第一章、宏观经济分析

《财务成本管理》自测题一、单项选择题1、能够反映企业不致于用借款分红的最大分派股利能力的指标是（）。A．现金股利保障倍数B．股利支付比率C．留存盈利比率D．每股营业现金流量2、假设A公司在今后不增发股票，预计可以维持2002年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，若2002年的销售可持续增长率是10%，A公司2002年支付的每股股利是0.5元，2002年末的股价是40元，股东预期的报酬率是（）。A．10%B．11.25%C．12.38%Ｄ．11.38%3、当证券间的相关系数小于1时，分散投资的有关表述不正确的是（）。A．投资组合机会集曲线的弯曲必然伴随分散化投资发生B.投资组合报酬率标准差小于各证券投资报酬率标准差的加权平均数C.表示一种证券报酬率的增长与另一种证券报酬率的增长不成同比例D.其投资机会集是一条曲线4、利用贴现现金流量法确定目标企业价值时，贴现率的确定()。A.是考虑了投资风险后，目标企业要求的最低必要报酬率B.并购方企业自身的加权平均资本成本C.并购方投资于目标企业的资本的边际成本D.目标企业的加权平均资本成本5、某公司生产联产品A和B。7月份发生加工成本650万元，分别生产了50吨的A产品和70吨的B产品，其中A产品的价格为15万元/吨，B产品的价格为25万元/吨，若采用售价法，A产品的成本为()。A.243.75B.406.25C.195D.4556、下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是()。A.成本责任中心对生产能力的利用程度负责B.成本责任中心有时可以进行设备购置决策C.成本责任中心有时也对部分固定成本负责D.成本责任中心不能完全遵照产量计划，应根据实际情况调整产量7、沉没成本是以下列哪项财务管理原则的应用()。A.双方交易原则B.自利行为原则C.比较优势原则D.净增效益原则8、假设A证券的预期报酬率为10%，标准差为12%，B证券预期报酬率为18%，标准差为20%，A证券B证券之间的相关系数为0.25，若各投资50%，则投资组合的标准差为()。A．16%B．12.88% C．10.26%D．13.79% 9、某企业在生产经营淡季资产为1000万，在生产经营旺季资产为1200万。企业的长期负债，自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元。则该企业采取的是()。Ａ．配合型融资政策Ｂ．激进型融资政策Ｃ．稳健型融资政策Ｄ．均可10、有关企业的公平市场价值表述不正确的是()。A.企业的公平市场价值应当是续营价值与清算价值中较高的一个B.一个企业继续经营的基本条件，是其继续经营价值超过清算价值C.依据理财的“自利原则”，当未来现金流的现值大于清算价值时，投资人通常会选择继续经营D.如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值，则企业必然要进行清算11、某厂辅助生产的发电车间待分配费用9840元，提供给供水车间5640度，基本生产车间38760度，行政管理部门4800度，共计49200度，采用直接分配法，其费用分配率应是()。A．9840/（38760+4800）B.9840/（5640+38760+4800）C．9840/（5640+38760）D.9840/（5640+4800）12、已知利润对单价的敏感系数为2，为了确保下年度企业不亏损，单价下降的最大幅度为()。A.50％B.100％C.20％D.80%13、固定制造费用的闲置能量差异是()。A.未能充分使用现有生产能量而形成的差异B.实际工时未达到标准生产能量而形成的差异C.实际工时脱离标准工时而形成的差异D.固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异14、下列有关现金回收率的表述不正确的是()。A.如果各年的现金流量相同，则现金回收率为回收期的倒数B.对于长期资产来说，现金回收率近似于内含报酬率，即接近于实际的投资报酬率C.现金回收率允许用不同的风险调整资本成本D.现金回收率便于不同投资规模的部门间投资获利能力的比较15、与建立存货保险储备量无关的因素是()。A．缺货成本B．平均库存量C．交货期D．存货需求量二、多项选择题1、下列有关投资组合风险和报酬的表述正确的是()。A.除非投资于市场组合，否则投资者应该通过投资于市场组合和无风险资产的混合体来实现在资本市场线上的投资B.当资产报酬率并非完全正相关时，分散化原理表明分散化投资是有益的，原因在于能够提高投资组合的期望报酬率对其风险的比值，即分散化投资改善了风险—报酬率对比状况C.一项资产的期望报酬率是其未来可能报酬率的均值D.投资者绝不应该把所有资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合2、使用当前的资本成本作为项目的折现率应满足的条件为()。A.项目的预期收益与企业当前资产的平均收益相同B.项目的风险与企业当前资产的平均风险相同C.项目的资本结构与企业当前的资本结构相同D.资本市场是完善的3、作业基础成本计算制度相对于产量基础成本计算制度而言具有以下特点()。A.建立众多的间接成本集合B.同一个间接成本集合中的间接成本是基于同一个成本动因所驱动C间接成本的分配应以成本动因为基础D.不同集合之间的间接成本缺乏同质性4、下列有关外部融资敏感分析表述正确的有()。A.股利支付率越低，融资需求对销售净利率的变化越敏感B.在任何情况下，销售净利率越大，外部融资越小C.销售增加额会对外部融资有影响D.销售净利率越低，融资需求对股利支付率的变化越敏感5、下列有关平息债券价值表述正确的是()。A.平价债券，利息支付频率对债券价值没有改变B.折价债券：利息支付频率提高会使债券价值上升C.随到期时间缩短，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小D.在债券估价模型中，折现率实际上就是必要报酬率，折现率越大，债券价值越低6、企业价值评估与项目价值评估的区别在于()。A.投资项目的寿命是有限的，而企业的寿命是无限的B.典型的项目投资有稳定的或下降的现金流，而企业通常将收益再投资并产生增长的现金流，它们的现金流分布有不同特征C.