证券投资精简版的ppt

1.3股票•1.3.1股份制度股份制度，亦称股份公司制度，它是指以集资入股、共享收益、共担风险为特点的企业组织制度。股份制度的功能：筹集社会资金，改善和强化企业的经营管理。1.3.2股票•一、股票的概念股票是由股份公司发给投资者作为入股的凭证，持有者有权分享公司利益，同时要承担公司的责任和风险。股票一经认购，持有者就不能要求退股，但可到证券市场上转让、出售。•二、股票的性质•三、股票的种类（1）按股票代表的股东权利划分A、普通股普通股是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求和优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。•A-1普通股股东按其所持有股份比例享有以下基本权利：（1）有权获得股利，必须从公司净利润中分取。（2）破产或解散清算时，有权要求分得公司的剩余资产，在公司的债权人和优先股股东之后。（3）有经营管理参与权。（4）有优先认股权，即公司增发股票时，现有股东有权优先购买新发行的股票。•B、优先股股票优先股股票是相对于普通股股票而言的，是在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票拥有某些优先权的股票。•B-1优先股的优先权体现为：（1）可先于普通股股票获得股息（2）公司破产或解散进行清算时，可先于普通股股票分得公司的剩余财产•B-2优先股股票具有如下的特点：（1）股息率固定，通常在发行时就约定固定的股息率，不管剩余利润多少，都要按约定的股息率向优先股股东支付股息。（2）优先股股票的表决权受到一定限制，一般情况下，优先股没有投票表决权，无权过问公司的经营管理。除非在涉及到优先股权益的问题上。（3）优先股虽然具有分配利润和剩余财产的优先权，但仍是有风险的。公司能否支付优先股股东应得的股息，得看公司是否有营业利润。我国对股票的一些特殊分类1.4证券投资基金•1.4.1证券投资基金的概念投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行投资基金单位，集中投资者的资金，由投资基金托管人托管，由投资基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值，并将投资收益按基金份额进行分配的一种间接投资方式。证券投资基金与债券、股票的区别：•（1）性质不同；股票、债券是直接投资工具，投资基金却是一种间接投资工具。•（2）反映的权利关系不同；股票反映所有权关系，债券反映债权债务关系，而投资基金反映的是信托契约关系。•（3）风险与收益不同；债券的利率事先约定到期还本付息，风险小，收益低；股票风险较大，预期收益高；投资基金风险低于股票而高于债券，收益则低于股票而高于债券。•（4）投资周期不同；多数投资基金适合中长期投资。1.4.3证券投资基金的分类•根据证券投资基金的组织形式、投资渠道、资金募集方式的不同，可对其进行不同的分类。（1）根据基金单位是否可以赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金表1：开放式基金与封闭式基金的区别开放式基金封闭式基金基金规模可变性根据申购和赎回情况随时增减存赎期内不变交易方式投资者与销售机构之间申购与赎回投资者之间交易价格由基金单位的资产净值决定由市场供求关系决定交易费用基金价格包含一切费用基金价格之外，手续费和交易税投资策略一般投资于变现能力强的资产流动性要求相对较低对基金管理人的约束约束较多约束较少•1.4.4基金的收益和费用•一、基金收益基金收益是基金资产在运作过程中所产生的收益。基金收益包括基金投资所得的股利、债券利息、买卖证券价差和存款利息等。•二、基金费用基金管理费，支付给基金管理人的管理报酬。《中华人民共和国证券投资基金法》规定，基金管理人的管理费按基金净资产值的1.5%年费率计提，由基金资产中支付，不必另向投资者收取，基金规模越大，提取的管理费越多。基金托管费，是基金托管人为基金提供服务而向基金收取的费用。基金规模越大，托管费率越低。第二章证券市场•2.1证券市场概述证券市场是股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具等各种有价证券发行和买卖的场所。