E680F固定收益（债券）市场3个学分

E680F固定收益（债券）市场3个学分教授简历刘雄威教授刘雄威博士是旧金山Lumen咨询有限公司（LumenAdvisorsLLC）董事合伙人，Lumen基金会（LumenFunds）董事，参与领导Lumen环球基金（LumenGlobalFund）所有资产的投资战略。他还担任北京嘉实基金资产管理公司（HarvestAssetManagement）的高级投资顾问，协助指导固定收益市场和资产配置领域的投资战略。此前，他在太平洋投资管理公司（PIMCO）担任固定收益投资负责人、高级投资组合经理和副总裁等职，主要负责管理全球和新兴市场债券投资。他所在的投资团队因在全球以及新兴市场债券投资上的出色表现而多次被晨星（Morningstar）和理柏（Lipper）等专业基金评级机构授予投资方面的奖项。在加入太平洋投资管理公司之前，他是德盛环球投资公司（DresdnerRCMGlobalInvestors）亚洲固定收益分部主管兼高级投资组合经理。他还负责启动了德盛（DRCM）亚洲区固定收益投资组合的投资，该投资组合的规模后来发展到了30亿美元。他完成学业后的最初几项主要任职经历包括：在新加坡国立大学担任商学院工商管理系副主任，以及在新加坡政策研究所经济重组论坛（IFER）担任资本市场及交易战略方面的总咨询顾问，曾为花旗银行、爱立信公司、新加坡证券交易所、新加坡国际货币期货交易所和几家地区性银行提供咨询服务。刘雄威博士目前是包括新加坡政府国防部（MINDEF）养老基金董事会在内的多个国际性组织的董事会成员，并担任注册金融分析师协会（CFAInstitute）亚太区顾问委员会主席。他还在投资领域的众多领先期刊上发表了大量文章，并担任《期货市场杂志》（JournalofFuturesMarkets）（美国）编委以及《金融分析师期刊》（FinancialAnalystJournal）（美国）评论员。《基准调查》（BenchmarkSurvey）曾两次（2003-04年度和2004-05年度）授予刘雄威“最敏锐投资者”称号。他参与领导的团队获得了2003-2004年度太平洋投资管理公司周期性论坛投资战略系列奖项。刘雄威在新加坡国立大学取得工程学学士（荣誉）学位，在加州大学洛杉矶分校安德森管理研究生院获得金融经济学博士学位。此外他还是一位注册金融分析师。课程大纲固定收益市场本课程模块将对固定收益市场中一些重要概念和应用的中间分析进行介绍。我们还将把重点集中在G3（美、日、欧）债券市场以及亚洲和中国的债券市场上，重中之重是相关市场的详细情况、分析研究和方法论。本课程有双重目标：(i)阐述债券的特点和价值评估概念；(ii)为学员提供一个机会，使学员得以对大量运用此类基础工具的实际应用案例进行分析研究。在整个课程中，我们将不断地进行讨论，分析当前市场上一些事件和新闻的实质，并展示其对固定收益证券及其估价的意义。我们还将采用案例分析、讲座、习题相结合的授课方式。讲座中将包含彭博资讯（Bloomberg）提供的幻灯材料和分析报告，用于阐释相关概念是如何在实践中得到应用的。由于固定收益分析所固有的本质，它必定要涉及数学计算。数学技能的确是本课程的一个必要条件，但大家往往有一种错误的概念，认为要成功地学习这个课程必须具有很高的数学水平。而实际上，尽管那些擅长数学的人在本课程的学习中会有一定的优势，但学员并不必具备过高的数学准备知识和技能。所有的材料都易于理解，涉及的数学知识和技能基本上不会超过代数和基础微积分的范围。教科书中确实使用了一些微积分，特别是在涉及像久期与凸度这样的风险评估概念时会有所运用，但数量是十分有限的。第一天1.全球债券市场概览1.1.短期、中期和长期国债市场1.1.1.全球发达债券市场1.1.2.亚洲债券市场1.1.3.中国债券市场及其发展1.2.债券的特征1.2.1息票利息结构1.2.2本金提前偿付结构1.2.3债券期权1.2.4债券风险1.2.5收益率与价差2.利率风险2.1.衡量利率风险2.1.1久期2.1.2凸性2.2.久期与凸性的优点及应用2.3.久期与凸性的局限性2.4.第二天3.估值、远期利率与期限结构3.1.年复利与半年复利3.2.固定收益证券的传统估值3.3.利用即期利率与即期收益率曲线3.4.利用远期利率与远期收益率曲线3.5.到期收益率（YTM）、即期利率与远期利率之间的关系3.6.利率的期限结构3.6.1关于期限结构的理论3.6.2期限结构的市场例据4.债券期权4.1.债券中的嵌入式期权简介4.2.可赎回债券与可回售债券4.3.可赎回债券与可回售债券的估值4.3.1二叉树法4.3.2使用二叉树估值法的电子表格应用5.案例分析5.1.和记黄埔有限公司（1）5.2.第三天6.国债、政府代理机构债券、抵押债券和资产支持债券6.1.政府国债6.2.国债的定价与市场惯例6.3.政府代理机构债券与通胀保值国债6.4.市政债券6.5.抵押债券、商业抵押支持证券（CMBS）与资产支持证券6.5.1.抵押过手债券与资产支持债券的特点6.5.2.提前偿付速度与市场惯例7.公司债、可转换债券与全球债券7.1.公司债券简介7.1.1公司债的特点7.1.2公司债券价差7.2.利用信用分析与财务比率判定违约风险7.3.可转换债券7.3.1可转换债券的特点7.3.2可转换债券的估值7.4.全球债券7.4.1与美国债券的比较7.4.2货币风险8.案例分析8.1.和记黄埔有限公司（2）8.2.第四天9.互换与固定收益衍生产品9.1.利率互换简介9.2.互换价差与定价9.3.互换曲线的使用与界定9.4.利率衍生产品基础知识9.5.互换期权9.债券投资组合管理9.1.债券投资组合管理基本知识9.2.资产负债管理9.2.1.银行和保险公司的债券管理9.2.2.基金管理公司的债券管理9.3.债券投资组合策略10.3.1久期策略10.3.2收益率曲线策略10.3.3信用价差策略11.案例分析11.1.中国首次发行资产支持证券推荐教科书和阅读材料必读教科书《债券市场-分析与策略》（BondMarkets,AnalysisandStrategies），第5版，弗兰克·J·法布兹（FrankFabozzi）著，PrenticeHall出版公司出版，2004年，美国（中文版为第四版，百家出版社出版）辅助教科书《固定收益证券手册》（TheHandbookofFixedIncomeSecurities）,第6版,弗兰克·J·法布兹（FrankJ.Fabozzi）编著补充阅读材料我们在开课期间将分发各种有关华尔街研究成果的阅读材料，以及相关的学术论文和业界人士撰写的文章。