证券投资学(第1章导论)

《证券投资学》关于本课程的讲授1、选用教材霍文文编著《证券投资学》（第四版），高等教育出版社2015年4月版。2、学生用书来源自行采购。3、课件可以提供本PPT课件。4、讲课形式教师课堂讲解为主。讲义共九章，有些章节课堂不讲或少讲，学生自学。5、考试形式书面笔试，学期结束时安排。平时成绩分值30%，通过若干次点名决定。导论一、投资的含义1、定义经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。四个方面来理解：预先投入一定价值量；需经过一定的时间过程；投资是为了取得收益；投资具有风险性。2、广义投资与狭义投资广义投资：为了获得未来报酬或收益而垫支一定资本的任何经济行为，包括金融投资和实物投资。狭义投资：投资于各类金融资产，即金融投资。二、金融投资1、间接金融投资–投资者存款于金融中介机构。2、直接金融投资–投资者直接向筹资者购买股票、债券和商业票据等金融资产。3、两者关系–既竞争，又互补。三、证券投资（一）定义–个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。（二）证券投资与实物投资1、证券投资──间接投资──不直接增加社会财富2、实物投资──直接投资──直接增加社会财富3、两者关系–证券投资的资金运动以实物投资为依据，企业盈利变化影响投资者的证券买卖。三、我国证券市场的发展（一）股票市场的发展（二）债券市场的发展（三）证券交易所和其他证券机构的发展上证综指010002000300040005000600070001990199319961999200220052008每年最低每年最高上证综指第一章证券投资要素第一节证券投资主体一、个人投资者（一）资金来源储蓄，即当年收入减去为维持生活所必需的消费以及其他必要的费用后的剩余部分。在国外，个人还可以向金融机构借款进行投资。从宏观经济考察，个人部门的收入大于支出形成当前消费剩余，通过储蓄（这里是广义储蓄：银行存款、人寿保险、养老基金等）活动转化为投资。（二）投资目的1、本金安全2、稳定收入3、资本增值4、弥补通货膨胀5、维持流动性6、实现投资多样化7、参与决策管理二、机构投资者1.种类–政府部门、企业法人、金融机构。2.特征–1、资金量大–2、具有信息优势–3、有利于组合投资，分散风险–4、注重资产的安全性–5、市场影响力大（一）政府部门各级政府及政府部门—调剂资金余缺国资局及授权投资部门——国有资产增值保值中央银行——公开市场业务（二）企业1、长期投资——控股、参股–特点：稳定，不受短期波动影响。2、短期投资——获取收益–特点：交易量大。（三）金融机构1、证券经营机构：自营、委托理财。2、商业银行：短期证券可作第二准备金；投资中、长期债券取得投资收益。3、保险公司：寿险公司对流动性要求低，较注重安全性和收益性，以投资长期债券为主；财产险公司有更多的选择余地，可有股权投资等。4、证券投资基金：集合投资、利益共享、风险共担。社会公益基金：基金资产保值增值。5、外国机构投资者（QFII）经批准的合格境外机构投资者。QFII制度是允许的合格的境外机构投资者在一定的规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资于当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种制度。三、投资者与投机者（一）定义证券投资者—以中长期持有，求取股息红利为主；证券投机者—以短期持有、获取差价为主。（二）投机功能1、平衡价格波动2、增强流动性恶性投机有消极作用，甚至剧烈的破坏作用。（三）投资与投机的关系1、区别：投资者投机者对待风险回避风险敢于冒险投资时间中长期持有短期持有交易方式现货为主信用为主分析方法基本分析技术分析2、联系：两种角色会在同一主体体现3、转化：两者一定条件下会相互转化第二节证券投资客体广义：证券商品证券有价证券货币证券资本证券狭义：资本证券，主要是股票与债券发行主体：政府证券、公司证券、金融证券是否上市：上市证券、非上市证券收益特性：固定收益证券、浮动收益证券发行地域：国内证券、国际证券募集方式：公募证券、私募证券一、股票（一）定义和性质1、股票的定义股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应的财产所有权的证书。2、股票的性质：有价证券——资本证券——所有权凭证。有价证券──具有一定票面金额、代表财产所有权或债权，并借以取得一定收入的一种证书。根据其所体现的经济性质，可分为商品证券、货币证券和资本证券等。股份──股份公司的股本被分成许多等值的单位，叫做股份，它是股份公司资本的基本单位和股东法律地位的计量单位，每一股份代表对公司的资产占有一定的份额。（二）股票的特征1、期限的永久性2、责任的有限性3、决策的参与性4、报酬的剩余性5、清偿的附属性6、交易的流动性7、投资的风险性8、权益的同一性（三）股票的分类1、按股东权益划分（1）普通股普通股──是股票中最普遍的一种形式，是股份公司最重要的股份，是构成公司资本的基础。普通股的持有人是公司的基本股东，享有公司经营决策的参与权、盈余分配权、剩余资产分配权与优先认股权。A、经营决策参与权–通过参加股东大会：对财务报表和经营状况进行审议对投资计划和经营决策有发言权有权选举董事和监事对财务预决算方案、利润分配方案、增资减资决议、合并、解散等有表决权B、盈余分配权分配原则：—纳税优先；—公积金优先；—无盈余无股息；—同股同利。