财务管理实训-理论基础

财务管理模拟实训第1章财务管理理论基础本章实训要点理解财务管理的概念，了解财务管理在实际中的重要作用；掌握财务管理的内容和原则；了解企业财务管理的目标、企业理财的环境；理解并掌握货币时间价值和风险价值理论。实训目的和要求通过实训案例分析，使学生在了解财务管理相关概念、内容和原则的基础上，能够对企业当前的财务管理环境做出正确的分析；并能够借助实训案例，在教师的指导下，独立思考和分析所给案例资料，再结合有关理论，通过对案例的加工、整理与分析，拓展思维能力，根据企业的不同情况和要求，能够正确地对企业财务管理状况做出判断和预测，掌握应有的专业知识和技能。相关理论介绍1.2实训案例案例一：小王是位热心公众事业的人，自2000年12月底，他每年都向一位失学儿童捐款1000元。他将帮助这位失学儿童读完九年义务教育。问题：假设每年定期存款利率都是2%，则小王9年捐款在2009年年底相当于多少钱？案例分析：小王的捐款如图1-1所示。1000100010001000100010001000100010002000200120022003200420052006200720082009图1-1小王从2000年到2009年的捐款情况在如图1-1中，每个结点的1000元均表示每年年底的捐款，9年捐款的终值，相当于将2000—2009年每年年底的捐款1000元都计算到2009年年底终值，然后再求和。则小王9年的捐款终值计算如下：11(,,)1000(,2%,9)10009.75469754.6niFAiAFAinFA（元）因此，9年后，小王的捐款终值为9754.6元。案例二：秘鲁国家矿业公司决定将其西南部的一处矿产开采权进行公开拍卖，它向世界各国煤炭企业招标开矿。英国的托特纳姆公司和西班牙的巴塞罗那公司的投标书最具有竞争力。托特纳姆公司的投标书显示，该公司如取得开采权，将从获得开采权的第1年开始，于每年年末向秘鲁政府交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。巴塞罗那公司的投标书则显示，该公司在取得开采权时，将直接付给秘鲁政府40亿美元，等8年后开采结束，再付60亿美元。问题：如秘鲁政府要求的开矿年投资回报率达到15%，请问秘鲁政府应接受哪个公司的投标？案例分析：要回答上述问题，主要是比较两个公司给秘鲁政府的开采权收入的大小。但由于两个公司支付开采权费用的时间不同，因此不能直接进行比较，而应比较这些支出在第10年终值的大小。试分析如下。托特纳姆公司的方案对秘鲁政府而言是一笔年收款10亿美元的10年年金，其终值计算如下：（亿美元）巴塞罗那公司的方案对秘鲁政府而言则是两笔收款，应分别计算其终值。第1笔收款（40亿美元）的终值计算如下：（亿美元）第2笔收款（60亿美元）的终值计算如下：（亿美元）则合计终值为241.174亿美元。根据以上计算结果可知，秘鲁政府应接受巴塞罗那公司的投标。11(,,)10(,15%,10)1020.304203.04niFAAFAinFAi1+(,,)40(,15%,10)404.0456161.824nFPiPFPinFP（）1+(,,)60(,15%,2)601.322579.35nFPiPFPinFP（）案例三：钱小姐最近准备买房，看了好几家开发商的售房方案。其中一个方案是：某开发商出售一套100平方米的住房，要求首期支付10万元，然后分6年每年支付3万元，于每年年底支付。问题：假定当前的住房贷款年利率为6%，钱小姐很想知道每年付3万元相当于现在多少钱，好让她与现在2000元/平方米的市场价格进行比较。案例分析：根据上述资料，则6年每年付3万元的现值为：（万元）如果一次性支付，则总额为20万元（1002000）。两者进行比较，很显然，分期付款比较合算。(/,,)=3(/,6%,6)=34.9173=14.7519PAPAinPA案例四：李先生准备将自己的孩子送到寄宿学校，以锻炼孩子的独立性，同时也可在事业上给自己多一些时间。他得知本市有一家有名的民办学校，其九年义务教育的学费如表1-1所示。表1-1九年义务教育学费详表单位：万元年级123456789学费223344556问题：李先生现在想存一笔钱，能保证孩子以后的教育费用。假设银行一年存款利率为2%，问李先生现在需要存多少钱？案例分析：要想回答这个问题，只要把以后各年将要支付的现金折算为现值就可以了，但因为各年的教育收费不同，因此学费支出不是一项年金。对于这种不等额系列支付，只好先将每一笔付款单独计算现值，然后再求出这些现值的和，其计算如表1-2所示。表1-2现值详情表单位：万元因此，李先生要准备30.27万元，才能保证孩子的后续教育。年级123456789合计学费22334455634现值系数（i=2%）0.98040.97120.94230.92380.90570.8880.86060.85350.8368─现值1.96081.94242.82692.77143.62283.5524.3034.26755.020830.27案例五：资料l：W公司总经理林盛曾预测其女儿（目前正读高中一年级）三年后能够顺利考上北京大学计算机专业，届时需要一笔学费，预计为3万元，他问会计张红：如果按目前存款年利率4%给女儿存上一笔钱，以备上大学之需，那么现在要一次存入多少钱？资料2：W公司四年后将有一笔贷款到期，需一次性偿还2000万元，为此W公司拟设置偿债基金，银行存款年利率为6%。资料3：W公司有一个产品开发项目，需一次性投入资金1000万元，该公司目前的投资收益率水平为15%，拟开发项目的建设期为2个月，当年投产，当年见效益，产品生命周期预计为10年。资料4：W公司拟购买一台柴油机，用以更新目前的汽油机。柴油机价格较汽油机高出4000元，但每年可节约燃料费用1000元。问题：（1）根据资料1，计算单利现值。如果银行存款按复利计息，计算复利现值。