第一篇第1章证券投资工具

《证券投资学》主讲教师：刘祥伟使用教材吴晓求：《证券投资学》，中国人民大学出版社适用专业安徽理工大学金融学专业与同学们共勉:不论你将来是否从事金融工作，也不论你将来在哪个行业发展，理财、投资将会伴随您的一生。《证券投资学》的学习，可帮助您建立基本的投资理念和投资方法。愿不愿进入财经界、证券界，这是你们的选择，但在将来的股民行列中，肯定会看到你们的身影。老师的水平有限，还望同学们提出改进建议，我们共同努力，把这门课程学好。课件说明:资料来源：本课件根据自身积累的多种资料，以吴晓求主编的《证券投资学》为蓝本制作而成，也参考了大量的互联网资源。教学方法：立足证券投资决策思维框架的建立，分四部分按穿插式方式进行：1、证券交易基础。2、证券投资决策过程。3、证券投资实战指南。4、证券投资案例分析。考核计分办法：平时30分。具体构成如下：①出勤10分；②作业、回答问题表现10分；③实验10分。考试70分。以考试卷面成绩为准。本课程共分四个部分第一篇总论篇第二篇基本分析篇第三篇技术分析篇第一篇总论篇第一章证券投资工具第二章证券市场第一章证券投资工具第一节概述第二节股票第三节债券第四节证券投资基金第五节金融衍生工具第六节小结第一节概述:概念与种类一、证券的概念证券是各类财产所有权或债权凭证的通称。二、证券类型：通常按性质进行划分（一）证券按性质划分1、证据证券：单纯证明事实的文件。如信用证（一家银行（开证行）依据其客户（开证申请人）的请求或批示，向另一人（受益人）开立的一种书面约定，根据这一约定，如果受益人满足了信用证中规定的要求，开证行将向受益人支付信用证中约定的金额。提单(在对外贸易中，运输部门承运货物时签发给发货人的一种凭证)等。2、凭证证券：是指认定持证人是某种私权的合法权利者，证明持证人所履行义务的有效文件，如存款单、借据、收据及定期存款存折等。凭证证券是无价证券，特点是，虽然也是代表所有权的凭证，但不能让渡，不能真正独立地作为所有权证书来行使权利。凭证证券不能使第三者取得一定收入，也不能使持有人取得相应收入。3、有价证券：对某种有价物具有一定权力的证明书或凭证。分为：①货币证券，如票据等；②财物证券，如货运单等；③资本证券，如股票、债券等。人们通常所说的有价证券主要指这一类。（二）有价证券分类1、按发行主体分：政府证券、金融证券、公司证券。2、按体现内容分：货币证券（汇票、本票、支票等）支票是出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据本票是由出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。汇票是由出票人签发的，要求付款人在见票时或在一定期限内，向收款人或持票人无条件支付一定款项的票据。期票由债务人签发的，载有一定金额，承诺在约定的期限由自己无条件地将所载金额支付给债权人的票据。资本证券（股票、债券、衍生金融工具等）、货物证券（提货单、运货单等）。3、按是否上市分：上市证券（在证券交易所挂牌的证券）、非上市证券（非挂牌）。第二节股票一、定义是股份有限公司（公开）发行的、用以证明投资者的身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。二、特征1、收益性；2、风险性；3、稳定性；4、流通性；5、股份的伸缩性（拆细、合并）；6、价格波动性；7、经营决策的参与性。三、股票的种类（一）常见的按照享有的权利划分，有普通股和优先股1、普通股（commonstock）（1）股权特点：经营参与权、盈利分配权、优先认股权、剩余财产分配权、选举权、表决权。（2）种类：1）蓝筹股(bluechip)：最佳股票。一般是大公司发行的热门股股票，是具有业绩优良，稳定成熟，红利丰厚的公司股票。如：莱钢股份，处于竞争十分激烈的钢铁制造业，1997年上市以来，每股收益历年为0.57元、0.46元、0.43元、0.6元、0.52元，并且这是伴随着二次配股和一次转增股本等股本快速扩张而实现的。