证券法一

证券法一证券法上证券•（一）概念，指有价证券中的资本证券。•*有价证券：表示一定财产权利的证券。•财产权具有内在价值和外在价格。•有价证券分为：金券、货物证券、货币证券、资本证券•资本证券：具有筹集资金和获取利益的双重功能，具有资本的性质。其他国家对证券概念的规定•美国证券法：387页•“任何票据、股票、库存股票、债券、公司信用债券、债务凭证、盈利分享协议下的权益证书或参与证书、以证券作抵押的信用证书。。投资契约、股权信托证。。”与投资利益有关的金融工具证书、证券、契约、权利均归于证券范畴。•日本亦范围广•我国——证券法第2条•在中华人民共和国内，股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行和交易，适用本法；本法未规定的，适用《中华人民共和国公司法》和其他法律、行政法规的规定。•政府债券、证券投资基金份额的上市交易，适用本法；其他法律、行政法规另有规定的，适用其规定。•证券衍生品种发行、交易的管理办法，由国务院依照本法的原则规定。•我国证券种类：•（1）股票•（2）债券•（3）基金•（4）权证•（5）金融衍生产品：•证券型-认股权证•契约型-股指期货、期权、换汇、气候衍生产品？二证券市场•（一）概念•指，证券发行与交易活动场所的总称。它由金融工具、交易场所以及市场参与主体等要素构成，是现代金融市场极其重要的组成部分。•（二）分类•1按照证券市场的功能，分为证券发行市场和证券流通市场•2按照证券市场的组织形式，分为场内交易市场和场外交易市场•3按照证券市场交易对象的种类，分为股票市场、债券市场、基金市场和衍生证券市场•为世界第三大证券交易中心，伦敦证券交易所是世界上历史最悠久的证券交易所。•它的前身为17世纪末伦敦交易街的露大市场，是当时买卖政府债券的皇家交易所1773年由露大市场迁人司威丁街的室内，并正式改名为伦敦证券交易听。与世界上其他金融中心相比，伦敦证券交易所具有三大特点•①上市证券种类最多，除股票外，有政府债券，国有化工业债券，英联邦及其他外同政府债券，地方政府、公共机构、工商企业发行的债券，其中外国证券占50％左右；•②拥有数量庞大的投资于国际证券的基金，对于公司而言，在伦敦上市就意味着自身开始同国际金融界建立起重要联系：•③它运作着四个独立的交易市场：伦敦金属交易所伦敦期货交易所伦敦证券交易所伦敦国际石油交易所•（三）证券市场的主体•指，参与证券市场活动的各种法律主体，包括证券发行主体、投资主体、证券服务中介机构、证券业自律组织和证券监管机构。•1发行主体：证券发行人，包括公司、企业、金融机构、基金组织、政府等。•2投资主体：个人投资者和机构投资者。•3证券服务中介机构：证券交易所、证券登记结算机构、证券公司、证券服务机构（投资咨询、财务顾问、资信评级、评估、会计/律师事务所）。•4证券业自律组织。•5证券监管机构。•（四）证券市场的功能•1桥梁功能•2融资功能•3投资功能•4资源配置功能•5晴雨表与杠杆功能三证券法概述•（一）概念•指，调整证券市场的参与者在证券的募集、发行、交易、服务、监督管理过程中所发生的社会经济关系的法律规范的总称。•（二）证券法的特征•1证券法规范主要是强制性规范；•2证券法具有较强的技术性；•3公法与私法的结合；•4实体法与程序法的结合；•5具有一定国际型的法律规范。•（三）证券法的基本原则•1公开原则•2公平原则•3公正原则•4诚信原则•5效率与安全兼顾原则证券交易第二节证券交易程序与种类一、证券交易程序•1概念：指投资者进入证券市场进行证券买卖的具体步骤。•2特点：具有极强的技术性和操作性；是证券交易各方当事人权益实现的重要保障；是证券法公开、公平、公正原则实现的程序保障；保障交易的公平、迅捷。•3交易方式：•我国通过交易所集中交易，其交易程序主要分为：开户、委托、成交、清算与交割、过户等步骤。•（一）开立证券交易账户•简称开户，办理开户手续是进行证券交易的前提条件和步骤。分为证券账户和资金账户。•证券账户：用于存储投资者已经购买或待售的证券。