财务会计-第13章

Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999财务报表分析©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999第一部分：财务会计Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999财务报表分析报表分析的作用与目的分析方法：明确分析目标；制定分析方案；收集相关资料；整理，分析资料，回答分析问题。比率分析，趋势分析，百分比分析Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999比率分析把财务报表中一个或多个项目与其他项目进行对比，从而揭示财务报表有关项目之间存在的逻辑关系的一种方法。常用于评价一个企业的财务状况。许多比率已成为标准，被普遍用作评价企业财务状况和经营成果的有用指标。Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999比率分析•企业整体经营目标的评价：经营状况：收益能力分析Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999资产报酬率(ROA)Slide13-1资产报酬率=净收入+利息(1–税率)资产总额资产报酬率=$680.7+$33.3(.66)$4,237.1资产报酬率=16.6%资产报酬率(ROA)反映企业利用所有投入企业的财务资源进行投资赚去多少利润。Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999所有者权益报酬率Slide13-3所有者权益报酬率(ROE)反映企业运用股东投入的资本赚取了多少利润。所有者权益报酬率=净收入所有者权益所有者权益报酬率=$680.7$1,713.4所有者权益报酬率=39.7%Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999投入资本报酬率Slide13-2投入资本报酬率更关注对于永久性资本的运用。投入资本报酬率=$680.7+$33.3(.66)$1,309.1+$1,713.4投入资本报酬率=23.2%投入资本报酬率=净收入+利息(1–税率)长期负债+股东权益Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999投资报酬率Slide13-4净收入销售收入销售收入投资*销售净利润率或销售报酬率投资周转率Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999毛利率Slide13-6毛利率=利润总额销售收入净额毛利率=$3,306.4$6,295.4毛利率=52.5%Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999销售净利润率Slide13-7销售净利润率=净收入销售收入净额销售净利润率=$680.7$6,295.4销售净利润率=10.8%Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999股东盈利比率每股收益（EARNINGSPERSHARE）市盈率（PRICE/REANINGS，P/E）股利支付率股票获利率Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999市盈率(P/E)Slide13-5市盈率=每股市价每股净收入市盈率=$65.375$2.94市盈率=22倍市盈率(P/E)是投资者判断企业未来业绩的最佳指标。Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999每股收益Slide13-8每股收益=净收入普通股在外流通股数每股收益=$680.7231.5每股收益=$2.94Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999股利支付率现金股利支付率＝————————————净收益－优先股股利•大多数投资者希望有较高的股利支付率•成长性好的公司股利支付率比较低Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999股利支付率Slide13-17股利支付率=$305.2$680.7股利支付率=股利净收入股利支付率=45%Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999股票获利率Slide13-16股票获利率=每股股利每股市价股票获利率=$1.32$65.375股票获利率=2.0%Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999比率分析•投资运用能力：投资周转率资本密集程度比营运资金指标：营运资金周转率应付帐款周转率现金循环周期Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999资产周转率Slide13-9资产周转率=销售收入资产总额资产周转率=1.5次$6,295.4$4,237.1资产周转率=Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999投入资本周转率Slide13-10投入资本周转率=销售收入投入资本1.5次投入资本周转率=$6,295.4$4,237.1投入资本周转率=Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999权益周转率=销售收入所有者权益权益周转率=3.7次权益周转率Slide13-11$6,295.4$1,713.4权益周转率=Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999资本密集程度Slide13-12资本密集程度=销售收入不动产、厂房和设备资本密集程度=$6,295.4$2,768.4资本密集程度=2.3次资本密集程度比率只关注不动产、厂房和设备的运用情况。资本密集程度比率较高的公司对周期性的波动格外敏感。Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999营运资本周转率Slide13-13营运资本周转率=销售收入营运资本营运资本是流动资产与流动负债的差。营运资本周转率=$6,295.4$30.5营运资本周转率=206次Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999应付账款周转天数Slide13-14应付账款周转天数经营性应付账款税前现金费用/365=应付账款周转天数$760.5$4,996.1/365=$308.8+$76.5+$233.8+$141.4应付账款周转天数=56天经营性应付账款包括应付账款、应计工资和应付工资税，以及其他表示营业费用递延支付的项目。Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999应收账款循环期(应收账款周转天数)31加:存货循环期(存货周转天数)49经营循环期80减:应付账款递延期(应付账款周转天数)56现金循环周期24现金循环周期Slide13-15天数这个计算结果是对流动性的一个衡量，它也指出为刺激销售而需要进行额外短期筹资的时间间隔。Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999财务状况和经营效率•经营效率：现金，应收帐款，存货，固定资产，营运资金等周转率。•财务状况：偿债能力：流动与速动比率现金比率财务杠杆比率债务／权益比资本负债率已获利息倍数Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999其他重要的比率Slide13-18现金周转天数现金现金费用/365应收账款周转天数应收账款销售收入/365存货周转天数存货销售成本/365Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999其他重要的比率Slide13-19存货周转率销售成本存货流动比率流动资产流动负债酸性（速动）比率货币性流动资产流动负债Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999其他重要的比率Slide13-20财务杠杆比率资产股东权益负债/权益比率长期负债股东权益已获利息倍数税前营业利润+利息费用利息费用Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999比率分析的局限性计量属性：历史成本各企业对比，必须首先识别各企业会计政策和程序上的差异：存货计价方法，折旧政策等大量重要信息为非财务信息。Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999报表分析的困难：分析基础的选择对未来预测的局限性企业间差异货币计量对报表数据有用性的影响会计定义的灵活性被隐藏的调整或短期变化数值的双重性与多用性Irwin/McGraw-Hill©TheMcGraw-HillCompanies,Inc.,1999第13章结束