股票外汇技术分析英文版(39)

第十二章技術分析2版徐俊明博士著新陸書局股份有限公司發行第一節基本線型第二節型態分析第三節葛蘭碧移動平均線原則第四節艾略特波動理論第五節判斷大盤之比率第六節判斷大盤之技術指標第七節同時判斷大盤及個股之技術指標第八節價量研究法第九節技術分析之實證研究「技術分析(TechnicalAnalysis)」是基於金融商品過去的供需變動，來分析及判斷未來價格的走勢。因此，「技術分析」中最重要的一環，便是將歷史價格繪成圖形，研判其未來趨勢，目前研判圖形已被廣泛地運用於股價、期貨價格及外幣匯價的分析。技術分析指標圖形12.1基本線型1.條狀線(BarChart)37.039.038.037.0$40.039.038.0交易時間開盤收盤條狀線收盤價最高價最低價價格是描繪證券指數或價格在某一期間(日、週、月)內的收盤、最高、最低價格狀況。美國證券及外匯市場慣用此圖形2.K線基本型態「K線」是描繪證券指數或價格在某一期間(日、週、月)內的開盤、收盤、最高、最低價格狀況。、[K線範例]K線之紅線。56.057.059.058.0交易時間開盤收盤價格56.557.0$59.058.558.0K線開盤價收盤價最高價最低價紅線下影線上影線、[K線範例]K線之十字型。27.028.030.029.0交易時間開盤收盤價格27.528.0$29.5K線收盤價最高價最低價黑線、[K線範例]K線之黑線。100101$104103102交易時間開盤收盤價格K線101.5$103102.5開盤價=收盤價最高價最低價、[日線圖範例]Y股票15日來的價格如下表：營業日開盤價收盤價最高最低1$50.0$50.5$51.0$49.6251.050.052.049.0352.054.054.552.0455.555.555.555.5559.059.059.059.0663.063.063.063.0763.565.065.563.0861.559.562.059.5959.059.559.559.01059.060.060.058.51159.059.060.058.01260.061.557.061.51361.058.062.058.01457.553.558.053.51553.555.056.053.53.K線的連續圖形Y股票15個營業日的K線日線圖：K線455055606570123456789101112131415日漲停鎖4.常用線型(1)趨勢線(Trend)「趨勢線」是在K線的連續圖形畫出上升或下跌的直線。上升下跌在股價波動的低點畫線在股價波動的高點畫線(2)阻力線(ResistanceLine)：又稱為「壓力線」。(3)抵抗線(SupportLine)：又稱為「支撐線」。阻力線向上突破AB抵抗線向下突破CD、[移動平均線之繪製]A股票20日來的收盤價如下：(4)移動平均線(MovingAverageLine)T期移動平均數(MovingAverage)：MAt(T)=1Ti=0T1Pt-i=1T(Pt+Pt-1+...+Pt-T+1)日收盤價六日MA日收盤價六日MA1$30.801134.4031.67231.201234.7032.45332.001334.9033.43432.201435.4034.17530.501535.8034.72630.00$31.121636.0035.20729.0030.821736.4035.53831.0030.781838.0036.08932.5030.871935.5036.181033.1031.022034.0035.95將表中A股的移動平均值繪製為曲線：日24283236$40024681012141618206日移動平均線•「型態分析(PatternAnalysis)」是利用過去股價常出現的形狀來判斷其未來的走勢，作為買賣之參考。•股市中所使用的圖形種類繁多，本節介紹較常見的型態，包括寶塔線、頭肩頂、頭肩底、M頭、W底、三角形、矩形、楔形、旗形、圓形、缺口等圖形。利用圖形的訣竅是當過去股價即將形成某一種型態時，投資人便可加以參考，預測未來股價的趨勢。12.2型態分析1.道氏理論(TheDowTheory)道氏理論：股價有漲、跌兩種「主要趨勢(PrimaryTrend)」，短期漲跌則有如波浪一樣「次要趨勢(SecondaryCorrection)」。多頭市場時間股價主要趨勢次要趨勢空頭市場常見圖形之型態◎普通缺口：不會使股價脫離原先型態，缺口將被填補。◎突破缺口：跳空上升或下跌，遠離原先型態，突破盤局。◎逃逸缺口：通常在突破型態上升或下跌後的半途中出現。◎竭盡缺口：上升或下跌行情即將結束。12.缺口(Gaps)突破缺口逃逸缺口竭盡缺口普通缺口Buy？Sell葛蘭碧八個基本原則(Granville'sMovingAverage)：12.3葛蘭碧移動平均線原則ABCEDGHF移動平均線買進買進買進買進賣出賣出賣出賣出買進時機•A點：移動平均線從下降趨於平穩，股價從移動平均線的下方向上突破。•B點：股價位於移動平均線的上方，而後股價下跌，但未跌破移動平均線，馬上反轉上升。•C點：股價位於移動平均線的上方，而後股價下跌，雖然跌破移動平均線，但很快又彈升至移動平均線之上，而且移動平均線還呈上漲趨勢。•D點：股價與移動平均線均處於跌勢，而股價處於移動平均線的下方，突然暴跌，股價遠離移動平均線。ABCEDGHF移動平均線賣出時機•E點：股價與移動平均線均處漲勢，而股價位於移動平均線的上方，突然暴漲，距離移動平均線很遠，乖離過大時。•F點：移動平均線從上升趨於平穩，且股價從移動平均線上方向下突破。•G點：股價位於移動平均線的下方，而後股價上升，但未突破移動平均線，就反轉回跌時。•H點：股價原先位於移動平均線的下方，不久後股價上升，雖然突破移動平均線，但很快回跌至移動平均線之下，而且移動平均線呈下挫之勢。