第二十章国际经济部门的作用

1第二十章国际经济部门的作用汇率和对外贸易国际收支的平衡IS-LM-BP模型资本完全流动下的IS-LM-BP模型开放经济条件下的财政与货币政策南-北关系的一种经济分析包括国际部门在内的宏观经济理论体系的数学小结2第一节汇率一、外汇基本概念外汇[ForeignExchange]——“使一国居民对另一国拥有资金要求权的所有货币凭证。外汇是一国与别国清算交易的主要手段。”[美]D·格林沃尔德主编：《现代经济词典》（中译本），商务印书馆1981年版。以外币表示的用以国际结算的支付手段。包括可兑换的货币和以外币表示的各种有价证券。3二、汇率及其表示方式汇率[ExchangeRate]——“一国货币单位用另一国货币单位表示的价格。”两种标价方式：①直接标价法——以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国货币来表示其汇率。例如，人民币对美元汇率为8(￥)/1(＄)。②间接标价法——以一定单位的本国货币为标准,折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。4汇率的升值与贬值：本币升值[HomeCurrencyAppreciation]——表示用一定数量本币能够换到更多的外币，或者一定数量外币只能换到更少的本币。本币贬值[HomeCurrencyDepreciation]——表示用一定数量本币只能换到更少的外币，或者一定数量外币能够换到更多的本币。5一个高度简化的模型世界上只有两个国家，一个叫中国，一个叫加拿大；世界上只生产一种产品，叫做玉米，人们消费玉米，用玉米作投资（作为种子），政府也用玉米支付各种支出。如果玉米在中国的价格是每公斤1元人民币，在加拿大的价格是每公斤1加元。那么人民币对加元的兑换率应该是？1比1即1元人民币兑换1加元6再假设如果玉米在中国的价格变为每公斤2元人民币，在加拿大的价格仍是每公斤1加元。那么人民币对加元的兑换率应该是？2比1即2元人民币兑换1加元反之，如果加拿大的玉米的价格上升为每公斤2元人民币，在中国的价格仍是每公斤1加元。那么人民币对加元的兑换率应该是？1比2即1元人民币兑换2加元7汇率是两国间的价格水平所确定的。一国的价格水平上升，它的货币就会贬值，反之则升值。外汇汇率的标价方法和报价方式标价：用什么货币作为其它货币标价或计价的标准，这通常称之为汇率的标价方法(quotations)。由于外汇交易市场可分为国际银行同业间的外汇“批发”交易市场和各国(地区)银行与客户的外汇“零售”交易市场两类，汇率的标价方法也有所不同。报价：是在一定标价方式下，外汇银行对其他银行或客户报出的愿意买入外汇和愿意卖出外汇的价格。8汇率的分类按汇率变动情况划分:固定汇率和浮动汇率；按汇率是否受货币当局管制的角度来划分：官方汇率和市场汇率；按汇率制订方式的不同来划分：基本汇率和套算汇率；按外汇市场起始时间来划分：开盘汇率和收盘汇率；按外汇交易交割的期限不同来划分：即期汇率和远期汇率；按外汇支付工具的付款时间来划分：电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率。9三、汇率制度国际货币体系包括两大类型：固定汇率制与浮动汇率制。固定汇率制——汇率水平由官方规定，在一定时期内固定不变。当代固定汇率制都是采取固定本币与某一种或某几种外币的汇率的办法，又称钉住汇率制，即与钉住对象货币保持固定汇率，对其它货币则与对象货币一齐浮动。目前我国人民币所采取的就是钉住美元的固定汇率制。固定汇率制是指两国货币的比价基本固定，其波动界限规定在一定幅度之内的一种汇率制度。它包括：国际金本位制度下的固定汇率制度、布雷顿森林体系下的可调整钉住制度。10国际金本位制度一次世界大战前西方国家实行的货币制度，典型形式是金铸币本位制；金币为无限法偿的本位货币，可以清偿一切债务；金币可自由熔化与铸造；黄金可自由输出或输入；国家用法令规定了每个金铸币所含纯金量(即成色与重量)；银行券作为金币的代表参与流通并与黄金自由兑换。