证券投资第八章

第八章证券投资技术分析主要理论和方法本章主要内容第一节道氏理论第二节K线理论第三节切线理论第四节形态理论第五节波浪理论第六节其他技术分析理论和方法第一节道氏理论本节主要内容：一、道氏理论的基本思想和形成过程二、道氏理论的主要原理三、道氏理论的局限性学习要点提示掌握道氏理论的主要原理，理解道氏理论的局限性第八章证券投资技术分析主要理论和方法第一节道氏理论一、道氏理论的基本思想和形成过程二、道氏理论的主要原理1.市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。2.成交量在确定趋势中起很重要的作用。3.收盘价是最重要的价格4.市场的三种波动趋势：主要趋势、次要趋势、短暂趋势（1）主要趋势主要趋势也称长期趋势，表示股票价格长期的上升趋势，或者是长期的下降趋势。长期趋势的长度，一般认为能够延续1～4年。但也有人认为一个平均的繁荣市场的长度为27个月，不景气的市场平均长度只有15个月。股票价格的平均指数波动约为25％～90％或者更高。（2）次级趋势次级趋势或次级波动也称中期趋势，是指在主要的上升市场中股价发生了急剧的下降趋势，或者在主要的下降市场中，股价发生了快速的上升趋势。在每一个主要趋势中，含有多次次要波动。次级波动的时间，通常认为是2个星期到1个月。次级波动可以使股价调整到一个主要的上升趋势价位的三分之一处，或者主要的下降趋势价位的八分之三处。目前,一般的学者都认为，正常的和技术的调整，大概等于过去市场上升趋势或者下降趋势的三分之一、二分之一，或者三分之二。这种温和性的次级波动是健全的波动，次级波动的出现也是投机活动的最好机会。（3）短暂趋势短暂趋势或日常波动也称短期波动，是指1天内或数天内的股价波动。在大多数情况下，这种波动是无法预测的，也是没有规律的。这种日常的波动，大都是由当时的好消息或者坏消息所决定的。例如选举、罢工、战争、公司企业的经营状况、财务状况等因素都会对股价波动产生很大的影响。5.多头市场和空头市场道氏理论认为，只要后一个上升的高点超过前一个上升的高点，而每一个次级下跌的底部都比前一个次级下跌的底部来得高，那么，主要趋势便是上升的，这个市场可称为多头市场，也称为牛市。当每一个次级波动的底部比前一个次级波动的底部都要低，而每一个次级弹升的高点都比前一个次级弹升的高点都来得低，这就表明，主要趋势是下降的，那么，这个市场可称为空头市场，也称为熊市。对于中长期投资者来说，主要趋势是三种变动中最重要的研究目标。在一个多头市场中，长期投资者应尽早地买进股票，一直持有到空头市场开始形成时才出手卖出股票，而对于次级波动和日常变动，则不必多加考虑。对那些注重短期投机操作的投机者来说；次级波动阶段是非常好的交易机会。（1）多头市场一个典型的多头市场可以分为三个阶段。第一阶段，是买进股票的时期。在这个阶段中，一些有远见的长期投资者开始建仓。尽管股票市场处于不景气阶段，股价指数连创新低，市场气氛非常悲观，一般的股票交易者非常憎恨股票，把手中持有的股票不顾血本地抛售出去，以便远离股票市场。这时，股价不断创新低，而交易量不断下降，长期投资者在这时买进股票。在买进股票数量不断增加而卖出股票数量不断减少的情况下，股票的价格开始止跌回升，交易量也开始增加。第二阶段，是股票的持有期。这时，各种利好消息开始流传，企业经营效益上升和公司盈余增加，大部分投资者开始购买股票并且惜售，导致股价十分稳定地上升；同时，股票的成交量开始增大，投资者可能会获取非常丰厚的利润。第三阶段，是股票的卖出时期，这时，股市一片沸腾，投资者争先购买股票，交易量大增，投资者对股市充满信心，市场上充满了乐观气氛，股票交易成为大众关注的焦点。在这一阶段的末期，投机活跃，垃圾股、投机股股价不断大幅飘升，而绩优股受到冷遇。当这种情况发展到极点时，股票市场便开始崩溃了。（2）空头市场一个典型的空头市场也分为三个阶段。第一阶段，是出货期。