第十九章_开放经济下的短期经济模型-第5版

第十八章失业与通货膨胀第一节失业的描述第二节失业的经济学解释第三节失业的影响与奥肯定律第四节通货膨胀的描述第五节通货膨胀的原因第六节通货膨胀的经济效应第七节失业与通货膨胀的关系-菲利普斯曲线2第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易第二节蒙代尔-弗莱明模型(IS*-LM*)第三节蒙代尔-弗莱明模型的应用3第一节汇率和对外贸易一、汇率及标价二、汇率制度三、自由浮动制度下汇率的决定四、固定汇率制度的运行五、实际汇率六、净出口函数4一、汇率及标价汇率的含义汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。(两国货币换算)举例：如1美元=人民币6.6495；1欧元=人民币8.8624；1日元=人民币0.0796；1澳元=人民币6.5204；1美元=英镑0.6352；1人民币=美元0.15045汇率标价方法（需确定本币）：1.直接标价法:用一单位的外币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示的汇率。假设中国是本国：1美元=人民币6.6495，这是直接标价法。如果比率变大，则本币贬值。2.间接标价法:用一单位的本币作为标准，折算为一定数额的外国货币来表示的汇率。假设中国是本国：1人民币=美元0.1504。如果比率变大，则本币升值。直接标价法是间接标价法的“倒数”；名义汇率（用e表示）：未考虑两国价格因素。若中国是本国，则1人民币=美元0.1504本章后续内容假设名义汇率是用间接标价法。6国家外汇管理局统计数据与报告人民币汇率中间价：1000元人民币（间接标价法）78直接标价法：100美元9二、汇率制度汇率制度包括固定汇率制度和浮动汇率制度两种。固定汇率制（fixedexchangerateregime）指一国货币同他国货币的汇率基本固定，其波动限于在一定的幅度之内。（固定汇率制度的运行:P531）浮动汇率制（flexibleexchangerateregime）是指一国中央银行不规定官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。10浮动汇率制又分为自由浮动与管理浮动。---自由浮动指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由外汇市场的供求关系自发地决定。---管理浮动指中央银行对外汇市场进行各种形式的干预活动，主要是根据外汇市场的供求情况售出或购入外汇，以通过对外汇供求的影响来影响汇率。20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃11我国的汇率制度沿革1994年以前，我国先后经历了固定汇率制度和双轨汇率制度。1994年汇率并轨以后，我国实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。这一汇率制度符合中国国情，为中国经济的持续快速发展，为维护地区乃至世界经济金融的稳定做出了积极贡献。1997年以前，人民币汇率稳中有升，海内外对人民币的信心不断增强。但此后由于亚洲金融危机爆发，主动收窄了人民币汇率浮动区间。12自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。13三、自由浮动制度下汇率的决定汇率是外币的价格，汇率由外币供求决定。在某一汇率水平上，如果外币供过于求，则汇率下跌（间接标价法：如1元人民币=0.15美元）;反之，如果外币供不应求，则汇率上升（间接标价法）;只有外币供求相等时，汇率才稳定下来。14欧元与美元的交换过程（间接标价法，欧元是本币，1欧元=x美元）如同均衡价格的形成过程，E：均衡汇率供给曲线是向右上方倾斜的，说明如果欧元可以兑换更多的美元时，将有更多的欧元持有者愿意供给欧元，构成对欧元的更多的供给。（欧洲的进口构成对欧元的供应。）需求曲线：是向右下方倾斜的，说明当欧元的价格越低时，会有更多的美元持有者愿意将美元兑换成欧元，（欧洲的出口构成对欧元的需求。）