财务管理第一章176576

1财务管理FinancialManagement武汉科技学院课程组2第一讲课程导论主讲胥朝阳3课程释义（1）财：财产、财物、财政财务：与财有关的义务或事项财务学：财务经济学，财务管理学财务管理（理财）：企业、政府、非盈利组织、个人企业财务：公司财务、合伙企业财务、个人企业财务公司财务:投资控股公司、集团公司、跨国公司、一般上市公司4课程释义（2）公司：corporate，公众企业中国俗语：1人为私，2人（以上）为公，3人（以上）为众（公司）财务管理的性质：科学、技术与艺术的结合体；研究从“产品生产—商品经营—资产经营—资本经营”等层次经济活动中的资金运动。5绝大部分中国企业最缺什么?(management)企业管理的核心是什么?(value,finance)课程的意义6管理的境界NO1:innovative;NO2:imitation;NO3:copy7TomPeters在《InSearchofExcellence》(《追求卓越》）中，提出“崇尚行动、贴近顾客、自主创新、以人促产、价值驱动、不离本行、精兵简政、宽严并济”为核心原则。JimCollins在《BuilttoLast》(《基业常青》)和《GoodtoGreat》（《从优秀到卓越》）,提出了“造钟不是报时、利润之上的追求、胆大包天的目标、教派化的文化、择强汰弱的进化、永不满足、协调一致”等企业原则。名家名言8课程简介公司财务管理是对其资金的管理，是一种价值形态的管理。《财务管理》课程，以微观经济学为理论基础，以资本市场为课程背景，以现代公司制企业为对象，着重对资本的取得、资本的运用、资本收益的分配等财务问题进行阐述。课程学习需要具备企业管理、会计、金融、税收、经济法等方面的基础知识。课程学习分为课堂教学、软件模拟与企业实训三个环节，课堂教学以教师讲解、案例分析、讨论交流等多种方式进行。9教材本课程教材为：《财务管理原理》.胥朝阳等主编.武汉理工大学出版社，2006年版参考书为：1.王建华.现代财务管理精华读本.合肥：安徽人民出版社，2002.12.丁元霖.中级财务管理.上海：立信会计出版社,2000.13．财政部注册会计师考试委员会办公室.财务成本管理.北京：经济科学出版社,2005.34.王庆成，郭复初.财务管理学.北京：高等教育出版社，2002.25.詹姆斯.C.范霍恩著.财务管理与政策第11版,刘志远译,哈尔宾：东北财经大学出版社20006.谢志华.财务分析.北京：高等教育出版社，2003.77.吴世农.现代财务理论与方法.北京：中国经济出版社，1997年8.邓明然.财务管理学.北京：高等教育出版社，2006年版9.Ross.CorporateFinance（FifthEdition）.McGraw-Hill，199910.胥朝阳.企业并购的风险管理.中国经济出版社，2004.1011.胥朝阳.证券投资.武汉大学出版社2004.0110《财务管理原理》课程的讲授遵循以下思想一是强调理论的逻辑性，围绕公司价值最大化这一逻辑起点展开；二是突出企业财务的管理内涵和基础理财理论；三是将财务分层管理思想融入到财务决策、财务规划、财务控制与财务评价之中；四是以案例为载体层层深入展开讨论，使学生掌握财务管理的基本理论体系、分析问题的基本思路与方法，用于解决现实矛盾。课程框架11课程内容第一章绪论阐述财务管理的内容、目标、原则及影响因素第二章财务管理的基础概念介绍货币时间价值和风险价值第三章筹资决策着重介绍所有权融资和长期负债融资条件、特点第四章资本成本和资本结构讲授资本成本和资本结构的相关内容第五章项目投资讲授项目投资决策的原理、方法和运用第六章证券投资讲授股票投资和债券投资的收益与风险第七章营运资金管理学习与研究各类营运资金的管理特性第八章股利分配决策阐述收益的形成、股利理论和政策第九章财务分析讲授财务分析原理、方法和运用12主要知识点资金周转的路线及影响因子货币时间价值和风险价值综合资本成本与筹资突破