ABCEDGHF移動平均線7る300400500600$7005日均線8る9る10る11る12る2007年20日均線黃金交叉死亡交叉跳空缺口爆量宏達電技術分析圖(2007年下半年)、[葛蘭碧移動平均原則]宏達電為智慧型手機製造業者，2005及2006年每股盈餘為$33及$58。艾略特波段數目12.4艾略特波段理論「艾略特波段理論(TheElliottWaveTheory)」：股價會有8個波段的循環，呈現固定的波浪走勢。波段12345678大波段趨勢上升上升(回檔)上升上升(回檔)上升下跌下跌(反彈)下跌小波段數53535535艾略特波段理論股價多頭市場大波段時間(1)(2)(4)(3)(5)(6)(7)(8)股價多頭市場次要波段時間(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)5個小波段共有34個小波段下跌趨勢上升趨勢每一次循環共有8個波段。12.5判斷大盤之比率•融券比率(ShortSelling)•融資比率(CreditRatio)•共同基金現金比率(MutualFundCash)•信心指數(ConfidenceIndicator)–巴隆比率&標準普爾比率•零股交易比率(Odd-lotTradingRatio)融券數量或金額↑投資人認為後市不佳股價↓。融資數量或金額↑投資人看好後市(股票需求↑)股價↑共同基金所持有的現金金額淨資產m=m↓股價即將上漲。信心指數•巴隆比率(Barron‘sRatio)•標準普爾比率(S&PRatio)巴隆比率=YhYl(Higher-GradeBondYieldLower-GradeBondYield)=評等較高的債券殖利率評等較低的債券殖利率標準普爾比率=PlPh=價格水準較低的股價價格水準較高的股價當「標準普爾比率」↑股價即將上漲名稱比率推論理由股價1.融券金額↑s=當月融券數量(金額)股市平均每日交易量(金額)投資人認為後市不佳股價↓2.融資金額↑c=目前融資總金額股市可融資總金額投資人看好後市股價↑3.共同基金現金比率↑m=共同基金所握有的現金金額淨資產專業經理人對後市悲觀股價↓4.信心指數巴隆比率接近1標準普爾比率↑評等較高的債券殖利率評等較低的債券殖利率價格水準較低的股價價格水準較高的股價經濟狀況好轉經濟狀況好轉股價↑股價↑5.零股交易↑零股交易比率=零股購買金額零股出售金額散戶與大盤背道而馳股價↓12.6判斷大盤之技術指標名稱比率計算意義1.心理線(PSY)12日PSY=12日內股價上漲天數合計數12100%12日PSY值高於91.67%，表示股市過度樂觀，為賣出訊號。2.漲跌比率(ADR)10日ADR=10日內股價上漲之累計公司家數10日內股價下跌之累計公司家數100%10日ADR值超過2.7為賣出訊號。10日ADR值低於0.4為買進訊號。3.騰落指數(ADL)ADLt=ADLt-1+(Nt+Nt)當ADL線上升、加權指數↑，則短期內股價↑。當ADL線下降、加權指數↓，則短期內股價↓。4.威廉指標(%R)12日%R=H12CtH12L12100。12日%R高於80為買進時機，低於20為賣出時機。例、大盤技術分析之應用•心理線(PSY)–第6個營業日的12日PSY值高於91.67%，表示股市過度樂觀，為賣出訊號。•漲跌比率(ADR)–第7個營業日的ADR值已超過2.7，表示股價的上漲已脫離常態，產生超買現象，為賣出訊號。•威廉指標(%R)–第1個營業日的「威廉指標」值已跌至0~20之區域，為賣出時機。第13個營業日的「威廉指標」值已上升至80~100之區域，為買進時機。5500600065007000135791113151719212325週線PSY050100135791113151719212325市場過於樂觀，應賣出ADR0123413579111315171921232510週超過常態分配，應賣出%R050100135791113151719212325超買區，應賣出超賣區，應買進12.7同時判斷大盤及個股之技術指標名稱比率計算意義1.相對強弱指標(RSI)5日RSI=111+5日收盤價上漲平均數5日收盤價下跌平均數100RSI20，股價跌幅已深，應買進。RSI80股價漲幅已高，應賣出。相對強勢(RS)RSit=股票i於第t日之收盤價第t日之大盤指數RS愈高，短期內股價↑1.相對強弱指標(RSI)2.乖離率(Bias)名稱比率計算意義2.乖離率(Bias)5日乖離率=當日收盤價最近5日平均收盤價最近5日平均收盤價100%乖離率5%，市場超賣，應買進。乖離率5%，市場超買，應賣出。X股今天收盤價$27.10，近六個營業日的收盤價如下：例、[相對強弱指標及乖離率之計算]5日RSI=100111+5日收盤價上漲平均數5日收盤價下跌平均數=100111+0.2/5(1.1+0.1+0.5+0.5)/5=8.33。營業日123456(今日)收盤價29.1029.3028.2028.1027.6027.10價差─0.201.100.100.500.50最近5日平均收盤價=$29.3+28.2+28.1+27.6+27.15=$28.06，5日乖離率未到5%之標準，仍可觀望。5日乖離率=當日收盤價最近5日平均收盤價最近5日平均收盤價100%=$27.128.06$28.06100%=3.42%。(續前頁)3.聚散指標(MACD)名稱比率計算意義3.聚散指標(MACD)(1)計算需求指數(DemandIndex,DI)：DIt=當日最高價+最低價+2當日收盤價4(2)計算指數移動平均數(EMA)：EMAt=EMAt-1+(DItEMAt-1)；其中=21+移動平均天數。(3)計算差離值(Difference,DIF)：DIF=12日EMA26日EMA(4)計算差離值平均值(MACD)：MACDt=MACDt-1+(DIFtMACDt-1)DIF為正時，表示為上升行情；而當DIF為負時，表示