第一章证券投资技术分析

证券投资技术分析technicalanalysis教材《证券投资技术分析》李向科主编人民大学出版社，2004年课程的目的技术分析是证券投资的重要分析方法之一进入图表分析的“世界”了解证券市场上使用的相关的图表分析方法掌握图表分析的基本“套路”从图表的观点看证券价格波动的特点和规律技术分析所要求的客观条件和适用范围与其它分析方法的比较的特点开拓证券投资分析的思路和视野课程的内容技术分析概述技术图表的类型、图表的刻度K线理论——candlestick支撑压力——supportandresistant形态理论——patternorformation波浪理论——wavetheory技术指标——technicalindicator时间周期理论——cycle第一章技术分析概述技术分析的定义和历史技术分析的理论基础技术分析方法的分类影响证券市场分析的几个理论技术分析的特点和应注意的问题第一节技术分析定义和历史一、市场行为和要素证券价格取值的高低、价格变化幅度的大小、价格发生这些变化所伴随的成交量的大小、价格完成这些变化所经过的时间的长短价格、成交量、时间和空间是描述市场行为的4个要素。空间含义是价格波动可能达到的“界限”技术分析定义技术分析是对证券的市场行为所作的分析通过观察分析证券在市场中过去和现在的表现，应用有关逻辑、统计等方法，归纳总结出市场行为的固定“模式”技术分析“以成败论英雄”的味道很浓只要带来了盈利，就是成功的方法不管这个方法是否符合现有的“经济定律”不管是否符合普遍认为应该遵循的某些规则不讲究分析方法的因果关系和严格的科学逻辑4个要素基本覆盖市场行为全部价格和成交量是市场行为最基本的表现某一时点的价和量反映的是买卖双方在此时共同的市场行为，是双方达成的暂时均衡点均衡点会发生变化，就是价和量的关系的变化成交量大的价格变化，提供的“信息量”大时间和空间是市场行为的另外的表现形式体现价格变动趋势的深度和广度技术分析的发展历史技术分析图表最早出现在大约200年前的日本，是K线理论的前身1890年前后，C.H.Dow的道氏理论，技术分析的开山鼻祖1932年，江恩W.D.Gann对时间、循环，周期进行了系统说明。江恩正方形、时间隧道等是其代表作1938年，艾略特R.N.Elliott提出波浪理论1948年，爱德华和麦吉（R.D.Edward&J.Magee）所著的《TechnicalAnalysisofStockTrend》中，对形态理论和支撑压力理论的系统总结1970年代后，出现了众多技术指标威尔德J.W.Wilder1978年的《NewConceptsinTechnicalTradingSystems》，对多种技术指标进行了更高层次的提炼我国，从1994年起，在我国市场上出现了很多股票（证券）分析软件。每种软件都有自己独特的功能。如果说中国人对于技术分析有什么贡献的话，那就应该是在这些软件中所出现的相当数量的技术指标技术分析与基本分析的比较传统分析方法——技术分析、基本分析技术分析TechnicalAnalysis基本分析FundamentalAnalysis并不是使用基本分析不讲“技术”“基本”是指证券的基本情况和背景基本分析的重点是证券的潜在获利的价值，内在价值和未来的成长性基本分析注重时间相对长期的投资（Long-term）结论就不受偶然的“小事情”的影响技术分析注重证券“现场表演”第3类分析方法定性“资料”定量化，输入数学模型中模型自动地跟踪市场，如果满足设定的条件，模型将自动发出交易的信号神经网络等比较“高新”的科学分析技术计算机还不能代替人脑的思维用模型要解决问题还需要相当长的时间第二节技术分析理论基础理论基础就是3个假设技术分析对市场的3个假设（1）市场行为包含一切信息；（2）价格沿着趋势移动，并保持趋势；（3）历史会重演（Repetition）。第1个假设是技术分析的基础影响证券价格变动的所有内外因素都将反映在市场行为中并不关心是什么因素引起变化如果某一消息公布后价格没有大的变动，就说明这个消息对市场不产生影响市场的运动并不总是按照人们认为的“正常的”思维运行与市场有效性有联系第2假设认为价格的运动有规律牛顿第一运动定律一段时间内如果价格一直是持续上涨（或下降），那么，如果不出意外，价格也会按这一既定的方向继续上涨（或下降）证券市场中的“不出意外”就是“平衡力”如果没有产生转向的内部和外部因素，没有必要逆大势而为国外市场中，证券价格“保持原来趋势的能力强”第3假设是进行预测的公共“假设”包括统计学中的“统计规律”也包括行为心理学的博奕对于统计规律，该假设认为市场中存在某种“重复出现的规律”心理因素“推动”投资者认为这些重复规律还会灵验第三节技术分析方法分类有不同的分类方法，本教材分为六大类（1）技术指标法；（2）支撑压力法；（3）形态理论法；（4）K线分析法；（5）波浪理论法；（6）循环周期法。第四节影响证券分析的几个理论随机漫步理论（RandomWalk），认为价格波动是随机的，完全没有规律可循循环周期理论（Cycle），价格波动的局部高点和低点，在时间上存在规律道氏理论（DowTheory）相反理论（ContraryOpinionTheory），要获得大的利益，一定要同大多数人的行动不一致，值得重点关注其他理论还有江恩理论和亚当理论第五节技术分析特点和注意技术分析不讲究严格的科学逻辑和因果关系与其他分析方法相结合提高准确度技术分析方法之间需要相互验证技术分析结论是在特定时机和条件下得到的别人和过去的结论要通过验证后才能使用技术分析的结论伴随一个概率