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当前位置:首页 > 商业/管理/HR > 企业财务 > 第十三章财务效益评估2
13-4财务效益和费用的估算与评估一、概述财务效益与财务费用是指由项目实施投资主体获取的直接财务收益与支付的直接财务费用。二、销售(营业)收入的估算与评估(一)销售(营业)收入的概念和作用销售(营业)收入是指项目投产后在一定时期内销售产品(营业或提供劳务)所得的收入。(二)销售(营业)收入估算销售(营业)收入估算的基础数据应包括产品(服务)的数量和价格.产品销售(营业)收入应按下列公式计算:年销售(营业)收入=∑年产品(服务)销售(营业)数量i×产品(服务)销售(营业)单价i式中:i——第i种产品(服务);n——产品(服务)种(项)数,(二)销售(营业)收入的评估1.应对项目生产经营期(或使用期)各年生产负荷(%)进行评估,鉴定各年生产负荷的确定是否有充分依据,是否与产品市场需求量预测相吻合,是否考虑了项目的建设进度,以及原材料、燃料、动力供应和工艺技术等因素对生产负荷的制约和影响作用。2.鉴定选用的产品销售价格是否合理,价格水平是否反映市场供求状况,判别项目是否高估或低估了产出物价格,以防止人为夸大或缩小项目的效益.3.鉴定产品销售(营业)收入计算是否正确。三、生产成本费用的估算与评估(一)生产成本费用含义及分类生产成本费用是以货币形式表现产品在生产运营过程中所消耗的生产资料和劳动价值。生产成本费用系指项目在生产经营期内支出的各种费用。按成本计算范围可划分为:单位产品成本总成本费用按财务评估的特定要求可划分为:总成本费用经营成本按成本与产量的关系可划分为:固定成本可变成本总成本费用=(直接材料费+直接燃料动力费+直接工资+其他直接支出+制造费用+管理费用+财务费用+销售费用)(二)总成本费用估算总成本费用=(外购原材料+外购燃料动力+工资及福利+修理费+折旧费+维简费+摊销费+财务费用+其他费用)A、以生产成本为基础的计算方法:B、以生产费用要素为基础的计算方法:1、外购原材料∑+=产品外购原材料费主要外购原材料消耗定额其他外购原材料费∑×单价2、外购燃料动力+=产品外购燃料动力费主要外购燃料动力消耗定额其他外购燃料动力费∑×单价∑3、工资及福利工资:是指项目建成投产后在一定时期内支付给企业全体职工的工资、奖金、津贴。按照劳动定员数和人均年工资水平测算。职工福利费:是指项目建成投产后,用于职工医药卫生费用的开支、职工困难补助、集体福利设施支出及其他福利费。按照职工工资总额的一定比例提取(即率为14%)工资福利费=职工人数×人均年工资×(1+福利费率)4、修理费修理费=固定资产原值×计提比率(%)修理费=固定资产折旧额×计提比率(%)(1)平均年限法(2)工作量法(3)加速折旧法行驶里程工作小时双倍余额递减法双倍余额递减法5、折旧费平均年限法(直线法):年折旧率=1-预计净残值率预计使用年限×100%年折旧额=固定资产原值×年折旧率预计净残值率一般为3%-5%固定资产原值=建设投资+固定资产投资方向调节税+建设期借款利息矿山维简费(或油田维护费)一般按出矿量和国家或行业规定的标准提取。计算公式是:矿山维简费=出矿量×计提指标(元/吨)6、维简费摊销费包括无形资产和其他资产的摊销费用。无形资产摊销按规定期限分期平均摊销;没有规定期限的,按不少于10年分期摊销。其他资产中的开办费按不少于5年的期限分期摊销。7、摊销费利息支出是指项目在生产经营期内发生的建设投资贷款和流动资金借款的利息。固定资产投资贷款在生产期的利息支出应根据不同的还款方式和条件采用不同的计息方法。流动资金借款利息按每年年初的借款余额和预计的年借款利率计算。流动资金借款利息=年初借款余额×年利率8、财务费用财务费用=利息支出+汇兑损失+银行手续费其他费用系指上述费用之外的,应计入生产总成本费用的其他所有费用。一般可按上述费用之和或工资总额的一定比例进行测算。