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UBSInvestmentResearchQ-Series®:全球基础设施和公用事业行业谁将受益于智能电网推出?将电网带入21世纪节能环保和科技进步将推动电力行业的运作模式在中期内发生显著改变。我们的分析显示,智能电网如果成功推出,对于公用事业公司的影响不一,对解决方案提供商而言则意味着商机。不过,我们注意到智能电网推出仍面临很多挑战,比如用户和监管部门能否接受分时电价。从公用事业公司的角度看智能电网推出在本报告中,我们将阐述智能电网的特征以及分析智能电网将如何影响公用事业公司。为了强化我们的结论,我们对全球主要电力市场的50多家公用事业公司进行了一次调查。根据我们的调查结果,瑞银科技业分析师将列出可能受益的智能电网解决方案供应商。对供电公司影响正面;对其他公用事业公司影响不一新增智能电网资本支出应能推动供电公司利润加速增长,而成本下降。分时电价制度对峰荷发电厂不利,但能改善承担基荷发电厂的机组利用率。至于综合性公用事业公司,正面-负面影响相抵后的净影响不大。我们认为智能电网对所有公司的影响都是中期的(3-5年)。解决方案提供商:潜力大;现在选择赢家仍为时过早我们预计解决方案提供商将迎来商机。公用事业公司的支出重点是智能电表、高级计量架构(AMI)和IT/电信服务。在本报告中,我们列出了可能受益于智能电网推出的6家公用事业公司和28家科技公司。全球证券研究报告全球公用事业Q-Series2010年9月22日欧立文分析师stephen.oldfield@ubs.com+852-29717140JasonFeldman分析师jason.feldman@ubs.com+1-212-7134309PankajSrivastav助理分析师pankaj.srivastav@ubs.com+852-29717235ShirleyMorgan-Knott分析师shirley.morgan-knott@ubs.com+44-20-75679122本报告由瑞银证券亚洲有限公司编制分析师声明及要求披露的项目从第68页开始UBS(瑞银)正在或将要与其报告中所提及的公司发展业务关系。因此,投资者应注意,本公司可能会有对报告的客观性产生影响的利益冲突。投资者应仅将本报告视为作出投资决策的考虑因素之一。Q-Series®:全球基础设施和公用事业行业2010年9月22日UBS2目录页投资摘要3—方法........................................................................................................................3—主要结论.................................................................................................................3—对公用事业股票的影响以及我们的推荐股...............................................................4—解决方案提供商:影响;与智能电网技术相关的个股..............................................5电网运营商获得效率和可靠性提升7需求端反应(DR)的好处9可持续性问题11实施挑战14—潜在的社会成本/客户阻力.....................................................................................14—高昂的资本支出——收回成本的能力....................................................................15—缺乏行业标准........................................................................................................17公用事业公司将如何实施智能电网?19智能电网行业细分22—对细分行业的详细解释..........................................................................................24主要私营公司列表36主要市场现状37—澳大利亚...............................................................................................................38—巴西......................................................................................................................40—加拿大...................................................................................................................45—中国......................................................................................................................47—德国......................................................................................................................49—香港......................................................................................................................50—印度......................................................................................................................51—意大利...................................................................................................................53—日本......................................................................................................................54—韩国......................................................................................................................57—俄罗斯...................................................................................................................59—北欧......................................................................................................................60—西班牙...................................................................................................................61—英国......................................................................................................................62—美国......................................................................................................................64参考资料66瑞银Q-Series®报告旨在积极预测未来,并解答关键投资问题,以便给出更好的投资建议。Q-Series®为瑞银集团所有商标。我们谨此感谢TheodoreLow为撰写本报告提供的帮助。欧立文分析师stephen.oldfield@ubs.com+852-29717140JasonFeldman分析师jason.feldman@ubs.com+1-212-7134309PankajSrivastav助理分析师pankaj.srivastav@ubs.com+852-29717235ShirleyMorgan-Knott分析师shirley.morgan-knott@ubs.com+44-20-75679122Q-Series®:全球基础设施和公用事业行业2010年9月22日UBS3投资摘要科技进步以及全球公用事业公司和监管部门的推动将共同促进“智能电网”的推出。未来几年这可能改变公用事业公司的运作模式和消费者的用电方式。我们的Q-series®报告试图回答几个问题:智能电网推出对公用事业公司会有怎样的影响?公用事业公司关注何种技术,谁将受益?全球主要电力市场中的智能电网实施现状?方法我们将定义智能电网的特征和主要组成部分,分析智能电网推出会带来什么变化以及这将如何影响公用事业公司。瑞银全球范围内的公用事业分析师还对各个国家/地区的智能电网规划进行了分析,重点是产业结构和监管机制带来的地区差异。为了强化我们的结论,我们对全球主要电力市场的50多家公用事业公司进行了一次调查,试图了解它们目前所处的智能电网实施阶段以及它们预计智能电网推出将如何影响公司业务。调查问题包括智能电网推出的主要益处,公用事业公司关注何种技术,这将如何影响电力消费和定价,以及很重要的一点,谁为智能电网买单?最后,覆盖全球智能电网解决方案提供商的瑞银分析师们将基于瑞银公用事业分析师的结论、公用事业公司调查结果以及自身经验,列出智能电网推出的受益者。主要结论智能电网推出应具有几项社会效益,总的说来:通过信息利用和定价机制将部分用电需求从峰时移至谷时,可延迟峰荷机组扩容需求。通过创建“自愈式”电网,改善电网可靠性(减少停电),提高电网效率。这和我们的调查结论是一致的,调查显示公用事业公司有四大理由投资智能电网技术:提升电网可靠性,减少断电/低电压现象(58%的受访公用事业公司将此标为投资理由)。营运支出节省预期(58%的受访公司将此标为投资理由;42%的公司表示,预计智能电网推出首年,仅人工成本节省一项就可收回最高20%的资本支出)。可再生能源并网发电(56%的受访公司将此标为重要的投资理由)。采用分时电价、平滑峰谷用电需求带来发电效率。全球有46%的受访公司将分时电价的积极效应列为关键因素。不过,澳大利亚、欧洲、美国和巴西的兴趣明显高于日本、中国和印度。我们的Q-series®报告试图回答几个问题智能电网可延迟峰荷机组扩容需求,提高电网的效率和可靠性
本文标题:瑞银证券-全球基础设施和公用事业行业
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