这是在牛市第三期的最后阶段形成的。这时，有远见的长期投资者察觉到股价涨升到了一个不正常的高点，开始加快出货。而此时股票交易量仍然很大，大众投资者仍然热衷于交易。但这时，投资者所获取的利润开始逐渐减少，市场上股票购买气氛开始冷却下来了。第二阶段，是股票交易的恐慌时期，由于买方不断减少而卖方不断增加，股价急剧下跌，交易量大幅减少。在恐慌性抛售股票时期结束以后，通常会出现一个相当长时间的次级反弹或者横向盘整局面。第三阶段，是股价的持续下降时期。在恐慌阶段之后，那些缺乏信心的投资者继续抛售股票，由于购买者甚少，股价再次急剧下跌。这时，没有投资价值的一些低价股和一些投机股，由于在前面的跌势中已经跌去了在牛市中的上涨部分，因而跌势开始放慢。而业绩优良的股票开始持续下跌，空头市场最后阶段的下跌主要集中在这些业绩优良的股票上，因为这些股票的持有者是最后失去信心的。空头市场在坏消息频传的情况下结束。通常在坏消息完全出尽之前，空头市场已经过去，而牛市已悄悄来临。对于投资者来说，最重要的是寻找主要趋势由上升转为下降或由下降转为上升的转折点。道氏理论认为：主要趋势和次要波动可通过道·琼斯工业股价平均数和铁路股价平均数的互证来预测。利用互证可以表明两种情况：两种平均数经过一段牛皮状态的波动，然后产生突然的上升或下降，表明一种主要的或次要的波动开始；两种平均数同时出现新的高点或新的低点，表明市场主要的趋势继续上升或继续下降。三、道氏理论的局限性道氏理论作为一种预测股价未来波动的理论许多合理成分，可以帮助投资者去探索股票价格的变动趋势，从而指导投资者进行有效的投资活动。然而，道氏理论也有许多不足之处，主要表现在：第一，道氏理论过于信任它所应用的两种平均数。道氏理论所依据的道·琼斯平均数并不能真正代表股票市场的实际情况。第二，道氏理论具有滞后性，而且主要用于研究大盘，对个股操作指导意义不大。实际上，只有对股票基本情况作出深入的研究以后，才能把握住影响整个股票市场的潜在力量。第二节K线理论主要内容一、K线的画法和基本形状二、单根K线的含义三、K线组合形态应用四、应用K线组合分析市场应该注意的问题五、应用K线组合分析市场案例学习要点提示掌握K线的画法和基本形状，理解单根K线的含义、K线组合形态应用一、K线的画法和基本形状K线又称日本线，在欧美称之蜡烛线。K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线。实体分阳线和阴线，又称红（阳）线和黑（阴）线。当收盘价较开盘价低时，称为阴线，一般用黑色表示；当收盘价较开盘价高时，称为阳线，一般用红色表示。阴线与阳线开盘价收盘价阴线收盘价开盘价阳线最高价最低价上影线下影线上影线下影线二、单根K线的含义1．阴线的走势意义阴线表示股价走势向下，空头力量强大。大阴线表示下势强，而中阴线显示股价下降趋势中等，小阴线则显示空方力量减弱，股价下降趋势减弱。2．阳线的走势意义阳线表示股价走势向上，多头力量强大。大阳线表示上势强，而中阳线显示股价上升趋势中等，小阳线则显示多方力量减弱，股价上升趋势减弱。没有上、下影线的阳线和阴线分别表示最高价与收盘价或开盘价相同，最低价与开盘价或收盘价相同。三、K线组合形态应用熟悉常见形态：射击之星黄昏之星黎明之星底部红三兵三只黑乌鸦四、应用K线组合分析市场应该注意的问题1.K线分析的错误率比较高。2.只能作为战术手段，必须与其他方法结合使用。3.根据实际情况，适当修改组合状态。第三节切线理论主要内容一、趋势分析二、支撑线和压力线三、趋势线和轨道线四、黄金分割和百分比线五、扇形原理、速度线和甘氏线六、应用切线理论应用注意的问题学习要点提示掌握支撑线和压力线的判定和突破标准。理解黄金分割和百分比线的特殊数字。一、趋势分析1.趋势的定义趋势就是价格的波动方向，或者说是市场运动的方向。2.趋势的方向上升、下降和水平方向3.趋势的类型主要趋势、次要趋势、短暂趋势。