财务管理大题复习

试卷一简答31．无形资产的特点有哪些?(1)无形资产不具有实物形态；(2)无形资产属于非货币性长期资产；(3)无形资产在创造经济利益方面存在较大的不确定性。32．简述利润最大化这一财务管理目标的不足。（1）没有考虑利润实现的时间因素；（2）没有充分考虑利润实现的风险因素；（3）没有考虑所获利润与投入资本额之间的关系；（4）可能导致企业经营者和财务决策者的短期行为，导致盈余管理乃至利润操纵。33．按购并实现方式不同，企业并购可分为哪几种形式？（1）承担债务式并购：指并购方以承担目标公司的债务为条件接受其资产并取得产权的一种并购方式。（2）现金购买式并购：指并购方筹集足够资金直接购买被并购企业净资产，或者通过购买被并购企业股票方式达到获取控制权目的的一种并购方式。（3）股份交易式并购：指并购方以自已发行的股份换取被并购方股份，或者换取被并购方净资产，以达到控制被并购公司的目的。•计算题3434．某公司拟购置一处房产，房屋开发商提出两种付款方式：(1)从现在起，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元。(2)从第5年开始，每年年初支付15万元，连续支付10年，共150万元。假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为8％，你认为该公司应选择哪个方案?、解：第一种方案的现值PV1=10×[(PV／A，8％，9)+1]=10×（6.2469+1=72.469(万元；第二种方案的现值PV2=15×[(PV／A，8％，1一(PV／A，8％，=15(7.9038-2.5771)=79.9005(万元)。因为PV1(72.469万元)＜PV2(79.9005万元)，所以该公司应采用第一种方案的付款方式•35、某投资者2003年准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A公司和B公司2002年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2002年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为40元；2002年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元。预期A公司未来5年内股利固定，在此以后转为正常增长，增长率为6%；预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%。假定目前无风险收益率为6%，市场上所有股票的平均收益率为10%，A公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为1.5。•要求：（1）利用CAPM模型计算A公司和B公司股票的预期收益率。•（2）计算A、B两公司的股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应购买。(1)首先，根据资本资产定价模型，计算A公司和B公司股票的预期收益率,分别为：KA=6%+2×（10%-6%）=14%KB=6%+1.5×（10%-6%）=12%（2）其次，根据固定成长股票和非固定成长股票的估价模型，计算A公司和B公司股票的投资价值，分别是：A公司股票价值=5×(P/A,14%,5)+[5×（1+6%）/（14%-6%）]×(P/F,14%,5)=5×3.433+66.25×0.519=51.55(元)B公司股票价值=[2×（1+4%）/（12%-4%）]=26(元)由于A公司、B公司的股票价值均大于其市价，所以均可以购买。•36、．A公司是一个家用电器电器零售商，现经营约500种家用电器产品。该公司正在考虑经销一种新的家电产品。据预测该产品年销售量为1080台，一年按360天计算，平均日销售量为3台；固定的储存成本为2000元/年，变动的储存成本为100元/台（一年）；固定的订货成本为1000元/年，变动的订货成本为74.08元/次；公司的进货价格为每台500元，售价为每台580元；试计算：（1）该商品的进货经济批量；（2）该商品按照经济批量进货时存货平均所占用的资金（不含保险储备资金）。解：（1）经济订货量==40（台）（2）存货占用资金=平均存量×进货价格=（40／2）×500=10000（元）论述37．试述企业财务活动和财务关系的具体内容。财务活动是指企业再生产过程中的资金运动，即筹集、运用和分配资金的活动。财务活动具体包括：⑴筹资活动。筹资活动是指企业为满足投资与周转的需要，筹措资本的活动。⑵投资活动。投资活动是指企业将所筹集的资本投入使用的活动。⑶分配活动。分配活动是指企业利润按规定缴纳所得税后，对税后利润进行合理分配的活动。财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。具体表现为：⑴企业和投资人之间的财务关系；⑵企业和被投资人之间的财务关系；⑶企业和债权人之间的财务关系；⑷企业与债务人之间的财务关系；⑸企业和国家、政府之间的财务关系；⑹企业内部各部门之间的财务关系；⑺企业和职工之间的财务关系。38．试述四种典型的股利政策的基本内涵。股利政策是指企业确定股利及与股利有关的事项所采取的方针与策略，是企业财务管理的重要内容。四种典型的股利政策包括：（1）剩余股利政策。该政策主张公司的盈余首先用于盈利性投资项目的资金需要。在满足了盈利性投资项目的资金需要之后，若还有剩余，则公司才能将剩余部分作为股利发放给股东。（2）固定或持续增长的股利政策。这一股利政策是将每年发放的股利固定在某一水平上并在较长的时期内不变，只有当企业认为未来盈余的增加足以使它能将股利维持到一个更高的水平时，企业才会提高股利的发放额。（3）固定股利支付率政策。该政策主张企业确定一个股利占盈余的比率，并长期按此比率支付股利的政策。在这一股利政策下，各年股利额随企业经营的好坏而上下波动，获得较多盈余的年份股利额高，反之获得盈余少的年份股利额就低。（4）低正常股利加额外股利政策。该政策主张在一般情况下，企业每年只支付较低的正常股利；在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利并不固定化，不意味着企业永久地提高了规定的股利率。