第一章外汇与汇率XXXX

•第一章外汇与汇率主要内容汇率的决定理论汇率变动对经济的影响汇率的决定与变动外汇与汇率概述外汇ForeignExchange主要内容汇率ExchangeRate第一节外汇与汇率概述一、外汇（一）外汇的概念外汇（Foreignexchanges）的概念有动态和静态之分。1．动态的外汇是一种汇兑行为，指把一个国家货币兑换为另一个国家的货币以清偿国际间的债权债务的金融活动。假定中国出口商向日本进口商出口一批商品，货款100万美元。日本进口商中国银行日本银行中国出口商汇票美元汇票美元汇票日元人民币存款2．静态的外汇国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段或工具，或者说是用于国际汇兑活动的支付手段和支付工具。（1）广义的外汇（2）狭义的外汇（1）广义的外汇•广义的静态外汇泛指一国拥有的一切以外国货币表示的资产，如以外国货币表示的纸币和铸币、存款凭证、股票、政府公债、国库券、公司债券和息票等。•IMF对其的解释是：“外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、国库券、长短期政府债券等形式所持有的、在国际收支逆差时可以使用的债权。”2008年《中华人民共和国外汇管理条例》规定我国的外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：•①外币现钞，包括纸币、铸币；•②外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；•③外币有价证券，包括债券、股票等；•④特别提款权（SDR）；•⑤其他外汇资产。动态——国际汇兑静态广义：对外债权狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段外汇（2）狭义的外汇•狭义的外汇——以外币表示的用于清偿国际间债权债务的支付手段，其主体是在国外银行的外币存款。世界上主要货币名称货币成为外汇应具备三个条件：•普遍接受性•可偿付性•自由兑换性（二）外汇的种类•按外汇的来源和用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇•按外汇是否可以自由兑换，可分为自由外汇和记帐外汇•按外汇交割期限的不同，可分为即期外汇和远期外汇二、汇率（一）汇率的概念•汇率(ExchangeRate)是指一国货币兑换成另一国货币的比率，即一个国家的货币用另一个国家的货币所表示的价格，它反映了一个国家货币的对外价值。也称汇价、外汇行市、外汇牌价或外汇兑换率。$1=RMB￥6.800$1=J￥98.00（二）汇率的标价方法•直接标价法（DirectQuotation）•间接标价法（IndirectQuotation）•美元标价法(USDollarQuotation)1．直接标价法•直接标价法是以一定单位（1个、100个、10000个）的外国货币作为标准，折算成一定数额的本国货币来表示汇率，即以本国货币来表示外国货币的价格。也称应付标价法。•$1=RMB￥6.800•外币是基准货币本币是报价货币在直接标价法下，数值增加，体现外汇汇率上升，数值减少，体现外汇汇率下降。例如：在我国$1=RMB￥6.8600$1=RMB￥6.8700数值增加外汇汇率（美元汇率）上升在东京$1=J￥99.00$1=J￥98.00数值减少外汇汇率（美元汇率）下降2．间接标价法•间接标价法又称应收标价法，是以一定单位（1个、100个、10000个）的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率，即以外国货币来表示本国货币的价格。在纽约$1=J￥98.00本币是基准货币外币是报价货币•目前采用间接标价法的只有英国、爱尔兰、美国（自1978年9月1日起除了对英镑之外）、澳大利亚、新西兰、SDRs、EUR等。•在间接标价法下，数值增加，体现外汇汇率下降，数值减少，体现外汇汇率上升。例如：在纽约$1=J￥98.00$1=J￥99.00数值增加外汇汇率（日元汇率）下降$1=SF1.1710$1=SF1.1700数值减少外汇汇率（瑞士法郎汇率）上升3．