财务管理学备考资料 综合版

工商管理学院08级市场营销一班与电子商务联合出品1财务管理学备考资料考试题型1、判断题：1分*15个=15分2、多选题：2分*5个=10分3、单选题：1分*10个=10分4、简答题：3个，共15~25分5、计算题：40~50分左右简答题题目集锦1、财务管理目标几种基本观点及其优缺点（1）利润最大化：利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。优点:①人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在商品经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值指标来衡量；②在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；③只有每个企业都最大限度地获得利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。缺点：①这里的利润是指企业一定时期实现的利润总额，它没有考虑资金时间价值因素；②没有考虑风险因素，高额利润往往要承担过大的风险；③片面追求利润最大化，可能导致企业的短期行为，如忽视产品开发、人才开发、生产安全、技术装备水平、生活福利设施、履行社会责任等；④没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系，因而不利于不同资本规模的企业或同一企业不同时期之间的比较。（2）每股盈余最大化（EPS）或资本利润率最大化优点：应当把实现的利润和股东（投资者）投入的资本联系起来。（可以在不同规模或同一企业的不同期间进行比较）缺点：没有考虑每股盈余（EPS）的时间；没有考虑风险。也不能避免企业短期行为。（3）企业价值最大化(股东财富最大化)优点：①考虑资金的时间价值和投资的风险因素，有利于企业统筹安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制定股利政策等；②反映了对企业资产保值增值的要求，从某种意义上说，股东财富越多，企业市场价值就越大，追求股东财富最大化的结果可促使企业资产保值或增值；③有利于克服管理上的片面性和短期行为；④有利于社会资源合理配置。缺点：①对于上市公司，虽可通过股票价格的变动揭示企业价值，但股价是受多种因素影响的结果，特别是在即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业获利能力，只有长期趋势才能做到这一点；②为了控股或稳定购销关系，现代企业不少采用循环持股的方式，相互持股。法人股东对股票市价的敏感程度远不及个人股东，对股价最大化目标没有足够的兴趣；③对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种评估不易做到客观和准确，从而导致企业价值确定的困难。工商管理学院08级市场营销一班与电子商务联合出品22、金融市场两种组织方式：集中竞价拍卖模式与做市商制度(1)做市商制度：指交易双方需借助做市商这类中介机构来实现金融交易的一种市场运作模式，又称为报价驱动的市场。其基本功能为：①为该金融产品连续报出买价和卖价；②用自有资金或证券库存，无条件地按自己所报出的买价或卖价，买入或卖出投资者指定数量的金融产品。(2)集中竞价拍卖模式：交易是在交易所集中撮合完成，投资者以市场中报出的最低要价从另一个投资者买入某一金融产品，而以市场中报出的最高出价卖出该产品。在拍卖市场上，投资者同时出价，交易在投资者之间直接完成。由于拍卖市场的交易起始于投资者发出的指令，又称为集中化的、指令驱动的市场。(3)两种制度的区别①交易的集中程度和成交方式不同②投资者面对的交易对象不同③交易信息的透明度不同④交易成本不同⑤交易制度的灵活性不同3、如何理解资金时间价值（一）资金时间价值的含义资金的时间价值，是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也即资金在周转中由于时间因素而形成的差额价值，或称为货币的时间价值。