证券投资学第1-4章

《证券投资学》教师：金丹办公室：群贤楼304Email:[e-mail]一、我国证券市场的现状资料来源：中国证监会二、关于《证券投资学》课程证券是一门什么性质的课程？是研究经济主体筹资、投资、理财的课程。是金融的重要专业课程，也是一门基本素质课程。是我们金融、证券专业的主要专业课为什么要学习证券课?是学习金融证券专业知识的需要。懂得证券市场、证券投资方面的知识是现代人的一种必备素质。三、证券投资学的课程内容证券股票债券投资基金金融衍生工具证券市场发行市场交易市场发行和交易的基本方式、程序证券分析证券价格基本分析技术分析组合管理资产组合理论资产定价理论有效市场理论市场监管四、课程教学目的掌握本课程的基本概念掌握本课程的基本理论掌握证券筹资、投资基本技能具备一定的投资分析能力了解国际证券市场概况了解我国证券市场设立、发展的情况五、本课程的教学要求：保证课堂上的听课非常强调与我国的实际相结合多关心国际、国内的经济、政治新闻适当进行模拟操作六、平时成绩的构成1、出勤率：60%旷课一次扣15分，迟到一次扣5分，3次未到没有平时成绩2、作业：40%1-2次作业8中国证券市场的发展概况债券市场股票市场1981国库券发行1988.4－5国库券交易试点金融债券公司债券1984飞乐音响发行1986.9.26飞乐音响、延中实业试点交易1990.12.19上交所成立1991.7.3深交所成立9第一只公开发行股票——飞乐音响深发展11中国证券市场的发展概况我国证券市场的发展首先产生于债券市场，再是股票市场。1981年，我国第一次发行国债，当时称为“国库券”，标志着我国的证券的发行市场开始出现。1988年4、5月宣布在61个大中城市试点国库券交易市场。随后，金融债券、公司债券也得到了长足的发展。12在发行方式上，有了招标发行；在债券种类上，有了短期的国库券，如６个月，也有了长期的债券，如２０年期债券；在交易方式上，除了现货交易外，曾开设过期货交易（现已关闭），还开设了国债的回购交易。而我国的股票市场虽然起步晚于债券市场，但发展速度远快于债券市场。131984年，上海飞乐音响向社会公开发行50万元股票，这是新中国第一例规范的股票。1986,9，26，“飞乐音响”、“延中实业”在静安证券业务部正式上市交易。1990,12,19上交所营业1991,7，3深交所营业到目前为止，在沪深股市上市的证券已超过1600家，交易量也有了很大的提高，发行方式正在进行改革，在交易方式上也正在着手准备期货交易等新的交易方式。142004年5月28日，中小企业板正式启动，首只股票新和成发行，于2004年6月25日上市交易。中小企业板是设置在深圳证券交易所的主板市场内部，专门为中小企业提供股权流通的交易场所。2009年10月30日，创业板开板。首批28家公司上市交易。2010年4月16日推出股指期货。2010年3月31日，国泰君安、国信证券交易融资融券第一单。第一章股票第一节股票及其种类一、股份与股票股份是股份公司均分其资本的基本计量单位，对股东而言，则表示其在公司资本中所占的投资份额。股份的表现形式是股份证书。只有股份有限公司用以表现公司股份的形式才是股票。股票与股份是形式与内容的关系二、股票的性质和类别1、股票的定义股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。2、性质所有权凭证无还本期收益不固定3、种类经营管理权（1）按股东权利分普通股盈余分配权优先认股权剩余资产分配权优先分配股息优先股优先分配剩余资产其中，优先股又分为累积优先股与非累积优先股；参加分配优先股与不参加分配优先；可转换优先股与不可转换优先股；可赎回优先股与不可赎回优先股；股息率可调优先股与股息不可调优先股。