金融学院证券技术分析基础

金融技术分析金融学院猫否网第一部分：技术分析的基础第二部分：趋势判定的技巧第三部分：技术分析理论其中：操作课2—3次第一章技术分析的基础第一节引言一、股票价格的随机漫步与预测何谓随机漫步？凡是未來的发展和方向不能依据过去行为加以推测者，就是所谓“随机漫步”(RandomWalk)。依据：猴子掷飞镖选出的投资组合业绩等同于专业经理人价格是可以预测的看月亮盈亏掷硬币自行车指数茶叶蛋指数二、两种投资理论：——“磐石”与“空中楼阁”磐石理论（稳固价值或内在价值理论）创立者：厄格拉姆稳固基础理论认为，每一种投资对象，无论是普通股票还是不动产，都有某种被称为内在价值的稳固基点，可以通过仔细分析现状和预测未来而确定，分析者只要将市场价格与内在价值进行比较，当市场价格高于内在价值时卖出；当市场价格低于内在价值时买入即可，因为价格最终会回归价值，波动最终会被纠正。“空中楼阁理论”发表人：1936年凯恩斯专业投资者不应把精力花费在估算内在价值上，而应该分析大众投资者未来可能的投资行为，以及他们如何乐观地把希望建筑在“空中楼阁”上。成功的投资者应估计何种投资形势、何种金融商品适宜公众建筑“空中楼阁”，并抢先下手，买进这种商品。“空中楼阁理论”完全抛开了商品的内在价值，强调对投资者心理因素的分析。它认为所有的价格走势都是投资大众的心理如期待、知识、恐惧、贪婪、乐观、悲观……的综合反映。历史上的“空中楼阁”1、郁金香狂热郁金香狂热是历史上最壮观的“一夜致富”的热潮之一。事件发生于十七世紀初的荷兰，因郁金香感染病毒而在花瓣上显現美丽的花纹，吸引了投资者花商囤积球茎使得价格上涨→大众认为值得投资→越来越多人投入并出現买进选择权更促使大众投入→球茎高于天齐,暴涨二十倍,花商开始获利了结→水手当洋葱吃掉→恐慌→球茎价格一泻千里2、市场狂热u90年代网络的非理性繁荣u美国市场P/E比的历史平均值大概是15左右，而1990年底，Yahoo!的P/E比高达1300，eBay的P/E比更高达3300。解释：现在是一个经济新革命的时代，需要一个新的评价方法。3、概念股u只是改个名字便让股价狂飙u从1998年中到1999年中，有147家上市公司名字改成「.com」或「.net」，或是加上「internet」之类的字眼，在宣告改名后的三个礼拜之内，这些公司的股票超越大盘的幅度平均高达38％。u很多公司完全没有或者是仅有有限的网络经验，却只因为改名就享受了大幅度的股票涨幅，这些公司的核心事业其实都与网络无关，也没有证据显示他们拥有足够的专业与经验可使他们成功。大陆股市1999——2000年科技股价格泡沫三、专家与赢家——两种分析方法『技术分析』技术分析是信仰空中楼阁者用来预测适当买卖时机的方法。主要工作是制作价格图并分析它们。『基本分析』基本分析则是应用磐石理论来选择个股的技巧。相信市场是理性的，分析公司的基本价值。技术分析市场行为，涨跌的后果，知其然事物的表象：价格空中楼阁理论投机理念基本分析影响涨跌的原因，知其所以然事物的本质：内在价值稳固基础理论投资理念1、技术分析与基本分析的区别2、技术分析与基本分析的有用性技术分析：Ø马尔基尔：技术分析无用，唯一的用处是帮经纪商赚手续费。Ø道氏、艾略特：技术分析是大自然的规律。Ø江恩：技术分析是圣经的启示，信则灵基本分析：Ø信息和分析可能不正确Ø证券分析师对「价值」的估计可能不当Ø市场可能不会回头「矫正错误」，而价格也可能始终未反映出估计的价值。Ø通过计算过去的盈余成长来预测未来却不见得真的有用。结论：无论是技术分析或基本分析都很难持续击败市场获得高报酬，唯一可以确定的是承担较大的风险可以得到平均以上的报酬。相同点：预测价格变动的方向主要不同点：理论基础与研究内容两派一直争论不休，互相攻击。但运用时都互相借鉴，两手兼备。用技术分析选时，用基本分析看大势，选股，两者结合，灵活使用。