证券投资学1

绪论：证券市场在经济中的地位与作用一、一、金融市场的划分：货币市场、资本市场、期货、期权市场、黄金、外汇市场。二、二、证券市场定位问题优化资源配置。第一章第一章股票基础知识教学目的：通过本章内容的学习，使学生了解股份有限公司的概念、特点、公司的变更形式；掌握股票的概念、特点、分类；熟悉股票的发行与交易知识；了解股票价格与股票价格指数各自的分类、计算等内容。重点：股份公司的特点；股票的概念、特点与分类；股票价格指数；股票价格及除权除息价格的计算。难点：股票价格指数的作用；股票价格及除权除息价格的计算。教学方法：适当添加课外资料，引导、帮助学生理解教材内容，必要时采用案例说明。课时分配：6—8课时。第一节第一节股份有限公司注：为便于学生理解教材内容，可以考虑在第一节课的前半部分采用导入式教学法，适当介绍一些我国股份制经济的相关知识，如：1、什么是股份制度？2、采用股份制组建的公司先后有无限责任公司、有限责任公司、股份两合公司、股份两合公司、股份有限责任公司五种，它们在内涵和特点上有何区别？3、小常识：如1984年7月在北京成立了我国第一家股份制企业——天桥百货；1984年11月中国第一家较规范的向社会发行股票的股份公司——上海飞乐音响股份公司成立；1986年9月上海静安证券营业部首开股票转让业务；1990年11月、1991年4月上海证券交易所、深圳证券交易所分别成立，标志着中国股份制经济的诞生，等等。在学生对股份制有了初步认识以后，再开始讲授教材内容。一、股份有限公司的概念及特点（一）（一）概念股份有限公司是把其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的公司。（二）特点1、资本分为等额股份，并以股票形式来表现2、股东以所持股份为限对公司债务承担责任3、股票可公开发行并可依法自由转让4、股份有限公司的发起人应不不少于法定最低人数二、股份有限公司的设立、变更、破产和解散（一）股份有限公司的设立方式1、发起设立：又称单纯设立，指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司的方式。2、募集设立：又称渐次设立，是指发起人认购公司应发行股份的一部分，其余部分通过向社会公开发行而设立公司的方式。定向募集：指股份公司发行的股份除发起人认购外，其余股份面向特定的社会公众发行，如其他法人、公司内部职工等。（注我国自1994年7月1日实施《公司法》后，已经不再采用定向募集方式设立新的公司。）社会募集：指股份公司发行的股份除由发起人认购外，其余股份向社会公众公开发行，是广泛地面向社会公众来筹集资本，没有任何限制。（二）（二）股份有限公司的变更方式1、合并：是指两个或两个以上的股份公司依照公司法所规定的程序，通过订立合同的形式合并成一个公司的行为。分为：吸收合并：又称兼并、存续合并，是指两个以上的公司合并中，其中一个公司因吸收了其他公司而成为存续公司的合并形式。新设合并：又称联合，是指两个或两个以上的公司通过合并各自解散，在此基础上设立一个新的股份公司，这个新设的公司接管原有几个公司的全部资产和负债。2、分立：是指一个股份公司因生产经营需要或其他原因而分开设立为两个或两个以上的公司。分为：新设分立：是指一个过分公司将其全部财产分割为两个部分以上，新设两个以上的公司，原公司解散。派生分立：是指公司将其财产或经营业务的一部分分离出去，设立一个或数个新的公司，原公司存续。3、转换：即公司组织变更，指有股份公司这一类型转换为其他的公司类型。一般可转换为有限责任公司或国有独资公司。（三）股份有限公司的破产指公司因严重亏损、无力清偿到期债务而由法院根据债权人或债务人的申请依法将债务人的财产进行清算并将其公平清偿给债权人。（注：此处可简要介绍股份公司破产清算的法定的清偿分配顺序，重点突出股东的权利表现，为第二节内容作一铺垫。）（四）股份公司的解散：指公司法人资格的撤消。第二节股票基础知识一、股票的概念、性质及特征（一）概念：股票是一种有价证券，是股份公司发行的用以证明股东在公司投资入股的所有权凭证。