财务管理课件

《财务管理》（CorporateFinance)杨蓉[e-mail]13601838019公司Post-it医药产品广告产品财务目标1.在今后4年中，至少有30%的销售来自新产品2.平均每年每股收益增长率大于10%3.投入资本的回报率是同行业最高的企业之一如何实现如何实现1.资本管理2.财务决策3.对金融市场变化和汇率波动做出迅速反应4.……财务管理25,26924,46222,92321,16720,011NetSales(USD$MM)200620072005200420082011年为296亿课程导读1.财：财产、财物、财政2.财务：涉及财有关的事务（经济资源）3.财务管理：企业、政府、非盈利组织、个人4.企业财务管理：公司、合伙企业、独资企业5.公司财务管理：投资控股公司、集团公司、跨国公司、一般上市公司listedcorporate“公者,数人之财，司者，运转之意。”出自《大同》的《列词传》企业的组织形式企业的组织形式独资企业(soleproprietorship)合伙企业(partnership)公司制企业(corporation)有限责任公司股份有限公司普通合伙企业有限合伙企业根据美国国税局（IRS)资料：数量上，公司占75%，合伙企业占7%，独资企业占18%；销售额上，公司占90%。在中国境内设立，由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。股东（2-50）以其认缴的出资额为限对公司承担责任股东（2-200）以其认购的股份为限对公司承担责任。公司财务管理的性质：科学、技术与艺术的结合体；研究从“产品生产—商品经营—资产经营—资本经营”等层次经济活动中的资金运动。“真正的科学包含大量的艺术和技巧。过分痴迷于狭义的科学，只会阻挡科学的发展。”--亨利•明茨伯格思考题：假设你将创办自己的企业，无论从什么形态开始，你将考虑哪些问题？1、钱从哪里来？----筹资2、用到哪里去？----投资3、如何管理日常经营活动？----运营4、利益如何分？----分配？案例吉祥馄饨投资列表加盟金5000元店堂装修25000元灯箱招牌4500元收银系统10000元电器设备13000元店堂桌椅4500元其他费用2000元合计：约64000元保证金10000-30000元（保证金期满退还）预测盈利表月销售额：96000元月毛利润：41280元（96000元×43%）月营运成本：27000元（房租10000元﹢水电煤人工17000元）月净利润：14280元投资少--6-7万元即可开店风险低--丰富的行业经验和近千家单店成功运作经验帮助新店将经营风险降到最低完善的科学三级评估体系，将新店选址成功率提高到90%以上回报快--6-8个月内轻松收回成本管理简--产品统一生产，统一配送--操作技能简单，店铺人员构成精简，便于管理--运营全程扶持，区域经理辅导开店研究框架价值评估通过资源的流动和重组,实现资源的优化配置和价值增值通过金融工具的创新和资本结构的调整,实现资本的扩张和增值投资决策筹资决策风险收益权衡净营运资本营运资本管理筹资管理分配管理投资管理流动资产流动负债长期投资固定资产无形资产其他长期资产长期负债股本留存收益投资活动筹资活动财务管理专题财务管理基础财务管理的重要性美国东方航空公司和德尔塔航空公司在美国东部和西南部为空中旅行市场提供服务。20世纪60年代，东方航空公司有许多优势:迅速发展成为客流量最大的运输者；同时开辟了许多盈利高、容量高的航线,包括在东海岸穿梭和从纽约到佛罗里达之间的航线。其股票价格在60美元以上，而德尔塔只有10美元；而到了20世纪90年代，德尔塔公司成为全球最强大的航空公司之一，其股票价格业已超过每股60美元，而东方航空公司却每况愈下,直到最后被FRANKLORENZ0公司接管。虽然原因众多，但财务管理方法的不同则是主要原因。参考书目：财政部注册会计师考试委员会办公室.财务成本管理.北京：经济科学出版社,2012ScottBesley.EssentialsofManagerialFinance.Harcourt,Inc.，2008Ross.FundamentalsofCorporateFinance（FifthEdition）.McGraw-Hill，2008StanleyBlock.FoundationofFinancialManagement(11thEdition).McGraw-Hill，2006RichardA·Brealey、StewartC·Myers.公司财务管理原理.北京：机械工业出版社，2004EugeneF.Brighan、MichaelC.Ehrhardt.FinancialManagement:TheoryandPractice(10thEdition).ThomsonInc.，2002阿斯瓦斯·达摩达兰.应用公司理财.北京：机械工业出版社，2000课程性质课程性质：核心课预修课程：经济学、管理学、数学、会计学课程结构课堂讲授、案例分析、讨论交流、课外讲座财务管理经济学管理学会计学数学提供数据工具理论基础分支基础投资学金融学考核方式课堂表现10%案例分析20%习题作业20%期末考试50%学习寄语“在从优秀公司到卓越公司的转变过程中，根本没有什么神奇时刻，成功的惟一道路就是清晰的思路、坚定的行动，而不是所谓的灵感；成功需要我们每个人排除一切干扰，把精力集中在最重要的事情上，全力以赴去实现目标。”第一章绪论1.1财务管理的内容和对象1.2财务管理目标1.3财务管理原则1.4公司理财环境1.1.1财务管理内容西方财务管理的概念突出强调资金管理的中心地位以及求利原则。将财务管理定义为“就是研究经营企业如何筹集和管理资金”，或者是一种“为经济活动提供资金的过程”。