长江证券-煤炭行业周报

请阅读最后一页评级说明和重要声明分析师：虞亚新(8621)[e-mail]执业证书编号：S0490208070157联系人：安鹏(8621)[e-mail]秦港煤价维稳，库存继续上升——煤炭行业周报（5/25-5/31）报告要点各地煤炭市场：山西煤价稳中有升，中南地区略有上涨山西：动力煤，无烟煤稳中有升，炼焦煤基本平稳动力煤：本周山西动力煤价稳中有升。其中，大同弱粘煤价格上涨5元/吨。近期，动力煤市场需求增势趋缓，各直供电厂存煤及日耗煤水平均有所上升，主要消费地动力煤市场价格涨幅出现回落。未来，随着气温升高和夏季用煤高峰的来临，动力煤市场需求将持续增加，市场价格有望在经历短暂调整后继续上扬。炼焦煤：本周山西炼焦煤价格保持平稳。近期钢材市场严重供过于求，钢铁和焦炭企业可能采取限产保价的措施，炼焦煤市场需求将出现萎缩。但山西资源整合复产仍不明显，炼焦煤资源供给依旧偏紧，进口均价维持高位，都将给国内价格提供支撑，预计短期内炼焦煤市场将以稳为主。无烟煤：本周无烟煤市场稳中有升。其中，晋城无烟末煤价格上涨15元/吨。近期，块煤市场基本平稳，下游需求依旧不旺。未来随着西南旱情缓解和农业生产恢复，化肥刚性需求开始复苏，将带动上游无烟煤市场逐步走出目前的价格洼地。喷吹煤：本周阳泉喷吹煤价保持稳定。全国：各地价格以稳为主，中南地区价格略有上涨本周全国煤炭市场整体稳定，仅有局部市场价格有所上涨。中南地区：该地区电煤需求旺盛，电厂夏煤储运积极性高，带动上游动力煤价格普遍上涨。华北地区：北京地区动力煤价格上涨3.62%，其他省份各煤种保持稳定。华东、东北、西北、西南地区：各煤种价格均保持平稳。中转地：秦港库存攀升，沿海运价小跌秦皇岛港：价格与上周持平，库存至612.2万吨本周秦皇岛煤炭平均价格与上周持平，大同优混、山西优混、山西大混和普通混煤价格分别为790元/吨，760元/吨，660元/吨，585元/吨。本周港口煤炭库存继续上涨，5月30日，秦皇岛库存为612.2万吨，较上周一上升12.83%。近期，港口调入量持续增加，下游耗煤企业和贸易商在前期补库存结束后正处于观望阶段，目前煤煤炭与消费用燃料行业行业研究研究报告维持“看好”评级2010-5-312请阅读最后一页评级说明和重要声明炭港口供给相对过剩，导致库存从低位起不断上升。未来，气温逐步升高，迎夏储煤高峰的来临，将使电厂加大存煤力度，动力煤的需求将继续上涨；供给方面煤矿安全检查的持续也将对产能释放产生影响。总体来看，港口煤价将继续保持稳中有升的状态。广州港：库存205.2万吨，内贸价格略有上涨5月31日，广州港库存205.2万吨，较上周下降5.33%，本周广州港外贸价格保持稳定，内贸价格保持稳中有升，神混1号洪圣沙5500大卡到岸价上涨30元/吨。运价：本周沿海煤炭运输航线运价小幅下调5月26日，秦皇岛到广州和上海的运价为78元/吨和60元/吨，分别较上周下降2元/吨和1元/吨，其他地区运价回落幅度不一，从0到6%。近期因沿海电厂库存相对充裕，煤炭运价出现回调。预计未来随着夏季动力煤消费旺季的到来，运价将逐步企稳后重新上升。国际煤炭价格：各大指数略有下行本周国际三大港口动力煤价格稳中有升。5月28日，RB、ARA和NEWC指数分别为93.05美元/吨，91.97美元/吨和96.84美元/吨，分别较上周上升6.03%、5.85%和-0.98%。5月27日，澳大利亚BJ动力煤价格为97.5美元/吨，较上周下降1.86%，考虑热值调整、运费及增值税后较国内价格高约30元/吨。直供电厂：库存可用天数升至16天，日耗煤略有上升5月30日，直供电厂煤炭库存可用天数总计16天，库存较5月23日略有上升，其中，西北电网库存可用天数较上周上涨1天，东北电网库存可用天数较上周下降1天。本周直供电厂耗煤量小幅上涨，5月30日直供总计日耗煤量达到302.15万吨，较5月23日上升1.04%。其中，华中电网耗煤量涨幅较大，达到13.59%；南方地区强降雨天气影响用电需求，电网日耗煤量下降4.71%。焦炭：各地价格继续下降受下游冶金行业影响，本周各地焦炭价格略有下降，其中临汾地区冶金焦分别下降30元/吨，太原地区冶金焦分别下降20元/吨，介休地区一级冶金焦下降50元/吨。近期钢厂焦炭采购放缓，焦化厂因库存压力不断加大而被迫降价，市场短期内将延续下滑势头。3行业研究请阅读最后一页评级说明和重要声明正文目录各地煤炭市场：山西煤价稳中有升，中南地区略有上涨.......................4山西：动力煤，无烟煤稳中有升，炼焦煤基本平稳..............................................4全国：各地价格以稳为主，中南地区价格略有上涨..............................................5中转地：秦港库存攀升，沿海运价小跌................................................7秦皇岛港：价格与上周持平，库存至612.2万吨..................................................7广州港：库存205.2万吨，内贸价格略有上涨.....................................................8运价：本周沿海煤炭运输航线运价小幅下调.........................................................9国际煤炭价格：各大指数小幅波动.......................................................9直供电厂：库存可用天数升至16天，日耗煤略有上升........................10直供电厂库存可用天数升至16天.........................