9、其他费用其他费用=总成本费用(1~8)×百分比率或:其他费用=工资总额×百分比率10、总成本费用经营成本=总成本费用一折旧费一维简费一摊销费一利息支出总成本费用=(外购原材料+外购燃料动力+工资及福利+折旧费+维简费+修理费+摊销费+利息支出+其他费用)总成本费用等于第1项到第9项之和:11、经营成本可变成本=(外购原材料+外购燃料动力+计件工资及福利)固定成本=(计时工资及福利+折旧费+修理费+摊销费+利息支出+其他费用)12、可变成本13、固定成本三、成本费用的评估1、审核有无漏算、重复计算的内容;2、投入物与产出物价格选用要保持同期性;3、审核各种费用的计算方法和依据是否符合标准及部门规定。四、销售利润的估算与评估(一)利润估算的作用利润:是反映项目投产或投入使用后的生产经营成果的指标。(二)利润形成的估算方法工业企业的利润总额用下式表示:项目利润总额=销售利润+投资净收益+营业外收入—营业外支出1.销售利润:销售利润=产品销售利润+其他销售利润—管理费用—财务费用产品销售利润=产品销售收入—产品制造成本—产品销售费用—产品销售税金及附加其他销售利润是指企业除项目产品销售外从事第三产业或服务业所获得的销售利润,在项目财务评估时难以估计.一般项目的利润按下式计算:项目利润总额=产品销售收入—产品制造成本—产品销售费用—产品销售税金及附加—管理费用—财务费用2.投资净收益是指投资收益扣除投资损失后的数额。3.营业外收入是与企业生产经营无直接关系的各项收入4.营业外支出是指与企业生产经营无直接关系的各项支出在测算项目利润时,投资净收益一般属于项目建成投产后的对外再投资,这类活动在评估时难以估算,因此可以暂不计入。营业外收支除非已有明确的来源和开支项目需要单独列出,否则也暂不计入。(三)利润分配的顺序和计算方法l.被没收财物损失,违反税法规定支付的滞纳金和罚款(此项在项目评估中不予考虑)。2.弥补企业以前年度亏损。3.提取法定盈余公积金(为税后利润的10%),其累计额达到项目法人资本金的50%以上时可不再提取,超出部分可转增资本金。(三)利润分配的顺序和计算方法4.提取公益金(由董事会决定提取比例),可按当年净利润的5%-10%提取,主要用于企业职工的集体福利设施支出。5.向投资者分配利润,项目当年无利润,则不向投资者分配利润,企业上年度未分配的利润可以并入当年向投资者分配。6.利润用于上述分配后剩余部分为未分配利润。五、固定资产投资贷款还本付息预测与评估(一)还本付息的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。1.利润。用于归还贷款的利润一般应是提取了盈余公积金、公益金后的末分配利润。2.固定资产折旧。3.无形资产及其他资产摊销费。4.其他还款资金。(二)还款方式及还款顺序l.国外(含境外)借款的还款方式。按协议的要求:分别采用等额还本付息或等额还本、利息照付两种方法。2.国内借款的还款方式。一般地是在先偿付当年所需的外汇借款本金后,用剩余的资金来源按先贷款先还、后贷款后还,利息高的先还、利息低的后还的顺序,或按双方的贷款协议归还国内借款。计算公式为:人民币当年还本额=当年还本资金来源—外汇当年还本额(三)贷款利息的计算1.同内贷款利息的计算(l)贷款的建设期利息贷款建设期每年应计利息=(年初借款累计+本年借款额/2)×年利率(2)贷款的投产期利息贷款投产期(还款期)每年应计利息=年初借款累计×年利率2.国外贷款利息的计算项目的资金时间价值•一、资金的时间价值•(一)含义•资金的时间价值是指等数量的资金随着时间的不同而产生的价值增值,其表现形式是利息和利润。•(二)资金时间价值的来源•1、资金只有参与生产资本的运动才可能产生增值。•2、资金时间价值的存在是由于资金使用的机会成本。•二、资金时间价值的计算•(一)几个基本概念•1、单利与复利•单利是指资金只按本金和利率计算出在一定时期内的利息,而利息不再作为本金计算以后各期的利息。•复利是指资金在按本金和利率计算出其在一定时期内的利息后,其利息也作为本金来计算以后各期的利息额。