宏观经济政策分析

2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）1第十五章宏观经济政策分析第一节财政政策和货币政策的影响无论是财政政策还是货币政策，都是通过影响利率、消费、投资进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。这些影响可以在IS-LM图形中表示出来。2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）2第十五章宏观经济政策分析第二节财政政策效果1.财政政策效果的含义财政政策效果是指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和转移支付等）使IS变动对国民收入变动产生的影响。一、财政政策效果的IS-LM图形分析2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）3第十五章宏观经济政策分析第二节财政政策效果2.财政政策效果因IS曲线斜率而异在LM曲线不变时，IS曲线斜率的绝对值越大，即IS曲线越陡峭，则移动IS曲线时收入变化就越大，即财政政策效果越大。反之，IS曲线越平坦，则IS曲线移动时收入变化就越小，即财政政策效果越小。一、财政政策效果的IS-LM图形分析2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）4第十五章宏观经济政策分析第二节财政政策效果3.财政政策效果因LM曲线斜率而异LM斜率越大，即LM曲线越陡，则移动IS曲线时收入变动就越小，即财政政策效果就越小；反之，LM越平坦，则财政政策效果就越大。一、财政政策效果的IS-LM图形分析图15—1财政政策效果因IS斜率而异2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）5图15—2财政政策效果因LM斜率而异2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）62019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）7第十五章宏观经济政策分析第二节财政政策效果1.凯恩斯主义的极端情况的概念IS曲线为垂直线而LM曲线为水平线的情况，则财政政策将十分有效，而货币政策将完全无效。这种情况被称为凯恩斯主义的极端情况。二、凯恩斯主义的极端情况图15—3凯恩斯极端2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）82019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）9第十五章宏观经济政策分析第二节财政政策效果2.形成凯恩斯主义极端情况的原因第一，LM为水平线，不同政策手段的效果不同①货币政策无效LM为水平线，表明货币需求的利率弹性无限大，人们持有货币而不买债券的利息损失是极小的，而买债券的资本损失风险极大，因此，这时人们不管有多少货币都只想持在手中。这样，用增加货币供给来降低利率以刺激投资，是没有效果的。二、凯恩斯主义的极端情况2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）10第十五章宏观经济政策分析第二节财政政策效果2.形成凯恩斯主义极端情况的原因第一，LM为水平线，不同政策手段的效果不同②财政政策有效若政府用增加支出或减税的财政政策来增加总需求，则效果十分大。因为政府实行这类扩张性财政政策向私人部门借钱（出售公债券），并不会使利率上升，从而对私人投资不产生“挤出效应”，从而财政政策十分有效。二、凯恩斯主义的极端情况图15—4IS在凯恩斯陷阱中移动2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）112019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）12第十五章宏观经济政策分析第二节财政政策效果2.形成凯恩斯主义极端情况的原因第二，IS为垂直线时，货币政策无效IS为垂直线，说明投资需求的利率系数为零，即不管利率如何变动，投资都不会变动。在经济停滞时期，利率即使发生了变化，也不能对投资发生明显的影响。即使货币政策能改变利率，对收入也没有作用。二、凯恩斯主义的极端情况图15—5IS垂直时货币政策完全无效2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）132019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）14第十五章宏观经济政策分析第二节财政政策效果1.挤出效应的概念挤出效应是指政府支出增加所引起的私人消费或投资减少的效果。三、挤出效应2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）15第十五章宏观经济政策分析第二节财政政策效果2.充分就业条件下挤出效应的原因充分就业条件下，政府支出增加，商品市场上购买产品和劳务的竞争会加剧，物价就会上涨，在货币名义供给量不变的情况下，实际货币供给量会因价格上涨而减少，进而使可用于投机目的货币量减少。结果，债券价格就下跌，利率上升，进而导致私人投资减少。投资减少了，人们的消费随之减少，即政府支出增加“挤占”了私人投资和消费。三、挤出效应2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）16第十五章宏观经济政策分析第二节财政政策效果3.货币幻觉条件下，政府支出增加会使得总需求增加货币幻觉就是人们不是对货币的实际价值作出反应，而是对用货币来表示的名义价值作出反应。物价上涨了，名义工资虽未变，但实际工资下降了，工人如仍像物价未变时一样提供劳动，那么，在短期内，由于企业对劳动需求增加，因此，就业和产量将会增加。三、挤出效应2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）17第十五章宏观经济政策分析第二节财政政策效果4.非充分就业条件下也存在挤出效应非充分就业的经济中，政府支出增加使总需求水平提高，产出水平相应提高，从而使货币需求大于货币供给（货币交易需求增加了，但货币名义供给量未变），因而利率会上升，并导致投资水平下降。但一般说来，不对私人投资支出产生完全的“挤出”。三、挤出效应2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）18第十五章宏观经济政策分析第二节财政政策效果5.影响挤出效应的因素第一，政府支出乘数政府支出乘数越大，政府支出所引起的产出增加固然越多，但利率提高使投资减少所引起的国民收入减少也越多，即“挤出效应”越大。三、挤出效应2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）19第十五章宏观经济政策分析第二节财政政策效果5.