银行保险业证券投资分析

Slide5-1Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.《经济学》中第22章第5章宏观经济学初览迈克尔•帕金经济学（第5版）Slide5-2Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.学习目标•描述宏观经济学的起源和它要解决的问题•描述经济增长、失业、通货膨胀、政府赤字和国际收支赤字的长期趋势与短期波动Slide5-3Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.学习目标（续）•解释经济增长、失业、通货膨胀和赤字至关重要的原因•确认宏观经济政策的挑战，并描述可用于迎接挑战的对策Slide5-4Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.学习目标•描述宏观经济学的起源和主要解决的问题•描述经济增长、失业、通货膨胀、政府赤字和国际收支赤字的长期趋势与短期波动Slide5-5Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.宏观经济学的起源与问题现代宏观经济学出现于大萧条时期人们开始怀疑自由的市场经济约翰·梅纳德·凯恩斯于1936年出版了《就业、利息与货币通论》Slide5-6Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.宏观经济学的起源与问题宏观经济问题1经济增长2失业3通货膨胀4赤字Slide5-7Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.宏观经济学的起源和问题短期与长期目标凯恩斯主要集中于短期问题的研究•他认为私人支出的不足引起了萧条•政府应该增加支出•长期结果实际上可以忽视•“在长期中，我们都要死亡”Slide5-8Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.宏观经济学的起源和问题短期与长期目标（续）今天，宏观经济学研究：•长期经济增长和通货膨胀•短期经济波动和失业Slide5-9Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.宏观经济学的起源和问题前面的路宏观经济学的关注已经发生转移：•萧条•20世纪70年代的通货膨胀•当今的国际经济学Slide5-10Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.学习目标•描述宏观经济学的起源和主要解决的问题•描述经济增长、失业、通货膨胀、政府赤字和国际收支赤字的长期趋势与短期波动Slide5-11Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.经济增长经济增长是经济的生产可能性的扩大我们用实际国内生产总值（实际GDP）对经济增长进行衡量实际GDP是与过去某一年的价格相关联的一国所有的农场、工厂、商店和机构的总产值Slide5-12Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.美国的经济增长潜在GDP的增长某一经济的劳动、资本、土地、企业家才能都得以充分利用时的GDP实际GDP围绕着潜在GDP而被动20世纪70年代期间，增长率放慢生产率增长放慢Slide5-13Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.美国的经济增长Slide5-14Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.美国的经济增长围绕潜在GDP的波动经济周期是生产中周期性的但无规律的上下变动。Slide5-15Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.美国的经济增长经济周期的阶段衰退•实际GDP至少连续两个季度的减少扩张•实际GDP增长的时期Slide5-16Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.美国的经济增长经济周期的两个转折点：顶点•扩张的结束，衰退的开始谷底•衰退的结束和复苏的开始Slide5-17Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.最近美国的经济周期Slide5-18Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.最近美国的经济周期Slide5-19Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.全世界的经济增长人均实际GDP人均实际GDP的增长率是实际GDP除以人口，它用于比较某一时期不同国家的增长率。Slide5-20Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.全世界的经济增长美国、法国和日本的经济增长表现出以下特点：•相似的劳动生产率增长的放慢•相似的经济周期•潜在GDP的不同的长期增长趋势Slide5-21Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.三个经济大国的经济增长Slide5-22Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.世界增长率Slide5-23Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.学习目标（续）•解释经济增长、失业、通货膨胀和赤字至关重要的原因•确认宏观经济政策的挑战，并描述可用以迎接挑战的对策Slide5-24Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.经济增长的利益与成本利益扩大了生产可能性•医疗•医学研究•宇宙空间探索•道路•环境的改善Slide5-25Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.经济增长的利益与成本成本1)放弃的消费2)自然资源的枯竭3)增加的污染4)更频繁地变动工作和住址Slide5-26Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.工作与失业工作1996年，1.27亿人有工作•这个数字比1985年增加了2000万，比1975年增加了2300万。•平均而言，美国经济每年创造180万个工作岗位。