证券交易2doc

班级：金融三班姓名：陈粤学号：32一、计算题。1.一位投资者有5000元，假如用来认购开放式基金，假定认购费率为1%，基金单位面值为1.0125元，那么能认购到多少份额；假如他通过场内投资来申购上市开放式基金，假设管理人规定的申购费率为1.5%，申购当日基金份额净值为1.0250元，则其申购手续费、可得到的申购份额及返还的资金余额为多少？2.某投资者在上海证券交易所以每股12元的价格买入xx股票（A股）20000股，那么，该投资者最低需要以什么价格全部卖出该股票才能保本（佣金按2‰计收，印花税、过户费按规定计收，不收委托手续费）计算题答案及解析：1.当用来认购开放式基金时：认购费用=5000*1%=50元净认购金额=5000—50=4950元认购份额=4950/1.0125=4888.88份即投资者投资5000元认购开放式基金，假定认购费率为1%，基金单位面值为1.0125元，那么能认购到4888.88份当用来申购上市开放式基金时：净申购金额=5000/（1+1.50%）=4926.10元申购手续费=5000-4926.10=73.9元申购份额=4926.10/1.0250=4805.95份因场内份额保留至整数份，故投资者申购所得份额为4805份，不足1份部分的申购资金零头返还给投资者。实际净申购金额=4805*1.0250=4925.12元退款余额=5000-4925.12-73.9=0.98元即投资者投资5000元申购上市开放式基金，假设申购当日基金份额净值为1.0250元，可得到4805份基金单位，并得到返还的申购资金零头0.98元。2.设卖出价格为每股P元则：卖出收入=20000P-20000P(0.002+0.001)-20000*0.001=(19940P-10)元买入支出=20000*12+20000*12*0.002+20000*0.001=240500元保本即为：卖出收入-买入支出≥0那么：19940P-10-240500≥0则P≥12.0617即投资者要最低以每股12.06元价格全部卖出该股票才能保本。二、简述基金、权证、可转换债券（举实例方式例举出来）这三种金融产品的各自特点。基金：我将基金分为开放式基金和封闭式基金来说明基金的特点。开放式基金：华宝兴业先进成长基金（240009）华宝兴业先进成长基金是华宝兴业基金公司旗下的一只股票型基金，属于风险较高的品种。作为成立时间较早的合资基金管理公司，华宝兴业基金管理公司旗下的开放式基金种类较多，产品线架构已经初步成型，且股票型基金是该公司旗下基金产品发展的重点。此基金命名为“先进成长”，顾名思义将主要投资于“我国经济增长方式转变过程中和转变完成后的先进企业”，中国经济增长方式的转变意味着创新能力强、注重资源节约和环境保护、充分发挥人力资源优势的企业将成为未来的发展方向，具备这些先进因素的先进企业将具有更大的发展空间。此基金旨在成长股的基础上精选先进企业的股票，分享中国经济高速增长下先进企业的发展，在控制风险的前提下为基金份额持有人谋求长期超额的回报。作为一只自我绩效评价要求很高的股票型基金，该基金将在未来的投资运作中从以下三大类共七项指标来仔细甄别上市公司：一是成长指标：过去三年平均主营业务收入增长率、过去三年平均息税折旧前利润增长率、未来一年预测每股收益增长率、未来第二年预测每股收益增长率；二是价值指标：预测动态市盈率；三是盈利指标：过去三年平均净资产收益率、过去三年平均投资回报率。然后，该基金将对有成长潜力的上市公司进行进一步案头研究和实地调研，深入研究企业的基本面，精选符合其先进性判断的上市公司进行投资。该基金经历一到三个月的封闭期，封闭期一过就是开放期，在开放期投资者每天都能申购和赎回，因此该基金的流动性较强，该基金每天都公布净值，这样它的信息透明度相对较高，同时，该基金的申购和赎回都是按净值进行的，所以不像封闭式基金那样折价交易，因此也就不存在折价风险。该基金每天都能进行赎回，规模不固定，因此对于基金经理来说，可能会存在赎回压力，那么他在进行操作的时候就很有可能迎合投资者的偏好，更倾向于追逐短期利益，因而影响基金的长期操作策略。封闭式基金：汉盛证券投资基金(500005)汉盛基金是富国基金管理有限公司旗下的一只股票型基金，该基金精选品种、组合投资、长线持有、波段操作，通过研究和发掘具有良好发展前景的上市公司进行组合投资。以长期投资为主轴，同时依据顺势而为的原则进行一些短线操作。为投资者减少和分散投资风险，确保基金资产的安全并谋求基金长期稳定的投资收益，该在封闭期内基金规模不变，投资者不能进行申购和赎回，只能在二级市场上进行交易，这个交易费用来回是0.5%，相对于股票型开放式基金1.5%的申购费和0.5%的赎回费要低很多。该基金基金不存在赎回风险，基金经理不用像开放式基金那样追逐短期利益，可以全力投入操作，也能进行较长期的价值投资。该基金一般是折价交易，所以投资者可以利用这部分折价进行到期套利。但是对于该基金来说，它的净值是每周公布一次，因此，信息透明度不如开放式基金，可能面临进一步的折价风险。