高华证券-食品：中国农产品食品价格简评

2010年5月11日中国：食品研究报告中国农产品/食品价格简评-2010年4月农产品价格大米：4月国内出库现货价上涨1.1%，至人民币2,820元/吨，同比上涨2.2%，今年至今上涨4.6%。小麦：4月国内出库现货价格持平于人民币2,020元/吨，同比上涨8.0%，今年至今持平。玉米：4月国内出库现货价格上涨2.3%，至人民币1,780元/吨，同比上涨12.7%，今年至今上涨6.6%。大豆：4月国内大豆价格上涨0.9%。豆油价格上涨2.2%，豆粕价格上涨2.3%。糖：4月国内糖价下跌2.2%，至人民币4,990元/吨，同比上涨37.5%，今年至今下跌1.8%。食品价格生猪价格月环比上涨7.5%至人民币9.7元/公斤。4月份猪肉价格下跌2.5%至人民币14.7元/公斤。2010年4月第四周原奶价格小幅上涨至人民币2.8元/公斤。3月鲜奶零售价格上涨至人民币3.47元/斤。行业重要信息据国家统计局消息，2010年中国的粮食种植总面积可能达到1.09亿公顷，同比增长47万公顷。4月份里，政府两次采购冷冻猪肉作为国家猪肉储备，从而促使生猪价格企稳，而生猪价格自2010年1月以来一直在下降。该举措促使4月份生猪价格出现反弹。农业部预计，2010/2011年糖产量将下降至1,000万至1,240万吨，远低于上一播种季的1,330万吨。尽管最近糖价回落，但是鉴于其库存水平较低，需求增长和供应下降意味着糖价可能保持在较高水平。高华证券感谢高盛分析师邓一凡在本报告中的贡献。.主要价格概要*价格截至2010年3月。资料来源：国家粮食局、南宁糖现货市场、中国奶业协会、农业部、商务部、Zhue、CEIC、彭博曾梓健执业证书编号:S1420207070010+86(10)[e-mail]北京高华证券有限责任公司北京高华证券有限责任公司及其关联机构与本研究报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。北京高华证券有限责任公司投资研究名称单位价格1个月%变动国内价格-农产品价格(人民币元/吨)大米2,8201.1%小麦2,0200.0%玉米1,7802.3%糖4,990-2.2%大豆3,5500.9%豆油7,3822.2%豆粕3,0902.3%国内价格-食品价格(人民币元/千克)原奶2.801.4%零售鲜奶*人民币元/500克3.470.3%生猪9.717.5%猪肉14.67-2.5%牛肉30.49-1.2%羊肉32.79-0.7%鸡肉15.88-0.7%鸡蛋7.59-0.9%豆油人民币元/升10.60-0.3%国际价格大米美元/吨404-5.8%小麦美元/蒲式耳4.6412.4%玉米美元/蒲式耳3.408.6%糖美元/袋4.08-8.5%大豆美元/蒲式耳9.775.5%2010年5月11日中国：食品高华证券投资研究2大米图表1:国内大米价格国内大米现货价格图表2:泰国大米价格泰国优质大米价格资料来源：国家粮食局、彭博资料来源：彭博图表3:出口价格中国大米出口量和价格图表4:中国大米进口量一直很低中国大米进口量和价格资料来源：CEIC、彭博资料来源：CEIC、彭博1,4001,6001,8002,0002,2002,4002,6002,8003,000(Rmb/ton)Rmb2,820/ton,+2.2%yoy100200300400500600700800900InternaltradedepartmentThailandBestQualityRicePriceThailandHormMaliBrokenRiceA.1Super(USD/ton)01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000050100150200250300350Volume(Leftscale)Price(rightscale)('000tons)(Rmb/ton)01,0002,0003,0004,0005,0006,000020406080100120Volume(Leftscale)Price(rightscale)('000tons)(Rmb/ton)2010年5月11日中国：食品高华证券投资研究3小麦图表5:国内小麦价格国内小麦现货价图表6:全球小麦价格美国农业部2号软红冬小麦现货价/伊利诺伊州芝加哥资料来源：彭博资料来源：彭博图表7:出口量自2008年4月份以来显著下降中国小麦出口量和价格图表8:进口量仍然很低中国小麦进口量和价格资料来源：CEIC、彭博资料来源：CEIC、彭博1,0001,2001,4001,6001,8002,0002,200(Rmb/ton)Rmb2,020/ton,+8.0%yoy0601201802403003604200.02.04.06.08.010.012.0(USD/bu)(USD/ton)05001,0001,5002,0002,5003,0003,500050100150200250300350Volume(leftscale)Price(rightscale)('000tons)(Rmb/ton)01,0002,0003,0004,0005,0006,00002004006008001,0001,2001,400Volume(leftscale)Price(rightscale)('000tons)(Rmb/ton)2010年5月11日中国：食品高华证券投资研究4玉米图表9:国内玉米价格国内玉米现货价图表10:全球玉米价格美国农业部丹佛2号黄玉米现货价资料来源：彭博资料来源：彭博图表11:玉米出口量自08年4月以来显著下降中国玉米出口量和价格图表12:中国的玉米进口量通常很低中国玉米进口量和价格资料来源：CEIC、彭博资料来源：CEIC、彭博8001,0001,2001,4001,6001,8002,000Rmb1,780/ton,+12.7%yoy03060901201501802102