基于系统动力学的人民币汇率决定模型

华中科技大学硕士学位论文基于系统动力学的人民币汇率决定模型姓名：辛冰申请学位级别：硕士专业：系统工程指导教师：费奇20070609华中科技大学硕士学位论文I摘要关于人民币汇率决定模型的研究，很多采用的是计量分析法，缺乏对模型内部运行机制的分析。同时，西方汇率决定模型以自由贸易、资本市场开放等为前提条件，较少涉及发展中国家的汇率决定问题。针对以上情况，选择系统动力学方法来建立模型，将实际系统定性和定量两方面的信息有机地融合在一起，从而克服了计量分析法忽视模型内部机制的缺陷，并且把西方汇率决定理论应用在人民币汇率决定中，最终建立有中国特色的人民币汇率决定模型。本文对人民币汇率决定系统进行了系统分析，从进出口两个角度描述了人民币汇率决定系统的因果关系图，定性地揭示了人民币汇率决定系统的运行和控制机制；根据系统因果关系图，给出系统流图，用系统动力学专用仿真软件VensimTM建立了人民币汇率决定系统的系统动力学仿真模型，从定量的角度对系统进一步分析；针对此模型，采用系统动力学有效性检验方法进行了检验，确保模型所获信息与行为真实地反映实际系统的特征和变化规律；最后，设计了四种方案进行政策仿真：国内经济低增长、国内发生通货膨胀、出口政策不利于出口、进口政策抑制进口。通过对比分析提出保持人民币汇率基本稳定的政策建议：扩大内需、保持良好宏观经济状况、稳定物价、优化出口结构并适当扩大进口。关键词：人民币汇率；系统动力学；汇率决定模型；管理浮动汇率制度华中科技大学硕士学位论文IIAbstractTherearemanyresearchesaboutexchangeratedeterminingmodels,butlotsofthemchoosethemethodsofeconometricswhichpaylittleattentiontoanalyzingtheinsidemechanismofthesystem.Andwesternexchangeratedeterminingmodelsarebasedonthefreetrade,theopeningofcapitalmarket,andsoon,sotheydonotconcernsomuchaboutthiskindofthinginthedevelopingcountries.Inordertosolvetheproblemsmentionedabove,itisnecessarytosetupaSystemDynamicsmodelofRMBexchangeratewithChinesecharacters.Itcombinesthequalitativeinformationandquantitativeinformationofthepracticalsystemreasonably,overcomestheflawsintheeconometricswhichneglecttheprinciplesinsideofthemodels,andimplementsthewesternexchangeratedeterminingtheoriesintotheRMBexchangeratedetermining.First,thisthesismakesthesystemanalysisoftheRMBexchangeratedeterminingsystem,describestheCasualRelationshipdiagramsconsideringboththeimportandtheexport,andprovidesthefunctionandmanagementmechanismofthesystembasedonqualitativeanalysis.Second,itprovidesthesystemFlowdiagrams,setsupasystemdynamicssimulationmodelofRMBexchangeratedeterminingwithVensimTM,whichisasystemdynamicssimulationtools,andthenmakesafurtherquantitativeanalysis.Third,itteststhemodelbyvalidityverificationofsystemdynamics,andguaranteesthattheinformationandtheactionofthemodelreflectthepracticalattributesandthemovementofthepracticalsystem.Attheend,itdesignsfourpolicymethods:lowincreaseindomesticeconomy,currencyinflation,thepolicyofrestrainingexportandimport.Andthenitdoessomesimulationforthesefourmethods,andfindsthewaytokeeptheRMBexchangeratestable,providespolicysuggestions:expandingthedomesticrequirement,keepingafinemacroeconomysituation,valorizingprice,optimizingtheexportstructureandbroadeningtheimportreasonably.Keywords:RMBExchangeRate;SystemDynamics;ExchangeRateDeterminingModel;ManagedFlexibleRateSystem独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到，本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：辛冰日期：2007年6月9日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在_____年解密后适用本授权书。