转轨经济与中国会计研究-

1转轨经济与中国会计研究•雷光勇•2011年5月2011-5-14UIBE-BS-LEIGY2转轨经济与中国会计研究•在当前的中国做会计研究，需要考虑的主要问题是什么?•1978-2011:中国改革开放30余年，中国仍然处于经济转轨过程之中，转轨经济背景有何特点?哪些层面与特点会影响在中国做会计研究？如何做才有可能为西方主流学界感兴趣？•新闻报道与学术灵感——“西北五省上市公司‘圈钱’成风”2011-5-14UIBE-BS-LEIGY3中国实证会计研究述评(蔡祥、李志文、张为国，2003)2011-5-14监管者存在过度自信倾向吗？UIBE-BS-LEIGY4盈余管理研究文献框架（向凯,2007）公司是否存在盈余管理行为？盈余管理手段盈余管理的程度和频率盈余管理的经济后果盈余管理的动机盈余管理的制约因素盈余管理的度量盈余管理的定义投资者“看穿”盈余管理行为吗？2011-5-14UIBE-BS-LEIGY5雷光勇(2008)中国转轨经济特点新兴与转轨并存市场不那么有效政府干预资源配置公司股权相对集中外部环境政府分权资源可获得性贷款的形成上市资格取得审计师选择国有股内部人侵占严重投资者识别能力差法治化水平政府干预程度投资者保护吸引外资上市融资银行贷款市场化程度地方利益各地区经济发展不平衡法律信息制定执行会计信息审计鉴证就业GDP地方发展圈钱地方保护主义政治关联公司价值股权分置2011-5-14非正式制度关系网络UIBE-BS-LEIGYLimitedProtectionofPropertyRightsandWeakMarketInstitutionsHighMiddleLowMissing2011-5-146UIBE-BS-LEIGY如何考虑制度背景？•樊纲、王小鲁：中国市场化程度指数•世界银行：中国主要城市政府质量指数•张维迎等：中国社会资本指数•围绕上述指数：出版了大量论文，其中不乏高质量的论文2011-5-147UIBE-BS-LEIGY•T.J.Wong’sframework–NewinstitutionalaccountingResearch2011-5-148UIBE-BS-LEIGYHowaboutChina’sInformationEnvironment?中国企业的信息环境如何？2011-5-149UIBE-BS-LEIGYMorck,YeungandYu(2000)Source:Morcketal.(2000)2011-5-1410UIBE-BS-LEIGY11OpacityPremiuminAsiaSource:PricewaterhouseCoopersDistributionofreturnonequityrealizationsforUSlistedfirmsSource:BurgstahlerandDichev(1997)2011-5-1412UIBE-BS-LEIGYDistributionofReturnonEquityRealizationsofChineseListedFirmsSource:Liu(2006)2011-5-1413UIBE-BS-LEIGYTimelylossrecognitionpracticesofChineseFirmsversusDevelopedEconomies0.0000.0500.1000.1500.2000.2500.3000.3500.400ChinaUnitedStatesUnitedKingdomAustraliaGermanyFranceJapanTImelinessCoefficient(s)GoodNewsBadNewsSource:Balletal.(2000,2003)2011-5-1414UIBE-BS-LEIGYTimelylossrecognitionpracticesofChineseFirmsversusotherEmergingEconomies0.0000.0200.0400.0600.0800.1000.1200.1400.1600.180ChinaIndiaBrazilSingaporeMalaysiaIndonesiaTimelinessCoefficientsGoodNewsBadNewsSource:Balletal.(2000,2003)2011-5-1415UIBE-BS-LEIGYMoreModifiedOpinionsafternewGAASDeFond,Wong,andLi(2000,JAE)0102030401993199419951996ModifiedOpinions(table2,A)NumberRelativeFrequency2011-5-1416UIBE-BS-LEIGYTop10aremoreindependent0510151993199419951996RelativeFrequencyofModifiedOpinions-byAuditorTypeandYear(table2)Top10Non-Top102011-5-1417UIBE-BS-LEIGYTestofQuestionTwo0204060%Assets%ClientsMarketShareofTop10Auditors,excludingclientswithforeignowners(table5,A)1993/941995/962011-5-1418UIBE-BS-LEIGYIFRSAdoptionin2007He,Wong,andYoung(2008)•Notsignificantimprovementsafteradoption–财务报告质量并未得到显著改善•Mark-to-marketitemsthatflowthroughtheincomestatementnotevensignificant.–收益表中，采用市场定价的项目不重要•Chinesefirmsusefairvaluetomanipulateearnings.