产业投资基金简介

一、产业投资基金简介（一）产业投资基金的起源产业基金起源于19世纪末一些私人和银行家将闲置的资金投资于石油、铁路和钢铁等行业。第二次世界大战后，美国于1946年成立了第一个民间募集的创业投资ARD。此后，在民间投资欲望的强烈推动下，1958年，美国通过了中小企业投资法案，建立了中小企业投资的投资公司制度，使创业者通过此项制度获得资金的供应，产业基金获得迅速发展。而日本的产业基金则较美国落后，它的产业基金始于1963年，当时日本政府为了协助中小企业和产业基金的发展，特别制定了“小型企业投资法”，日本的产业基金应运而生。1974年，日本通产省又设立了创业投资企业中心，藉以促进产业基金的发展。美国的产业基金是在充裕的社会资金背景下由投资者的投资需求自然引发的，而日本的产业基金是日本政府为顺应投资的政策性需求而产生的。产业基金大多投资于高新技术和企业创业初期，但日本的产业基金的投资并不偏重于高科技和创业早期的企业，而是分散投资于各行业，体现一种稳重的投资理念。究其原因，一是日本的产业基金由金融业投资者较多，故投资者倾向于风险不高的项目。二是日本企业股票公开上市平均约为公司成立后30年，而美国企业平均设立6年后，股票便可公开发行上市，致使产业基金乐意投资于初创期的企业。产业基金积极介入支援所投资企业的经营，诸如参与董事会，提供技术、经营策略以及行销、人才录用训练等方面的支援，以促进投资企业的增长，使企业的价值在短期内大幅提高，从而获得更大的投资收益。但也有的产业基金对所投资企业主要以提供资金支援为主，经营技巧支援则介入不深。（二）、产业基金的募集方式。基金的募集方式有公募和私募之分。公募是指以公开的方式向法人和自然人发行基金凭证募集基金，而私募是指以非公开的形式向法人和自然人发出要约以募集资金，在西方国家，无论是对法人还是自然人均倾向于私募方式。从西部开发的实际出发，产业基金也以私募方式为好。因为以私募方式设立基金，投资者与基金经理之间的关系便主要是一种基于相互了解和信任而达成的委托――代理关系，基金运作压力要小一些，从而利于基金实施长期投资战略，实现基金资金的收益和安全。当然，在某些行业也可采用公募的方式来设立基金，利用社会闲散资金转化为投资，消化银行风险。（三）、产业基金的组织形成。基金按组织形式的不同，可以分为契约型基金和公司型基金。契约型基金是指以信托原理来组织和运作，不具有法人资格的基金，公司型基金是指按照公司法的规定成立的具有法人资格的基金。契约型基金具有设立简单，便于运作的优点。（四）、产业基金的外部环境要求。产业基金的顺利设立和运作需要一个良好的外部环境，这直接关系到基金运作的成败。2000年12月8日北京市第十一届人民代表大会常务委员会第二十三次会议通过的《中关村科技园区条例》中，以地方法规的形式制定了鼓励境内外民间资本在中关村科技园区设立风险投资机构的条款。相关条款摘录如下：第二十五条风险投资机构可以采取有限合伙形式。有限合伙的合伙人由有限合伙人和普通合伙人组成。投资人为有限合伙人，以其出资额为限承担有限责任；资金管理者为普通合伙人，承担无限责任。有限合伙的合伙人应当签订书面合同。合伙人的出资比例、分配关系、经营管理权限以及其他权利义务关系，由合伙人在合同中约定。有限合伙的所得税由合伙人分别缴纳。属于自然人的合伙人，其投资所得缴纳个人所得税；属于法人的合伙人，其投资所得缴纳企业所得税。第二十六条风险投资机构的注册资本可以按照出资人的约定分期到位。风险投资机构可以以其全额资本进行投资。第二十七条风险投资机构可以通过企业购并、股权回购、证券市场上市以及其他方式，回收其风险投资。