浅析应付账款付款时机的策略选择

浅析应付账款付款时机的策略选择目录内容摘要……………………………………………………………………………3Abstract……………………………………………………………………………4一、引言……………………………………………………………………………5二、商业信用的基本内涵…………………………………………………………5（一）商业信用的基本内涵及主要形式………………………………………5（二）商业信用的条件…………………………………………………………6（三）商业信用的评价…………………………………………………………7三、应付账款付款时机的理论判断………………………………………………7（一）购货企业借入资金成本率低于放弃现金折扣成本……………………7（二）购货企业短期投资收益率高于放弃现金折扣成本……………………8（三）购货企业短期投资收益高于延期付款成本……………………………8（四）购货企业因缺乏资金而延期付款………………………………………10四、案例分析：应付账款付款时机的选择………………………………………10五、结论……………………………………………………………………………13参考文献(References)……………………………………………………………14致谢…………………………………………………………………………………15内容摘要：随着我国社会主义市场经济体制的建立和市场竞争的加剧，商业信用正日益广-2-泛推行，成为企业筹集短期资金的主要方式。2008年在信贷紧缩政策下，中小企业由于难以从金融机构和民间借贷市场获得所需资金，所以很大程度上需要依赖商业信用。商业信用最典型最常见的形式是应付账款（赊购商品），通过赊购商品长期免费占用供货企业的资金，缓解了本企业资金短缺的压力、节约了资金成本。然延期占用供货企业资金也可能损害本企业的声誉，影响正常的生产秩序。作为购货企业面临着如何策略选择应付账款付款时机这个重要的课题。本文从商业信用的基本理论出发，基于供货方是否提供现金折扣的考虑，权衡折扣优惠与急需现金之间的利弊得失，综合分析对方和企业自身状况，将延期付款天数（信用期后）作为本文讨论的关键。根据相关理论深入对延期付款成本的研究，提出延期付款成本由供货企业应收账款成本、购货企业放弃现金折扣损失额以及购货企业造成供货企业现金短缺的成本构成的观点。通过权衡延期付款成本与购货企业短期投资收益额，得出延期付款最大限度的时间即最佳付款时机，并通过案例实证分析。关键词：商业信用、应收账款成本、现金折扣、应付账款Abstract:Asthefoundationofourcountry'ssocialistmarketeconomicsystemandthe-3-aggravationofmarketcompetition,commercialcreditisincreasinglywidespreadimplemented,becomingthemainformforanenterpriseraisingashort-termfunds.Inthepoliciesofcreditcrunchin2008,becauseofthedifficultyofobtainingthenecessaryfundsfromfinancialinstitutionsandnon-governmentallendingmarket,smallandmedium-sizedenterprisesrelyoncommercialcredittoalargeextent.Accountspayable(creditproducts)isthemosttypicalandthemostcommonformofcommercialcredit,anditeasestheoftheenterprises'pressureoftheshortageoffundsandsavesthecostofcapitalviacreditproducts'long-termfreeoccupationofsupplyenterprises'funds.However,extensionofoccupationofsupplyenterprises'fundsmayalsodamagethereputationoftheenterpriseandimpactthenormalproductionorder.Aspurchasingenterprises,theyfaceaimportantissueabouthowtochoosethetimingofpaymentofaccountspayable.Thispaperstartsfromthebasictheoryofcommercialcredit,basesontheconsiderationswhetherthesuppliersprovidecashdiscount,countsthecostbetweendiscountandcashinurgentneed,analysesthesituationsyntheticallyofoppositepartyandtheirownsituation,makesdaysdeferredpayment(aftercreditperiod)asthekeythatthisarticlediscusses.Inaccordancewiththerelevanttheories,costofdeferredpaymentisstudiedindepth,andanideaiscomeupwiththatcostofdeferredpaymentareconsistedofthecostofaccountsreceivablefromsupplyenterprises,purchasingenterprisesgivingupthecashdiscountandcoststhatpurchasingenterprisesmakesupplyenterprisesinthestateofcashshortages.Bybalancingthecostofdeferredpaymentandtheamountofshort-terminvestmentincomeofpurchasingenterprises,aconclusionisdrawnthatthemaximumtimeofdeferredpaymentisthebesttimeofpayment,anditisconfirmedandanalysedbysomeexamples.Keywords:commercialcredit,thecostofaccountsreceivable,cashdiscounts,accountspayable-4-一、引言在企业经营过程中，如果现有资金不能满足经营的需要，则可以采取商业信用和短期借款的方式来筹集所需资金。据介绍2008年在信贷紧缩政策下，为保持优质客户资金供应，银行会把中小企业贷款份额挤掉，贷款指标压缩造成银行可借贷资金趋紧，促使贷款门槛提高，这让中小企业不得不转向民间借贷市场。温州大展进出口有限公司董事长徐慧说“温州中小企业借贷，基本上不会考虑银行，一般都是在民间借贷市场上寻求资金”。然而民间金融生态也随着持续从紧的货币政策发生了巨变。从长三角到珠三角，众多中小企业开始感受到资金紧缺的严冬，不少地区甚至达到了月利10分的程度。但即使这样高的利率，还不一定能贷到。不健全的金融管理体制和不对称的市场信息导致资金紧张的中小企业难以从金融机构和民间借贷市场获得所需资金。在这种情况下中小企业很大程度上需要依赖商业信用。通过有效地利用商业信用，中小企业不仅做到了买卖还融集了资金，缓和了本企业资金短缺的状况。诚然在激烈的市场竞争中，购货企业（作为购货方的企业）通过长期免费占用供货企业（作为供货方的企业）的资金能够缓解本企业资金短缺的压力、节约资金成本，但是延期占用供货企业资金也可能损害购货企业的声誉，同时也容易影响到购货企业正常的生产秩序。购货企业必须通过仔细的衡量、比较再做出决定,选择对自身最为有利的付款时机。在衡量比较过程中，购货企业不可避免会遇到一系列的策略选择问题，不少购货企业商业信用利用失败就是在这些策略选择上出现了失误。因此在日趋激烈的市场经济环境下，分析应付账款付款时机的策略选择对购货企业具有重要意义。(1)应付账款的管理由业务性向分析性发展。科学的选择付款时机有利提高决策的准确性，从而提高企业利润，增加股东财富，使企业在激烈竞争的市场中处于不败之地。(2)加强企业营运资金的管理。应付账款属于企业短期信用融资，应该加以充分利用，解决资金短期周转困难，来提高企业资金利用率。二、商业信用的基本内涵（一）商业信用的基本内涵及主要形式[2]商业信用是在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。理论上企业利用商业信用融资比金融机构更具有成本优势。钟田丽、陈静、高源实证研究发现：我国大企业和中小企业在利用商业信用方面没有显著性性差异。其结论是提供商业信用数量较多的中小企业其获取的商业信用也较多,说明信用状况较好的中小企业有能力较多的利用商业信用[1]。商业信用的主要形式有应付账款、预收账款、应付票据。1.应付账款应付账款是企业购买货物暂未付款而欠对方的账项。这种方式有利于供货企业促销，-5-而对购货企业来说，延期付款则等于向供货企业借用资金购进商品，可以弥补购货企业暂时的资金短缺。它不同于应付票据，没有正式法律凭据，完全依靠企业之间的信用关系来维系，一旦购货企业资金紧张，就会造成长期拖欠，甚至形成三角债或多角债，所以采用这种方式都是建立在购货企业信用的基础上。2.预收账款这也是一种典型的信用形式。预收账款是指供货企业按照合同或协议规定在扶持商品之前向购货企业收取一部分货款或全部货款，而商品在一定时期后交付，这实质上相当于供货企业向购货企业借入了一笔资金。这种形式多存在于生产周期长，单位商品价值高，供货紧缺的行业，如造船业（轮船）、专用机床制造业（电梯）。供货企业向购货企业分期预收货款，以缓和供货企业资金占用过多的矛盾。3.应付票据应付票据是企业进行延期付款商品交易时开具的反映债券债务关系的票据。根据承兑人的不同分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种，支付期最长不得超过6个月。应付票据可以带息也可以不带息。其利率一般比银行借款的利率低，且不用保持相应的补偿余额和支付协议费用，所以应付票据的筹资成本通常低于银行借款成本。但是到期必须归还，延期便要交付罚金，因而风险较大。（二）商业信用的条件商业信用条件是指销货单位对付款时间和现金折扣的具体规定。企业在利用商业信用进行短期筹资时，应根据信用条件加强商业信用的管理，以降低筹资成本和筹资风险。是否享受现金折扣的决策准则是享受时在优惠期最后一天支付，放弃时在信用期最后一天支付。1.有现金折扣（双方存在信用交易延期付款提前付款能享受现金折扣）商业信用一般有现金折扣，以鼓励买方按期或提前付款，现金折扣一般为发票面额的1%—5%。按照这种信用条件购货企业若提前付款，能享受一定的现金折扣，但即使放弃现金折扣购货企业也必须在一定时间内付清账款。如“2/10，n/30”便是一种信用条件，它是指在10天内付款可以享受2%现金折扣，无论是否享受现金折扣，都必须在30天内付清帐款。购货企业在确定是否要利用现金折扣期后信用期之前这一段时间的短期信用时，应该比较因放弃现金折扣而使用该笔资金的筹资机会成本和同期银行借款的利息，如果前者大于后者，购货企业应享受现金折扣，如果后者大于前者，购货企业应放弃现金折扣。2.无现金折扣（双方存在商业信用，延期付款但不提供现金折扣）在这种信用条件下，供货企业允许购货企业在交易发生后一定时期内按发票面额支付货款，如“N/45”，它是指必须在45天内按发票金额付清账款。根据商业惯例这种条件的信用期很短，一般为30—60天。对这