布雷顿森林货币体系二次世界大战后建立的以美元为中心的固定汇率制，其基本内容可简述为“双挂钩”制度：即美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩。在布雷顿森林货币体系下，各国货币与美元所确定的汇率是法定汇率。外汇买卖的汇率要受外汇供求关系的影响而围绕法定汇率上下波动。11浮动汇率制——官方不规定汇率，汇率水平主要由市场供求关系自发决定。汇率与购买力平价(PurchasingPowerParity，PPP)——长期角度瑞典经济学家卡塞尔(Cassel)提出；汇率的变动直接受两国间价格水平变动的影响；两国货币间的兑换率是由这两种货币的实际购买力所决定的；两国间价格比变动，两种货币之间的汇率也就会随之变动。12自由浮动制度下汇率的决定美国人产生对欧元需求的原因有：对德国的产品和服务的偏好增加在德国投资赌欧元上涨这导致“对欧元的需求线右移”。欧元升值。德国人产生对欧元供给的原因有：对美国的产品和服务的偏好增加在美国投资赌欧元下跌这导致对欧元的供给线右移，欧元贬值。欧元的数量欧元的价格:$/Euro对欧元的供给对欧元的需求均衡数量均衡价格13自由浮动——中央银行不仅不规定官方汇率，而且不对汇市采取任何干预措施。管理浮动——中央银行对外汇市场进行一定程度的干预，通过参与购入和出售外汇影响汇率，试图使一定时期内汇价在有限程度内波动。浮动汇率制又分为自由浮动与管理浮动。14四、汇率的决定汇率决定的供求分析:如同商品价格由商品市场的供求关系决定一样，汇率取决于外汇市场的供求关系。一个国家的商品和服务出口将产生外国货币的供给和对本国货币的需求。反之，一个国家的商品和服务进口将产生本国货币的供给和对外国货币的需求。简而言之，对本币的需求意味着对外币的供给，对本币的供给则意味着对外币的需求。15均衡汇率的决定200150100美元的数量美元的需求美元的供给外汇市场汇率[日元/美元]16均衡汇率的波动200150100美元的数量S1外汇市场汇率[日元/美元]S2D1D217购买力平价理论平价是指一国金融当局为其货币定的价值，常以黄金或另一个国家的货币来表示。购买力平价理论的出发点是所谓同一价格定律，即同一种商品在两个国家的货币购买力相同，因此，不同货币购买力的比率就构成了相互间汇率的基础。根据购买力平价理论，一国的价格水平上升，该国的货币就会贬值，反之则升值。购买力平价理论被认为是解释汇率长期走势的一种理论。18购买力平价与一价法则：一价法则[theLawofOnePrice]——同一种物品在统一的市场中应当有相同价格。假定某种商品在A、B两个国家之间可以自由流动且运输成本为零，那么，这种商品在A、B两个国家的价格就应当相等。由于在不同国家市场上同一种物品用不同货币标价，所以，均衡汇率应等于两国价格比率：PA、PB——A、B两国同种商品的价格EAB——A、B两国货币的汇率BAABPPE19实际汇率实际汇率是用同一种货币来度量的国外与国内价格水平的比率。公式为：其中，e为实际汇率，P和Pf分别为国内与国外的价格水平，E为名义汇率。实际汇率上升，或者说本币实际贬值，意味着国外商品相对于国内商品变得更加昂贵。在其他情况不变的条件下，这意味着国内和国外的人很可能会把他们的商品购买支出的一部分转移到国内生产的商品上，这通常被描述为该国自己产品竞争能力的上升。fEPeP20五、汇率变动对经济的影响本币升值的影响：假定其他条件不变，本币升值，以外币表示的本国出口产品的价格将上升，以本币表示的进口外国产品的价格将下降，从而导致本国出口数量减少和进口数量增加；外国居民到本国旅游、留学等的费用上涨而本国居民到外国旅游、留学等费用下跌，从而使外国居民到本国旅游、留学等减少而本国居民到外国旅游、留学等增加；外国企业或居民到本国投资的成本上升而本国企业或居民到外国投资的成本下降，从而使资本输入减少而资本输出增加。