两条曲线的交点E即为市场均衡点。对应的价格即为汇率E欧元数量S(欧元的供给曲线)D(欧元的需求曲线)E均衡价格均衡数量欧元的价格（美元/欧元）E15均衡汇率的变动德国进口需求增加欧元供给增加（在外汇市场上），供给曲线右移，欧元均衡汇率下降，即1欧元能够换取的美元减少，欧元贬值。美国进口需求减少（德国出口减少）美国对德国商品的需求减少，导致对欧元需求减少（在外汇市场上），需求曲线左移，欧元均衡汇率下降，即1欧元能够换取的美元减少，欧元贬值。欧元数量SDJ均衡汇率的变动D1欧元价格＄/EuroS1P544T116四、固定汇率制度的运行,看P531在固定汇率制下，一国中央银行随时准备按事先承诺的价格（官方汇率汇率）从事本币与外币的买卖。（市场汇率不同于官方汇率）如果汇率过高（间接标价法）（本币升值），央行须以本币收购过多的外币，以维护固定汇率；如果汇率过低（本币贬值），央行须抛出外汇储备收购过多的本币。固定汇率的运行将会影响货币供给。P544T217五、实际汇率:看P531-532例子实际汇率是两国产品的相对价格，即按什么比率用一国的产品交换另一国的产品。e为名义汇率，是间接标价法fePP如果实际汇率高，则外国产品便宜，本国产品贵；反之相反。18六、净出口函数净出口被定义出口与进口的差额。当出口大于进口时，即当净出口为正时，存在贸易顺差；反之，当出口小于进口时，即当净出口为负时，存在贸易逆差。净出口的概念19影响净出口的因素实际汇率（间接标价）净出口反向地取决于实际汇率。影响净出口的最重要因素是：汇率和国内收入。即nx=nx（y，e）20一国的实际收入当收入提高时，消费者用于购买本国产品和进口产品的支出都会增加。一般认为，出口不直接受一国实际收入的影响。因此，净出口反向地取决于一国的实际收入。基于以上考虑，在宏观经济学中，常将净出口简化地表示为：净出口函数21()fPnxyneP净出口函数表示为：看P532-533式中，ａ,,n均为参数，参数被称为边际进口倾向，即进口变动与引起这种变动的收入变动的比率。从式中可以看出，在边际进口倾向既定时，净出口与收入反向变动，与实际汇率反向变动。220nx净出口与实际汇率()nx23人民币升值压力•近年来，我国经常项目和资本项目双顺差持续扩大，加剧了国际收支失衡。•2010年，我国外汇储备达到26220亿美元。居世界第一。对外贸易顺差迅速扩大，贸易摩擦进一步加剧。人民币面临升值压力。242005年11月25日上午，中国银行报出的现钞买入价为1美元兑换7.9997元人民币。这是人民币兑美元汇率11年来首次突破8元大关。事实上，11月23日、24日，银行间外汇市场人民币兑美元便连续两日创出新高。25人民币升值的原因和影响原因：--经济增长--近年来的国际收支双顺差，外汇储备增加影响：--利：1.降低进口成本；2.减轻外债还本付息压力；3.增加已在华投资的外资企业的利润，促使其追加投资；4.有利于出国旅游和留学。--弊：1.抑制出口；2.不利于外国游客入境旅游；3.增加国内就业压力；Youarewelcome!如果人民币升值，出国留学更加便宜26第一节汇率和对外贸易一、汇率及标价二、汇率制度三、自由浮动制度下汇率的决定四、固定汇率制度的运行五、实际汇率六、净出口函数27第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易第二节蒙代尔-弗莱明模型第三节蒙代尔-弗莱明模型的应用28第二节蒙代尔—弗莱明模型本节把对经济总需求的分析扩展到开放经济环境中，建立的模型成为蒙代尔-弗莱明模型（Mundell-Flemingmodel）一、关键假设二、开放经济中的IS曲线三、货币市场与LM曲线四、蒙代尔—弗莱明模型29国内利率=世界利率r=rw原因：P5333.国内和国外的物价水平是固定的：名义汇率变动率=实际汇率变动率一、关键假设：1.资本完全流动：该国居民可以完全进入世界金融市场，政府不阻止国际借贷。2.小型开放经济：本国对世界影响微不足道P544T5T630二、开放经济中的IS曲线在开放经济条件下，IS曲线发生了变化。