XXXX个人所得税实务

页有暂时的波动，或产生与经济形势相反的走势，但就长期而言，其价位终将回归到与经济状况相称的地步。至于一国经济状况的好坏应如何衡量，则又得采取相对比较的方式。例如美国年度的经济增长率估计可达，就基本面分析者眼中而言，这一数据并不能判断美元应该走强或走弱，必须将之与前一年度的经济增长率做比较，并与德国、日本等主要国家的经济增长率相比较。如果前一年度美国的经济增长率为，而年度德国、日本的经济增长率约在的水准，则这个的数据提供给基本面分析者的想法是：美国的经济日渐好转，其经济增长状况较德、日两国为佳，美元对马克或日元应相对走强，以反映其经济实力。基本面分析者即据此作为外汇买卖决策的指标，买入美元，卖出日元、马克。反映一个经济状况的数据，即一般所称的经济指标，除了经济增长率外，林林总总，包括甚多，像贸易赤字、预算赤字、货币供给量、消费者物价指数（零售物价指数）、生产者物价指数（趸售物价指数）、失业率、房屋开工率、领先指标等。作为基本面分析者关注的焦点，各数据会由政府相关部门定期公布，这类型的投资人皆会收集分析各数据，进一步分析比较，作易汇国际易汇国际://bbs.sm1949.com第147页为判定未来走势倾向的根据。这类的分析预测是否正确？成效如何？可以看看国际投资者，他们广设经济研究部门，负责分析各主要国家的经济状况。而在美国等政府机构发表重要经济指标前，市场上的投资人会先结清外汇交易或降低外汇交易，外汇市场呈现如临大敌的气氛，银行交易员则彻夜守候。从经济指标发表后的众生相，可知基本面分析在外汇市场确确实实具有举足轻重的影响力。而经济指标发表后，货币走势受其影响，强者可能更强，也可能转弱；弱者可能更弱，抑或转强。作为显示“经济指标为市场驱动者”的真实写照，如此具有影响力的因素，参与外汇投资者如何能漠视它？所以不论基本分析预测货币市场未来走势的正确性如何，长久以来，基本面分析确已成为市场参与者投资决策的圭臬。预测中长期走势以基本面分析来预测货币中长期走势，如未来个月、年或年尚称适当，可是自金本位制取消，国际通行浮动汇率制度后，基本面以外的因素也或多或少会影响货币价格。例如外汇市场规模日益扩大，参易汇国际易汇国际://bbs.sm1949.com第148页与外汇投资的人日益增加，国际外汇市场每日成交量已在整个国际社会日益开放，宛如一个地球村，国际资金进出各国的自由度日益提高。国际支付系统如美国的、英国的系统，都使得资金的移转速度加快，甚至可在瞬间完成。国际资金宛如长了翅膀，热钱应运而生，非但影响各国的货币政策，更常扭曲基本面应反映的货币合理价位，造成基本面分析的短暂失灵，所以外汇投资者已逐渐修正基本面的运用，除了以它作为中长期走势预测的工具外，也搭配技术面分析的资料，据以做成投资决策。易汇国际易汇国际://bbs.sm1949.com第149页经济新闻对外汇市场的影响在影响外汇行市波动的经济新闻中，美国政府公布的关于每月或每季度美国经济统计数据的作用最大，其主要原因是美元仍是外汇市场交易的最重要的货币。从经济统计数据的内容来看，按作用大小排列可分为利率变化、就业人数的增减、国民生产总值、工业生产、对外贸易、通货膨胀情况等。这种排列并不是绝对的，例如，美国对外贸易的每季度统计数曾是最重要的影响美元走势的数据之一。世纪年代中期以前，每当美国贸易数字公布前几天，外汇市场就会出现种种猜测和预测，引起外汇市场的剧烈波动。但是在世纪年代中期以后，其作用越来越小，原因是市场已真正意识到，目前外汇市场的交易额中，国际贸易额所占的比重仅仅为左右。