•单利方法:F=P(1+i×t)•复利方法:•F-期末本利和;P-本金;i-利率;t-贷款期限•2、现在值和将来值•现值是指将未来不同时点收支的货币资金换算为计算期初的等值资金。•终值是指将各期收支的货币资金换算为计算期末的等值资金。tiPF1•3、年金•年金是指在间隔相等的时期里发生的等额收支的金额。•按收支方式:普通年金、预付年金、延期年金和永续年金。•4、名义利率和实际利率•名义利率:以1年为计息基础,按照每一计息周期的利率乘以每年计息期数。•实际利率:按复利方法计算的年利率。•在项目评估中应使用实际利率。•实际利率和名义利率的公式换算:•其中:i:实际利率;r:名义利率;n:每年计息次数11mmri•(二)资金时间价值的计算•1、复利值的计算•F:复利值(终值);P:现值(本金);i:利率或投资收益率;t:计算期数•计作:(F/P,i,t)•例1,某投资项目从银行贷款200万元,贷款期为5年,年利率为10%,以年为计息期,那么,5年后应偿还的本利和为:•200×(1+10%)•=200×1.6105=322.1(万元)5tiPF1•2、现值的计算•计作:(P/F,i,t)•例2:某项目在项目结束时收回100万元的余值,项目的寿命期为10年,项目的折现率为10%,则其折算到项目期初的现值为:•100×(1+10%)=100×0.3855=38.85(万元)1010tiF1•3、年金复利值的计算•指在一定时期内每隔相等时间的等额收支金额。•F:年金复利值;A:在一段时期内每隔相等时间投入的等额款项.•计作:(F/A,i,t)•例3:如果在将来的15年中每年7月1日存入2000元,年利率为12%,那么在第15年的7月1日能得到多少钱?•F=A(F/A,i,t)=2000×37.28=74560(元)•iiAFt11•4、偿债基金的计算•偿债基金是为了应付若干年后所需要的一笔资金,在一段时间内,按一定的利率计算,每年应该提取的等额款项。•计作:(A/F,i,t)•例4:如果要在8年后得到包括利息在内的15亿元,年利率为12%,问每年应投入的资金是多少?•A=F(A/F,12%,8)=15×0.08130•=1.2195(亿元)11tiiFA+•5、年金现值的计算•是指在一段时期内每隔相等的时间投入的等额款项,照一定的利率计算,折合到现在的价值。•计作:(P/A,i,t)•例五:假设某项目投产后,计划在8年内每年收回800万元,利率为12%,问投资总额最多是多少?•P=A(P/A,12%,8)=800×4.968•=3974.4(万元)ttiiiAP)+(1(1)1•6、资本回收值的计算•资本回收是为了回收现在投入的一笔资金,按照一定的利率计算,在一段时期内每隔相等的时间应该提取的等额款项。•计作(A/P,i,t)•例六:某项目投资总额为50万元,计划在6年内用企业的利润收回,企业的投资利润率预测为15%,那么企业每年的利润最少为多少?•A=P(A/P,15%,6)=50×0.26424•=13.212(万元)111ttiiiPA+)+(13-4项目财务报表分析评估是对财务现金流量表、利润和利润分配表、资金来源与运用表、借款偿还计划表和资产负债表等五个项目财务基本报表进行分析评估。审查这些报表编制格式的规范性和所列财务基础数据的可靠性和报表计算的正确性,以便进一步进行项目财务效益评估指标的评估。一、财务现金流量表(一)财务现命流量表的分类及作用在项目财务评估时,按照项目投资计算基础和融资前后分析要求的不同,财务现金流量表可分为:财务计划现金流量表项目投资财务现金流量表权益投资(资本金)现金流量表投资各方财务现金流量表1.财务计划现金流量表用以考察项目计算期内各年的投资活动,融资活动和经营活动所产生的各项现金流入和流出,计算各项活动的净现金流量和累计盈余资金,据此分析项目计算期内是否儿有足够的净现金流量来维持项目的正常运营,衡量项目在融
本文标题:第十三章财务效益评估2
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