影响挤出效应的因素第二，货币需求对产出变动的敏感程度kk越大，政府支出增加所引起的一定量产出水平增加所导致的对货币的需求（交易需求）的增加也越大，因而使利率上升也越多，从而“挤出效应”也就越大。三、挤出效应2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）20第十五章宏观经济政策分析第二节财政政策效果5.影响挤出效应的因素第三，货币需求对利率变动的敏感程度h如果h越小，说明货币需求稍有变动，就会引起利率大幅度变动。因此，当政府支出增加引起货币需求增加所导致的利率上升就越多，因而对投资的“挤占”也就越多。相反，如果h越大，则“挤出效应”就越小。三、挤出效应2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）21第十五章宏观经济政策分析第二节财政政策效果5.影响挤出效应的因素第四，投资需求对利率变动的敏感程度dd越大，则一定量利率水平的变动对投资水平的影响就越大，因而“挤出效应”就越大；反之，则“挤出效应”就越小。三、挤出效应2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）22第十五章宏观经济政策分析第二节财政政策效果5.影响挤出效应的因素影响“挤出效应”的决定性因素是货币需求及投资需求对利率的敏感程度，即货币需求的利率系数h及投资需求的利率系数d。三、挤出效应2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）23第十五章宏观经济政策分析第三节货币政策效果1.货币政策的效果含义货币政策的效果指变动货币供给量的政策对总需求的影响。一、货币政策效果的IS-LM图形分析2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）24第十五章宏观经济政策分析第三节货币政策效果2.货币政策效果因IS斜率而异在LM曲线形状基本不变时，IS曲线越平坦，LM曲线移动（由于实行变动货币供给量的货币政策）对国民收入变动的影响就越大；反之，IS曲线越陡峭，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小。一、货币政策效果的IS-LM图形分析图15—6货币政策效果因IS斜率而异2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）252019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）26第十五章宏观经济政策分析第三节货币政策效果3.货币政策效果因LM斜率而异当IS曲线斜率不变时，LM曲线越平坦，货币政策效果就越小，反之，则货币政策效果就越大。一、货币政策效果的IS-LM图形分析图15—7货币政策效果因LM斜率而异2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）272019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）28第十五章宏观经济政策分析第三节货币政策效果1.古典主义的极端情况的含义水平的IS和垂直的LM相交，财政政策就完全无效，而货币政策十分有效，这就是古典主义的极端情况。二、古典主义的极端情况图15—8古典主义极端2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）292019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）30第十五章宏观经济政策分析第三节货币政策效果2.古典主义极端情况的形成原因第一，LM垂直时，财政政策无效LM垂直，说明货币需求的利率系数等于零，即利率极高，人们持有货币的成本或损失极大，且人们看到债券价格低到了只会上涨而不会再跌的程度。因此，人们再不愿为投机而持有货币。这时，政府实施扩张性财政政策而向私人部门借钱，只有在政府借款利率上涨到足以使政府公债产生的收益大于私人投资的预期收益时，私人部门才肯向政府借出资金。于是，政府支出对私人投资的“挤出”就是完全的。二、古典主义的极端情况2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）31第十五章宏观经济政策分析第三节货币政策效果2.古典主义极端情况的形成原因第二，LM垂直时，货币政策有效当货币当局使用购买公债办法增加货币供给量时，公债价格必须上升到足够高，人们才肯卖出公债以换回货币。由于人们对货币没有投机需求，增加的货币供给将全部用来增加交易需求，直至收入水平提高到正好把所增加的货币额全部吸收到交易需求中。因而，货币政策无限大。二、古典主义的极端情况2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）32第十五章宏观经济政策分析第三节货币政策效果2.古典主义极端情况的形成原因第三，IS水平时，财政政策无效IS呈水平状，说明投资需求的利率系数达到无限大，利率稍有变动，就会使投资大幅度变动。因此，政府因支出增加或税收减少而需要向私人部门借钱时，利率只要稍有上升，就会使私人投资大大减少，产生完全“挤出效应”。二、古典主义的极端情况2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）33第十五章宏观经济政策分析第三节货币政策效果2.古典主义极端情况的形成原因第四，IS水平时，货币政策有效IS呈水平状，说明投资对利率极为敏感，因此，当货币供给增加使利率稍有下降，就会使投资极大地增加，从而使国民收入有很大增加。二、古典主义的极端情况2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）34第十五章宏观经济政策分析第三节货币政策效果1.在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显三、货币政策的局限性2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）35第十五章宏观经济政策分析第三节货币政策效果2.从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提，否则货币供给变动对经济的影响就要打折扣三、货币政策的局限性2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）36第十五章宏观经济政策分析第三节货币政策效果3.货币政策的外部时滞也影响政策效果三、货币政策的局限性2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）37第十五章宏观经济政策分析第三节货币政策效果4.在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响三、货币政策的局限性2019年9月25日星期三制作者：张昌廷（河北经贸大学）38第十五章宏观经济政策分析第四节两种政策的混合使用财政政策和货币政策可有多种结合，每种结合对收入（或产出）和利率所产生的政策效应会有不同。政策