•资金账户：用于存储投资者的投资资金和卖出股票后收回的价金。•（二）办理委托手续•指，投资者在选择证券公司开立证券账户和资金账户时，需与证券公司签订《指定交易协议书》、《委托交易协议书》，与证券公司建立证券托管与交易代理关系。•我国实行指定交易制度，投资者只能在一家证券公司开立一个资金账户。指定交易可以申请撤销。•（三）委托指令的竞价与成交•交易的开始：投资者在完成开户与委托代理手续后，在资金账户上存入资金的次日，即可下达委托指令，进行证券交易。•委托指令的竞价，按照价格优先、时间优先的竞价原则进行。所有报价均通过证券交易所电脑系统自动撮合成交，来完成买卖。•竞价分为集合竞价和连续竞价两个阶段。•集合竞价:开盘前的集合竞价决定当天的开盘价。每个交易日9：15－－9：25为沪深交易所集合竞价时间，其中9：15－－9：20投资者可以进行有效的委托和撤单操作，9：20：01－－9：25只接受委托不接受撤单。根据所有有效的委托，交易主机自动撮合最大成交量的价格为当天的开盘价在9：30瞬间成交，没有成交部份在“连续竞价”时再继续撮合成交。（开盘前的）集合竞价是以买卖双方的委托量决定成交价的，并非以单方的委托数量或价格决定的。•例如：某股票在10：00元的价位上“甲委托买入3000股”，又有“乙委托卖出2500股”。在10：01元的价位有“丙委托买入2000股”，“丁委托卖出9：99元800股”。那么这天的开盘价就是10：00元，当然按照买入价高者为先，卖出价低者为先的原则，9：30瞬间成交时他们全部都以10：00元成交，“丙的委托买入2000股全部成交，而甲的委托买入只成交了1300股。•（收盘前的）集合竞价（深市有，沪市无）14：57－－15：00。决定当天的收盘价，规则跟开盘前的一样，此期间只可委托买卖，不可撤单，也就是说深市到14：57后就不接受撤单,没有成交的委托单收盘后自动作费。•连续竞价：9：00－－15：00（11：30－12：59:59的委托在13：00瞬间撮合成交）。连续竞价的原则：委托买入，价高为先，价格相同，时间为先。委托卖出，价低为先，价格相同，时间为先。•例如：甲在委买一档10.00元买单1000股，乙在委卖一档10.01元卖单1000股，这时候他们都无法成交，如果你在此时打10.01元买入500股，跟在你后面还有丙打10.02元买入800股，只要是你的单还没有成功成交，跟在你后面的丙就会比你先成交800股，你只成交了200股，并且你们都是以10.01元的价位成交结算的(因为是乙早于你和丙原意以10.01元卖出的)，如果又有丁委托卖出9.99元2000股，你还有300股未成交的就以10.02元成交完，甲的1000股委买也以10.00元成交。•（四）清算与交割•清算：每日交易终止后，成交的各方证券•商根据成交单，互相抵销同种证券的买卖•数量与金额，然后再计算出应交割的证券•与价款净额，再通过清算公司确定每位证•券商应收或应付的净额。•交割：买卖双方交付给对方证券和价款的•过程。由于实行无纸化电脑操作和证券集•中保管，办理交割时，由清算机构通过证•券集中保管库存账户划转完成。目前上交•所和深交所对A股和B股均实行T+1交割方•式。•（五）证券登记过户•指，证券由转让人转移到证券受让人的登•记过程。上市的记名证券的过户由证券登•记结算公司通过电脑统一办理。二、证券交易种类1以时间为标准划分的现货交易与期货交易；2以是否有选择权为标准划分的期权交易与非期权交易；3以有无保证金为标准划分的保证金交易与普通交易。•1、股票指数期货交易•是证券期货交易的一种。证券期货交易是指，证券交易双方在签订的证券期货合约中约定，在该合约规定的日期以约定的价格进行清算交割的证券交易方式。•2、股票期权交易•指证券期权交易的一种。证券交易当事人为获得证券市场波动带来的利益，约定在一定期限内，以特定的价格买进或卖出约定的证券，或者放弃买进或卖出约定的证券的交易。期权交易期限有3、6、9个月。选择权合约的价格称保险费，双方当事人商定。