我国财务理论界多从规范思维的角度，将财务管理表述为“财务管理是指企业财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。”内容实质企业与政府强制性与无偿性的分配关系企业与投资者经营权与所有权的关系企业与受资者投资与受资的关系企业与债权人债务与债权的关系企业与债务人债权与债务的关系企业内部各单位内部各单位之间的利益关系企业与职工劳动成果的分配关系企业财务活动示意图支付利息、股利等资本市场·借贷市场·股票市场·债券市场借款、发行债券、股票筹资货币资本采购生产销售分配向政府纳税留存利润人力资源、材料、商品、固定资产等产品收入利润1.1.2财务管理的对象从内部看，资金运动表现为资金的筹集、投放、营运、收益分配四个方面的统一。资金筹集资金投放资金营运收益分配资金筹集是指企业从有关渠道采取一定的方式取得企业经营所需资金的活动。Capitalstructure资金投放是指企业将从各种渠道取得的资金投入企业经营过程及其它企业，以期获取收益的活动。Capitalbudgeting资金营运是指企业对通过投资将所形成的各项资产予以利用、调配，经营及运作的过程。Workingcapital收益分配指企业将企业经营成果在不同利益相关者之间分割的过程。Revenueallocation1.1.2财务管理的对象从外部看，企业资金运动表现为资金的进入、在企业内部形态转换以及退出三个阶段。财务管理与会计会计财务管理1.依据《会计法》、《企业会计准则》《财务通则》、《行业财务制度》2.原则客观、可比、一贯、相关、及时、明晰、权责发生制、历史成本、配比、划分收益性支出和资本性支出、重要性、稳健自利行为、双方交易、信号传递、引导、有价值的创意、比较优势、期权、风险报酬权衡、投资分散化、资本市场有效、时间价值3.方法填制凭证、设置帐户、复式记帐、登记帐簿、成本核算、财产清查、编制报表预测、决策、预算、计划、控制、分析4.职责外部报告、内部报告、计划与控制、保护资产、税务管理等投资决策、筹资决策、股利分配决策、银行与保险、信用和收款5.机构所有企业都要设置因企业规模大小而定区别联系：1、会计核算是财务管理的基础2、财务管理制度是会计核算的依据Tomas公司是一家小型游艇贸易商。2011年度卖出一艘价值100000美元的游艇。该游艇的成本总额为80000美元。Tomas公司已经支付了购买该游艇的货款80000美元,但是,在年底还没有从顾客手中收到这100000美元的货款。下表列示了会计学与公司理财学对Tomas公司年度经营成果的表现。会计学观念公司理财学观念销售收入100000现金流入量0减：销售成本80000减:现金流出量80000经营利润20000净现金流量（80000）讨论：1.Tomas公司能否得到价值补偿?2.会计学与公司理财学有何差异?思考题会计学与公司理财学的关系（1）筹资（2）投资（3）分析（4）再投资（5）分红付息1.1.3财务经理的主要职责企业组织结构（简化）执行总裁财务经理（CFO）生产经理营销经理成本会计经理财务会计经理资料处理经理税务经理信用经理现金经理现金管理资本筹措„„主计长司库监管监管财务规划财务政策„„董事会职责是负责公司现金管理、融资，与银行、其他金融机构的关系。职责是负责公司财务报表的编制、会计和税务。案例道德困境未来电子技术公司（FET）最近推出了一套设用于金融机构、大公司和政府部门处理和存储包括税收、自动转账等财务数据的电子微型系统软件。这项产品的技术开发权属于FET，但预计其竞争者很快也能推出类似产品。因而，FET比原计划提早将该产品推向了市场。事实上，之前的实验室测试阶段的工作还没有完成。现在，测试已经完成了，而且结果显示该系统在有些数据的回复和处理上存在缺陷。当然，测试结果不是定论性的，但是，据FET的说法，即使新的测试结果证实确实存在这种缺陷，也没什么大问题，因为这种情况出现的几率只有亿分之一。现在还不知道这一缺陷会对财务处理产生什么后果。假设你是FET的一位CFO，你的薪酬与公司业绩直接挂钩。你知道，如果FET召回缺陷产品，必然会导致股票价格的下跌，你的薪酬也会下降。更要命的是，你刚刚根据你对未来几年的收入预期买了一栋昂贵的房子。如果FET的新系统项目不成功，就无法付款。作为一名高级执行官，你觉得应该做出什么样的决策？你是否应当建议公司召回问题产品，直到测试结果满意为止？你是否有其他的解决办法？财务经理如何分配自己的工作时间（莱瑞·吉特曼和查尔斯·马克）重大理财活动具体财务活动项目时间比例项目时间比例1、理财计划与编制预算35%1、资产管理58%其中：流动资产管理60%固定资产管理40%2、运营资本管理32%2、负债管理42%3、资本预算管理19%其中：流动负债管理60%4、长期资本筹集管理14%长期负债管理40%案例Apple公司19851995199720001、AppleInc.在车库中起家，两人合伙。2、AppleInc.上市，6000万股份，市值超过10亿美元。创始人乔布斯拥有700万股，价值1.2亿美元。3、AppleInc.财务危机，乔布斯离开Apple5、Pixar公开上市。乔布斯拥有该公司80%股份，市值11亿美元。4、乔布斯创办Pixar动画公司6、AppleInc.仍然处于困境，请回乔布斯担任CEO7、董事会奖励乔布斯：•授予乔布斯价值2亿美元的股票期权•9000万美元购买和维护私人喷气式飞机20048、AppleInc.在IPod成功9、乔布斯获得《商业周刊》年度经理人2010201110、成功推出IPad、Iphone411、成功推出IPAD2、Iphone4S1.2财务管理目标可能的目标：生存击败竞争者成本最小化保持持续的盈利增长避免财务困境市场份额最大化利润最大化股东价值最大化企业价值最大