权证：钢钒GFC1(031002)钢钒是攀钢集团钢铁钒钛股份有限公司的一只权证股，是认购权证，权证是T+0;标的代码:000629;标的简称:攀钢钢钒;行权方式:百慕大式;按发行人分类:股本权证;首次流通份额:80000.00万份;最新流通份额:61354.86万份；存续期起始日:2006-12-12存续期终止日:2008-12-11;存续期:24个月;权证上市日:2006-12-12最后交易日:2008-12-04;行权起始日:2008-11-28;行权终止日:2008-12-11;结算方式:证券给付;即认股权证持有人行权时，应支付依行权价格及行权比例计算的价款，并获得相应数量的新钢钒无限售条件的A股股票。初始行权价:3.9500元;初始行权比例:1:1.0000;最新行权价:3.2660元;最新行权比例:1:1.2090;行权说明:(1)认股权证持有人可以选择在2007年11月28-30日、2007年12月3-7日、2007年12月10-11日行权；(2)认股权证持有人也可以选择在2008年11月28日、2008年12月1-5日、2008年12月8-11日行权;行权价格、比例调整:调整生效日,新行权价格,新行权比例(1:)标的分红方案;正确解读权证的行权比例条款:行权比例是指一份权证可以购买（对于认购权证）或出售（对于认沽权证）的标的证券数量。该权证有很强的时效性，过期就作废；风险有限，可控性强。；结构简单、交易方式单一。它随相关资产价格上升而下降一种高杠杆性的产品,其价格只占标的证券价格的较小比例，可能出现权证价格剧烈波动的情况。如果权证持有人到期无法行权的履约风险：权证实质是发行人和持有人之间的一种合同关系。虽然交易所对权证发行规定了一定的条件，但发行人在到期日还是可能因各种原因而无法向权证持有人给付约定的证券或现金。这种情况属于发行人的违约，权证持有人可以根据权证发行说明书和上市公告书的约定，追究权证发行人的违约责任。当股票下跌时，权证持有人的最大损失限定为投资权证的全部成本；也可以利用权证的高杠杆性，在股票上涨时，充分享受股票上涨的收益。该权证不用交纳印花税并且与大盘正股联动。（特说明认沽权证的涨跌与大盘有翘翘板现象，在大盘见顶下跌时，大盘剧烈震荡时，认沽权证炒作机会较大）。可转换债券:歌华有线（600037）A股可转换公司债券发行2010年11月23日北京歌华有线[9.34-1.48%股吧研报]电视网络股份有限公司(发行人)公开发行A股可转换公司债[130.760.12%]券(本次可转债发行总额为人民币160000万元，按票面金额100元/张平价发行；可转债期限为发行之日起六年，即自2010年11月25日至2016年11月25日；第一年到第六年的票面利率分别为：0.6%、0.8%、1.0%、1.3%、1.6%、1.9%。可转债的初始转股价格为15.09元/股。歌华有线将于本次可转债期满后5个交易日内按本次发行的可转债票面面值的105%（含最后一期利息）赎回全部未转股的可转债。本次发行的可转债向发行人原A股股东优先配售，优先配售后余额部分(含原A股股东放弃优先配售部分)采用网下对机构投资者配售和通过上海证券交易所交易系统网上定价发行相结合的方式进行，若有余额则由承销团包销。原A股股东优先配售后余额部分网下发行和网上发行预设的发行数量比例为50%:50%。原A股股东可优先配售的可转债数量为其在股权登记日(2010年11月24日)收市后登记在册的持有发行人A股股份数按每股配售1.258元可转债的比例，并按1000元/手转换为手数，每1手为一个申购单位。发行人共有A股1060360898股，均为无限售条件流通股，按本次发行优先配售比例计算，原A股股东约可优先认购歌华转债1333934手，约占本次发行可转债总规模的83.37%。原A股股东的优先认购通过上证所交易系统进行，配售代码为“704037”，配售简称为“歌华配债”；网上优先配售可转债可认购数量不足1手的部分按照精确算法原则取整。原A股股东除可参加优先配售外，还可与一般社会公众投资者一起通过上证所交易系统参加优先配售后余额的申购，申购代码为“733037”，申购简称为“歌华发债”。每个证券账户申购上限为80000万元(80万手，即800万张)。机构投资者网下申购的下限为5000万元(50万张)，超过5000万元(50万张)的必须是500万元(5万张)的整数倍；申购上限为80000万元(800万张)。本次发行的原A股股东优先配售日和网上、网下申购日均为2010年11月25日，其中：优先配售、网上申购时间均为上证所交易系统的正常交易时间，即9:30-11:30，13:00-15:00；网下申购时间为9:00-15:00。由以上可知可转换债券是一种附有转股权的债券。在转换以前，它是一种公司债券，具备债券的一切特性，有规定的利率和期限，体现的是债权债务的关系，持有人是债权人；在转换成股票以后，它变成了股票，具备股票的一般特性，体现所有权关系，持有人由债权人变成了股权所有者。可转换债券具有双重选择权的特征。一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的机会成本；另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更高的利率。双重选择权是可转换公司债券最主要的金融特征，它的存在使投资者和发行人的风险、收益限定在一定的范围以内，并可以利用这一特点对股票进行套期保值，获得更加确定的收益。