（二）本质：股票是一种代表资本投资几对一定经济利益享有分配请求权的资本凭证，是资本市场上流通的有价证券。（三）股票的特性（重点讲解）1、不可偿还性：即永久性。2、风险性（可以PT郑百文为例）3、流通性（注：主要是对社会募集的股票而言，发起设立的公司的股票不能上市转让。）4、参与性（注：这是普通股股东综合权利的一个方面，是大股东尤其是法人股股东投资股票、争取参股控股的主要驱动力，1998年3月的“宝延风波”就是一个鲜明的例证。）5、股票价格和股票面值的不一致性：即价格的波动性。每日股价波动以前日收盘价格的涨跌停板价为上下界限。二、股票的类型（一）按股东权利和义务的不同，分为普通股和优先股（重点讲解）1、普通股：是在公司的经营管理、盈利、财产分配上享有普通权利的股份。其股东享有的以下几项基本权利：公司经营管理权（决策参与权）：股东有权参加股东大会，并有建议、表决、选举权。公司盈余分配权：满足所有债权偿付要求及优先股东的收益后对企业盈利和剩余财产的索取分配权。优先认股权：指普通股东可以按持股比例以低于市价的某一优惠价优先购买公司的新发行股票。剩余资产分配权：指在公司破产清算时，若公司资产在满足其它债权人及优先股东的请求权之后仍有剩余，普通股东有权以其所持股份对公司剩余资产进行分配。2、优先股：公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票。其优先主要体现在两方面：领取股息优先、分配剩余资产优先。但优先股股东不参与公司的经营管理、无投票表决权。（二）按股票是否记名分记名股票和不记名股票记名股票是股票票面上记载股东姓名并将股东姓名登记于股东名册上的股票。转让时必须通过公司且必须通过法定程序办理手续，不得私下转让记名股票。不记名股票与其相反。（三）（三）按有无面值分为有面值股票和无面值股票。有面值股票是在股票票面上记载每股金额的股票，面额是公司资本的基本单位；无面值股票在票面上不记载金额，但要标明每股占公司资本的比例。（四）按投资主体不同，我国现行的股票类型国有股：有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份。法人股：指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。包括境内发起法人股、外资法人股和募集法人股。（补充资料：国有股和法人股都属于非流通股，目前仍不能上市，将来能否上市现已提上研究日程，是今后值得关注的焦点问题）公众股：指我国境内机构和个人以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。（补充资料：⑴公众股属于流通股，包括公司职工股和社会法人股，但前者在我国已不再允许发行。⑵公众股目前只占整个股市股份总数的30%左右，是计算流通总市值的主要依据；⑶介绍公司职工股和内部职工股的区别，并暗示内部职工股能否上市是将来一大炒作题材。）外资股：由国内股份有限公司向国外投资者及我国港澳台地区发行的以人民币标明面值以外币认购和交易的股票。分为两类：境内上市外资股：即B股，由国内股份有限公司发行，在上海、深圳交易所上市，以人民币标明面值，以外币认购和交易的股票。在上海以美元，在深圳以港币交易。境外上市外资股：由国内股份有限公司发行在国外证券交易所上市的股票。如H股、S股、N股。（五）其他种类配股：是上市公司根据发展需要，依据法定程序，旨在向原股东进一步发行新股筹集资金的行为。转配股：国有股、法人股的持有者放弃配股权将配股权有偿转让给其他法人或社会公众，这些法人或社会公众行使相应的配股权时所认购的新股就是转配股。绩优股：业绩优良的股票。在我国的衡量标准是每股税后利润和净资产收益率。一般而言，每股税后利润在全体上市公司中处于中上地位，公司上市后净资产收益率连续3年超过10%的股票为绩优股。蓝筹股：在海外股票市场上，投资者把那些在其行业占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。