中美两国外汇储备分析

1兰州商学院陇桥学院本科生毕业论文论文（设计）题目：中美两国十年外汇储备分析系别：财政金融系专业(方向)：金融学（投资方向）年级、班：2009级金融学（投资方向）本科班学生姓名：***指导教师：***2011年12月1日2中美两国十年外汇储备分析摘要外汇储备是一个国家货币当局所持有的用于弥补国际收支赤字，以维持本国货币汇率稳定的国际间普遍接受的外国货币，外汇储备是国际储备的一部分。国际储备包括外汇储备、黄金储备、国际货币基金组织(IMF)中的普通提款权和特别提款权。中国和美国作为世界上做大的发达国家和发展中国家，它们的外汇储备水平对世界经济有着重要的影响。[关键词]：外汇；现状；规模ABSTRACTAcountry'sforeignexchangereservesheldbythemonetaryauthoritiesusedtomakeupthedeficitofbalanceofpayments,inordertomaintainthenationalcurrencyexchangeratestabilityinternationalgenerallyacceptedforeigncurrency,foreignexchangereserveispartoftheinternationalreserve.Internationalreserveincludesforeignexchangereserves,goldreserves,theInternationalMonetaryFund(IMF)intheordinarydrawingrightsandspecialdrawingrights.ChinaandtheUnitedStatesastheworld'smajordevelopedanddevelopingcountries,theirlevelofforeignexchangereservesontheworldeconomyhaveanimportantimpact.[KeyWords]：Foreignexchange;presentsituation;scale3目录一、我国外汇储备现状································································（4）二、我国高额外汇储备带来的问题·················································（5）（一）、我国的外汇储备规模过大···················································（5）（二）、高涨的外汇储备影响了货币政策的自主性······························（5）（三）、现行的外汇管理制度，增加通货膨胀压力······························（5）（四）、我国巨额外汇储备面临着巨大的汇率风险······························（6）（五）、结构相对单一，增大了储备风险··········································（6）（六）、巨额外汇储备给人民币带来巨大的升值压力···························（6）三、大量外汇的影响····································································（7）（一）、外汇储备的正面影响·························································（7）（二）、负面影响········································································（7）1、损害经济增长的潜力····························································（7）2、存在着高额的机会成本损失···················································（7）3、外汇汇率风险·····································································（8）4、影响对国际优惠贷款的运用···················································（8）5、高额外汇带来的通货膨胀压力················································（8）四、解决办法·············································································（9）（一）、增加进口，努力使进口与出口同步增长，减少贸易顺差···········（9）（二）放松我国居民对外间接投资的管制，鼓励居民拥有海外金融资产·（9）（三）、均衡地推进人民币国际贸易结算和人民币国际化·····················（9）五、美国外汇储备的一些问题·······················································（10）（一）、专利产品操控定价··························································（10）（二）、欧元难改美元独大··························································（11）（三）、金融霸权招惹不满··························································（12）参考文献···················································································（15）4中美两国十年外汇储备分析近年来,我国的外汇储备持续快速增加。