练习二简答31．简述财务管理的原则。财务管理原则是企业组织财务活动、处理财务关系的准则，它是从企业财务管理的实践经验中概括出来的、体现理财活动规律性的行为规范，是对财务管理的基本要求。具体包括：(1)资金合理配置原则；(2)收支积极平衡原则；(3)成本效益原则；(4)收益风险均衡原则；(5)分级分口管理原则；6)利益关系协调原则。32．简述企业对外投资的目的。（1）企业扩张的需要；（2）完成战略转型的需要；（3）资金调度的需要；（4）满足特定用途的需要。33．企业分立的动机主要包括哪些？（1）满足公司适应经营环境变化的需要；（2）消除“负协同效应”，提高公司价值；（3）企业扩张；（4）弥补购并决策失误或成为购并决策中的一部分；（5）获取税收或管制方面的收益；（6）避免反垄断诉讼。•计算题34、某企业在第一年年初向银行借入100万元，银行规定从第一年到第10年每年年末等额偿还13.8万元。当利率为6%时，年金现值系数为7.360；当利率为8%时，年金现值系数为6.710。假定银行这笔贷款按复利计息，试用插值法计算这笔贷款的利息率。假定银行这笔贷款按复利计息，试用插值法计算这笔贷款的利息率。解：100=13.8×（P/A，i，10）（P/A，i，10）=100/13.8=7.246查年金现值系数表得：当利率为6%时，系数是7.360；当利率为8%时，系数是6，710，所以利率在6%～8%之间。假设x为超过6%的利息率，则可用插值法求x的值。具体计算如下:•6%7.360•x%-0.114•i2%7.246-0.65•8%6.710•x%/2%=-0.114/-0.65x=0.35•i=6%+0.35%=6.35%•35、一张面值1000元的债券，票面利率为10%，期限5年。要求：（1）如果发行价格为1200元，则最终实际收益率为多少？（2）如果发行价格为900元，则最终实际收益率为多少？解：（1）当发行价格为1200元时，最终实际收益率为：(1000×10%×5+1000－1200)/5/1200×100%=60/1200×100%=5%；（2）当发行价格为900元时，最终实际收益率为：(1000×10%×5+1000－900)/5/900×100=120/900×100%=13.33%。•36某企业只生产销售一种产品，每年赊销额为240万元，该企业产品变动成本率为80%，资金成本率为25%。企业现有A、B两种收账政策可供选用。有关资料如下表所示：论述37．试述投资决策中更重视现金流量而不是会计利润的原因。在投资决策中，一般把现金流量当作研究的重点，而把对利润的研究放在次要地位。原因主要有三个：1）可以反映货币的时间价值。会计利润是按权责发生制核算的，权责发生制是以应收或应付作为收入实现与费用发生的标志，并没有考虑现金收付的实际时间。投资项目是一个较长时间内资金投放和回收的过程，时间跨度大。在投资决策时，采用现金流量可以充分体现现金收支的时间性，反映货币时间价值。2）可避免会计核算方法的影响。会计利润是收入与费用的差额，而收入和费用的确认在会计上并没有完全统一的标准，有一定的选择空间，这就使得利润在各年的分布可能受折旧方法等人为因素的影响，带有较大的主观性。而现金流量的分布不受这些人为因素的影响，从而可以保证评价的客观性。3）更能反映影响公司价值的因素。一个投资项目能否进行，取决于有无实际现金进行支付，而不是取决于在一定期间内有无利润。企业当期利润很大，并不一定有足够的现金进行支付。以未实际收到现金的收入来计算利润，可能会人为地高估了投资项目的投资报酬，造成错误的投资决策。38．试述采用固定或持续增长股利政策的理由。股利政策是将每年发放的股利固定在某一水平上并在较长的时期内不变，只有当企业认为未来盈余的增加足以使它能将股利维持到一个更高的水平时，企业才会提高股利的发放额。主张该种股利政策的理由在于：（1）稳定股利可以消除投资者内心的不确定性或不安全感。（2）许多依靠固定股利收入生活的股东更喜欢稳定的股利支付方式。（3）具有稳定股利的股票有利于机构投资者购买。(不少国家法律规定：只有具有稳定的股利记录的公司，其股票才能成为机构投资者证券投资的对象。)练习三简答31．什么叫账龄分析表？通过账龄分析表，财务人员可以掌握哪些信息？账龄分析表是一张能显示应收账款已流通在外时间长短的报表。它根据未付账款时间的长短来分析应收账款。通过账龄分析表，财务人员可以掌握下列信息：（1）有多少客户在折扣期内付款；（2）有多少客户在信用期内付款；（3）有多少客户在信用期后付款；项目A收账政策B收账政策平均收账期（天）6045坏账损失率（%）32应收账款平均余额（万元）（240×60）/360=40（240×45）/360=30收账成本××××××应收账款机会成本（万元）40×80%×25%=830×80%×25%=6坏账损失（万元）240×3%=7.2240×2%=4.8年收账费用（万元）1.87收账成本合计(万元)8+7.2+1.8=176+4.8+7=17.8（4）有多少应收账款已经成为坏账、呆帐。32．简述股票的种类。公司发行的股票种类很多，可按不同标准进行分类：(1)股票按股东权利和义务的不同，分为普通股和优先股；(2)股票按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票；(3)股票按票面是否标明金额，分为面值股票和无面值股票；(4)股票按投资主体不同，分为国家股、法人股和个人股；(5)股票按发行对象和上市地区，分为A种股票、B种股票和H种股票等。33．销售收入的预测方法主要有哪些？（1）判断分析法：是通过一些具有丰富经验的企业经营管理人员、有销售经验的工作人员或者有关专家对市场未来变化进行分析，以判断企业在一定时期内某种产品的销售趋势。（2）调查分析法：是一种通过对某种商品在市场上的供需情况和消费者的消费取向的调查，来预测本企业产品的销售趋势的方法。（3）趋势分析法：是根据企业销售的历史资料，用一定的计算方法预测出未来销售变化趋势的方法。（4）因果分析法：是从影响产品销售的各种相关因素中，找到它们与销售量之间的函数关系，并利用这种函数关系进行销售预测的方法。3434．已知万达公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提