所以，现在美国对外贸易统计数据公布时，外汇市场经常不会易汇国际易汇国际://bbs.sm1949.com第150页对它作出大的反应。在各种经济数据中，各国关于利率的调整以及政府的货币政策动向无疑是最重要的。有时政府虽然没有任何表示要改变货币政策，但只要市场有这种期待，或者说其他国家都采取了类似的行动，那么，外汇市场会继续存在这一政府会改变政策的期待，使这一国家的货币汇率出现大幅度波动。例如，年下半年，德国奉行反通货膨胀的紧缩性货币政策，德国中央银行一而再、再而三声明要坚持这一政策，但外汇市场经常流传德国要减息的谣言和猜测，理由是德国的利息已经加到顶了。虽然德国没有任何减息动向，但在英国、法国、丹麦、瑞典等相继减息后，外汇市场又顽固地认为德国会减息，即使年底不减，第二年初也会减。这使马克对美元的汇价在美国与德国的利率差仍然很大的情况下，节节下跌。美国关于非农业人口就业人数的增减数和失业率是近几年影响外汇行市短期波动的重要数据。这组数字由美国劳工部在每月的第一个星期五公布。在外汇市场看来，它是美国宏观经济的晴雨表，数字本身的好坏预示着美国经济前景的好坏。因此，在这组数字公布前一星期，市场就开始预测就业数字的好坏，易汇国际易汇国际://bbs.sm1949.com第151页以及它对美元与其他货币汇率的影响。这使外汇市场出现许多戏剧性的局面，有时外汇市场会持续出现抛美元风，但到了非农业人口数字公布前的一两天，只要市场上有任何关于这一数字可能不错的风言风语时，这种抛售风就会戛然而止。较典型的例子是年年下半年开始，外汇市场由于对美国经济可能陷入两次衰退的担忧，开始不断抛美元，使外汇对美元的汇价节节高攀，英镑对美元的汇率从月上旬的美元对其他外汇的走势。从月的年涨到月初的年日，也就是美国劳工部公布美国前一年年月月份非农业就业人口数的前一天，市场上流传说，第二天公布的非农业就业人口数可能增长万，致使这一天外汇市场一开市，就有人开始抛外汇买美元，英镑对美元的汇价从跌至，跌幅近点。经过几个小时后，外汇市场便开始恐慌性地买美元，马克、英镑、瑞士法郎等对美元的汇价出现狂泻，英镑又掉了近点，跌至。第二天公布的非农业就业人口数虽仅增长了万，但这次恐慌改变了以后个月美元对其他外汇的走势。美元在对美国经济前景看好的前提下，一路上扬，一直到月份，美国经济情况并不如预期中那么好的易汇国际易汇国际://bbs.sm1949.com第152页事实才被外汇市场所接受，美元从此又开始走下坡路。其他一些美国经济统计数据对外汇行市也有影响，这些数据包括工业生产、个人收入、国民生产总值、开工率、库存率、美国经济综合指标的先行指数、新住房开工率、汽车销售数等，但它们与非农业就业人口数相比，对外汇市场的影响要小得多。这些经济指标对外汇行市的影响也有其独特的规律。一般来说，当美元呈一路上扬的“牛势”时，其中任何指标在公布时只要稍好一些，都会被外汇市场用来作为抛外汇买美元的理由，使美元进一步上扬，而指标为负数时，外汇市场有时就对其采取视而不见的态度。同样，当美元呈一路下泻的“熊势”时，任何公布的经济指标为负数时，都会成为外汇市场进一步抛美元的理由。美国、德国等每月公布的批发价、零售价指数的变化情况对外汇行市也有影响，但影响的大小要看特定的条件。一般来说，当市场对某国中央银行存在着减息或加息的期待时，其每月公布的物价指数对外汇市场的敏感性就很强。