均衡收入公式比较封闭经济：y=c+i+g开放经济：y=c(y)+i(r)+g+nx(ε)资本完全流动下：y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)IS*方程式31实际支出(b)凯恩斯交叉图Eyy145º计划支出c+i+g+nxy2Δnxy2y1eyIS*(c)IS*曲线e1e2Δnxe净出口nx(a)净出口曲线IS*曲线的推导e1nx(e1)e2nx(e2)32在其它条件不变时，政府购买增加(扩张财政)会使IS*曲线向右移动。反之，政府购买减（紧缩财政）少时，使IS*曲线向左移动。IS*曲线向右下方倾斜，这是因为较高的汇率减少了净出口，减少了收入。P544T3T433三、货币市场与LM曲线),(yrLPMw),(yrLPMLM方程式LM*方程式34OryLM(a)LM曲线r=rwey(b)LM*曲线LM*LM*曲线的推导35四、蒙代尔—弗莱明模型(小国开放经济，资本完全流动)y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)),(yrLPMwey蒙代尔—弗莱明模型LM*IS*36第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易第二节蒙代尔-弗莱明模型第三节蒙代尔-弗莱明模型的应用37第三节蒙代尔-弗莱明模型的应用一、浮动汇率制下的财政政策和货币政策二、固定汇率下的财政政策和货币政策三、蒙代尔—弗莱明模型中的政策：小结p539四、小型开放经济的总需求曲线381.浮动汇率制下的财政政策若政府购买增加或减税，使IS1*右移到IS2*，从而汇率上升，收入不变。OyIS1*浮动汇率制下的财政政策IS2*LM*ye一、浮动汇率制下的财政政策和货币政策原因:y(2)货币市场：L1r有上升压力（3）外汇市场：外资流入，需将外币换本币，本币升值,e上升-nx减少-出口减少-y减少(1)gP544T8392.浮动汇率制下的货币政策OyIS*浮动汇率制下的货币政策LM2*LM1*ey2y1在一个小型开放经济中，货币政策通过改变汇率而不是改变利率来影响收入。原因:（1）扩张货币：M增加-r有下降的压力；（2）外汇市场：资本流出，需用本币换外币，本币贬值；（3）出口增加，进口减少-nx增加-y增加。40二、固定汇率下的财政政策OyIS1*固定汇率下的财政政策LM2*LM1*ey2y1IS2*原因：（1）g增加-y增加；（2）货币市场：L1增加-因为货币供应不变，r有上升压力；（3）外汇市场：外资流入（需换成本币）-本币升值，e有上升压力；（4）为维持固定汇率，政府抛售本币，购入外币，直至回到初始汇率水平-M增加-LM*右移。41三、固定汇率下的货币政策(扩张)OyIS*固定汇率下的货币政策LM*ye（1）M增加-y增加；（2）货币市场：r有下降压力；（3）外汇市场：外资流出（需将本币换成外币币）-本币贬值，e有下降压力；（4）为维持固定汇率，政府抛售外币，购入本币，直至回到初始汇率水平-M减少加-LM*左移到初始位置。货币政策无效原因：P544T742四、蒙代尔—弗莱明模型中的政策：小结P539y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)),(yrLPMw思考：请问蒙代尔-弗莱明模型与封闭经济的IS-LM模型有何异同？43五、小型开放经济的总需求曲线eyLM*(p1)(a)蒙代尔—弗莱明模型IS*py(b)总需求曲线ADe2e1y2y1LM*(p2)p1p2y1y2参看对比：P486第17章图17-1总需求曲线的推导44第十九章开放经济下的短期经济模型第一节汇率和对外贸易第二节蒙代尔-弗莱明模型第三节蒙代尔-弗莱明模型的应用45思考题：1.均衡汇率是怎样决定的？2.推导开放经济条件下的政府购买乘数的表达式。3.汇率变动和净出口变动有何相互影响？（间接标价法）4.人民币面临升值压力的原因及利弊分析。5.用蒙代尔-弗莱明模型分析在固定汇率制下和资本完全流动时的财政政策与货币政策效果。6.用蒙代尔-弗莱明模型分析在浮动汇率制度和资本完全流动时的财政政策与货币政策效果。