第二节技术分析概述一、技术分析的基础1、含义：以证券过去价格的变化为基础，使用统计方法预测未来价格变动趋势的一种分析方法。目的：预测市场价格变化的未来趋势；手段：图表研究对象：市场行为。市场行为：市场的实际交易过程，包含：价格、成交量及达到这些价格和成交量所用的时间。时间价格成交量2、理论基础：空中楼阁理论股价是一种建造在空中的楼阁，无内在价值，投资者不应把精力化在估算股票的内在价值上，而应该推测其他投资者的行为，推测他们对经济的期望值，推测他们喜欢哪一类股票，并抢先成交。“选美论”或“博傻论”3、技术分析的优势领先优势反映经济领先，反映趋势领先选时优势：预测阶段两者均可，入市时机选择上技术分析优灵活性优势：适用任何时间和任何交易媒介可以反映市场的心理和情绪：自信、预期包容性：历史、现在和未来，基本面长安汽车长安汽车上证综指4、技术分析的分类图表分析派图表将始终是其最基本的工具，其他均为次要；分析的成败与否很大程度上取决于图表分析家个人的技巧；对图表的说明也仍旧是凭个人的经验系统交易派利用计算机将股价以及成交量进行运算处理成各种技术指标，再根据这些指标发出的买卖信号进行操作；排除主观因素的干扰，使交易判断更加科学。5、技术分析的疑问Ø“预言自我应验”当图形发出“看涨”或“看跌”的信号时，买者或卖者一涌而上，当大家都同步动作时，任何买进或卖出讯号都是没有意义的,这就是预言的自我应验。Ø“众信不灵”一旦某种规律广为人知，大众的集体行动将会使这种现象再也没有发生的机会了。如果这种规律只有一人知道，他会自行利用直到累积巨富为止，他当然不会将真正有用的技巧与别人分享。任何成功的技术策略迟早都会自食其果。二、技术分析理论的三大基本假设1、市场行为涵盖一切这一假设是所有技术分析理论的基础。一切能够影响价格的因素都已经完全反映在价格之中，因而研究价格就够了。推论：没有一种趋势会永远持续下去。此假设实质：价格必定反映供求关系。2、价格以趋势方式演变这一假设是技术分析最根本最核心的因素。必须接受这一前提，即市场确实有趋势可循。推论：①趋势有惯性，行情的转折不宜过早猜测；上证指数2001—03年走势上证指数2001—04年走势②趋势是波浪式的。····A风险大D风险最小C比B风险小BA、B、C、D买入及数量由经验确定3、历史往往重演打开未来之门的钥匙隐藏在历史里，或者说将来是过去的翻版。主要表现：时间周期与价格形态的不断重复。原因：江山易改，本性难移，虽然不是简单的重复，但有共同的特征。凌钢股份2000凌钢股份2003200301200311200311200407历史惊人地相似1929年华尔街股灾时间1929.10.29,农历9月27日春季低点:4.23周五夏季高点:8.1周三秋季高点:9.9周五崩盘:9.27周二1987年华尔街股灾时间87.10.19,农历8月27日春季低点:4.23周三夏季高点:7.2周三秋季高点:8.10周五崩盘:8.27周一1987年农历闰6月中国大陆股市的四年周期1991——19941995——19991999——2003第三节技术分析常用术语骗线趋势多头与空头大涨小回大跌小涨反弹与回档支撑与阻力盘档与盘局整理反转突破关头与底做头与打底探底跳空o买空与卖空o死多与死空o长多与短多o多杀多o轧空o套牢o抢帽子o坐轿与抬轿第四节技术指标的分类一、趋向类：特点：至少有两条线；两线交叉为买卖信号包含：MACD，DMA，DMI，EXPMA，TRIX二、能量类：特点：测量股价热度与投资者情绪包含：BRAR，CR，VR三、量价类：特点：量与价的关系，分N字波动和0轴波动包含：OBV，ASI，EMV，WVAD四、超买超卖类：特点：以天线、地线为买卖信号，分0轴和50轴两种，穿越为信号包含：KDJ，CCI，ROC五、相对强弱类：特点：50为强弱分界线包含：RSI，W%RRSI六、停损类：SAR特点：突破某一点买进，跌破某一点卖出七、支撑压力类：特点：图形区分上、下限，分别代表压力与支撑包含：MIKE，BOLL