•期权（Options）是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。期权的买方行使权利时，卖方必须按期权合约规定的内容履行义务。相反，买方可以放弃行使权利，此时买方只是损失权利金，同时，卖方则赚取权利金。•期权主要有如下几个构成因素：（1）执行价格（又称履约价格）。期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。（2）权利金。期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。（3）履约保证金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保。（4）看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。•按执行时间的不同，期权主要可分为两种：欧式期权和美式期权。欧式期权，是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，它在大部分场外交易中被采用。美式期权，是指可以在成立后有效期内任何一天被执行的期权，多为场内交易所采用。举例说明：•（1）看涨期权：1月1日，标的物是铜期货，它的期权执行价格为1850美元/吨。A买入这个权利，付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜期货价上涨至1905美元/吨，看涨期权的价格涨至55美元。A可采取两个策略：•行使权利－－A有权按1850美元/吨的价格从B手中买入铜期货；B在A提出这个行使期权的要求后，必须予以满足，即便B手中没有铜，也只能以1905美元/吨的市价在期货市场上买入而以1850美元/吨的执行价卖给A，而A可以1905美元/吨的市价在期货市场上抛出，获利50美元。B则损失50美元。••售出权利－－A可以55美元的价格售出看涨期权，A获利50美元（55-5）。•如果铜价下跌，即铜期货市价低于敲定价格1850美元/吨，A就会放弃这个权利，只损失5美元权利金，B则净赚5美元。•（2）看跌期权：1月1日，铜期货的执行价格为1750美元/吨，A买入这个权利，付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜价跌至1695美元/吨，看跌期权的价格涨至55美元。此时，A可采取两个策略：•行使权利－－A可以按1695美元/吨的市价从市场上买入铜，而以1750美元/吨的价格卖给B，B必须接受，A从中获利50美元，B损失50美元。•售出权利－－A可以55美元的价格售出看跌期权。A获利50美元。如果铜期货价格上涨，A就会放弃这个权利而损失5美元，B则净得5美元。结论：•一是作为期权的买方（无论是看涨期权还是看跌期•权）只有权利而无义务，他的风险是有限的（亏损•最大值为权利金），但在理论上获利是无限的。•二是作为期权的卖方（无论是看涨期权还是看跌期•权）只有义务而无权利，在理论上他的风险是无限•的，但收益是有限的（收益最大值为权利金）。•三是期权的买方无需付出保证金，卖方则必须支•付保证金以作为必须履行义务的财务担保。•期权是适应国际上金融机构和企业等控制•风险、锁定成本的需要而出现的一种重要的•避险衍生工具。1997年诺贝尔经济学奖授给•了期权定价公式（布莱克FischerBlack－斯•科尔斯MyronScholes公式）的发明人，这也•说明国际经济学界对于期权研究的重视。•3、保证金交易•指，信用交易。是客户只出一部分现金或证券，另一部分现金或证券向经纪人借贷来进行的证券交易。•外汇保证金交易就是投资者以银行或经纪商提供的信托进行外汇交易。它充分利用了杠杆投资的原理，在金融机构之间及金融机构与投资者之间进行的一种远期外汇买卖方式。在交易中投资者只需支付一定的保证金就可以进行100%额度的交易，使得那么拥有少额资金的投资者也能参与到金融市场上进行外汇交易。按照国外发达国家的水平来看，一般的融资比例维持在10-