有表决权股票如普通股（2）按有无表决权分无表决权股票多为优先股有面值股票(3)按有无面值分无面值股票，又称比例股票记名股票背书转让，如法人股，国家股(4)按是否记名分不记名股票可自由转让，如社会公众股国家股(5)按投资主体分法人股社会公众股Ａ股(6)按购买人分Ｂ股Ｈ股Ｎ股第二节股利分配与股票价值一、股份公司的收益分配按我国目前的规定，公司税后利润应按以下顺序分配:（1）弥补亏损；（2）提取法定盈余公积金；（3）提取公益金；（4）支付优先股股息；（5）提取任意公积金；（6）支付普通股股息。二、股利构成及其分配方式股利由股息和红利两部分构成。优先股股东获取的股利一般采用股息形式，股息率是固定的;而普通股股东的报酬一般采用分红形式。公司股利的形式，一般有三种：1、现金股利2、股票股利3、财产股利三、股票的价值1、面值是股票票面上所载明的股票的价值。2、账面价值是将发行公司的资产总额减去负债总额的差值，再减去优先股价值，即为普通股价值。普通股价值与发行在外的普通股总数之比，即为账面价值，它反映股东对于公司所有权的价值，故又将其称为股东权益。（3）市场价格市场价格是指股票在市场上买卖时所具有的价格，影响市场价格的因素众多，很难计算。在股票一天的价格中，最主要的是开盘价、收盘价、最高价、最低价，我们根据这四个价格，可画出股票的Ｋ线图。如图：最高价收盘价开盘价最低价开盘价收盘价上影实体下影第二章债券教学目的：通过对债券基本知识的介绍，使学生了解什么是债券、债券的性质与种类教学重点：1、债券的含义与特点2、股票与债券的联系与区别3、政府债券、国债4、公司债券教学手段：面授第一节债券及其种类•什么是债券？债券是由社会各经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的、并且承诺按一定利率定期支付利息和到期归还本金的债权债务凭证。由于债券利息是事先确定的，所以，债券又被称为固定利息证券。一、债券的性质及其特征（一）债券的性质债权债务关系收益固定有到期日（三）债券的特征1、偿还性。2、流通性3、安全性4、收益性二、股票与债券的联系与区别1、联系（1）都是虚拟资本（2）可带来收益（3）具有流动性（4）筹资手段与投资工具2、区别股票债券Ａ、关系不同所有权关系债权债务关系Ｂ、发行主体不同股份有限公司政府、金融机构、股份公司Ｃ、所筹资金性质不同自有资金借入资金Ｄ、权利不同可参与公司经营与利润分配，但不能抽回本金不参与经营与利润分配，可偿还Ｅ、风险收益不同风险大，收益大风险小，收益小Ｆ、利息支付不同股息红利是公司的利润属公司的成本费用第二节政府债券一、政府债券的定义和特征1、定义：政府债券，是指国家、政府机关和地方政府所发行的债券的统称，是国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。因发行主体不同，具体可分为国家债券和地方政府债券两种。2、特征:（1）安全性高（2）享有纳税优惠（3）流通性强（4）担保价值高二、国债及其种类1、定义：国家债券，简称国债，指中央政府为筹措财政资金凭其信誉按一定程序发行的一种债权债务凭证，是政府债券的一种主要形式。2、国债的发行目的：(1)弥补财政赤字(2)筹集大量资金，用于生产建设性投资，加速经济的发展。(3)是国家调控宏观经济的重要手段，执行经济政策。(4)弥补国际储备之不足。3、我国的国债种类（1）凭证式国债（2）记帐式国债（3）电子式储蓄国债（4）特别国债四、地方政府债券（一）地方政府债券的发行主体地方政府（二）地方政府债券的分类1、一般责任债券。是指由地方政府发行，以发行者的征税能力作保证的一种政府债券。这种债券的偿还极少拖欠，投资者能收回本金并蝥利息。一般责任债券可有以下几种：（1）有限税款债券。发行者只能以法律中规定的有限征税能力来作为发行债券的保证。（2）无限税款债券。发行者可以用自己充分的征税的有限征税能力作为发行债券的保证。（3）特别税赋债券。发行者以向自己所实施基础上的受益人征收的税款作为发行债券的保证。2、收入债券。