点项目投资决策的动态评价法证券投资组合的评价商业信用筹资的评价杜邦财务分析法13教学方式课堂讲授课堂讨论与案例分析电脑软件模拟企业实训14考核方式课堂表现：主动提问、回答问题课程作业：含相关专业实践总结期末考试：含电脑模拟测试15第一章财务管理导论第二讲财务管理的对象第三讲财务管理的目标第四讲财务管理的原则第五讲财务管理的环境16第一章财务管理导论重点与难点综合表达财务管理目标三种观点的主张、理由和存在的问题；影响财务管理目标实现的因素；股东、经营者债权人的冲突及协调办法;财务管理的原则；金融性资产的特点；金融市场上利率的决定因素。17第二讲企业财务的研究对象即企业的资金运动及其反映的经济关系.企业资金：指企业为进行内部生产经营与外部投资所垫支的货币，由所有者投资、企业负债、内部自筹形成。181企业资金运动（广义现金流转）（1）资金运动过程（补充一个简单的资金流转，下例为系统的资金运动）1920（2）企业资金的特点：物质性、周转性、增值性物质性：投入形态——货币，运用形态——各种资产，其中大部分以财产物资的形态存在，一部分以暂时闲置的货币形式存在，无论是财物形态或是货币形态，从经济内容看都是企业的各种生产经营要素。资金在这里表现为过去已经生产出来，现在继续用于生产流通的一部分社会物质资源，是社会再生产进行的物质条件，此即资金的物质性（金融等企业例外）。21周转性：资金是为形成企业内部生产经营要素与外部投资所垫支的货币。随着企业生产经营与对外投资收入的实现，原垫支的货币重新收回，继续用作下一个生产经营与对外投资过程的垫支（周转的意义）。垫支——收回——再垫支——再收回……资金的周转22增值性：垫支资金的全额收回——最低要求；市场经济下，企业投资其基本动机都是为了盈利，不仅要全额收回垫支资金，而且还要带来一个新增的价值量，其货币表现就是企业的纯收入，纳流转税后为企业利润。投资者追逐利润的动机，是资金增值的必要条件；再生产过程中劳动者为社会创造的剩余产品价值量的客观存在，是资金增值的可能性。232财务关系：财务活动中形成的各种经济关系。（1）所有者与经营者的财务关系（2）股东和债权人的财务关系（3）企业与国家职能部门的财务关系（4）企业与社会公众的财务关系（5）企业员工等的财务关系24(1)所有者与经营者的财务关系所有者目标：股东财富最大化经营者目标：A增加报酬→工资·奖金；B增加闲暇时间→较少的工作时间，工作时间里较多的空闲，较少劳动强度；C避免风险监督和激励：由于二者目标不完全一致，经营者可能为了自身的目标背离股东的利益：道德风险和逆向选择。需要采取相应的措施25(2)股东和债权人的财务关系债权人的财务目标：到期收回本金，并获得约定的利息收入。公司借款的目的是用于扩大经营，投入有风险的生产经营项目。债权人知道有风险，但债权合同成立，款项到了企业、债权人就失去了控制权，股东为自身利益而伤害债权人的利益：①投入高风险项目②发行新债防止：寻求法律保护；限制性条款；拒绝进一步合作。(1)26总之：企业财务研究对象是企业资金运动及其反映的经济关系。也可以说：企业财务就是企业在再生产过程中的资金运动。由此产生的企业同各外部集团的经济关系是企业财务的表现形式。273.财务管理的概念财务管理是企业为达到既定目标，依据企业资金运动规律，对生产过程中所需资金的筹集、使用、收益分配，及贯穿于全过程的预测、决策、计划、分析、控制进行全面管理的活动，其核心是对资金及其运动有效管理。28财务管理与会计的关系联系工作对象：资金及其流转终极目标：资金的有效运转财务管理需要会计信息，会计信息要为理财服务29区别：会计财务管理1.工作依据《会计法》、《会计准则》《财务通则》《行业财务制度》2.工作原则客观、可比、一贯、相关、及时、明晰、权责发生制、历史成本、配比、划分收益性支出和资本性支出、重要性、稳健自利行为、双方交易、信号传递、引导、有价值的创意、比较优势、期权、风险报酬权衡、投资分散化、资本市场有效、货币时间价值30会计财务管理3.