长信金利趋势股票型证券投资基金长信金利趋势股票型证券投资基金

定期报告第1页共10页长信金利趋势股票型证券投资基金长信金利趋势股票型证券投资基金长信金利趋势股票型证券投资基金长信金利趋势股票型证券投资基金2010201020102010年第年第年第年第一一一一季度报告季度报告季度报告季度报告2010年03月31日基金管理人：长信基金管理有限责任公司基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司报告送出日期：2010年04月22日定期报告第2页共10页§§§§1111重要提示重要提示重要提示重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自2010年1月1日起至2010年3月31日止。§§§§2222基金产品概况基金产品概况基金产品概况基金产品概况基金简称长信金利趋势股票前端交易代码519995后端交易代码519994基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2006年04月30日报告期末基金份额总额11,338,785,318.63投资目标本基金在有效控制风险的前提下精选受益于城市化、工业化和老龄化各个中国趋势点的持续增长的上市公司股票主动投资，谋求基金资产的长期稳定增值。本基金选择投资的上市公司股票包括价值股和成长股，股票选择是基于中国趋势点分析、品质分析和持续增长分析等方面的深入分析论证。投资策略本基金采用自上而下的主动投资管理策略，在充分研判中国经济增长趋势、中国趋势点和资本市场发展趋势的基础上，深入分析研究受益于中国趋势点的持续增长的上市公司证券，以期在风险可控的前提下实现投资组合的长期增值。业绩比较基准上证A股指数×70％＋中信标普国债指数×30％风险收益特征本基金为股票型基金，属于较高预期收益和较高预期风险的基金品种。定期报告第3页共10页基金管理人长信基金管理有限责任公司基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司§§§§3333主要财务指标和基金净值表现主要财务指标和基金净值表现主要财务指标和基金净值表现主要财务指标和基金净值表现3.13.13.13.1主要财务指标主要财务指标主要财务指标主要财务指标单位：人民币元主要财务指标报告期（2010年01月01日-2010年03月31日）1.本期已实现收益-15,375,776.272.本期利润-465,798,830.243.加权平均基金份额本期利润-0.04064.期末基金资产净值8,591,063,761.235.期末基金份额净值0.7577注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金、开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。3.23.23.23.2基金净值表现基金净值表现基金净值表现基金净值表现3.2.13.2.13.2.13.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④过去三个月-5.00%1.20%-4.15%1.02%-0.85%0.18%3.2.23.2.23.2.23.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较变动的比较变动的比较变动的比较定期报告第4页共10页长长长长长长长长基基2006-04-302006-11-212007-06-142007-12-312008-07-222009-02-112009-08-312010-03-31250%200%150%100%50%0%注：1、图示日期为2006年4月30日至2010年3月31日。2、按基金合同规定，本基金自合同生效日起6个月内为建仓期。建仓期结束时，本基金的各项投资比例已符合基金合同中关于投资范围、资产配置比例和投资限制的有关规定：股票类资产占基金资产总净值比例为60-95%，债券类资产占基金资产总净值比例为0-35%，货币市场工具占基金资产总净值比例为5－15％。§§§§4444管理人报告管理人报告管理人报告管理人报告4.14.14.14.1基金经理基金经理基金经理基金经理（（（（或基金经理小组或基金经理小组或基金经理小组或基金经理小组））））简介简介简介简介任本基金的基金经理期限姓名职务任职日期离任日期证券从业年限说明许万国本基金基金经理2008年06月02日－12年经济学硕士，具有基金从业资格。曾任蔚深证券研究部研究员、深圳市恒宝鼎投资有限公司证券投资部负责人、融通基金管理有限公司策略研究员、蓝筹成长基金经理助理。先后从事上市公司行业研究、策略研究、投资管理等工作。2007年9月加入长信基金管理有限责任公司投资管理部，任基金经理助理，现任长信金利趋势股票的基金经理。注：1、本基金基金经理的任职日期以刊登变更基金经理的公告披露日为准。定期报告第5页共10页2、本基金的证券从业年限以基金经理进入证券业务相关机构的工作经历为时间计算标准。4.24.24.24.2报告期内本基报告期内本基报告期内本基报告期内本基金运作遵规守信情况说明金运作遵规守信情况说明金运作遵规守信情况说明金运作遵规守信情况说明本基金管理人在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、《长信金利趋势股票型证券投资基金基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。