第三节股票的发行与交易教学方法提示：本节内容股票发行部分教材介绍较详细，而股票交易部分基本的常识性的东西相对较少，为能引导学生顺利入门，关于股票交易程序涉及的必要知识要作适当补充。一、股票的发行（一）发行目的1、设立新公司2、增资扩大经营3、改善资本结构4、转换债券5、公司兼并6、股份的分割与合并7、派息8、将公积金纳入资本金（二）发行条件1、首次发行股票条件：详见教材第10页。重点记忆：⑴发起人符合法定人数，即应当有5人以上为发起人；⑵发起人认缴和社会募集的股本最低为1000万元，若达不到法定要求，则发行失败，发起人要承担民事责任；⑶发起设立股份公司的，发起人要认购全部股份；募集设立公司的，发起人认购不少于全部股份的35%，并不得低于3000万元人民币，其余股票要公开发行，社会公众股不得低于25%；若总股本超过4亿的，社会公众股不得低于15%。2、配股条件：详见教材第11页。重点记忆：公司一次配股发行股份的总数，不得超过该公司前一次发行并募足股份后其普通股股份总数的30%，属国家重点建设项目和技改项目的可不受此比例限制。（三）股票发行程序：2000年3月，中国证监会公告股票发行核准程序，企业发行上市只要符合法律法规要求，经省政府或国务院有关部门同意，主承销商即可向中国证监会推荐并报送申请文件。公告的股票发行核准程序如下：受理申请文件、初审、发行审核委员会审核、核准发行、复议。（四）股票发行方式1、认购证2、储蓄存单3、上网定价发行上网定价发行是指主承销商利用股票交易所的电脑系统，由主承销商作为唯一的卖方，投资者在指定的时间内，按规定的发行价格委托买入股票的方式进行认购股票。4、上网竞价发行上网竞价发行是指主承销商利用股票交易所的电脑系统，由主承销商作为唯一的卖方，投资者在指定的时间内，以不低于发行底价的价格委托买入股票进行认购的方式。（五）股票发行价格1、影响股票发行价格的因素⑴发行价格的基本规定⑵盈利水平⑶发展潜力⑷发行数量⑸行业特点⑹股市状态2、我国股票发行定价方法（1）市盈率法每股发行价格=公司前三年的每股税后利润的算术平均数*发行市盈率每股税后利润=发行当年预期利润/发行当年加权平均股本数发行当年平均股本数=发行前总股本数+本次公开发行股本数*（12-发行月份/12市盈率一般在15—25之间。（2）竞价确定法（为便于理解，可随机列举部分数据来说明竞价的过程）二、股票的交易（一）股票的交易程序1、开户：⑴证券账户：股东卡种类：深市A股、深市B股、沪市A股、沪市B股等；基金账户卡注意事项：两市账户卡不能通用；不能同时拥有股东卡和基金卡。⑵资金账户自选有会员资格的券商营业部开立资金账户；一个账号可购买两市证券；沪市实行全面指定交易制度、深市实行托管券商制度。2、委托：⑴委托方式：电话委托、电脑委托、刷卡委托等。⑵交易时间⑶整数交易单位⑷零股交易⑸报价档位⑹委托撤单3、竞价成交：⑴竞价方式：电脑竞价⑵必须遵循价格优先、时间优先的原则。⑶在集合竞价时间和连续竞价时间成交方法有所不同。4、清算交割⑴介绍“T+1”和“T+0”交易制度⑵交易费用5、过户（二）股票的交易方式现代股票交易方式有现货交易、期货交易、信用交易、期权交易、股票指数期货交易等，而且有不断翻新的趋向。第四节股票价格和股票价格指数教学方法提示：本节的讲解重点是对各类股票价格及股票价格指数内涵的理解，以及我国深沪两市采用的不同的股票价格指数的计算方法，其余内容只作一般了解，股票价格指数的编制方法部分因实践使用价值不大，可让学生课下自学即可。一、股票价格（一）概念股票是一种虚拟资本，本身没有价值。但由于它能给投资者带来收益，所以它又有价格。股票价格，从广义上来讲，指股票的发行价格和交易价格；狭义的股票价格指股票的交易价格。包括票面价格、账面价格、清算价格、理论价格、发行价格、交易价格。（二）股票价格的种类1、理论价格：指持有股票未来各期股息收入的折现值与卖出价格折现值的和。2、票面价格：指面值。3、账面价格：股票的净值，即净资产。4、清算价格：指公司在撤消或解散时，每股所代表的实际价值，往往小于账面