证券投资心理和行为分析

证券投资心理和行为分析徐晓鹰/著第一部分证券投资过程的基本心理分析第一章证券投资的起步心理1.在证券市场中，不论投资者有多少资金，也不论你是投资还是投机，最大的敌人就是投资者自己。2.投资于证券市场的投资者要记住沃伦·巴菲特特为他获得成功的两大法则：第一条是“永不亏损”，第二条是“永远牢记第一条法则”。当没钱赚时，当需要我们赔钱时，就远离市场。在证券交易市场中，只要你自己不想赔，就不会有人让你赔。3.证券投资市场是如此变幻莫测，但市场总是会有一个相对固定的位置，这样才能有效地利用市场的相对稳定性，美国证券投资心理学家给我们提供了两条心理法则，掌握了这两条法则，我们就有可能在市场中获得相对的主动性。这两条法则是：第一条，盈余不可知法则。其含义：从投资心理来说，市场普遍看好的股票总是会有比较高的预期，这些股票就会成为市场上的热门股，通常本益比（市盈率）就会比较高；而市场不看好的股票，对它的语气就会比较低，也就成了冷门股，冷门股不受市场青睐，追捧的人较少，股价低迷，其本益比（市盈率）就比较低。排除市场上的其他因素，如果仅从股市投资者的心理来看，高本益比的股票，在其业绩报告出笼之后，其实际赢利水平只是略高于投资者的预期，这是股价就很难继续往上涨。如果实际盈余与投资者的预测相同，甚至低于预测水平，股价就会跌下来，因为这时市场会让投资者感到极度的失望。相反，低本益比的股票，如果实际盈余与原来预估相同，甚至是高于预估，股价涨幅一般会高于大盘，因为市场的心理预期没有这么高，结果是喜出望外，大家就会竞相争购，股价也就上去了；如果实际盈余低于预估，股价也很难再往下跌，因为市场的心理已经预期它的收益不佳，股价一直在低位徘徊，已经是跌无可跌了。这条法则能够让你受益匪浅。它鼓励你在开始投资时要尽可能买进冷门股，因为它的本益比低，一旦它们开始上涨，你就能赚得比较多，万一下跌，你也不会遭受太大的损失，这样就能有效地提高投资的安全性。因此，这是一条理性投资的原则。第二条，重大新闻法则。就是把握消息面，重大新闻发布时，市场总是会出现强烈的反应；若是好消息，股价就会上涨，若是坏消息，股市必定下跌，而且市场对坏消息的反应总比好消息的反应要来得更为强烈。美国财务分析师维克多·尼德荷夫研究发现：越是重要的消息，市场的波动就越大；还发现，坏消息发布后的数日内股价总会有一次反弹，好消息发布后的数日内股价肯定会下跌。按我们的术语来说，就叫做利好出尽是利空，相反，则是利空出尽是利好。不管是利好或是利空，作为投资者，一定要搞清楚是短期的还是长期的。若是短期利空，可以按兵不动，若是长期利空，则需及时止损，迅速从市场中上撤出资金。否则，在长期利空的影响下，市场阴跌不止，就会使投资者蒙受巨大损失。相反，若是短期利好，投资者应该马上做出反应，快进快出，若是长期利好，则可在买入之后，长期持有，直接打到自己的预期获利目标才抛出，这样就能使自己得到较为丰厚的回报。4.案例：杨百万认为银行利率利率下调，国库券将贬值，应该卖出国库券；然后银行利率下调，势必引起股价上涨。在《炒股大王秘籍》一书中，杨百万提醒投资者时刻牢记“入市八要”：（1）要规避风险，有风险时，宁可不赚，也要保住本钱；（2）切忌莽撞赌博，量力而行；（3）在购买股票前，要克制公司的资产，资本值和每股税后利润；（4）以投资者的眼光购买股票，用投机者的技巧保障自身利润；（5）要做好风险管理，定好止损点；（6）要关心、了解自己持股的公司；（7）注意研究宏观经济变化及金融政策；（8）根据个人个性选择投资方法。第二章买入证券的心理第一节保证投资成功的要素一.证券投资成功的构成要素：投资成功=投资理念×投资目标×投资途径×投资方法×投资习惯×投资行动其中有一个因素为0，成功就会化为子虚乌有，所以投资者对自己的投资行为能否获得成功，在心理上要有充分的准备，要时刻告诫自己：成功不易。二、建立正确的投资理念（1）勤能补拙炒股需要智慧，后天的智慧则来自勤奋，需要沉下心来，努力学习，充分了解和掌握与股市有关的各种知识和资料。