是金融市场中最重要的组成部分。金融市场货币市场资本市场外汇市场黄金市场短期政府债券市场同业拆借市场银行承兑市场票据贴现市场信托市场证券市场中长期信贷市场保险市场金融租赁市场债券市场股票市场基金市场衍生工具市场图2.1金融市场体系示意图（2）证券投资者•证券投资者是证券发行市场的证券购买者和证券流通市场的资金供给者。图2.5证券投资者示意图2.4证券市场的分类图2.10证券市场的分类图2.5.2国内外知名的股票价格指数图2.11国内外知名股票价格指数根据证券监管的目标和职责不同，监管模式有以下几种：2.6.2证券监管的模式图2.14证券监管的模式示意图第三章宏观经济分析•3.1判断宏观经济形势的基本变量一、判断经济增长与经济周期•1、国内生产总值（GDP）国内生产总值是指一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。价值形态是指所有常住单位在一定时期内生产的全部货物和服务价值超过同期中间投入的全部非固定资产货物和服务价值的差额，即所有常住单位的价值增加值之和。收入形态是指所有常住单位在一定时期内创造并分配给常住单位和非常住单位的初次收入分配之和。产品形态是指所有常住单位在一定时期内最终使用的货物和服务价值与货物和服务净出口价值之和。•经济增长率，一般用GDP的增长速度来衡量，它是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个国家经济是否具有活力的基本指标。•失业率，指劳动力人口中失业人数所占的百分比。劳动力人口是指年龄在16岁以上且具有劳动能力的人的全体。城镇登记失业率，即城镇登记失业人数占城镇从业人数与城镇登记失业人数之和的百分比。•通货膨胀，是指一般物价水平持续、普遍、明显的上涨。常用的衡量指标有：•消费物价指数CPI，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标；即我们吃的、喝的、用的，与人民生活密切相关的消费品价格参考指标。•生产者物价指数PPI，生产者物价指数主要的目的在衡量各种商品在不同的生产阶段的价格变化情形。PPI是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。•国民生产总值物价平减指数GDPdeflator，是指按当年价格计算的国民生产总值与按不变价格计算的国民生产总值的比率．它可以反映全部生产资料，消费品和劳务费用的价格的变动。消费物价指数使用得最多、最普遍。二、判断金融市场形势的主要指标货币供应量，是指单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和，其变化反映着中央银行货币政策的变化，对企业生产经营、金融市场尤其是证券市场的运行和居民个人的投资行为有着重大的影响。M0：流通中的现金，即在银行体系以外流通的现金。M1：狭义货币供应量，即M0+企事业单位活期存款。M2：广义货币供应量，即M1+企事业单位定期存款+居民储蓄存款+外币存款+信托类存款•其中，M0与消费变动密切相关，是最活跃的货币；M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M0，M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况，通常所说的货币供应量，主要是指M2。•利率，又称利息率，表示一定时期内利息量与本金的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。利率直接反映信用关系中债务人使用资金的代价，也是债权人出让资金使用权的报酬。在经济持续繁荣增长时期，资金供不应求，利率上升；在经济萧条疲软时，利率会随着资金需求的减少而下降。利率影响着人们的储蓄、投资和消费行为；利率结构也影响着居民金融资产的选择，影响着证券的持有结构。利率通常由国家的中央银行控制，在美国由联邦储备委员会管理。汇率，是外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率。