4.34.34.34.3公平交易专项说明公平交易专项说明公平交易专项说明公平交易专项说明4.3.14.3.14.3.14.3.1公平交易制度的执行情况公平交易制度的执行情况公平交易制度的执行情况公平交易制度的执行情况本报告期内，公司已实行公平交易制度，并建立公平交易制度体系，已建立投资决策体系，加强交易执行环节的内部控制，并通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。同时，公司已通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。4.3.24.3.24.3.24.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较本报告期内，公司所管理的各投资组合之间不存在投资风格相类似的投资组合；公司没有管理的投资风格相似的不同投资组合之间的业绩表现差异超过5%之情形。4.3.34.3.34.3.34.3.3异常交易行为的专项说明异常交易行为的专项说明异常交易行为的专项说明异常交易行为的专项说明本报告期内，未发现可能异常交易行为。4.44.44.44.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明报告期内基金的投资策略和业绩表现说明报告期内基金的投资策略和业绩表现说明报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.4.4.4.4.4.4.1111报告期内基金投资策略和运作分析报告期内基金投资策略和运作分析报告期内基金投资策略和运作分析报告期内基金投资策略和运作分析一季度上证指数涨幅为-5.13%,沪深300指数涨幅为-6.43%。一季度市场先抑后扬，窄幅振荡。整个季度，小市值股票持续强于大市值股票，这种市场现象与大市值股票估值水平处于历史低端而小市值股票估值处于历史高端的事定期报告第6页共10页实形成鲜明对照。伴随上述现象的是一级市场发行市盈率已经超过了2000年和2007年牛市时期的水平、追逐“概念”的所谓策略泛滥等等。综合上述现象，至少单纯从市场层面看，很多小市值股票已经成为事实上的泡沫（从严格的价值判断看绝大部分小公司早已贵得离谱），只不过由于大市值股票的低估值拉低了市场整体的估值水平，而作为这种结果的“市场整体估值水平不高”的判断又反过来成为支撑小市值股票泡沫得以继续维持的“理由”，尤其是在市场预期流动性短期难以发生实质性好转的心理暗示下，上述所谓的理由似乎在目前的时点显得特别充分。这种现象本身就暗示目前的市场中活跃的资金是在“博傻”，尽管“投机”可能是资本市场中最高的境界，但在我们的功底还没有到达这一步的时候，我们仍将坚守我们的核心价值取向。因为历史经验告诉我们，凡是泡沫总是要破的，虽然我们不知道它什么时候会破灭，但我们可以选择远离危险地带。正是基于上述考虑，我们在一季度继续减持价格已经高估的中小市值股票，并继续向无论是绝对还是相对估值都处于历史低位的大市值股票以及其他一些通过自下而上选择出来的公司集中。2010年二季度可能仍然是一个结构性风险和结构性机会并存的市场。结构性风险来源于小市值股票事实上的泡沫，而结构性的机会可能来源于大市值股票事实上的低估值。综合宏观和微观的双重考虑，我们会继续严守价值判断准则。操作策略上，在继续坚守目前重仓持有的价值低估的大市值股票的同时，加大自下而上寻找公司的力度。同时考虑到2010年的市场可能是一个机会并不大的市场的具体特点，单纯的“买入——持有策略”的边际效用将大大下降，所以我们会在力所能及的范围内，根据市场的具体情况加大波段操作的力度，而不是象在2009年上涨趋势中以“买入——持有”策略为主。4.4.4.4.4.4.4.4.2222报告期内基金的业绩表现报告期内基金的业绩表现报告期内基金的业绩表现报告期内基金的业绩表现截止3月31日，本基金份额累计净值为2.2442元，本报告期内本基金净值增长率为-5.00%，同期业绩比较基准涨幅为-4.15%。§§§§5555投资组合报告投资组合报告投资组合报告投资组合报告5.15.15.15.1报告期末基金资产组合情况报告期末基金资产组合情况报告期末基金资产组合情况报告期末基金资产组合情况定期报告第7页共10页序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资7,955,443,532.6792.32其中：股票7,955,443,532.6792.322固定收益投资－－其中：债券－－资产支持证券－－3金融衍生品投资－－4买入返售金融资产－－其中：买断式回购的买入返售金融资产－－5银行存款和结算备付金合计653,551,427.397.586其他资产8,714,692.210.107合计8,617,709,652.27100.005.25.25.25.2报告期末按行业分类的股票投资组合报告期末按行业分类的股票投资组合报告期末按行业分类的股票投资组合报告期末按行业分类的股票投资组合代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（％）A农、林、牧、渔业20,144,236.050.23B采掘业172,266,850.802.01C制造业2,641,376,369.6230.75C0食品、饮料446,994,302.845.20C1纺织、服装、皮毛－－C2木材、家