（2）战胜自我，学会忍耐·股市的成败是由众多的因素所组成的，有政策的、经济的、技术的、市场心理的、资金的、消息面的。把握自我才是成功的关键。·和尚炒股：在股市低迷的时候，本着“我不如地狱，谁入地狱”的精神，在别人纷纷割肉的时候他大胆买入——在寺庙里拜佛念经——股市上涨——股市高涨，大家竞相争买股票——他有奉着“我不奉献，谁奉献”的精神，悉数卖出手中股票——又去拜佛念经——等待着下一次入苦海的机会。·把握自我、战胜自我并不是一件容易的事情。首先要取决于你能否对国内。国际的宏观经济基本面有一个基本的分析，以便能确定股市走势的基本趋势，这也是你在投资时决定是以资金为主还是以筹码为主的根本因素。在对基本面有一个清醒认识的基础上，以下必须始终坚持绝不动摇的两条原则：一是在大背景不好的情况下，你同样可以选好一个股票，但要注意始终以短线为主，获利派发，回档时再买入，绝不满仓；而是在大背景向好的情况下，就是坚持持股不动，以中长线为主。·其次是要选好个股，把业绩、成长性、题材、股本结构、是否有机构参与等作为选股的标准，选好了就盯住不放。·当股市大势趋向走弱时，不是短线高手，不放退出股市，所谓退一步海阔天空；当股市大势趋强时，要敢于激流勇进，忍耐不同于消极等待，忍耐本事就是养精蓄锐，就是磨刀，为迎接更大的机遇和成功而作准备。（3）防患于未然，有风险意识·证券市场是个高风险的投资场所，因为你必须要有很强的风险防范意识，进行证券投资的时候，必须始终要留一手，在投资中保留一定数量的资金，以提放风险的发生。比如杨百万在指数上升到到位时，他就会抽出一部分资金用于购买房产，随着市场的发展，他在股市中的资金反而相应减少了，从不将所有的资金投入股市。·对于一些富有理性的操盘高手或做庄能手来说，他们在精心选择一期股票后，也绝不会把所有的资金全部投上，往往会流出50%的资金，至少要留30%的资金，作后背力量，同时采取滚动操作的方法，在手中持有一定筹码的同时，在有一定获利水平的价位上放出一些筹码变现，等股价落下来后再吃进，进行高抛低吸，只有这样才会成为一个成功的操盘手。·在股市中，任何人都难以控制走势的波动。作为普通散户，在大势面前，只能顺势而为，随波逐流。所以最主动最有效的办法，就是要控制好自己的资金，这一点，对于靠股市为生的职业投资者来说，尤为重要，更需要留有一定资金以备防范风险之需。·还有更重要的一点就是用自己的钱炒股，可以降低炒股风险，用自己的钱，心理压力小，无论是赔了还是长期套牢，你都可以看作将钱存入银行做储蓄，尽管账面赔，但你可以用时间换空间，一般不容易做坏心态。决不能借钱炒股，更不能挪用公款炒股。（4）股市是变化的在不断变化的证券市场中，你必须以变对变，必须与时俱进，不断调整自己，完善自己。（5）股市没有昨天·所谓股市没有昨天，就是指股市交易注重的是今天和明天。对于股市没有昨天理念，如果仅仅从操作的层面上去理解，那还只是一种狭义的理解，而其真正的意义则更需要在心态上理解。股市没有昨天，是要告诉每个投资者要永远记住从零开始，无论是股市的每一天、每一小时、每笔交易，都必须抛弃昨天的概念，正是今天的显示，选择明天的个股。做到：手中有股，心中无股；手中无股，心中有股。·彭诗金在《炒股诤言》中概括的股市“三大纪律八项注意”：三大纪律：（1）不借钱炒股；（2）不以赌博心态炒股；（3）不把炒股作为主业。八项注意：（1）注意改革方向；（2）注意公司基本面变化；（3）注意股票的成交量；（4）注意股评信息的真假；（5）注意股市陷阱；（6）注意建立股票帐薄；（7）注意及时清算；（8）身心健康。三、建立明确的目标怎样才能建立明确的目标？一是要有明确的获利率和亏损率；二是不同时期要有不同的目标，目标要随市场总体情况加以调整；三是阶段性目标一经确定就不要随意更改，不能水涨船高。