二、支撑线和压力线1.支撑线和压力线的作用支撑线起阻止价格继续下跌的作用压力线起阻止价格继续上升的作用新高和新低在确定支撑线和压力线时是重要的。最简单的支撑压力位置一般选择在前期的高点和低点以及成交密集区域2.支撑线和压力线的理论依据和突破后地位的相互转化。支撑线和压力线相互转化.相互转化的依据是被突破（时间连3天、空间3%）3.支撑线和压力线的确认和修正三个方面价格在这个区域持续时间的长短价格在这个区域伴随的成交量的大小这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近三、趋势线和轨道线1.趋势线。~是描述价格的趋势的直线。2.趋势线被突破的依据收盘价突破比日内的最高最低突破重要突破趋势线越远越有效（3%以上）突破趋势线停留时间越长越有效3.轨道线。在得到趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线即轨道线。四、黄金分割和百分比线1.黄金分割线在技术分析中，有两种黄金分割线，一种是单点的黄金分割线；另一种是两个点的黄金分割线。（1）记住特殊的数字0.382、0.50、0.618、1.618、2.0、2.618、4.2360.191、0.809、1.191、1.382、1.809、2.191、2.382、6.854（2）找到转折点转折点是上升行情结束掉头向下的最高点，或者是下降行情结束掉头向上的最低点。（3）用找到点的价格分别乘以上述的黄金数字，就得到若干条直线。2.百分比线以上涨开始的最低点和开始向下的最高点两者之差，分别乘上几个特殊的百分比数即可以得到未来支撑位可能出现的位置。1/8、1/4、3/8、1/2、5/8、3/4、7/8、1/3、2/3五、扇形原理、速度线和甘氏线这三种切线的共同特点是找到一点（通常是下降的低点或上升的终点），然后以此点为基础，向后画出很多条射线（直线），这些直线未来及有可能成为支撑线和压力线的直线。扇形原理依据三次突破的原则减少了出现误判的可能性。速度线：将高点和低点的垂直距离三等分，连接高点（在下降趋势中）与1/3分界点和2/3分界点，或低点（在上升趋势中）与1/3分界点和2/3分界点，得到两条直线，这两条直线就是速度线。甘氏线是从一个点出发，依一定的角度向后画出的多条直线。1*1、1*2、2*1线重要六、应用切线理论应用注意问题往往要等价格已离开很远的时候，才能肯定突破成功和突破失败。究竟应该相信哪一条线支撑线和压力线仅仅是影响价格波动的多方面因素中的一种，多个方面同时考虑才能提高成功率。第四节形态理论主要内容一、价格移动的规律和两种形态类型二、反转突破形态——多重顶底形、头肩形和圆弧形三、缺口形态及其他形态四、应用形态理论应该注意问题学习要点提示掌握价格移动两种形态类型，掌握常见反转突破形态和缺口形态。第四节形态理论形态理论是通过研究价格所走过的轨迹来研究价格曲线的各种形态，分析和挖掘出曲线所告诉我们的一些多空双方力量的对比结果，发现价格的运动方向，进而指导我们的行动。主要内容价格移动的规律和两种形态类型反转突破形态——多重顶底形、头肩形和圆弧形缺口、三角形、矩形形态、旗形和楔形喇叭形、菱形和V形反转一、价格移动的规律和两种形态类型价格移动的规律是完全按照多空双方力量对比和所占优势的大小而行动的。价格移动主要是保持平衡的持续整理和打破平衡的反转突破这两种过程。价格曲线形态的两大类型持续整理形态、反转突破形态反转突破形态使用注意事项价格原先必须有趋势存在，才谈趋势反转重要的支撑线或压力线被突破，是反转形态突破的重要依据。某个形态形成时间越长，规模越大，则反转后的市场波动也越大。交易量是向上突破的重要参考因素，向下突破时，交易量可能作用不大。二、反转突破形态——多重顶底形、头肩形和圆弧形1.双重顶和双重底2.头肩顶和头肩底3.三重顶底形4.圆弧形1.双重顶和双重底双重顶和双重底就是M头和W底。双重顶