工作方法填制凭证、设置帐户、复式记帐、登记帐簿、成本核算、财产清查、编制报表预测、决策、预算、计划、控制、分析4.工作职责外部报告、内部报告、计划与控制、保护资产、税务管理等投资决策、筹资决策、股利分配决策、信用政策和收款政策的制定等31相关领域Finance(金融)PublicFinance(财政)CorporationFinance(公司财务)Insurance(保险)32第三讲财务管理的目标（一）企业管理目标及其对财务管理的要求（二）企业财务管理的目标（三）企业目标与社会责任（四）企业目标与财务职能33（一）企业目标及其对财务管理的要求财务管理是企业管理的一部分，其目标取决于企业的总目标，同时受到其自身特点的制约。在企业目标的实现过程中，常常存在财务约束。企业管理的目标：生产和销售尽可能多的符合社会需求的商品，获取最大的经济效益，同时兼顾社会效益，生态效益。具体说来，企业的目标可概括为：生存、发展、获利。341．生存：企业只有生存才能获利。基本要求：以收抵支、到期偿债。破产威胁：长期亏损（内在原因），不能偿还到期偿务（直接原因）。第一个要求：力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产风险，使企业长期稳定的生存。352．发展：企业是在发展中求得生存的，企业必须不断推出更好、更新、更受欢迎的产品才能在市场中立足。企业的发展集中表现为扩大收入。其根本途径在于：不断更新设备、技术、工艺提高质量、扩大销量。第二个要求：筹集企业发展所需资金363．获利：企业必须获利，才有存在的价值，从财务上看，营利就是使资产获得超过其投资的回报。第三个要求：通过合理有效地使用资金使企业获利。37总之：企业的目标是生存、发展和获利，企业的这个目标要求财务管理完成筹措资金并有效地投放和使用资金的任务。38（二）财务管理的目标1利润最大化观点：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。优点：直观明确，易于操作。缺陷：①没有考虑利润取得时间（货币时间价值）；②没有考虑利润和投入资本额的关系（导致优先选择高投入项目，不利于高效率的项目）；③没有考虑获取利润所承担风险的大小（导致优选高风险项目）。392．每股盈余最大化观点：把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余，（或净资产利润率）来概括企业的财务目标。缺陷：①仍然没有考虑每股盈余取得的时间②仍然没有考虑每股盈余的风险403．企业价值最大化观点：股东财富最大化或企业价值最大化是财务管理的目标。企业价值在于它能给所有者带来报酬，包括获得股利和出售其股权换取现金。当然其价值需在市场中通过价格表现出来。股价的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映资本和获利之间的关系；它受预期每股盈亏的影响，反映每股盈余的大小和实现时间的关系；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。414、企业相关者利益最大化企业是由所有者、经营者、债权人、员工等达成的一个契约，并非仅仅是所有者的企业，是各方博弈的产物。只有充分兼顾各方的利益，使各方整体利益最大化，企业才能健康发展。42小结财务目标：企业价值最大化、企业相关者利益最大化实现途径：提高报酬率、减少风险影响因素：投资项目、资本结构、收益分配政策43（三）企业目标与社会责任一致性生存生产产品满足社会需求发展扩大规模扩大就业获利提高劳动生产率、改进产品质量、提高服务水平、提高社会生产力水平和公众生活质量不一致伪劣产品、环境污染44（四）财务管理的职能财务预决策财务计划财务控制45财务预决策过程：情报活动→设计活动→抉择活动→审查活动（反复过程）情报活动：根据初步设想收集情报信息设计活动：创造、制定