是指为基础上融资或为企业融资而发行的一种政府债券，债券发行者只以经营该基础上本身的收益来偿还债务，而不是以地方政府的征税能力作保证。包括：工业发展债券、污染控制债券、住宅当局债券、医院债券航空公司债券、大专院校债券和资源恢复债券等。3、混合及特种责任债券。某些地方债券不但具有一般责任债券和收入债券的特点，而且也一种特殊的结构，目的在于保证债券的本金和利息的安全性。（1）保险债券。（2）道义责任债券。（3）处于困境城市保释债券。我国的地方政府债券首期地方政府债券，2009年新疆维吾尔自治区政府债券（一期）于2009年3月30日至2009年4月1日在上证所发行30亿元，并于2009年4月3日上市。固定利率债券，票面年利率为1.61%，期限3年，利息每年支付一次。第三节公司债券一、公司债券的定义与特征１、定义公司债券是公司对外举债而发行的债务凭证。是由发行债券的企业对债券的持有人作出承诺，在一定时间按一定金额还本付息的债券。2、性质（1）属于公司本票（2）要式证券3、特征（1）风险大（2）收益率较高（3）有优先清偿权（4）有一定的选择权二、公司债券的种类三、我国的企业债券第四节金融债券一、金融债券的定义与特征1、定义：金融债券是由银行和非银行金融机构为筹措资金而发行的债券。2、特征（1）金融债券与公司债券相比，具有较高的安全性。（2）与银行存款相比，金融债券的盈利性比较高。二、金融债券的种类（略）三、我国的金融债券1982年我国首次发行金融债券，而且是在国际市场上发行外国金融债券。1985年，中国工商银行、中国农业银行开始在国内发行人民币金融债券。1991年，由中国人民建设银行和中国工商银行共同发行了100亿元的国家投资债券，这也是我国金融债券的一种。1993年，中国投资银行被批准在境内发行外币金融债券，这是我国首次发行境内外币金融债券。1994年，国家开发银行共发行了7次政策性金融债券，总金额达758亿元，发行对象是国内各家银行与非银行金融机构。目前，我国的各种金融债券，大部分不可以进入证券市场进行交易。第五节国际债券一、国际债券的定义和特点1、定义：国际债券是指政府、公司、团体或国际机构在本国以外发行的债券，即债券发行人属于一个国家，而发行地点在另一个国家，且债券面额不用发行者所在国的货币计值，而是以外币计值。2、国际债券的发行目的（1）弥补发行国政府的国际收支逆差（2）弥补发行国政府的国内预算赤字（3）筹集国家大型工程项目的资金（4）实行国际金融组织的开发计划（5）增加大型工商企业或跨国公司的经营资本以扩大经营范围3、国际债券的特点（1）资金来源比较广泛（2）期限长、数额大（3）资金的安全性较高二、国际债券的种类（一）外国债券外国债券是一种传统的国际债券，即由一国政府、公司企业、银行或非银行金融机构及国际性组织为借款人在另一国的债券市场上发行的债券。如美国的扬基债券、日本的武士债券（二）欧洲债券欧洲债券，又称境外债券、欧洲货币债券，是指一国政府、金融机构、工商企业及国际性金融组织在外国证券市场上发行的，以市场所在国以外的第三国的货币为面值的债券。欧洲债券市场不属于任何一个国家，是一个完全自由的市场，利息收入通常免交所得税，或不预先扣除借款国的税款。三、我国的国际债券我国是从1982年开始发行国际债券1982年1月，中国国际信托投资公司以私募方式在日本东京发行了100亿日元的日本武士债券。1984年11月，中国银行以公募方式在日本东京发行了10年期200亿日元的武士债券。目前，我国进入国际债券市场的主体主要有各商业银行、信托投资公司以及财政部。发行国际债券的币种有美元、日元和德国马克。在计息方式上，有浮动利率也有固定利率。而发行市场则主要集中于日本、新加坡、英国、德国、瑞士和美国。第三章证券投资基金教学目的：通过对投资基金的内容介绍，使学生了解什么是投资基金，它的特点，以及投资基金是如何运作的。教学重点：1、证券投资基金的概念与功能2、契约型基金与开