2）成长股：是指销售额和收益额迅速增长的公司股票，但其净利往往用于公司的扩大再生产，所以股息红利较少。但由于公司成长，所以股票价格上涨。3）循环股：收益随经济周期性波动而波动的公司的股票，如万科、宝安地产、中粮地产等。4）抵抗股：经济形势的变化对其影响不大，收益稳定，如公用事业、水电、煤气等。5）收益股：能够支付较高收益的股票，生意稳定，扩展机会不大，所以其净利润转化为较高的收益发放股利。6）投机股：公司前景不确定，价格波动较大的股票，一般是由从事开发性或冒险性事业的公司发行。如我国的ST、PT股票。什么是ST、*ST股票？“T”类股票1998年4月22日,沪深证券交易所宣布将对财务状况和其它财务状况异常的上市公司的股票交易进行特别处理（英文为SpecialTreatment,缩写为“ST”）。其中异常主要指两种情况：一是上市公司经审计两个会计年度的净利润均为负值,二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。在上市公司的股票交易被实行特别处理期间,其股票交易应遵循下列规则：①股票报价日涨跌幅限制为5%。②股票名称改为原股票名前加“ST”,例如“ST钢管”。③上市公司的中期报告必须经过审计。“*ST”是“警示存在终止上市风险的特别处理”,简称“退市风险警示”,适用于存在股票终止上市风险的公司，如*ST福日。有下列情况之一的,为存在股票终止上市风险的公司:1、最近两年连续亏损的；2、因财务会计报告存在重大会计差错或虚假记载,被中国证监会责令改正或公司主动改正,对以前年度财务报告进行追溯调整,导致最近两年连续亏损的；3、因财务会计报告存在重大会计差错或虚假记载,中国证监会责令其改正,在规定期限内未对虚假财务会计报告进行改正的；4、在法定期限内未依法披露年度报告或半年度报告；5、处于股票恢复上市交易后至其披露恢复上市后的第一个年度报告期间的。S.ST,第一个S代表S还没有进行或完成股改的股票，第二个ST是连续二年亏损。S*ST，如S*ST秋林，*代表连续三年亏损，如今年再不扭亏，就要被摘牌，停止交易。2、优先股（preferredstock）（1）含义是股份公司发行的在公司收益和剩余财产分配上比普通股优先的股票。（2）股权特点约定固定股息率、优先分配股息和清偿剩余财产、表决权受到限制、股票可赎回或转换成普通股。（3）种类1）累积优先股和非累积优先股：前者是指在某个经营年度内公司无利润或不足发放股利，则以后年度累积补发；后者则只能在当年的净利润中分配。2）参与分配优先股与不参与分配优先股：前者是指公司利润增大时，除分得股息外，还可以参与利润的分配；后者不能。3）可赎回优先股和不可赎回优先股：前者是指公司有权按规定价格收回股票注销；后者不能。4）可调息优先股和不可调息优先股：前者是指为保护股东利益，可调整股息；后者不能。5）可转换优先股和不可转换优先股：前者可以在特定的条件下转换为普通股股票或公司债券；后者不能。（二）目前我国股权结构按照投资主体划分，目前我国股权结构包括以下几类：1、国家股：是有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份。我国目前两市中不流通的国有股约占总股本的59％。2001年6月，国务院发布了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》,但由于减持方案中对于减持基点、定价原则、推进速度、操作方式、差价确认、决策方式、参与主体、实施环境等都没有明确规定，造成股市恐慌性下跌，而股市的大跌使新股发行和增发暂停，国有股依靠存量发行的方式减持事实上已难以推行。10月22日，证监会宣布停止执行国有股减持暂行办法。直至2002年6月23日宣布停止通过国内证券市场减持国有股。国有股减持势在必行，但减持方案尚需研讨。案例：2006.1.11.海星科技（证券代码：600185）：股权分置改革说明书（摘）①截止本改革说明书签署日，提出股权分置改革动议的非流通股股东合计持有公司股份117,698,075股，占公司总股本的54.04％，占全体非流通股总数的82.31％，超过全体非流通股份的2/3，符合《上市公司股权分置改革管理办法》的规定。