项目产生的现金流属于企业，而企业产生的现金流属于投资人D.项目投资给企业带来现金流量，而企业给投资主体带来现金流量，现金流越大则经济价值7、在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的原因包括()。A.可能存在部分存货已经损坏但尚未处理的情况B.部分存货已抵押给债权人C.可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题D.存货可能采用不同的计价方法三、判断题1、经济利润与会计利润的主要区别在于经济利润扣除债务利息也扣除了股权资本费用()。2、公司预计明年销售收入为5000万元，变动成本率为60%，固定成本为1600万元，则其安全边际率为20%，销售利润率为8%()。3、公司采用逐期提高可转换债券转换比率的目的是促使债券持有人尽早转换为股票()。4、无效集，是比最小方差组合期望报酬率还低的投资机会的集合。它们比最小方差组合不但报酬低，而且风险大()。5、按随机模式要求，当有价证券利息率下降时，企业应降低现金存量的上限()。6、标准成本差异采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的()。7、投资中心的资产额为100000元，资本成本为20%，剩余收益为10000元，则该中心的投资报酬率为20%()。 8、某企业去年的销售净利率为5.73％，资产周转率为2.17；今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为2.88.若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年上升()。9、财务杠杆系数不受股份数量的影响()。10、某种产品用三个生产步骤产成，采用逐步结转分步法计算成本。本月第一生产步骤转入第二生产步骤的生产费用为1500元，第二生产步骤转达入第三生产步骤的生产费用为2000元。本月第三生产步骤发生的费用为1000元（不包括上一生产步骤转入的费用），第三生产步骤月初在产品费用为800元，月末在产品费用为600元，本月该种产成品成本为4700元()。四、计算题1、发行在外的股票有1000万股，股票市价20元,账面总资产10000万元。2003年销售额12300万元，息税前利润2597万元，资本支出507.9万元，折旧250万元，年初营运资本为200万元,年底营运资本220万元。目前公司债务价值为3000万元,平均负债利息率为10%，年末分配股利为803.95万元,公司目前加权平均资本成本为12%；公司平均所得税率30%。要求：(1)计算2003年实体流量。(2)计算2003年实体流量可持续增长率。(3)预计2004年至2006年销售收入每年增长10%,预计息前税后利润、资本支出、营运资本和折旧与销售同步增长,预计2007年进入永续增长，销售收入与息前税后利润每年增长2%,资本支出、营运资本增加与销售同步增长，折旧与资本支出相等。2007年偿还到期债务后，加权资本成本降为10%,通过计算分析，说明该股票被市场高估还是低估了？2、某企业全年需用某种零件22000件，每件价格为3元，若一次购买量达到4000件以上时，则可获3%的价格优惠。已知固定订货成本每年为1000元，变动订货成本每次30元，固定储存成本每年为5000元，变动单位储存成本1.5元/年。如自行生产，每件成本为2.5元，每天可生产100件，每天耗用62.5件，固定的生产准备费用每年1200元，变动每次生产准备费用300元，自制零件的单位变动储存成本1.4元，固定储存成本每年为5000元。要求：（1）企业每次订购多少件才能使该零件的总成本最低？外购零件的总成本为多少？（2）若自制该零件，应分多少批生产，才能使生产准备成本与储存成本之和最低？（3）比较企业自制与外购的总成本，应选择何方案？3、现金流量表编制单位：A公司2003年度单位：万元项目一、经营活动产生的现金流量净额1355二、投资活动产生的资金流量净额-8115三、筹资活动产生的现金流量净额-1690四、现金及现金等价物净变动-8490补充资料:1、将净利润调节为经营活动现金流量：净利润4000加：计提的长期资产减值准备5固定资产折旧1000无形资产摊销80长期待摊费用摊销40待摊费用减少（减：增加）-10预提费用增加（减：减少）-10处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益）-500固定资产报废损失（减：收益）100财务费用200投资损失（减：收益）-100存货减少（减：增加）-50经营性应收项目减少（减：增加）-2400经营性应付项目的增加（减：减少）-1000其他0经营活动产生的现金流量净额13552、现金净增加情况：现金的期末余额45802003年实现销售收入10000万元，2003年该公司的资产总额是5000万元，资产负债率40％。要求：（1）计算该公司的销售现金比率与现金债务总额比率、净收益营运指数、现金营运指数。(2)对公司的收益质量进行评价，并分析其原因。(3)若该公司目前的贷款利率为８％，该公司理论上最大负债规模。4、A企业20×2年7月1日购买某公司20×1年1月1日发行的面值为10万元，票面利率8%，期限5年，每半年付息一次的债券，若此时市场利率为10%，计算该债券价值.若该债券此时市价为94000元，是否值得购买?如果按债券价格购入该债券，此时购买债券的到期实际收益率是多少? 5、某企业生产甲产品，本月完工800件，期末在产品200件。原材料费用在各工序开始时一次投入，其他费用随加工进度陆续投入。月末在产品资料见下表：各工序的定额工时各工序的定额材料耗用量（公斤）盘存数（件）14010060230501003101040合计80160200要求：（1）计算各工序在产品各项目的完工率及各工序在产品的约当产量。（2）填写下列完工产品和在产品成本分配表。项目原材料工资及福利费制造费用合计分配前的费用金额182615.5674900112350369865.56分配率（单位成本）完工产品数量金额期末在产品数量金额五、综合题1、企业拟投产一新项目，预计新项目产品的市场适销期为4年，新产品的生产可利用原有旧设备，该设备的原值220