云计算产业主题投资机会研究

专题报告东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读报告最后一页的免责申明。【投资策略·研究报告】研究结论z“云计算”领域是跨国IT巨头未来“决斗”的主战场。由于意识到“云计算”将是一场改变IT格局的划时代变革，几乎所有重量级跨国IT巨头从不同领域和角度开始在“云计算”领域扎根，这个阵营的主力包括Amazon、Google、IBM、Mircosoft、VMware、Cisoco、Intel、AMD、Oracle、SAP、HP、Dell、Citrix、Redhat、Novell、Yahoo等等。美国硅谷目前已约有150家涉及“云计算”的企业，新的商业模式层出不穷。z“云计算”庞大的市场规模超乎想象。按照最乐观估计，IDC推算未来3年全球“云计算”领域将有8000亿美元的新业务收入。显然，全球各IT巨头竞相进入“云计算”领域背后的原因是未来天文数字般的市场规模以及由此带来的无比光明的发展前景。自2010年开始，各大IT企业已经展开一场硝烟滚滚的争夺战，以实现自己在“云计算”市场中未来的霸主地位。z机构投资者“重兵囤积”，海外“云计算”龙头公司股价5年暴涨6倍。无论是只把“云计算”当做一部分业务的大公司Amazon，还是专注于SaaS的小公司salesforce，都已经实现了商业模式上的成功，最近5年股价暴涨6倍。此外，率先受益的虚拟化技术提供商VMWare以及为绩效评估提供云计算服务的SuccessFactors也在美国资本市场受到热捧，被机构重仓持有，SuccessFactors目前市盈率更是高达200倍以上。这也从一个侧面反映出美国资本市场对“云计算”主题的认可程度和行业发展趋势。z中国“云计算”市场规模有望在2015年达到一万亿。东方策略团队测算，根据北京“祥云工程”、上海“云海计划”及工信部重点示范的其他三个城市的发展情况，预计2015年全国“云计算”产业链规模可能达到7500亿至一万亿人民币，有望占到2015年战略性新兴产业15%以上的产值规模。实际上，这也与我们所提到的“云计算”对于IT产业具有重大意义的判断是一致的。z中国“云计算”产业发展路径的现实选择。我们认为，与国外云计算由以市场需求驱动企业自主发展为主有很大不同，由于市场结构、技术发展阶段、投资习惯等原因，未来中国的“云计算”发展将首先以政府采购及企业自主购买两端同时发展，并最终带动全社会实现云计算普及化。z投资标的选择：对于“云计算”投资主题，我们建议重点关注华胜天成、华东电脑、浪潮信息三家公司；其次也可关注卫士通、浪潮软件、东软集团、宝信软件、长城开发、鹏博士、中国软件等公司。z风险提示：国内“云计算”产业刚刚起步，未来依然面临一定的政策和产业市场风险。相关公司短期盈利也面临较大的不确定因素。报告日期2010年11月05日东方证券研究所策略团队王明旭股票策略资深分析师8621－63325888×[e-mail]执业证书编号：S0860209100201刘俊组合策略资深分析师8621－63325888×[e-mail]执业证书编号：S0860208110153王晓李股票策略分析师8621－63325888×[e-mail]执业证书编号：S0860108081123杨娜股票策略分析师8621－63325888×[e-mail]执业证书编号：S0860108111177郑文琦股票策略分析师8621－63325888×[e-mail]执业证书编号：S0860210030005王鹏助理策略分析师8621－63325888×[e-mail]执业证书编号：S0860110060012相关报告《战略性新兴产业专题系列投资策略报告之六——那片即将落雨的云：云计算产业主题投资机会分析》2010年10月25日战略性新兴产业专题系列投资策略报告之七迎接“云计算”黄金年代——云计算产业主题投资机会再探讨2迎接“云计算”黄金年代——战略性新兴产业专题系列投资策略报告之七目录一、海外“云计算”产业演化浪潮..................................................................41、“云计算”——跨国IT巨头未来“决斗”的主战场............................................................42、“云计算”领域的竞争只是刚刚开始..............................................................................53、2010年，IT巨头“云战争”元年...................................................................................84、“云计算”庞大的市场规模超乎想象..............................................................................95、5年6倍，海外“云计算”龙头公司股价表现强劲.....................................................106、海外机构投资者“重兵囤积”“云计算”主题领域......................................................12二、中国“云计算”市场规模：2015年一万亿..............................................18三、中国“云计算”产业链企业潜在转型方向..............................................22四、重点关注公司.........................................................................................231、华胜天成（600410.SH）............................................................................................232、浪潮信息（000977.SZ）............................................................................................243、华东电脑（600850.SH）............................................................................................243迎接“云计算”黄金年代——战略性新兴产业专题系列投资策略报告之七图表目录图1：云计算的演进......................................................................................................................5图2：主要的云计算设施服务提供商在网站托管方面的网站数及市场份额...................................6图3：架构在AmazonAWS上的网站规模结构............................................................................6图4：云计算产业链....................................................................................................................10图5：Amazon股价走势.............................................................................................................11图6：Salesforce股价走势.........................................................................................................11图7：VMWare股价走势............................................................................................................14图8：SuccessFactors股价走势................................................................................................16图9：中国云计算产业链特点.....................................................................................................18图10：中国云计算市场..............................................................................................................19表1：国际大企业云计算技术研发状况.........................................................................................4表2：云计算的发展路线..............................................................................................................7表3：Salesforce发展历程.........................................................................................................11表4：CRM估值指标和机构持有情况.........................................................................................13表5：VMWare机构持有情况.....................................................................................................15表6：SuccessFactors机构持有情况.........................................................................................16表7：祥云工程vs云海计划..................