美元标价法•美元标价法是以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他各国货币的汇率表示法。•在美元标价法下，美元的数额始终固定不变，汇率的变化通过其他国家货币数量的变化来表现出来。•瑞士苏黎士某银行面对某一外国客户的询价，报出的货币汇价为：USD1＝CAD1.0188USD1＝AUD1.0924USD1＝JPY90.14。（三）汇率的种类•按制定汇率的不同方法划分，汇率可划分为基本汇率和套算汇率•从银行买卖外汇的角度，汇率可划分为买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率•按外汇买卖成交后交割时间的长短不同，汇率可划分为即期汇率和远期汇率•按外汇支付方式不同，汇率可划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率•按外汇管制的宽严程度不同，汇率可划分为官方汇率和市场汇率•按银行营业时间不同，汇率可划分为开盘汇率和收盘汇率•按纸币制度下是否考虑通货膨胀率，汇率可划分为名义汇率和实际汇率•按外汇买卖对象的不同，汇率可划分为银行间汇率、商业汇率•按国际货币制度的演变，汇率可划分为固定汇率和浮动汇率1．按制定汇率的不同方法划分，汇率可划分为基本汇率和套算汇率•基本汇率——在众多的外国货币中选择一种货币作为关键货币，根据本国货币与这种关键货币的实际价值对比而制定出的汇率。•套算汇率——又称交叉汇率，是在各国基本汇率的基础上换算出来的各种货币之间的汇率。选择关键货币遵循的原则•必须是该国国际收支中，尤其是国际贸易中使用最多的货币•必须是在该国外汇储备中所占比重最大的货币•必须是可自由兑换的、在国际上可以普遍接受的货币。由于美元在国际上的特殊地位，不少国家都把美元选择为关键货币，而把对美元的汇率作为基本汇率Ⅰ．两种汇率的中心货币相同时，采用交叉相除法[例]某银行汇率报价如下:美元兑加元为1.2670/1.2675美元兑日元为97.00/97.10计算加元兑日元的汇率。不同买入、卖出汇率下交叉汇率的计算USD/JPY97.0097.10USD/CAD1.26701.2675买入价=97.00÷1.2675=76.53卖出价=97.10÷1.2670=76.64加元兑日元的汇率为76.53/64交叉相除Ⅱ．两种汇率的中心货币不同时，采用同边相乘法[例]某银行汇率报价如下:欧元兑美元为1.2605/1.2615美元兑日元为98.10/98.20计算欧元兑日元的汇率。EUR/USD1.26051.2615USD/JPY98.1098.20买入价=1.2605×98.10=123.66卖出价=1.2615×98.20=123.88欧元兑日元的汇率为123.66/123.88同边相乘Ⅲ．按中间汇率求套算汇率[例]某日电讯行市：GBP1＝USD1.4643USD1＝JPY92.85•则英镑对日元的套算汇率为：GBP1＝JPY1.4643×92.85＝JPY135.9603练习（1）已知:€1=＄1.2600-1.2630＄1=RMB￥6.6800-6.6824求:€/RMB￥的汇率（2）已知:＄1=SF1.1630-1.1660＄1=RMB￥6.6800-6.6824求:SF/RMB￥的汇率（3）已知:USD/CHF：1.1630-1.1660USD/HKD：7.7510-7.7550求:CHF/HKD的汇率2．从银行买卖外汇的角度，汇率可划分为买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率•买入汇率（BuyingRate）又称买价或银行出价，它是指银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。•卖出汇率（SellingRrate）又称卖价或银行要价，它是指银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。如何区分买入价和卖出价？•例如:中国US＄1=￥6.8005～6.8015买入价卖出价伦敦￡1=US＄1.4870～1.4890卖出价买入价区分汇率的买价和卖价的注意事项•买价和买价都是站在银行的角度来讲的，而不是客户的角度。