财务管理PPT38741051

财务成本管理主讲老师：葛亚琴江苏经贸职业技术学院江苏经贸职业技术学院第一章财务管理总论•【主要考点（难点或重点）】1.财务活动、财务关系及其之间的关系2.财务管理环境构成内容和金融市场利率的决定因素。3.财务管理目标的种类、内涵及优劣；4.股东、经营者和债权人利益的冲突与协调，企业目标与社会责任协调；5.财务管理的假设和原则；江苏经贸职业技术学院•第一节财务管理的内容•【考点1】财务管理概念与内容一、财务活动、财务关系与财务管理（新内容）（一）财务活动、财务关系1.财务活动在企业再生产过程中，资金的实质是再生产过程中运动着的价值。资金运动，构成企业经济活动的一个独立方面，就是企业的财务活动。财务管理工作的一项重要内容就是组织财务活动。所谓财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列活动。2.财务关系由于资金运动所体现的经济利益关系，也就是财务关系。处理财务关系也是财务管理工作的一项内容。企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与利益相关者所发生的经济利益关系。江苏经贸职业技术学院江苏经贸职业技术学院•（二）财务管理定义财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项价值管理工作。也就是说财务管理包含财务活动和财务关系两个方面财务管理是一项价值管理。财务管理一项是旨在实现价值增值、增加股东财富而实施的价值管理工作。二、财务活动的内容江苏经贸职业技术学院•（一）筹资活动1.筹资活动解决的问题企业需要确定筹资规模——保证投资所需要的资金合理选择筹资渠道、筹资方式或工具---确定筹资结构，以降低筹资成本和风险，提高企业价值2.筹资活动资金来源企业权益资金和企业债务资金（二）投资活动江苏经贸职业技术学院•1.投资活动分类2.投资活动中需要解决的问题投资方向和投资方式选择，确定合适的投资结构投资规模——投资的资金数额•（三）资金营运活动1.资金营运活动分类①在资金营运活动中，企业需要采购材料或商品，从事生产和销售活动，并支付工资和其他费用。【供产销】②当企业把商品或产品售出后，取得收入、收回资金。【收款】③如果资金不能满足企业经营需要，还要利用商业信用等方式来筹集所需资金。【弥补资金缺口】2.资金营运活动中需要解决的问题企业的营运资金，主要是为满足企业日常营业活动的需要而垫支的资金在资金营运过程中，企业需要考虑加速资金周转，以提高资金利用效果。•（四）分配活动1.资金分配活动分类江苏经贸职业技术学院江苏经贸职业技术学院•三、财务关系构成（一）企业与所有者之间的财务关系资金往来：①投资者向企业投入资金；②企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。所有者常会与企业发生以下财务关系：所有者可以对企业进行一定程度的控制；所有者可以参与企业利润的分配；所有者对企业的净资产享有分配权；所有者对企业承担一定的经济法律责任。江苏经贸职业技术学院•（二）企业与债权人之间的财务关系企业向债权人借入资金企业按合同的规定支付利息和归还本金（三）企业与受资者（即被投资者）之间的财务关系企业以购买股票或直接投资的形式向其它企业投资所形成的经济关系•（四）企业与债务人之间的财务关系企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。企业与政府之间的财务关系政府通过收缴各种税款的方式与企业形成的经济关系•财务活动与财务关系之间的联系江苏经贸职业技术学院•【例1·单选题】在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是（）。A.甲公司购买乙公司发行的债券B.甲公司归还所欠丙公司的货款C.甲公司从丁公司赊购产品D.甲公司向戊公司支付利息【例2·多选题】由企业筹资活动引起的财务关系主要有（）。A.企业与投资者之间的财务关系B.企业与债务人之间的财务关系C.企业与债权人之间的财务关系D.企业与受资者之间的财务关系江苏经贸职业技术学院•第二节财务管理的环境•【考点2】财务管理环境一、财务管理环境概念财务管理环境又称为理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。理财环境包括内部环境和外部环境两个方面。内部环境是指企业的内部条件，如企业组织形式、公司治理结构、生产技术水平、企业人员素质等。外部环境是指企业的外部条件、因素和状况，如经济环境、法律环境、金融环境、政治环境、社会文化环境等。本书主要讨论对企业财务管理影响比较大的经济环境、法律环境和金融环境等因素。影响财务管理的经济环境因素主要有经济周期、经济发展水平和经济政策等；影响财务管理的主要法律环境因素有企业组织形式的法律规定和税收法律规定等；影响财务管理的主要金融环境因素，有金融机构、金融市场和利息率等。江苏经贸职业技术学院江苏经贸职业技术学院•二、经济环境（一）经济周期（二）经济发展水平江苏经贸职业技术学院•（三）通货膨胀（四）经济政策经济政策是政府指导和影响经济活动所规定并付诸实施的准则和措施、宏观调控的重要手段，包括财税政策、金融政策、外汇政策、外贸政策、价格政策、投资政策、社会保障制度等。（五）竞争江苏经贸职业技术学院•三、法律环境（一）企业组织法律规范•（二）税收法律规范•四、金融环境（一）金融机构金融机构主要包括：江苏经贸职业技术学院•2.非银行金融机构江苏经贸职业技术学院（二）金融市场•1.金融市场的意义、功能与要素金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所。广泛金融市场的交易范围包括货币借贷、票据承兑和贴现、有价证券的买卖、黄金和外汇买卖、办理国内外保险、生产资料的产权交换等。狭义金融市场是指有价证券市场，其交易对象包括股票和债券。金融市场的要素主要有：①市场主体，即参与金融市场交易活动而形成买卖双方的各经济单位。②金融工具，即借以进行金融交易的工具，一般包括债权债务凭证和所有权凭证。金融资产一般具有流动性、风险性、收益性三个基本特征。（06年考点）③交易价格，反映的是在一定时期内转让货币资金使用权的报酬。④组织方式，即金融市场的交易采用的方式。江苏经贸职业技术学院•2.金融市场的种类金融市场可按不同标准进行分类：（1）按期限划分为短期金融市场和长期金融市场（2）按交割的时间划分为现货市场和期货市场（3）按证券交易的方式和次数分为初级市场和次级市场•（三）利息率利息率简称利率，是利息占本金的百分比指标。从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格。