Slide5-27Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.工作与失业失业•平均而言，美国有700万人没有工作。失业者•有工作能力并愿意工作，而又没有工作，并且已经努力寻找工作超过4周以上的人。Slide5-28Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.工作与失业劳动力失业人数与被雇佣人数之和失业率没有工作的劳动力的百分比。Slide5-29Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.工作与失业丧失信心的工人有工作能力并愿意工作，而又没有工作，但已经放弃寻找工作的努力的人。Slide5-30Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.工作与失业失业率可能会产生误导，这是因为：•它没有包括丧失信心的工人。•它考虑了想得到全职工作而又从事部分日制工作的工人数。Slide5-31Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.美国的失业重要特点1经济大萧条时期，失业率于1933年上升至最高水平——25%。21934年之后，由于把那些从事政府创造的工作的人也视为失业者，所以，失业率出现了高估的情况。Slide5-32Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.美国的失业重要特点（续）3在近几年的衰退期间，失业率已达到较高水平。4失业率决不会下降为零。Slide5-33Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.美国的失业Slide5-34Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.工业化国家的失业Slide5-35Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.为什么失业是一个问题失去生产和收入失去人力资本长期失业会危及人们的工作前途。Slide5-36Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.通货膨胀通货膨胀是物价上涨的过程。•通货膨胀用平均物价水平或物价水平变动的百分比来衡量。•消费者价格指数（CPI）通货紧缩是负的通货膨胀，即物价水平处于下降状态。Slide5-37Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.通货膨胀1995年12月，CPI为153.51996年12月，CPI为158.6如何计算1996年的通货膨胀率呢？Slide5-38Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.通货膨胀1996年的通货膨胀率是：通货膨胀=158.6–153.5153.5=3.3%100%Slide5-39Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.美国的通货膨胀Slide5-40Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.世界各国的通货膨胀Slide5-41Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.世界各国的通货膨胀Slide5-42Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.通货膨胀是问题吗？通货膨胀率的不可预测性产生了一些问题：高度的、不可预期的通货膨胀导致了资源转向预期通货膨胀率这是资源的浪费性使用。Slide5-43Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.通货膨胀是问题吗？超级通货膨胀•一个月的通货膨胀率超过了50%•工人们每天得到工资•货币迅速贬值•工人们尽快花费他们的收入1994年•扎伊尔—76%/月•巴西—40%/月Slide5-44Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.通货膨胀是问题吗？降低通货膨胀率的政策提高了失业率。Slide5-45Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.赤字如果联邦政府的支出大于其税收，就会存在政府预算赤字。Slide5-46Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.政府预算赤字和国际收支赤字Slide5-47Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.赤字如果我们的进口大于出口，则我们就有了国际收支赤字。经常账户包括我们的出口减去进口；但还应该考虑我们向其他国家支付的利息和从这些国家得到的利息。Slide5-48Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.政府预算赤字和国际收支赤字Slide5-49Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.赤字重要吗？如果政府支出大于其所得到的税收，它就必须借债。如果政府所举借的资金被用于购买获得利润的资产，则这种投资可能就是合理的。Slide5-50Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.学习目标（续）•解释经济增长、失业、通货膨胀和赤字至关重要的原因•确认宏观经济政策的挑战，并描述可用以迎接挑战的对策Slide5-51Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.宏观经济政策挑战与工具政策挑战1)刺激经济增长2)稳定经济周期3)减少失业4)保持低通货膨胀5)减少政府和国际收支赤字Slide5-52Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.宏观经济政策挑战与工具政策工具（续）1财政政策改变税收与政府支出•刺激长期增长•平稳经济周期Slide5-53Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.宏观经济政策挑战与工具政策工具（续）2货币政策改变经济中的利率和货币数量•控制通货膨胀•平稳经济周期Slide5-54Copy