客户如果是要买入外汇，则需要按照银行的卖价进行交易，因为对银行来讲是卖出外汇；如果客户需要卖出外汇则要遵循银行的买价。如果是两家银行进行交易，这个买价和卖价则是报价行的买价和卖价。•买价和卖价的对象是外汇，而不是本币。如在中国市场上，买价和卖价指的是人民币以外的货币。•如果在一个汇率等式中，没有本币可以参考，我们可以这样对买价和卖价进行区分：处于等式左端的基础货币，其买价在前，卖价在后。而处于等式右端的报价货币，其卖价在前，买价在后。•中间汇率（MiddleRate）又称中间价，是买入汇率和卖出汇率的算术平均数，用公式表示为：中间汇率＝（买入汇率+卖出汇率）/2•现钞汇率（banknoterate）也成钞价，是指银行买卖外币钞票（包括铸币）的价格。中国工商银行人民币即期外汇牌价3．按外汇买卖成交后交割时间的长短不同，汇率可划分为即期汇率和远期汇率•即期汇率(SpotRate)又称现汇汇率，是指交易双方成交后在2个营业日内办理交割时所使用的汇率。一般来说，即期汇率就是现时外汇市场的汇率。•远期汇率(ForwardRate)也称期汇汇率，是指买卖双方成交时，约定在未来某一日期进行交割时所使用的汇率。远期汇率报价的方式•直接报价——直接将不同交割日期的远期汇率的买入价和卖出价表示出来，这与即期汇率报价方式相同。•用远期差价或掉期率（即期汇率和远期汇率之间的差额）进行报价——银行在报出即期汇率的基础上再报出远期汇率与即期汇率的偏离值或点数（用基本点表示，每个基本点为万分之一，即0.0001，或者是百分之一，即0.01）。交易者可根据报价信息计算出远期汇率。按远期差价计算远期汇率的方法•在直接标价法下，远期汇率等于即期汇率加上升水或减去贴水，用公式表示为：远期汇率＝即期汇率+升水远期汇率＝即期汇率－贴水•在间接标价法下，远期汇率等于即期汇率减去升水或加上贴水，用公式表示为：远期汇率＝即期汇率－升水远期汇率＝即期汇率+贴水例•某日香港外汇市场外汇报价，美元的即期汇率为USD1＝HKD7.7964，3个月美元升水300点，6个月美元贴水270点。则3个月期美元汇率为USD1＝HKD（7.7964＋0.0300）＝HKD7.8264，6个月期美元汇率为USD1＝HKD（7.7964－0.0270）＝HKD7.7694。•在伦敦外汇市场上，美元的即期汇率为GBP1＝USD1.4705，3个月美元升水450点，6个月美元贴水200点，则3个月期美元汇率GBP1＝USD（1.4705－0.0450）＝USD1.4255，6个月期美元汇率GBP1＝USD（1.4705＋0.0200）＝USD1.4905。4．按外汇支付方式不同，汇率可划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率•电汇汇率（TelegraphicTransferRate，T/Trate）也称电汇价，是指银行卖出外汇时用电讯方式通知境外联行或代理行支付外汇给收款人时所使用的汇率。•信汇汇率（MailTransferRate，M/Trate）也称信汇价，是买卖外汇时以信汇方式支付外汇所使用的汇率。•票汇汇率（DemandDraftRate，D／Drate）也称票汇价，是指经营外汇业务的本国银行，在卖出外汇后，开出一张由其国外分支机构或代理行解付汇款的汇票交给收款人，由汇款人自带或寄往国外进行解付时所采用的汇率。5．按外汇管制的宽严程度不同，汇率可划分为官方汇率和市场汇率•官方汇率（OfficialRate）又称外汇牌价或法定汇率，是一国货币当局规定的，要求一切外汇交易都采用的汇率。•市场汇率（MarketRate）是指在外汇市场上自由买卖外汇的实际汇率。它由市场上外汇供求关系所决定，随外汇供求关系的变化而自由波动。6．按银行营业时间不同，汇率可划分为开盘汇率和收盘汇率•开盘汇率（OpeningRate）又称开盘价，是指外汇银行在一个营业日刚开始营业，进行首批外汇买卖时所使用的汇率。•收盘汇率（ClosingRate）又称收盘价，是指外汇银行每日营业结束时，最后一批外汇买卖时所使用的汇率。7．按纸币制度下是否考虑通货膨胀率，汇率可划分为名义汇率和实际汇率•名义汇率（NominalExchangeRate）一般指汇率的市场标价，即外汇牌价公布的汇率。•实际汇率（RealExchangeRate）有