②公司以现有流通股本7,480万股为基数，用资本公积金向方案实施日登记在册的全体流通股股东转增股本，非流通股股东以此获取上市流通权。根据股权分置改革方案，流通股股东每持有10股流通股将获得5.600股的转增股份,相当于流通股股东每10股获送3.084股。③对价标准的计算原则：对价标准的测算思路为：股权分置改革前，流通股东一般用市价来衡量其所持股份的价值，非流通股东一般基于每股净资产衡量其所持股份的价值；改革后，所有股东均以全流通后市价来衡量所持股份价值。因此，以流通股股东和非流通股股东在股权分置改革前的持股价值调整改革后分别持有的股份数量和持股比例。实施前非流通股数量×非流通股单位价值＋实施前流通股数量×实施前流通股价＝改革后股票理论价格×总股数流通权价值＝（实施前流通股价－改革后股票理论价格）×实施前流通股数量对价股数＝流通权价值／改革后股票理论价格对价比例＝对价股数／实施前流通股数量2、法人股：企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产向股份有限公司投资形成的股份。3、公众股：社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。分为公司职工股、社会公众股。4、外资股：股份公司向境外投资者募集资金而发行的股票。（1）境内上市（B股股票）：以人民币表明面值，以外币购买，专供外国及港、澳、台地区的投资者购买的股票。（2）境外上市：股份公司向境外投资者募集并在境外上市的股票。主要有在美国上市的N股股票，在香港上市的H股和在新加坡上市的S股股票。新中国股票资料来源：赵力成编著《新中国股票证图录》1951年公私合营天津投资股份有限公司发行的股票1951年公私合营天津投资股份有限公司发行的股票1955年福建省宁化县供销合作社发行的面值贰万元的股票1963年安徽省射阳县供销合作社发行的股票，背面分红记录中清晰地加盖了分红付息的印章，时间从1963年到1977年改革开放后首次发行的股票——一说是成都蜀都大厦股份有限公司（前身是成都市工业展销信托股份公司）于1980年7月按面值发行的股票改革开放后首次发行的股票——一说是1983年7月由深圳宝安县联合投资公司向社会公开募股发行的股金证改革开放后首次发行的股票——最流行的说法是1984年11月发行的上海飞乐音响公司股票，1986年邓小平赠送给华尔街巨头约翰·凡尔霖的就是这样一张股票上海飞乐音响公司股票背面1990年10月，时任上海市市长的朱镕基赠送给参加“发展上海证券市场”国际研讨会代表的礼物上海轮胎橡胶（集团）股份有限公司股票正面上海轮胎橡胶（集团）股份有限公司股票背面成都量具刃总厂股票正面成都量具刃总厂股票背面面四川长虹机器厂股票正面四川长虹机器厂股票正面深发展100元面值股票深发展10000元面值股票深发展100000元面值股票深发展10000港元面值优先股股票深发展100000港元面值优先股股票深康佳股票长春高新股票正面长春高新股票背面锌业股价股票陕西金叶股票正面第三节债券一、定义：是指社会各类经济主体为筹措资金向投资者出具的、并且承诺支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。二、特征（一）偿还性：债券必须规定到期时间，由债务人向债权人支付利息和本金。（二）流动性：可以迅速转换成现金，又不会在价值上蒙受较大损失。（三）安全性：一般流动性较高的债权安全性也较高。（四）收益性：由于利率固定，投资者在一定时期内可取得稳定的利息收入。三、类型（一）按发行主体主要分为1、政府/公债券：政府或政府代理机构为弥补赤字，筹集建设资金及归还旧债本息而发行的债券。（1）国家债券：是中央政府或财政部门发行的债券。包括国库券（短期、货币市场工具）、中期国债（1-5年）、长期国债（5年以上、可采用一次偿还或分期偿还）（2）政府机构债