不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：辛冰指导教师签名：日期：2007年6月9日日期：年月日本论文属于华中科技大学硕士学位论文11绪论1.1课题来源本课题来源于非传统安全顶层战略及其案例研究。非传统安全顶层战略及其案例研究从人民币汇率变动这一焦点问题出发，考虑源于金融结构变化引起的城乡人口流动带来一系列非传统安全问题研究。本文选取人民币汇率这一焦点，建立人民币汇率决定模型。1.2课题的提出、目的与意义第二次世界大战前，基本上实行的是的金本位制度，汇率具有自动调节，自动稳定功能，因此汇率问题并没有引起人们太多的关注。第二次世界大战后布雷顿森林体系下，各国货币均应确定其黄金含量，但只有美元可与黄金直接兑换，这实际上是一种可调整的钉住汇率制度。因此在这一时期，人们对汇率的关心也比较少。1976年布雷顿森林体系崩溃后，国际货币基金组织形成了著名的《牙买加协定》，对浮动汇率制度合法化，汇率制度多样化，并且黄金非货币化，储备货币多元化[1]。从此，世界各国的汇率制度存在较大差异，汇率的波动幅度空前加大并且异常频繁。频繁而剧烈的汇率变动导致了国际经济关系的紊乱，使得国际贸易、国际金融和国际投资面临巨大的不确定性和风险[2]。而且当汇率变动失控时，还会影响一国乃至数国的经济和政治稳定。特别是进入20世纪90年代以来，伴随着全球范围内一系列金融危机，使得汇率及汇率问题越来越引人关注。在经济全球化和金融全球化迅速发展的情况下，汇率变动对一国经济的影响日益显著，而经济持续、快速、健康发展是维护国家金融安全的根本所在。因此，保持人民币汇率基本稳定不仅有利于促进中国经济发展、防范金融风险、保障金融体系平稳运行以及外汇管理体制改革，也是维护国家金融安全的必然选择。汇率决定理论多来源于西方外汇理论，大多数模型建立在市场机制基础上，以自由贸易、资本市场开放等为前提条件，较少涉及发展中国家的汇率决定问题，而研究人民币汇率问题时候，对西方汇率决定理论的生搬硬套或者全盘否定都是不可取的。其次，关于人民币汇率决定问题的研究，或是定性研究，缺乏说服力；或是华中科技大学硕士学位论文2用计量分析法定量研究，缺乏对模型内部运行机制的分析。因此，本文借鉴西方汇率决定理论，结合我国具体的国情，采用系统动力学方法建立一个符合我国国情的汇率决定模型。本文拟在这方面进行一些有益的探讨，在分析如何保持人民币汇率稳定之余，旨在推动用系统动力学研究人民币汇率方法有突破性进展。1.3国内外研究状况1.3.1国外研究状况在国外学术界，对汇率经济学的研究一直是国际货币学的核心内容之一[3]。对汇率经济研究的一个重要方面是关于汇率决定的理论，汇率决定理论的产生和发展大致经历了四个阶段：第一阶段：第一次世界大战爆发前。第一个提出汇率决定理论的学者是15世纪意大利弗罗伦萨的就经济学者罗道尔波利斯(RodolpisL.)，他提出了“公共评价理论”来解释汇率的变动。其理论核心是论述货币供求对汇率的决定性影响，故人们又将他的这一理论称为“供求理论”[4]。1961年，英国学者戈森佑(GoschenG.L.)较为完整地提出“国际借贷学说”[5]。该理论认为汇率是由外汇市场的供求关系决定的，成为当时汇率理论中占统治地位的学说，并且对后来的汇率理论产生了很大的影响。第二阶段：第一次世界大战到第二次世界大战之间。金本位制全盛时期结束，纸本位制开始。这一时期最为著名的汇率理论是1918-1921年瑞典经济学家卡赛尔(CasselK.G.)提出的“购买力平价说”[6]。该理论认为汇率决定于两国货币各自所具有的购买力之比(绝对购买力平价学说)[7]，汇率变动也取决于两国货币购买力的变动(相对购买力平价学说)[7]。1923年凯恩斯提出了“利率平价说”，该理论认为，两国之间的即期汇率与远期汇率的关系与两国的利率有密切的关系[8]。1927年法国学者阿弗塔里昂(AftalionA.)提出了“汇兑心里说”也有着不小的影响力[9]。该理论用纯心理因素来解释汇率的决定及其变化，把汇率的决定完全看成是主观随意，不可琢磨，完全是无秩序的。这些理论大大丰富了汇率理论的内容，从而推动了汇率理论的发展。第三阶段：布雷顿森林货币体系时期。二战以后建立的布雷顿森林货币体系，是以美元为中心的固定汇率制。由于实行固定汇率制，汇率决定有了一个人为规定的管理标准，人们似乎不再需要关心汇率决定的问题了。这一时期产生了蒙代尔——华中科技大学硕士学位论文3弗莱明模型[10]。该模型是研究开放经济环境下财政政策与货币政策有效性的经典模型之一，并形成了现代汇率决定理论的基础。第四阶段：布雷顿森林体系崩溃后。主要工业国家纷纷实行浮动汇率制[11][12]。汇率决定的问题再次成为人们普遍关注的热点问题，汇率决定理论的研究开始复兴。其中比较有名的汇率理论为资产市场说(TheoryofPortfolioMarket)[13]，该理论从资产市场的角度来考虑汇率，认为汇率变动是为了实现两国资产市场的存量均衡。这一学说又可分为两大分支，其一是货币分析法，包括弹性价格模型(Flexible-PriceMonetaryModel)和粘性价格模型(Sticky-PriceMonetaryModel)；其二是资产组合平衡模型(PortfolioBalanceModel)[14]。最近，出现了将混沌理论(ChaosTheo