2008年年末,我国的外汇储备超过1.9万亿美元,高居世界之首;2009年上半年,我国的外汇储备额达到21316.06亿美元:；2010年3月，我国的外汇储备额达24470.84亿美元。随着外汇储备的快速增长，担心和争论也纷至沓来。人们或怀疑外汇储备规模的合理性，或诟病巨额外汇储备的投资收益，或指责外汇储备的积累输入了通货膨胀，或认为人民币汇率因此而承受了越来越大的升值压力，如此等等，不一而足。中国必须积极加强对当前高外汇储备的管理，以降低风险而充分发挥其现实积极作用。中国目前面临的问题是外汇储备总量过高，储备结构单一、在金价上涨、美元缩水的情况下，中国成为了外汇储备损失最为严重的发展中国家，因此必须采取相应的调整措施。一、我国外汇储备现状外汇储备是一个国家货币当局所持有的用于弥补国际收支赤字，以维持本国货币汇率稳定的国际间普遍接受的外国货币，外汇储备是国际储备的一部分。国际储备包括外汇储备、黄金储备、国际货币基金组织(IMF)中的普通提款权和特别提款权。外汇储备在储备资产中最为重要。回顾我国外汇储备的发展变化：1996年底，我国外汇储备首次突破了1000亿美元，此后四年，储备上升相对平稳。自2000年起，我国外汇储备呈快速增长趋势。2005年末增至8188.72亿美元，居全球第二位。2006年2月，我国外汇储备达8537亿美元，超过日本，成为全球外汇储备最大持有国。截至2011年3月我国外汇储备5规模已达31972.84亿美元，稳居全球第一位。表1是一个关于我国近年外汇储备增长的表格。表1国家外汇储备规模（2001年~2011年）单位：亿美元年份20012002200320042005200620072008200920102011外汇储备2121.2864.4932.6099.8188.10663152821946023991.28471.31972.二、我国高额外汇储备带来的问题（一）、我国的外汇储备规模过大提高机会成本高额外汇储备使机会成本大大增加，降低了资本的有效使用率。外汇储备是以存款的形式存放在外国银行的，如果不是用于储蓄而用于对外投资的话，可以用于进口或投资，那么收益率则要远远高于储蓄收益，这样就构成了外汇储蓄的机会成本。由此可以看出越多的外汇储备，就有更多的机会成本。（二）、高涨的外汇储备影响了货币政策的自主性开放经济条件下，一国的外汇储备变动是货币供给的重要渠道。一国的货币供应量是由中央银行发行，再通过各种渠道向市场投放的货币数量。外汇占款是中央银行持有外汇储备所对应的货币投放。同时，外汇储备占款具有高能货币的性质，通过乘数效应可以对货币供应产生成倍的放大作用。当我国国际收支持续出现顺差时，外汇市场上供过于求。（三）、现行的外汇管理制度，增加通货膨胀压力1994年初，我国实行了单一汇率制度，在对资本与金融项目实6行严格管制的同时，对经常项目实施强制的结售汇制度。该制度规定，除了允许部分外商投资企业开设外汇现汇账户外，对中资企业实行强制结汇，经常项目下的外汇收入除少数非贸易非经营性收入外，都必须卖给外汇指定银行。而外汇指定银行的结算周转头寸等都是有中国人民银行根据实际情况核定的，也就是说，中国人民银行是我国外汇市场最大的买入者。近年来，我国连续贸易顺差，中国人民银行只能购买超额的外汇，这就造成了基础货币投放量的增大，加上货币乘数的作用，形成过分宽裕的货币供给，加剧了通货膨胀压力，不利于人民银行对国内的宏观经济进行调控。（四）、我国巨额外汇储备面临着巨大的汇率风险从国际金融体系角度观察，我国外汇储备快速上升，但结构仍以美元为主。这使得我国经济增长已有成果和未来命运承受着巨大的汇率风险，特别是美元汇率风险。（五）、结构相对单一，增大了储备风险目前，在我国外汇储备中美元所占的比例较大，每当美元贬值或美国国内出现通货膨胀时，我国外汇储备都会随之贬值，从而造成外汇储备的损失。在经济全球化的今天，由于国际资本迅速大规模地流动，金融市场的利率与汇率波动也将十分激烈，因此汇率风险增大。另外，一国大量地持有另一国的货币资产，势必会带来一定的政治风险。假使中美关系恶化，我国很可能面临持有的美元资产被冻结的风险，使我国的外汇储备遭受重大损失。（六）、巨额外汇储备给人民币带来巨大的升值压力7央行需要使用更多的手段来维持币值的稳定持续扩大的国际收支顺差，造成了外汇市场供求关系的明显失衡，在中国的外汇管理体制和汇率政策操作下，其结果就是外汇储备的不断积累，这使人民币处于不断增大的升值压力下。事实上，尽管人民币升值问题的出现在一定程度上反映了国际经济利益的矛盾和冲突，但必须承认，经常项目与资本和金融项目“双顺差”的存在是人民币升值压力形成的关键和根源所在。而人民币的升值势必给中国的出口带来不利影响，从而对促进就业和保持经济持续快速发展带来很大的负面影响。三、大量外汇的影响(一)、外汇储备的正面影响调节国际收支，保证对外支付，干预外汇市场，稳定本币汇率，维护国际信誉，提高融资能力，增强综合国力，抵抗金融风险。（二）、负面影响外汇储备并非多多益善，近年来中国外汇储备规模的急剧扩大对经济发展产生了许多负面影响。1、损害经济增长的潜力一定规模的外汇储备流入代表着相应规模的实物资源的流出，这种状况不利于一国经济的增长。如果中国的外汇储备超常增长持续下去，将损害经济增长的潜力。2、存在着高额的机会成本损失中国每年引进大约500亿美元的外商投资，为此国家要提供大量的税收优惠；同时，中国又持有大约一万多亿美元的外汇储备，闲置8不用。这样，一方面是国家财政收入减少，另一方面老百姓省吃俭用借钱给外国人花，其潜在的机会成本不可忽视。3、外汇汇率风险外汇市场是世界上最大的金融市场，它的市值远远大于股票