本币贬值的影响：结合升值分析。21第二节国际收支一、国际收支概念国际收支[BalanceofPayments]——一国居民在一定时期内与非居民之间所进行的全部经济交易活动。国际收支是一个流量概念。22二、国际收支平衡表国际收支平衡表或国际收支表，又称国际收支平衡帐户或国际收支帐户。“连接国际经济学中所有对部分的桥梁是国际收支表（balanceofpayments），这是记录特定时期内一国居民（常住单位）与他国居民之间所有价值移动的一组帐户。”[美]托马斯·普格尔、彼得·林德特：《国际经济学》（第十一版），经济科学出版社，2001年,P249。23国际收支平衡表的贷方与借方贷方[Credits]（＋）——凡是涉及外国居民向本国居民支付的交易。记入贷方的项目包括：本国商品出口，外国居民在本国旅行或购买本国提供的其他劳务；本国居民在海外投资所得的收入；本国居民接受外国居民的馈赠等单方转移；外国居民对本国进行的投资，等等。借方[Debits]（－）——凡是涉及本国居民向外国居民支付的交易。24国际收支平衡表（a）项目(b)贷方（＋）(c)借方（－）(d)净贷（＋）或净借（－）Ⅰ经常帐户a商品出口（＋）和进口（－）b服务（净）c转移支付（净)经常帐户余额Ⅱ资本帐户a资本流入（＋）和流出（－）资本帐户余额Ⅲ官方储备变动美国官方储备减少外国官方资产在美国的增加官方储备总变动681.865.0612.1-1164.7-63.0-184.0-482.9-480.9428.13.794.998.6统计误差-45.8美国国际收支平衡表，2002年（10亿美元）25经常项目：经常项目又称商品和劳务项目，包括：商品(进出口)；劳务，如运输、保险、旅游、投资劳务(利息、股息、利润)、技术专利使用费，及其他劳动；第三，国际间单方转移，如，宗教、慈善、教育事业赠予、侨汇、非战争赔款，等等。资本项目：一切对外资产和负债的交易活动，如各种投资、股票与债券交易等。官方储备项目：国家货币当局对外交易净额，包括黄金、外汇储备等的变动。如果一国贷方大于借方，则这一项会增加，反之，如果一国借方大于贷方，则这一项会减少。误差项目：是在借方与贷方最后不平衡时，通过这一项调整使之平衡。26资本项目资本输入：外国对本国居民的贷款，外国购买本国的实物资产和金融资产的交易。资本输出：本国居民对国外的贷款，购买外国的实物资产和金融资产的交易。资本项目：记录国际间的资本流动。27)(*RRaCF资本帐户：记录国际投资和借贷。国际投资包括本国的个人、企业和政府在国外购买房地产、外国企业的股票、外国政府债券，同时也包括外国的个人、企业和政府购买本国房地产、企业股票和政府债券。国际借贷包括本国企业和政府从外国银行、基金、政府所获得的贷款、同时也包括外国企业和政府从本国拆借的款项。我们把资本流动记作CF，R为本国利率，R*为国外利率，a为系数，则：28经常项目（a）经常项目差额：顺差：（出口＋来自国外的转移支付）（进口＋流向国外的转移支付）逆差：（出口＋来自国外的转移支付）（进口＋流向国外的转移支付）（b）国际贸易收支状况改善：出现顺差时。恶化：出现逆差时实现顺差的措施：本币贬值。本国商品价格相对降低，引起国内商品需求增加，从而出口增加。29经常帐户：主要用来记录进出口商品和服务的总额。包括净出口（NetExport）、投资收入（InvestmentIncome)捐赠金(TransferPayment)。我们把NX记作净出口，Y为国民收入，E为名义汇率，P为国内价格，P*为国外价格，则：*PPEmnYgNXg，n，m为正参数。其中n为边际进口倾向。30本币贬值的滞后效应：J曲线J曲线效应：本币贬值，最初使贸易收支状况恶化；只有经过一段时间（新合同履行）后，才能改善收支状况。时间经常账户收支状况＋－OB本币贬值后可划分为三个阶段：货币合同阶段：为了讲信誉，进出口要按合同办事；进出口商品的价格和数量不会因本币贬值而改变。如果进口合同以外币定值，