................................................10直供电厂日耗煤量有所上升..................................................................................10焦炭：各地价格继续下降.....................................................................11对本报告的评价请反馈至长江证券机构客户部............................................................13投资评级说明..............................................................................................................134请阅读最后一页评级说明和重要声明各地煤炭市场：山西煤价稳中有升，中南地区略有上涨山西：动力煤，无烟煤稳中有升，炼焦煤基本平稳动力煤：本周山西动力煤价稳中有升。其中，大同弱粘煤价格上涨5元/吨。近期，动力煤市场需求增势趋缓，各直供电厂存煤及日耗煤水平均有所上升，主要消费地动力煤市场价格涨幅出现回落。未来，随着气温升高和夏季用煤高峰的来临，动力煤市场需求将持续增加，市场价格有望在经历短暂调整后继续上扬。炼焦煤：本周山西炼焦煤价格保持平稳。近期钢材市场严重供过于求，钢铁和焦炭企业可能采取限产保价的措施，炼焦煤市场需求将出现萎缩。但山西资源整合复产仍不明显，炼焦煤资源供给依旧偏紧，进口均价维持高位，都将给国内价格提供支撑，预计短期内炼焦煤市场将以稳为主。无烟煤：本周无烟煤市场稳中有升。其中，晋城无烟末煤价格上涨15元/吨。近期，块煤市场基本平稳，下游需求依旧不旺。未来随着西南旱情缓解和农业生产恢复，化肥刚性需求开始复苏，将带动上游无烟煤市场逐步走出目前的价格洼地。喷吹煤：本周阳泉喷吹煤价保持稳定。表1：5月31日山西煤炭主要坑口价格走势本周（元/吨）上周（元/吨）周上涨（元/吨）周涨幅（%）上月（元/吨）月上涨（元/吨）月涨幅（%）动力煤太原贫瘦煤63563500.00%640-5-0.78%大同弱粘煤56055550.90%540203.70%朔州块煤48048000.00%465153.23%炼焦煤柳林4号焦煤1000100000.00%980202.04%洪洞肥煤93093000.00%93000.00%洪洞1/3焦煤85585500.00%85500.00%无烟煤阳泉无烟末煤61061000.00%600101.67%晋城无烟末煤650635152.36%625254.00%喷吹煤阳泉喷吹煤(7200-7500)91091000.00%890202.25%资料来源：中国煤炭资源网，长江证券研究部5行业研究请阅读最后一页评级说明和重要声明图1：5月31日动力煤价格稳中有升动力煤坑口含税价100200300400500600700800900J/06M/06M/06J/06S/06N/06J/07M/07M/07J/07S/07N/07J/08M/08M/08J/08S/08N/08J/09M/09M/09J/09S/09N/09J/10M/10M/10太原贫瘦煤大同弱粘煤朔州块煤资料来源：中国煤炭资源网，长江证券研究部图2：5月31日炼焦煤价格保持平稳炼焦煤坑口含税价格10050090013001700J/06M/06M/06J/06S/06N/06J/07M/07M/07J/07S/07N/07J/08M/08M/08J/08S/08N/08J/09M/09M/09J/09S/09N/09J/10M/10M/10柳林4号焦煤洪洞肥煤洪洞1/3焦煤资料来源：中国煤炭资源网，长江证券研究部图3：5月31日无烟煤价格稳中有升无烟煤坑口含税价20030040050060070080090010001100J/06M/06M/06J/06S/06N/06J/07M/07M/07J/07S/07N/07J/08M/08M/08J/08S/08N/08J/09M/09M/09J/09S/09N/09J/10M/10M/10阳泉无烟末煤晋城无烟末煤资料来源：中国煤炭资源网，长江证券研究部图4：5月31日喷吹煤价格保持平稳喷吹煤车板含税价7009001100130015001700J/08J/08A/08S/08O/08N/08D/08J/09F/09M/09A/09M/09J/09J/09A/09S/09O/09N/09D/09J/10F/10M/10A/10M/10阳泉喷吹煤（7200-7500）资料来源：中国煤炭资源网，长江证券研究部全国：各地价格以稳为主，中南地区价格略有上涨本周全国煤炭市场整体稳定，仅有局部市场价格有所上涨。中南地区：该地区电煤需求旺盛，电厂夏煤储运积极性高，带动上游动力煤价格普遍上涨。华北地区：北京地区动力煤价格上涨3.62%，其他省份各煤种保持稳定。华东、东北、西北、西南地区：各煤种价格均保持平稳。表2：5月31日华北地区煤价：各煤种价格基本稳定煤种主要煤种平均价格上周周涨幅上月月涨幅内蒙古褐煤褐煤1701700.00%1653.03%动力煤动力煤，动力块煤，大块精煤3993990.00%3892.57%炼焦煤焦精煤，肥精煤，1/3焦精煤118311830.00%11433.50%河北动力煤动力煤，烟煤块，烟煤末5215210.00%5062.96%6请阅读最后一页评级说明和重要声明炼焦煤焦精煤，1/3焦精煤，肥精煤141514150.00%14150.00%喷吹煤喷吹煤9659650.00%9452.12%北京电煤电煤7156903.62%65010.00%无烟煤无烟末煤86