANZADEPAGOSLabalanzadepagoseselconjuntodecuentasqueenglobanlastransaccionesinternacionalesdeunpaís.BALANZADECUENTACORRIENTEMercancías(X-M)ServiciosTurismoyviajesOtrosserviciosRentasdeltrabajoydelcapitalTransferenciascorrientesRentaExteriorNetaBALANZADECUENTADECAPITALInversionesdeEspañaenelexteriorDirectasDecarteraInversionesdelexteriorenEspañaDirectasDecarteraOperacionesnetasdelosBancosCentralesEntradaNetadeCapitales©JavierDíaz-GiménezyGerardoJacobs2009LAESTRUCTURADELABALANZADEPAGOS•SaldodelaBalanzaporCuentaCorriente(SBCC=SBC+REN)•SaldodelaBalanzaComercial(SBC):DiferenciaentreelvalordelasExportacionesyeldelasImportaciones•RentaExteriorNeta(REN):rentasdeltrabajoycapital•BalanzadeCapital(ENC+ONBC):•LaInversiónNetacontabilizalainversiónextranjeraenEspañamenoslainversiónespañolaenelextranjero.•Puedeserinversióndirectaoinversiónencartera•OperacionesNetasdelBancoCentral:siaumentósusreservaslaONBCesnegativa©JavierDíaz-GiménezyGerardoJacobs2009LAESTRUCTURADELABALANZADEPAGOS•EJEMPLOS:•Compramoscarneargentinapor150,vendemosautospor100,losinmigrantesespañolesenVenezuelaenvían50enremesas.•IM=150,X=100,REN=50•SBCC=X–IM+REN=0;BalanzaCuentaCapital=0.•Compramosjugueteschinospor200yelBancoCentraldisminuyesusreservasen200•SBCC=-200•INVERSIONES=0•ONBC=-(-200)=200disminuyenlasreservas©JavierDíaz-GiménezyGerardoJacobs2009LAESTRUCTURADELABALANZADEPAGOS•EJEMPLOS:•Vendemosjamónpor130,compramosaccionesargentinaspor80lasreservasaumentan50•SBCC=130,•INVERSIONES=-80,•ONBC=-50aumentanlasreservas•Compramosjugueteschinospor200,unfrancéscompraunafábricaenSevillapor120,unvascocompraunbarcoenTaiwánpor180,LionelenvíaremesasdesdeEspañapor50yelBancoCentraldisminuyesusreservasen310•SBCC=-200–50•INVERSIONES=120–180•ONBC=-(-250–60)=310disminuyenlasreservas©JavierDíaz-GiménezyGerardoJacobs2009DéficitsySuperávitsen2007.BalanzadeCuentaCorrienteUSDBillion2007Spain–146.7©JavierDíaz-GiménezyGerardoJacobs2009DéficitsySuperávitsen2010.BalanzadeCuentaCorriente$milesdemillones(a)Eurozoneincludes,amongothers,Germanywith+173.8$bnbutalsoSpainwith–79.9$bn(b)OilexportesincludesNorway,Russia,SaudiArabiaandVenezuela(c)RestEmergingcountriesincludesIndia,Indonesia,SouthKorea,ThailandandSingapore©JavierDíaz-GiménezyGerardoJacobs2009Elijalaafirmacióncorrecta(a)Cuandounaempresaespañolacompraunaempresaextranjeraeldéficitdelabalanzadepagosespañolaaumenta(b)Cuandolafilialextranjeradeunaempresaespañolarepatríaunapartedesusbeneficioseldéficitdelabalanzadepagosespañoladisminuye(c)Lasdosrespuestasanterioressoncorrectas©JavierDíaz-GiménezyGerardoJacobs2009•Labalanzadepagosofreceinformaciónrelevantesobre-Lastransaccionesqueaumentanlademandaylaofertadedivisasenunpaís-Lanecesidaddefinanciaciónexternadeunpaís•Lasostenibilidaddeundéficitdebalanzadecuentacorrientedependedesu–Cuantía–Causas(consumo,inversión)–Financiación(inversióndirecta,capitalesalargoplazo,capitalesacortoplazo,)Resumiendo©JavierDíaz-GiménezyGerardoJacobs2009¿QuésonlosTiposdeCambio?•Eltipodecambionominal(e)eslacantidaddeunidadesdemonedaextranjeraquepodemoscomprarconunaunidaddemonedanacional(1€=1.32U$)•Eltipodecambioreal(eR)eselpreciodeunamercancíaexteriorentérminosdeunamercancíainterior(unidadesdelamercancíaexteriorporunidadesdelamercancíainterior)•Otrostiposdecambio–Lostiposdecambioefectivossonmediasponderadasdetiposdecambionominalesoreales–Lostiposdecambiocontado/futuro(spot/forward):entregaalcontado/entregafuturadedivisasnomereextnomrppee©JavierDíaz-GiménezyGerardoJacobs2009EvolucióndeltipodecambiodelEURenrelaciónaldólar-Diciembre2009aNoviembre2010©JavierDíaz-GiménezyGerardoJacobs2009ESPA袮TIPODECAMBIOEFECTIVOREALFRENTEALAUE15(PRECIOSDECONSUMO)(1?trim.1999=100)808590951001051101151201251/197710/1977/19784/19791/198010/1987/19814/19821/198310/1987/19844/19851/198610/1987/19874/19881/198910/1987/19904/19911/199210/1997/19934/19941/199510/1997/19964/19971/199810/1997/19994/20001/200110/2007/20024/20031/200410/2007/20054/2006Apreciaci髇Promedio1974-2004©JavierDíaz-GiménezyGerardoJacobs2009ElIPCenEspañayenlaEurozona(1999:3–2008:2)-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%16111621263136414651566166717681869196101106ICP-ZonaEuroIPC-EspañaDiferencial©JavierDía