根据上述定义，可知：（1）资金使用时间长短不同，具有不同的价值。（2）资金的周转速度不同具有不同的价值。劳动时间衔接越紧密，资金时间价值越大。（在产品的生产时间中，包括生产资料的准备时间、劳动时间、生产过程的中断时间。只有劳动时间内才创造价值。）（3）资金的投入和收回的时间早晚不同，具有不同的价值（二）资金时间的重要意义1、从量的规定性来看，资金时间价值是指没有风险和没有通货膨胀的条件下的社会平均资金利润率。由于市场竞争存在，企业在进行各种投资活动的投资利润率趋于平均化，这就要求企业在进行某项投资时至少要取得社会平均的利润率。因此，资金时间价值就成了评价投资方案的基本标准。（三）资金时间价值的计量通常情况下，资金时间价值被认为是没有风险和没有通货膨胀下的社会平均利润率。资金时间价值量的大小通常可以用利息率来表示，但这种利息率应以社会平均资金利润率为基础，并且以社会平均利润率作为资金时间价值量的最高界限。4、各种资本筹资方式的利弊普通股筹资：优点：(1)没有固定到期日，无需归还(2)没有固定的股利负担(3)筹资风险小(4)增强公司举债能力(5)容易吸收资金缺点：(1)资金成本较高(2)稀释公司的控制权(3)可能导致股价的下跌(4)有被他人收购的风险。工商管理学院08级市场营销一班与电子商务联合出品3优先股筹资：优点：（1）无固定还本负担，形成灵活的资本结构（2）股利支付有一定的弹性（3）提高公司举债能力（4）可使普通股股东获得财务杠杆利益（5）保持普通股股东的控制权（6）有利于调整资本结构缺点：（1）资金成本较高（2）形成固定的股利负担（3）可能产生负财务杠杆作用认股权证筹资：优点：（1）降低筹资成本（2）增加筹资的灵活性（3）保护原有股东的利益缺点：（1）资金取得时间不确定性高（2）认股权证定价难负债筹资优点：（1）降低资金成本（2）投资者可获得财务杠杆收益（3）保持对企业的控制权债券筹资特点：1、需按期还本付息2、发行债券所筹资金属长期资金3、受限制性条款的限制4、债券筹资范围大5、比其他负债筹资方式更具灵活性优点：1、债券筹资的资金成本较低2、债券筹资不分散企业的控制权（保障股东控制权）3、可使股东获得财务杠杆利益4、便于调整资本结构缺点：1、筹资（财务）风险较大2、限制条件较多3、筹资数量有限。长期债券与短期债券相比，长期债券有以下特点：（1）时间较长（2）风险较小（偿债压力较小）（3）成本较高（4）限制性条款较多短期借款筹资：优点：1、所需时间短、筹资效率高。2、筹资弹性大，便于灵活安排资金。缺点：1、筹资风险大。2、筹资成本较高。长期借款筹资工商管理学院08级市场营销一班与电子商务联合出品4优点：1、筹资速度快2、筹资弹性较大3、成本较低4、具有财务杠杆作用缺点：（同债券筹资缺点同）1、筹资风险较高2、筹资限制条件较多3、所筹资金数量有限租赁筹资：优点：1、租赁能迅速获得所需资产2、租赁可提供一种新的资金来源3、租赁筹资限制较少4、租赁能减少设备陈旧过时的风险5、租金通常是在整个租赁期内分期支付，可适当降低企业不能偿付的风险6、租金属于免税费用缺点：1、资金成本较高2、租赁筹资方式不能享有设备的残值，这也可能是承租企业的一种损失。商业信用筹资：优点：（1）方便（2）及时（3）限制条件少（4）弹性大（5）筹资免费缺点：（1）期限短（2）商业信用成本高5、可转换债券筹资的优缺点优点：①降低债券利率，节约利息支出，降低了资金成本②提高股票价格③有利于调整资本结构缺点：①公司筹资成本低的优势有一定的限制②可能导致负债比例过高6、经营租赁与融资租赁的区别项目融资租赁经营租赁租赁程序由承租人向出租人提出正式申请，由出租人融通资金引进承租人所需设备，然后再租给承租人使用。承租人可随时向出租人提出租赁资产要求。租赁期限租期一般为租赁资产寿命的一半以上。租赁期短，不涉及长期而固定的义务。工商管理学院08级市场营销一班与电子商务联合出品5合同约束租赁合同稳定。在租期内，承租人必须连续支付租金，非经双方同意，中途不得退租。租赁合同灵活，在合理限制条件范围内，可以解除租赁契约。租赁期满的资产处置租赁期满后，租赁资产的处置有三种方法可供选择：将设备作价转让给承租人；由出租人收回；延长租期续租。