分配形式：——现金股息；股票股息；财产股息；负债股息；建业股息。C、剩余资产分配权破产资产的分配顺序：清算费用—所欠职工工资及劳动保险费—所欠税款—公司债务—优先股—普通股。D、优先认股权—行使；—出售—放弃（2）优先股优先股：公司在筹集资本时，给予投资者某些优惠特权的股票。A、优先股特征：优点——优先领取固定股息；优先按票面清偿。不足——不能参与经营决策；不能享受公司利润增长的利益。B、优先股的作用–对投资者——安全、收益稳定。–对公司——不分散对公司的控股权，筹集低成本长期稳定资金，不构成破产依据。（3）后配股–分配权在普通股之后。极少采用。（4）混合股–兼具优先股和后配股的特点，股息分配在普通股之前，剩余财产分配在普通股之后。2、按股票的面额形态分（1）记名股票与不记名股票（2）面额股票与份额股票（3）实体股票与记帐股票3、按投资主体分（1）国家股（2）法人股（3）社会公众股（4）外资股4、按上市地点和投资者不同分（1）A股（2）B股（3）H股、N股、S股二、债券（一）债券的定义与特点1、债券的定义：依法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。2、债券的性质：有价证券——资本证券——债权凭证。3、债券的特点：期限性、安全性、收益性、流动性。（二）债券的种类1、按发行主体分（1）国债券：战争债券、赤字债券、经济建设债券。（2）地方政府债券：主要是一般契约债券和收益担保债券。（3）金融债券（4）公司债券2、按计息方式分（1）单利债券（2）复利债券（3）附息（定息）债券（4）贴现债券（5）浮动利率债券（6）零息债券（7）累进利率债券3、按募集方式分（1）公募债券（2）私募债券4、按偿还期分（1）短期债券（2）中期债券（3）长期债券5、按记名与否分（1）记名债券（2）无记名债券6、按市场所在地和债券面额货币分（1）国内债券（2）国际债券：外国债券欧洲债券7、按债券形式分（我国国债）（1）无记名国债（2）凭证式国债（3）记帐式国债三、证券投资基金（一）证券投资基金的定义和特征1、定义：是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金份额集中投资者的资金，形成独立财产，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运作，以组合投资方式进行证券投资，所得收益按出资比例由投资者分享的投资工具。（二）证券投资基金的性质：金融信托的一种，集投资主体、客体、中介于一身。（三）证券投资基金的特点：集合理财、专业管理；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明。（四）证券投资基金与股票债券的比较：在投资者地位、经济关系、投资工具性质、收益与风险等方面不同。（二）证券投资基金的类型1、按组织类型分：（１）公司型（2）契约型（信托型）（３）两者比较：公司型契约型法律依据公司法信托法资金性质法人资本信托资金投资者地位股东受益人融资渠道股票、可举债受益证券、不举债期限永久性契约期资金运用依据公司章程、董事会决议信托契约2、按可否赎回分（1）封闭型（2）开放型（3）两者区别项目封闭式开放式期限明确不定规模固定不定交易方式交易所交易柜台市场投资策略长期短期信息披露每周公布基每日公布基金单位净值金单位净值市场环境要求不高要求较高3、按收益与风险的目标分：（１）成长型基金（2）平衡型基金（3）收入型基金4、按投资对象分：（１）股票基金（３）货币市场基金（５）贵金属基金（７）期货基金（９）认股权证基金（２）债券基金（４）指数基金（６）房地产基金（８）期权基金（10）混合基金（同时投资股票和债券）5、按基金资本来源及运用地域分：（１）国内基金（２）国际基金（３）离岸基金（４）海外基金（三）证券投资基金的运作机构1、基金持有人(投资者）2、基金发起人（创立者，通常是指法人）3、基金管理人（基金经理公司）4、基金托管人（基金保管公司）5、其他：基金承销人、投资顾问等第三节证券中介机构证券经营机构证券服务机构证券经营机构按组织结构：证券专营机构、证券兼营机构证券经营机构按业务范围：证券承销商、证券经纪商、证券自营商一、证券经营机构及其主要业务（一）证券承销业务1、承销商职能2、承销方式：（1）承购包销（全额包销）（2）代销（3）助销（二）证券经纪业务定义：证券经营机构接受投资者委托代理买卖证券，并从中收取佣金的业务。特点：场内经纪商：（1）委托买卖业务（2）委托代理关系（3）收入源于佣金（三）证券自营业务定义：证券经营机构以自己的名义和资金买卖证券、赚取差价并承担相应风险的业务。特点：–（1）它是二级市场的证券交易，与投资者不发生直接联系–（2）收入源于买卖证券的差价–（3）自担风险–（4）具有投机性（四）其他业务1、私募发行2、兼并收购3、基金管理4、风险管理5、金融衍生工具交易6、咨询服务二、证券服务机构定义：依法设立的从事证券服务的法人机构。服务业务内容：证券投资咨询；证券发行及交易的咨询、策划、财务顾问、法律顾问及其他配套服务；证券资信评估服务；证券集中保管；证券清算交割服务；证券登记过户服务；证券融资以及其他业务。（一）会计师事务所（二）资产评估机构（三）律师事务所（四）其他评估机构：1、证券登记结算公司2、证券投资咨询公司3、证券信息公司5、信用评级机构