（1）制定明确的获利率和亏损率在买入股票时，要看清自己是在什么位置买的股票，如果恰好是在大市低迷、处于底部时候买入的，不妨把获利率定在20%左右的水平上，这是完全可以实现的，因为庄家没有这么高的获利率是很难出货的；如果是在股市已经启动，股价已经是从底部往上走了一段，你可以将获利目标定在10~15%，已达到这个目标，就坚决出货，并且再也不碰它，不管他是否继续往上涨。相反，如果你选择的入市时机不当，或选择个股有误，造成了投资失误，你应该有止损的意思，并制定出明确的止损目标，比如亏损2%~3%，最多不超过5%，及时止损，不仅可以保存实力，而且可以尽量减少损失，不至于赔得鲜血淋漓，可以避免做坏心态。（2）目标要随着市场总体情况加以确定，不同时期要有不同的目标无论是沪市还是深市，自1992年以来，每年走势都会出现1~3级升幅为30%左右的上升行情，因此无论是强市或者是弱势，只要抓住波段行情，就会较轻松地获得收益。（3）阶段性目标一经确定就不要随意更改，不能水涨船高一个成熟的投资者应该善于在阶段性目标能满足自己的要求是就兑现，这样就能使自己总是保持一种欣喜愉悦的情绪。四、通过正确的途径投资所谓正确的途径，涉及三个方面，一是通过正确的途径筹集资金，决不能借钱炒股、不能贪污挪用公款，也不能靠坑忙拐骗的途径去筹集资金；二是要通过正式、合法的、有信誉的证券经营公司去投资，以防上当，血本无归；三是要通过正当的途径去获取有关国家的方针政策和上市公司的情况，庄家操盘的意向和动作，不要误听信小道消息，要靠眼睛看，大脑想，而不能仅靠耳朵听。成也消息，败亦消息。真正做庄的，在收集筹码时是不会让别人知道的，当庄家放出消息的时候，正是他准备招募“轿夫”为他拉高出货抬轿子的时候。这样早听到消息的人升幅较大，晚听到消息的可能接的正是最后一捧。而且庄家放出消息的目标价一般都留有余地，比如从10元开始启动的股票，说是要炒到20，在现实中能炒到15元就不错了，有时甚至到11~12元就不错了，因为庄家收集筹码是悄悄进行的，一般成本都比较低，拉到这个价格他已获利50%左右的水平，这是庄家的平均获利水平。五、采用有效的操作方法（1）顺势而为·做股票要特别强调可以选错股，但不可做错势，所谓势就是趋势，就是指股市何去何从的方向。投资者只有随时衡量大势，判断大势，顺应大势，才能不至于陷入卖出即涨，买入后即跌的无奈境地，也就是说，投资股票应选择强势时买进，弱市时卖出。·顺势而为有两个前提：一是必须明确判断当前股市到底是处在涨势之中还是跌势之中；二是当趋势转换，必须立即跟着股市调头，如不及时转向，就可能由原来的顺势变为逆势，遭到损失。·面对处在下降通道的市场，要坚持三不主义：即不抄底，不抢反弹，不参与盘整。（2）逆势而动·股市中有一个残酷的事实：在股市中只有20%的任赚钱。在股市中赚钱的总是少数人，股市的真理总是被少数人所掌握。·股市中的投资谚语：无人烟处也有繁花似锦的山·股市操作有一条相当重要的原则：就是要实行与一般大众心理相逆的反向操作。因为大众的投资心理总是很容易受市场气氛的影响，实践证明：当投资大众极端悲观和失望时，市场的底部也就很快要实现了，相反当投资大众极端乐观，市场的顶部也就快要出现了。⊙较为完善的一种股票操作理念：顺大势而为、逆大众而动。（3）多看少动，波段操作·从股票操作的情况看，股市总有三种人：第一种人——成功者，是聪明人——总是在每年的最底部入场，获利20%—50%时就出货，然后撒手不干，潇潇洒洒取旅游，或者做别的行当挣钱；第二种人——勤劳者，却是辛苦人，——频繁地买进卖出，从年头做到年尾，经历了喜悦、悲伤，结果玩的是心跳，虽然有所收获，但很微薄，甚至是做赔；第三种任——痛苦者，是苦命人——不管三七二十一，拿到钱就买股票，1500点入的市，等待着冲刺1800点，但结果是左等不到，右等不来，反而是面对着极大的抛压，就像是一个舞台上顶着磨盘唱戏的角色。·第二者投资者是那么辛苦，那么认真，天天两眼盯着电脑，天天计算着盈亏浮动，天天关注着个股消息，不是买进就是卖出，搞得非常忙碌，结果是由于操作频繁，交了大量的印花税和佣金，自己赚不到钱