它是由一国货币所代表的实际社会购买力平价和自由市场对外汇的供求关系决定的。一国的汇率会因该国的国际收支状况、通货膨胀率、利率、经济增长率等的变化而波动。汇率波动（升高或降低）的总体效应是本币贬值会扩大国内总需求，本币升值会缩减国内总需求。3.4宏观经济政策与证券市场一、货币政策调整与证券市场（直接、迅速影响）中央银行贯彻货币政策、调节信贷与货币供应量的手段主要有三个：调整法定存款准备金率；再贴现政策；公开市场业务。•中央银行实施的货币政策对证券市场的影响主要通过以下几方面产生：（1）当增加货币供应量时，推动证券价格上扬；当减少货币供应量时，证券市场价格呈回落的趋势。（2）利率的调整通过决定证券投资的机会成本和影响上市公司的业绩来影响证券市场价格。提高利率，证券市场价格下跌；降低利率，证券市场价格上涨。（3）中央银行在公开市场上买进证券时，证券价格上涨；反之，证券市场价格下跌。二、财政政策的调整与证券市场（持久、缓慢影响）财政政策是通过财政收入和财政支出的变动来影响宏观经济活动水平的经济政策。三个主要手段是：改变政府购买水平；改变政府转移支付水平；改变税率。当经济增长持续放缓、失业增加时，政府要实现扩张性财政政策，提高政府购买水平，提高转移支付水平，降低税率，以增加总需求，解决衰退与失业问题。当经济增长强劲、价格水平持续上涨时，政府要实行紧缩性财政政策，降低政府购买水平，降低转移支付水平，提高税率，以减少总需求，抑制通货膨胀。•从传导机制上讲，财政政策是以实体经济为媒介，通过控制财政收入和支出，经过企业（公司）的投入与产出来影响总需求的，与货币政策有明显的区别。•因此，财政政策无论是扩张性的还是紧缩性的，从理论上讲，其传导过程比较长。三、汇率政策的调整与证券市场（从结构上影响）汇率的高低将影响资本的国际流动，也会影响本国的进出口贸易。如果以单位外币的本币标值来表示汇率，则汇率对证券市场的影响主要通过以下几个途径：（1）汇率上升，出口型企业的证券价格会上扬，进口型企业证券价格将下跌；汇率下跌的情形与此相反。（2）汇率上升，本币贬值，本国证券市场价格下跌；反之，则上涨。•为消除汇率变动对本国经济的消极影响，本国中央政府常常对汇率的变动进行干预，这种干预政策也会对证券市场产生影响。当汇率上升时，为保持汇率稳定，政府可能动用外汇储备，抛出外汇，购进本币，从而减少本币的供应量，使证券价格下跌；也可能抛出外汇，同时回购国债，这样将使国债市场价格上扬。第四章产业周期分析4.1产业的生命周期4.1.1从证券市场角度进行的产业分类•产业是指一个企业群体，在这个企业群体中，各成员企业由于其产品（包括有形与无形）在很大程度上的可相互替代性而处于一种彼此紧密联系的状态，并且由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。•产业的发展前景与许多因素有关，因此产业的分类也有多重标准。一、根据产业的发展与国民经济周期性变化的关系，可分为以下几类：（1）成长型产业，它们依靠技术进步、推出新产品、提供更优质的服务及改善经营管理，可实现持续成长。（2）周期型产业，周期型产业的运动状态直接与经济周期相关，一般属于依赖于需求的具有收入弹性的产业。（3）防御型产业，防御型产业与周期型产业刚好相反，这种类型产业的运动状态并不受经济周期的影响。无论宏观经济处于经济周期的哪个阶段，产业的销售收入和利润均呈缓慢增长态势或变化不大。对防御型产业的投资属于收入投资，而非资本利得投资。（4）成长周期型产业，既含有成长状态，又随经济周期而波动。五、我国上市公司的行业分类以上市公司营业收入为分类标准。当公司的某类业务的营业收入比重大于或等于50%，则将其划入该业务相对应的类别；当没有一类大于或等于50%时，如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30%，则将其划入此类业务相对应的行业类别，否则，将其化为综合类。4.2产业生命周期的影响因素图4.2产业生命周期的影响因素示意图4.4产业特性与证券投资的选择•根据上面的分析，对产业投资的选择应遵循以下原则：（1）顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产业进行投资。另外，由于产业生命周期的存在，各产业的此起彼伏必然使产业结