利率实质上是资源通过利率实行的再分配。•1.利率的类型利率可按照不同的标准进行分类：（1）按利率之间的变动关系，分为基准利率和套算利率基准利率又称基本利率，是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。基准利率在西方通常是中央银行的再贴现率，在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率。套算利率是指在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。（2）按利率与市场资金供求情况的关系，分为固定利率利和浮动利率（3）按利率形成机制不同，分为市场利率和法定利率市场利率是指根据资金市场上的供求关系，随着市场而自由变动的利率。法定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。江苏经贸职业技术学院•2.金融市场上利率的决定因素江苏经贸职业技术学院•第三节财务管理的目标•【考点3】财务管理目标含义及观点一、财务管理目标的含义财务管理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。从根本上说，财务管理目标取决于企业生存的目的或企业目标，取决于特定的社会经济模式。二、财务管理目标主要观点（一）利润最大化1.基本观点利润最大化目标假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。2.该观点的理由（1）人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在商品经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值指标来衡量；（2）在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；（3）只有每个企业都最大限度地获得利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。江苏经贸职业技术学院•3.利润最大化目标缺点（1）没有考虑利润的取得时间，不能体现资金的时间价值。（2）没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系，因而不利于不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间的比较。（3）没有考虑风险因素，高额利润往往要承担过大的风险。（4）片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为。（二）资本利润率最大化或每股利润最大化1.基本观点资本利润率是利润额与资本额的比率。每股利润是利润额与普通股股数的比值。这里利润额是净利润。2.优点把企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，能够说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。3.缺点该指标仍然没有考虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。江苏经贸职业技术学院•（三）股东财富最大化•1.基本观点这种观点认为：增加股东财富是财务管理的目标。这也是本书采纳的观点。股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加值”。权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益。各国公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。其他利益相关者的要求先于股东被满足，因此必须是有限度的。股东和其他管理利益人之间既有共同利益，也有利益冲突。因此，要通过立法调节他们之间的关系，保障双方的利益。同时还需要道德规范的约束以及增强企业的社会责任感。•江苏经贸职业技术学院•2.股价最大化、企业价值最大化与股东财富最大化（1）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。但是企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富。例如分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等。因此，假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。（2）假设股东投资资本和利息率不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的。债务价值的变动是利率变化引起的，而利率不是企业的可控因素。假设利率不变，则增加企业价值与增加权益价值具有相同意义。假设股东投资资本和利息率不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。江苏经贸职业技术学院江苏经贸职业技术学院•【考点4】财务管理目标的协调一、股东与经营者的矛盾与协调（一）股东与经营者的矛盾对股东来讲，他所放弃的利益也就是经营者所得的利益。这种被放弃的利益也称为股东支付给经营者的享受成本。经营者和股东的主要矛盾就是经营者希望在增加股东财富的同时，能更多地增加享受成本；而股东则希望以较小的享受成本支出带来更多的股东财富。由于经营者了解的信息比股东多，经营者基于自身的利益，可能出现“道德风险”和“逆向选择”。（二）防止经营者背离股东目标的一般方式：1.监督让股东获取更多的信息，并对经营者进行监督，在经营者背离股东目标时，减少其各种形式的报酬，甚至解雇他们。股东对于情况的了解和对经营者的监督总是必要的，但受到监督成本的限制，不可能事事都监督。监督可以减少经营者违背股东意愿的行为，但不能解决全部问题。2.激励激励计划，使经营者分享企业增加的财富，鼓励他们采取符合股东最大利益的行动。激励可以减少经营者违背股东意愿的行为，但也不能解决全部问题。江苏经贸职业技术学院江苏经贸职业技术学院•二、股东与债权人的矛盾与协调（一）股东与债权人的矛盾首先，股东可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目；其次，股东可能未征得现有债权人同意，而要求经营者发行新债券或举借新债，致使旧债券或老债券的价值降低（因为相应的偿债风险增加）。（二）股东与债权人矛盾的协调方式1.限制性借债即在借款合同中加入某些限制性条款，