402700.01.02.03.04.05.06.07.0(USD/bu)(USD/ton)8001,2001,6002,0002,4002,8003,20005001,0001,5002,0002,5003,0003,500Volume(leftscale)Price(rightscale)('000tons)(Rmb/ton01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000010203040506070Volume(leftscale)Price(rightscale)('000tons)(Rmb/ton)2010年5月11日中国：食品高华证券投资研究5大豆图表13:4月份国内大豆价格下跌国内大豆现货价图表14:美国大豆价格美国农业部1号黄豆现货价资料来源：彭博资料来源：彭博图表15:中国大豆出口量非常少中国大豆出口量和价格图表16:2010年以来大豆进口量仍然较高（同比增长9%）中国大豆进口量和价格资料来源：CEIC、彭博资料来源：CEIC、彭博1,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000(Rmb/ton)Rmb3,550/ton,+1.4%yoy01002003004005006000.02.04.06.08.010.012.014.016.0(USD/bu)(USD/ton)2,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,50001020304050607080Volume(leftscale)Price(rightscale)('000tons)(Rmb/ton)1,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,00005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000Volume(leftscale)Price(rightscale)('000tons)(Rmb/ton)2010年5月11日中国：食品高华证券投资研究6豆油/豆粕图表17:4月份豆油批发价小幅上涨国内豆油现货批发价和零售价图表18:4月份豆粕价格小幅上涨国内豆粕现货价资料来源：商务部、彭博、高华证券研究预测资料来源：彭博3.05.07.09.011.013.015.017.0Soyoilretailprice(nationalaverage)Soyoilwholesaleprice(Rmb/kg)1,4001,8002,2002,6003,0003,4003,8004,2004,600(Rmb/ton)2010年5月11日中国：食品高华证券投资研究7糖图表19:4月份糖价回落国内糖现货价图表20:4月份全球糖价下跌ESALQ巴西白糖现货价/圣保罗资料来源：南宁糖现货价资料来源：彭博图表21:中国糖出口量仍非常低中国糖出口量和价格图表22:进口占中国糖消费量的比重不到10%中国糖进口量和价格资料来源：CEIC、彭博资料来源：CEIC、彭博2,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,500(Rmb/ton)Rmb4,990/ton,+37.5%yoy01002003004005006007008009000.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.0(USD/bag)(USD/ton)1,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000020406080100120140Volume(leftscale)Price(rightscale)(tons)(Rmb/ton1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5000306090120150180210240270Volume(leftscale)Price(rightscale)('000tons)(Rmb/ton)2010年5月11日中国：食品高华证券投资研究8牛奶图表23:4月份原奶价格小幅上涨至人民币2.8元/公斤国内原奶价格(6个主要省份)图表24:牛奶零售价国内液态奶零售价资料来源：中国农业部、中国奶业协会资料来源：CEIC1.41.61.82.02.22.42.62.83.0Rawmilkprice(MinistryofAgriculture)Rawmilkprice(DAC)(Rmb/kg)2.02.22.42.62.83.03.23.43.6Apr-03Aug-03Dec-03Apr-04Aug-04Dec-04Apr-05Aug-05Dec-05Apr-06Aug-06Dec-06Apr-07Aug-07Dec-07Apr-08Aug-08Dec-08Apr-09Aug-09Dec-09(Rmb/500g)Rmb3.47/500ginMar-2010,+1.8%yoy2010年5月11日中国：食品高华证券投资研究9生猪和猪肉图表25:4月份生猪价格回升生猪现货价图表26:4月份猪肉价格企稳猪肉批发价资料来源：中国农业部、Zhue.com资料来源：商务部4681012141618Jan-03Apr-03Jul-03Oct-03Jan-04Apr-04Jul-04Oct-04Jan-05Apr-05Jul-05Oct-05Jan-06Apr-06Jul-06Oct-06Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Livehogprice(MinistryofAgriculture)Livehogprice(Zhue)(Rmb/kg)81012141618202224(Rmb