（2）根据资料2，计算W公司每年末应存入的偿债基金数额。（3）根据资料3，分析该产品开发项目平均每年至少创造多少收益时经济上才可行。（4）根据资料4，当W公司必要收益率要求为10%时，柴油机应至少使用多少年对企业而言才有利。（5）根据资料4，假设该柴油机最多能使用5年，则必要收益率应达到多少时对企业而言才有利。案例分析：（l）单利现值：（万元）复利现值：（万元）(1)FPni(1)FPni3(134%)2.67857PP(1)nFPi33(14%)(/,4%,3)30.88902.667PPFPF（2）=2000=2000=2000=457.18（万元）（3）=1000=1000=（万元）(,,)AFAFin(,6%,4)AF1(,6%,4)FA14.3746(,,)APAPin1(,,)PPAin1(,15%,10)PA15.019199.24案例六：周教授是中国科学院院士，一日接到一家上市公司的邀请函，邀请他担任公司的技术顾问，指导开发新产品。邀请函的具体条件有如下几点。（1）每个月来公司指导工作一天。（2）每年聘金10万元。（3）提供公司所在该市住房一套，价值80万元。（4）在公司至少工作5年。周教授对上述工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品也很有研究，决定接受这份工作。但他不想接受住房，因为每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，因此，他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。公司研究了周教授的请求，决定可以每年年初给周教授补贴20万元住房补贴。收到公司的通知后，周教授又犹豫起来。如果向公司要住房，可以将其出售，扣除售价5%的契税和手续费，他可以获得76万元，而若接受住房补贴，则可于每年年初获得20万元。问题：（1）假设每年存款利率为2%，则周教授应如何选择呢？（2）如果周教授本身是一个企业的业主，其企业的投资回报率为32%，则周教授又应如何选择呢？案例分析：（1）要解决上述问题，主要是要比较周教授每年收到20万元的现值与一次售房76万元的大小问题。由于住房补贴于每年年初发放，因此对周教授来说是一个先付年金。其现值计算如下：(1)1(1)1(,,)(1)(,,1)120(,2%,51)120(3.80771)niPAiAPAiniAPAinPA96.154（万元）从这一点来说，周教授应该接受住房补贴。（2）在投资回报率为32%的条件下，每年20万元的住房补贴现值为：(1)1(1)1(,,)(1)(,,1)120(,32%,51)120(2.09571)niPAiAPAiniAPAinPA61.914（万元）很显然，在这种情况下，周教授应接受住房。案例七：凯悦集团是一家专门从事机械产品研发与生产的企业集团。2010年3月，该集团拟扩展业务，欲投资6000万元用于研制生产某种型号的机床。集团有以下两套方案。方案一：设立甲、乙、丙3个独立核算的子公司，彼此间存在购销关系。甲生产的产品可作为乙的原材料，而乙生产的产品则全部提供给丙。经调查预算，甲提供的原材料市场价格每单位10000元（此处一单位指生产一件最终产品所需原材料数额），乙以每件15000元提供给丙，丙以20000元的价格向市场销售。预计甲为乙生产的每单位原材料会涉及850元进项税额，并预计年销售量为1000台（以上价格均不含税）。方案二：设立一个综合性公司，设甲、乙、丙3个部门。其他资料和方案一一致。该集团增值税按17%计提。问题：根据上述资料确定应选择哪套方案？案例分析：方案一：甲每年应纳增值税额为：10000100017%8501000=850000（元）乙每年应纳增值税额为：15000100017%10000100017%=850000（元）丙每年应纳增值税额为：20000100017%15000100017%=850000（元）由此，在方案一下，每年应纳增值税额是：8500003=2550000（元）方案二：基于上述市场调查，可求出该企业大致每年应纳增值税为：20000100017%8501000=2550000（元），其数额和上套方案一样，其实虽然看似效果一样，但因为货币存在时间价值，所以，凯悦集团应选择方案二。由于在方案一中，甲生产的原材料，在一定时间内会出售给乙，这时要缴纳一定数量的增值税和企业所得税，而采取方案二，则这笔业务由甲部门转向乙部门时，不用缴纳企业所得税和增值税，当然这笔款尽管最终要缴，而且数额也不会变小，但是根据货币时间价值原理，今天的一元钱比明天的一元钱更值钱，所以这部分迟缴的税款的价值实际上小于早缴的税款，而且推迟了纳税时间，这相对于资金较紧张的企业而言意义就不同了。为了说明这个问题，这里假定两种情况：第一种是每年缴纳100元税款，缴3年，年利率是10%；第二种是在第三年一次性缴纳300元。按第一种情况，相当于第三年一次性缴纳：100(1+10%)+100(1+10%)+100(1+10%)=330（元），显然比300元多。由此可见，当然是第三年一次性缴纳好。同理，凯悦集团在考虑了货币时间价值后，当然会选择方案二。案例八：孙女士在邻近的城市中，看到一种品牌的火锅餐馆生意很火暴。她也想在自己所在的县城开一个火锅餐馆，于是找到业内人士进行咨询。花了很多时间，她终于联系到了火锅餐馆的中国总部，总部工作人员告诉她，如果她要加入火锅餐馆的经营队伍，必须一次性支付50万元，并按该火锅品牌的经营模式和经营范围营业。孙女士提出现在没有这么多现金，可否分次支付，得到的答复是如果分次支付，则必须从开业那年起，每年年初支付20万元，付3年。三年中如果有一年没有按期付款，则总部将停止专营权。问题：假设孙女士现在身无分文，需要到银行贷款开业，而按照孙女士所在县城有关扶持下岗职工创业投资的计划，