第15章 可变与固定汇率下的

第15章可变与固定汇率下的价格调整机制在变动与固定的汇率下，如何通过价格变动调整国际收支平衡中逆差与顺差。1、可变汇率下的调整主要内容：通过一国货币贬值来调整国际收支逆差的方法。1-1、国际收支调整与汇率变动如图15-1。根据供求平衡来调节。在汇率1英镑=2美元时，美国有400万英镑的逆差。如果美元贬值20%，将完全消除美国的逆差。但是当供需曲线弹力性更小时，只有大幅度贬值才能消除逆差。但大幅度贬值是不可行的。1-2、外汇供给与需求曲线的推导：参见图15-21-3、汇率变动对国内价格及贸易条件的影响。美元贬值对美国国内有很大的影响。刺激美国出口和生产进口替代品，并导致国内物价的上升。贬值越多，它对美国经济的通货膨胀影响就越大，因而靠加大汇率的调整来解决收支逆差的办法是不可行的。但贬值使得国内资源流向出口部门，从而减少美元贬值的优势。货币贬值同时可以影响贸易条件。2、外汇市场的稳定性能够使汇率重新回到原来的位置之上的力量叫稳定的外汇市场。否则，叫不稳定外汇市场。2-1、外汇市场的稳定性当外汇供给曲线斜率为正，或者为负时比外汇市场的需求弹力性小（更陡）时，外汇市场是稳定的。当外汇市场不稳定时，可变汇率将增强国际收支的失衡程度。2-2、马歇尔——勒纳条件：出口与进口弹力性需求大于1时，是一个稳定的市场。3、现实世界中的弹性3-1、弹力性估计3-2、J型曲线不仅国际贸易中的短期弹性比长期小得多，而且在货币贬值之后，一国的贸易余额在改善之前，可能反而先恶化。4、购买力平价当一国国际收支失衡时，PPP是估计均衡汇率的一个简便方法。4-1、绝对购买力平价均衡汇率等于2国的价格水平之比。有问题：首先，它给出的汇率是商品与服务贸易均衡的汇率，而资本流出的国家有国际收支逆差，反之有顺差。其次，由于有非贸易品存在，其绝对形式没有给出商品与服务贸易汇率。国际贸易试图均衡国家间贸易商品与服务的价格，而不是非贸易商品的价格。再次，该理论没有考虑运输成本与其它贸易障碍。4-2、相对购买力平价一段时期内汇率的变化与同一时期2国物价水平的相对变化成正比。如果购买力平价有效，则相对购买力平价也有效，但相反就不一定成立。在发达国家，非贸易品、服务产品与贸易品的比价高于发展中国家。原因可能是许多非贸易品、服务产品所使用的技术与发展中国家相差比较小。然而在发达国家的市场上，这些行业要获取与贸易品行业相当的报酬，否则，没有人从事这些行业。这样一来，发达国家的非贸易品、服务价格普遍高于发展中国家。因为总的价格指数即包括贸易品，也包括非贸易品，而后者的价格不受国际市场的影响，而且在发达国家水平较高，所以相对购买力平价理论易于高估发达国家的汇率，低估发展中国家的汇率。5、金本位制度下的调整5-1、金本位制度在金本位制度下，每个国家货币的合金量是固定的，各国可以此价格购买任意数量的黄金。2国的汇率在运输点之间。例（P382）1英镑=4.87美元，运费是0.03美元，则英镑的波动范围不会超过平价上下0.03美元。由于在金本位制度下，国际收支的逆差要靠黄金来弥补，而各国的黄金储备都有限，因此，逆差不可能永久持续下去而必须及时调整。5-2、金本位制度下黄金流动机制货币数量论：MV=PQW为货币供给、V为供给速度、P为总的价格指数、Q为实际产出。（V和Q假定不变）当逆差国黄金流失时，其货币供给下降并引起国内物价成比例的下降。这种结果鼓励出口限制进口。这种调节是自动的。