–中国企业通常利用公允价值操纵盈余2011-5-1419UIBE-BS-LEIGYWhyWeakInformationEnvironment?为什么中国存在较弱的信息环境？2011-5-1420UIBE-BS-LEIGY212011-5-14Top-downApproach(J.Fan,2009)CountryInstitutionsThelegalsystem(thecourtandthelaw)Thegovernment(regulations,publicsectorgovernance)Thesociety(religion,ideology,custom,socialnorm)MarketsProduct,labor,manager,rawmaterial,financialcapitalFirmsFirmboundary(verticalintegration,diversification)OwnershipandcontrolstructuresGovernancestructuresandaccounting22RightsAllocationBoardwithdecisioncontrolrightsManagerwithdecisionmanagementrightsExternalauditorsprovidecontrolArm’slengthcontracts&roleofaccountingArm’slengthsystem232011-5-14CorporateGovernanceofSOECentralorlocalgovernmentSOEGovtappointskeypersonnelNon-arm’slengthcontractsAccountinglessusefulExternalauditornotnecessarilyindependentofpoliticiansrunningthefirmsRelationship-basedsystem结果如何？•IspubliclyreportedaccountingInformationusefulforprotectinginvestorsinChina?•中国公开报告的会计信息是否有助于保护投资者？242011-5-14UIBE-BS-LEIGYScandalsandReputation•China•Farsmallerdropinfirmvalue•―Reputation‖doesnotseemtomatterordoesit?•SomeCEOsgotpromoted•US•Firmvaluedropby41%•Lossinreputationaffectsfuturecontractingcosts•AlmostallCEOsdismissed2011-5-1425UIBE-BS-LEIGYDoscandalsdestroyfirmvalue?(Hung,Wong,andZhang,2008)LongTermStockPerformance-0.4-0.35-0.3-0.25-0.2-0.15-0.1-0.0500.05-12-9-6-3036912MonthsrelativetoeventdateCARCorruptionandAccountingFraudAccountingFraud2011-5-1426UIBE-BS-LEIGYInstitutionsShapeAccountingProperties•Chinaisdominatedbystate-ownedfirms•Thecontractingroleofpubliclydisclosedaccountinginformationislow,andthusthedemandforsuchinformationislowaswell•Weakmarketandlegalinstitutionsdonothelpeither2011-5-1427UIBE-BS-LEIGYTwoCommonQuestions•ShouldweandarewemovingtowardsU.S.style(arms-length)governancesystem?•Giventhisrelationship-basedsystem,shouldweimportwesternrulesandstandardstoincreasetransparencyamongChinesefirms?Ifyes,how?2011-5-1428UIBE-BS-LEIGY•中国“落后”的制度环境与其惊人的经济成就形成了不可思议的巨大反差，也形成了中国经济增长的“奇迹”。•在中国的高速增长背后一定有与之相对应的强大的激励和提供这些激励的制度安排。其中，转型中的地方政府官员的激励和地方政府的治理问题，可以为寻找科学发展观所需要的激励机制提供一些有益的见解，解释中国经济增长的奇迹。•非正式制度安排与中国经济增长2011-5-1429UIBE-BS-LEIGY非正式安排：社会关系关系网络在公司金融领域研究的代表性成果研究视角研究主题研究内容代表性学者发表期刊及年份公司内部社会关系网络公司治理有效性高管薪酬/CEO薪酬业绩敏感性Hwang和KimJFE,2009Fracassi和TateWorkingPaper，2009Barnea和GuedjWorkingPaper，2009Nguyen-DangWorkingPaper,2007盈余管理Hwang和KimWorkingPaper，2009董事的任命Kramar和ThesmarWorkingPaper，2007Cohenetal.WorkingPaper，2009SubrahmanyamEFM，2008Khwajaetal.WorkingPaper，2009公司外部社会关系网络公司财务行为并购决策SchmidtWorkingP