二、产业基金在西部开发中的功能基础设施建设滞后、高新技术产业发展落后，是制约我国西部地区经济发展的重要原因。基础产业和基础设施一般具有规模大、回收期长、成本高等特点，虽然其收入回报具有稳定性、成长性的特点，但是其筹资仍然存在许多困难。不可能全部依靠国家财政财力支撑这些大型项目的投资；银行要保持合理的资本结构和必要的流动性，对此类投资的信贷投入也不可能很多。而大量的分散的社会资金，由于缺乏有效的投融资渠道，又难以聚集起来进行大型项目投资，因此，利用产业基金这种方式筹集社会资金，非常有利于促进西部基础设施的建设和各种产业的开发。产业基金以战略投资者的身份出现在资本市场，其投资目的在于长期的资本收益和基金资产增长，它不要求很高的流动性，可以长期持有未上市企业或已上市企业未流通证券，通过资产的增长而实现投资目的，这正符合基础设施建设以及高新技术产业发展对资金的需求，因此，在西部开发中可以充分发挥产业基金这一新型筹资方式的优势，通过设立西部开发产业基金，聚集民间资本，投资于西部的基础设施建设或其它需要重点支持的产业，从而缓解西部大开发所面临的建设资金不足问题。目前由于国家尚未制定有关产业基金的法规，有关西部地区产业基金的设立还存在着一定的难度。为了充分发挥产业基金的作用，政府有关部门应尽快制定产业基金管理办法，并可以在有关法规出台后，作为试点先行在西部地区成立以投资于基础设施和重点发展产业的产业基金。设立产业基金可以促使西部地方政府观念上的更新。具体体现为：一是减轻地方政府对国家财政的依赖。西部大开发离不开国家政策和财政的扶持，然而国家财力毕竟是有限的，不可能满足西部方方面面的开发需求。设立产业基金可在一定程度上改变地方政府“等、靠、要”的思想,同时它又以自身所独具的优势，在既满足公众增加投资收益又降低风险的前提下，将西部公众的闲散资金和东部发达地区有增值愿望的资金，通过直接的市场化融资集中起来，在增强西部开发经济实力的同时，也减轻了由于实施西部经济大开发对国家财政形成的压力。二是强化地方政府对市场经济的认识。西部地区经济落后的原因不仅在于地处内陆、人才匮乏、自然条件恶劣，更为重要的是体制与观念上的落后。设立产业基金正好可以通过该基金在实现资本与资源合作的同时，促使西部地方政府利用国际资本市场、区域间资本市场，为带动西部经济的大发展寻求机遇。产业基金可以促进西部地区投资体制的改革。由于该基金具有聚集社会资金进行组合投资的功能，因而利用集中化的资金对西部经济的各个领域进行规模投资，可以改变过去财政包干的做法，使投资风险由财政转化为由财政、基金和投资者共同承担。更为重要的是，将社会闲置资金转化为投资资金，把短期资金转化为长期资金，这对于西部经济的发展有着极其重要的作用。产业基金有利于推进西部地区的工业化进程。西部地区正处于工业化的初始阶段，其拥有丰富的自然资源是东部地区所无法比拟的。西部地区时逢大开发之际，设立产业基金可以将东部大量富余的资金引入西部，在促进西部资源开发和产业结构调整的基础上，实现东部地区自身资本效益的最大化，同时也进一步培植了西部地区的市场经济环境，促进东、中、西部市场一体化的发展，为推动西部地区工业化进程奠定了良好的基础。产业基金有利于推动西部地区现代企业制度的建立。产业基金的设立不单纯是一种投资行为，它通过对投资对象的选择、分析、论证，在确认企业产权明晰、资产评估准确、财务健全的条件下进行投资组合，在为投资者谋求更高回报的同时，必然形成对企业的产权约束，给投资企业以外在的压力，促其转换经营机制，优化资源配置，强化资金的高效运用，这无疑对西部现代企业的建立和完善有着不可低估的作用。