租赁期满后，租赁资产归还出租人。租赁资产的维修保养租赁期内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务。租赁期内，出租人提供设备维修、保养、保险等服务。7、短期筹资模式的基本类型及其优缺点企业短期筹资模式可以分为三种基本模式：即保守型（稳健型）、激进型和适中型。保守型（稳健型）（1）基本特征公司的长期资本不但能满足永久性资产的资本需求，而且还能满足部分短期或临时性流动资产的资本需求。长期资本来源超出永久性资产需求部分，通常以可迅速变现的有价证券形式存在，当临时性流动资产需求处于低谷时，这部分证券可获得部分短期投资收益，当临时性资产需求处于高峰时则将其转换为现金。（2）基本评价◎增强公司的偿债能力，降低利率变动风险。◎资本成本增加，利润减少；◎如用股权资本代替负债，会丧失财务杠杆利益，降低股东的收益率。（3）适用范围公司长期资本多余，又找不到更好的投资机会。激进型（1）基本特征：公司长期资本不能满足永久性资产的资本需求，要依赖短期负债来弥补。（2）主要目的：追求高利润（3）基本评价◎降低了公司的流动比率，加大了偿债风险◎利率的多变性增加了公司盈利的不确定性（4）适用范围长期资本来源不足，或短期负债成本较低适中型（1）基本特征公司的长期资本正好满足永久性资产的资本需求量，而临时性流动资产的资本需要则全部由短期负债筹资解决。（2）基本评价风险介于稳健型和激进型策略之间。◎减少公司到期不能偿债风险◎减少公司闲置资本占用量，提高资本的利用效率。对三种筹资策略的评价组合策略特征工商管理学院08级市场营销一班与电子商务联合出品61.激进型策略高风险、高收益2.稳健型策略低风险、低收益3.折衷型策略风险和收益适中8、资金成本的作用资金成本是指企业为筹措和使用一定量资金而付出的代价。资金成本的作用归纳起来有以下几点：1、资金成本是选择资金来源，拟定筹资方案，进行筹资决策的主要依据。2、资金成本是评价投资项目、比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准。3、资金成本还可作为评价企业经营业绩的基础。9、影响经营风险和财务风险的因素有哪些？（1）影响经营风险的主要因素：1、产品需求的变化2、产品销售价格的变化3、产品成本的变化4、固定成本的比重5、企业的应变和调整能力（2）影响企业财务风险的因素1、资金供求的变化2、利率水平的变动3、获利能力的变化4、资本结构的变化(此影响最为直接。企业负债比例越高，筹资风险越高；反之，负债比例越低，筹资风险越小10、资本结构决策影响的因素（一）企业的社会责任（二）企业所有者与管理者的态度（三）贷款银行和评信机构的态度（四）企业成长性（五）企业财务状况（六）税率与利率（七）金融市场的发育程度（八）行业差异（九）国别差异11、现金持有的目的（企业持有现金应该少于满足三个动机的现金之和）1、交易性动机（指持有现金以便满足日常交易与支付的需要）2、预防性动机（指企业持有现金以便应付意外突发事件对现金的需要）3、投机性动机（指企业持有现金以便在债券价格剧烈波动时，从事投机活动，从中获利）12、债券和普通股股票投资的特点债券投资的特点：1、债券投资属于债权性投资2、债券投资的本金安全性高3、债券投资的收益较稳定4、债券的市场价格波动较小5、债券投资的流动性好股票投资的特点：.1、股票投资属于权益性投资2、股票投资的风险大3、股票投资的收益高4、股票投资收益不稳定5、股票价格的波动性大工商管理学院08级市场营销一班与电子商务联合出品713、利润分配政策的优缺点剩余股利政策：按照剩余股利政策，股利发放额每年随投资机会和盈利水平的变动而变动。在盈利水平不变的情况下，股利将与投资机会的多少呈反方向变动，投资机会越多，股利越少。反之，投资机会越少股利发放越多。在投资机会不变的情况下，股利的多少随着每年收益的多少而变动。剩余股利政策优缺点评价：优点：有利于股票价格的稳定，投资者风险较小。缺点：股利支付不能很好地与盈利情况配合，盈利降低时也固定不变地支付股利，可能会出现资金短缺，财务状况恶化的后果；在投资需要大量资金的时候还会影响到投资所需的现金流。