例如，年月，澳大利亚的澳元对美元的汇率已创近几年的最低点，外汇市场许多人认为澳元已接近谷底，有可能开始反弹了。但易汇国际易汇国际://bbs.sm1949.com第153页市场上也有人根据澳大利亚经济前景暗淡的预测，传言澳大利亚中央银行可能会采取减息的刺激经济措施。这时，澳大利亚政府公布的月份批发物价上涨率仅为，为近多年来的最低水平，外汇市场仿佛找到了其减息期待的依据，当天就出现抛澳元风，使澳元在低谷徘徊。除了经济统计数据之外，其他关于经济活动的报道也会对外汇行市产生很大的影响。外汇价格的变动在很大程度上是外汇市场上的人对外汇波动的期待的反映。换言之，如果人们期待外汇有某一个长期的均衡价格，那么，现货价格的波动就会朝这个价格的方向移动。而这种期待是主观性的东西，它必然会受到客观经济环境的影响。因此，在连续几天没有关于经济活动数据公布的情况下，有关国家货币当局官员的讲话、《华尔街日报》关于外汇市场的有影响力的一篇文章、某研究机构或大企业关于外汇走势的研究报告等，都可能会在某一天造成外汇市场的剧烈波动。这种现象对那些身处外汇市场以外的人来说，似乎很难理解，为什么一个官员的讲话会使美元猛跌或猛涨至至美分（即点）？如果把人们主观期待的因素考虑在内，这种现象就不难解释了。一个官员易汇国际易汇国际://bbs.sm1949.com第154页的讲话或一篇关于外汇的重要文章仅仅是提供了某种信号，给人们的合理预期起了催化剂的作用，最后导致外汇市场的波动。而波动幅度的大小，就由这些信号在合理预期中的催化剂作用大小来决定。如果市场不认为它是信号，则这种讲话再多，外汇市场的人也会充耳不闻。较典型的例子是英镑在年年底的跌势。自年月欧洲货币体系危机以后，外汇市场出现了猛抛英镑风，其原因在于英国经济前景暗淡、英国经济政策不明朗、英国减息期待等多种因素，为了稳定英镑的汇率，英国财政大臣拉蒙特多次发表讲话，表示要稳定英镑汇率，甚至可能以加息来提高英镑的汇价。但每次都只能给英镑的汇率以微弱而短暂的支持，在英镑稍有回弹后，外汇市场就有更多的人抛英镑。易汇国际易汇国际://bbs.sm1949.com第155页第八篇外汇买卖易汇国际易汇国际://bbs.sm1949.com第156页易汇国际易汇国际://bbs.sm1949.com第157页个人外汇买卖个人外汇买卖，是指个人客户在银行进行的可自由兑换外汇（或外币）间的交易。个人外汇买卖一般有实盘和虚盘之分。目前按国家有关政策规定，只能进行实盘外汇买卖，还不能进行虚盘外汇买卖。个人实盘外汇买卖，也称“外汇宝”，是指个人客户在银行通过柜面服务人员或其他电子金融服务方式进行的不可透支的可自由兑换外汇（或外币）间的交易。个人虚盘外汇买卖，是指个人在银行交纳一定的保证金后进行的交易金额可放大若干倍的外汇（或外币）间的交易。个人实盘外汇买卖业务与传统的储蓄业务是不同的。传统的储蓄业务是一种存取性业务，以赚取利息为目的。个人实盘外汇买卖是一种买卖性业务，以易汇国际易汇国际://bbs.sm1949.com第158页赚取汇率差额为主要目的，同时客户还可以通过该业务把自己持有的外币转为更有升值潜力或利息较高的外币，以赚取汇率波动的差价或更高的利息收入。为方便客户，避免汇率风险，利用外汇保值，选择存款货币增加存款利息收入和外币兑换，个人客户委托银行把一种外币兑换成另一种外币，银行即参照国际金融市场行情制定的汇率给予办理。每笔买卖的金额起点为美元或等值的其他可交易货币。标价方式以美元为基础货币，采用直接标价法和间接标价法表示各种货币之间的汇价，标