凯盛股权投资基金募集说明书(XXXX0220)

凯盛股权投资基金●募集说明书•2012年02月22日•联合发起人：南京凯盛股权基金管理有限公司南京市白下区政府引导基金（FOF）•基金托管人：交通银行江苏省分行凯盛股权投资基金●募集说明书重要声明•本文件高度机密，未经文件所有人书面授权，不得用于其它用途，亦不得提供给任何第三方。•本文件用于文件内所述股权基金募集，仅限于非公众之特定对象合伙人。凯盛股权投资基金●募集说明书1.本介绍文件仅提供一般性指引，在保密前提下向特定对象提供，不构成任何投资方面的要约、邀请或建议，亦不得被视为有关法律、税务或投资方面的咨询意见。阁下对本文件内容之任何方面如有疑问，应咨询专业顾问进行相应问询或调查；本文件仅供指定的接受人使用，除阁下之职员与专业顾问，严禁复制或披露给任何其他人士。2.本介绍文件根据公开信息以及其他由南京凯盛股权投资基金管理有限公司（下称“凯盛投资”）认为可信渠道所获得的信息准备而成。凯盛投资不就本文件内容的准确性或完整性作任何陈述或保证，也不对因文件内容的遗漏、不充分、不准确而造成的损失或损害承担任何责任。3.本介绍文件中针对未来事项作出的表述或假设可能不准确，凯盛投资不就此类表述和假设的准确性作任何陈述或保证。情况可能发生变化，本文件可能未反映昀新情况，凯盛投资不负责更新本文件。4.投资有风险，决策需谨慎！风险提示凯盛股权投资基金●募集说明书目录重要声明及风险提示.…….……….第一章PE行业介绍…….……….….…….第二章重新构建PE盈利模式的新思维……第三章凯盛股权基金概要….……….…….第四章凯盛投资简介….……….….….第五章募投项目简介….……….….….….第六章合作伙伴………………….….….….第七章结语…………….……….…….….凯盛股权投资基金●募集说明书本募集说明书中，除非另有所指，下列名词或简称代表如下含义：1.PE(PrivateEquity)：私募股权投资；2.LP(LimitedPartner)：有限合伙人，一般指基金投资人；3.GP(GeneralPartner)：普通合伙人，一般指基金管理人；4.募集说明书：即本文件，是向社会非公众之特定对象进行资金募集时对相关情况进行说明的法律文件；5.个人投资者：年满18岁，合法拥有现时有效的身份证明、具有完全民事行为能力的公民；6.机构投资者：在中国境内合法注册登记并存续并依法可以进行股权投资的企业法人、事业法人、社会团体或其他组织；7.投资者：个人投资者、机构投资者的合称；8.元：人民币元；•释义凯盛股权投资基金●募集说明书一.PE行业介绍（1/10）1.1私募股权基金(PE)的概念PrivateEquity私人股权投资Private的双重含义：•资金来源：非公开募集•资金投向：非公众公司私募股权投资基金（PrivateEquity，简称PE)：–私募股权投资基金（以下简称“私募股权基金”）通过私募形式向合格投资人募集资金，成立私募股权投资基金（以下简称“私募基金”），用于对未上市企业进行权益性投资的行为。凯盛股权投资基金●募集说明书一.PE行业介绍（2/10）1.2PE与其它主要集合投资工具的区别PrivateEquity私人股权投资MutualFund共同基金HedgeFund对冲基金VC“PE”LBOPre-IPO各国定义不一，一般指契约型基金、债券基金、信托基金，部分投资于股票市场交易手段交易手段卖空杠杆操作程序交易互换交易套利交易衍生品种获利方式获利方式对冲换位套头套期凯盛股权投资基金●募集说明书一.PE行业介绍（3/10）1.3企业生命周期与PE的投资阶段VCPELBOPre-IPO天使资本企业生命周期从实验室到市场：3-7年资本在不同阶段进入回报/退出周期亦不同｛PE基金PIPEIPO凯盛股权投资基金●募集说明书一.PE行业介绍（4/10）1.4为什么投资PE--中美近年投资回报率比较美国过去10年•国债：4.7%；•S&P500：12%；•共同基金：11.6%（一般投资者因频繁交易，年均回报率仅7%）；•对冲基金：17%；•PE基金：24%；•投资于中、印等新兴市场的基金年均回报率均超过30%数据来源：社科院美国研究所、互联网中国过去5年–本土PE，年均回报率超过32%凯盛股权投资基金●募集说明书一.PE行业介绍（5/10）1.5PE的特征1定向集合多个投资者的资金进行统一投资；2以入股股权基金或加入信托计划的形式募集资金；属私募范畴，不得以广告方式募集3区别于二级市场投资，主要投资于未上市公司股权，由专业投资机构管理4通过被投资企业上市（IPO）、并购、管理层回购、股权转让（OTC)等方式，实现增值退出凯盛股权投资基金●募集说明书一.PE行业介绍（6/10）1.6PE在企业生命周期中的位置PE(私募股权基金投资)介入阶段IPO(上市融资)创设阶段成长阶段快速发展阶段稳定发展阶段成熟阶段Angle(天使投资)VC(风险投资)凯盛股权投资基金●募集说明书一.PE行业介绍（7/10）1.7过去十年中国PE行业快速发展凯盛股权投资基金●募集说明书一.PE行业介绍（8/10）1.8十年来股权基金“募、投、退”十分活跃•单位：百万美元凯盛股权投资基金●募集说明书一.PE行业介绍（9/10）1.9股权投资基金取得丰厚的投资回报凯盛股权投资基金●募集说明书一.PE行业介绍（10/10）1.10IPO的盛宴即将过去，PE的传统盈利模式遭遇挑战（1/2）•因发行审核趋严，二级市场低迷，导致企业的估值水平不断下降，2012年1月除深圳创业板的发行市盈率小幅上升外，深圳中小板和上海证券交易所的发行市盈率均有大幅下降，环比分别降低21.0%和22.7%。凯盛股权投资基金●募集说明书一.PE行业介绍（10/10）1.10IPO的盛宴即将过去，PE的传统盈利模式遭遇挑战（2/2）•境内外同时遭遇资本寒流使得2011年VC/PE机构的IPO退出账面回报情况也同样出现下滑。据统计，2011年共有233家投资机构通过165家企业IPO实现393起退出案例，平均账面回报率为7.22倍，较2010年下降近83个百分点，为近三年来的昀低水平。凯盛股权投资基金●募集说明书二.重新构建PE盈利模式的新思维（1/7）2.1对中国经济的研判：传统模式走到尽头，将进入战略转型期（1/4）•外贸和投资是中国经济过往十年高速增长的两大引擎，但不可持续凯盛股权投资基金●募集说明书二.重新构建PE盈利模式的新思维（1/7）2.1对中国经济的研判：将进入新一轮的朱格拉周期（2/4）中国经济运行呈现出一种为期10年左右的中周期循环（朱格拉周期）。自2010年开始，中国经济已经进入新一轮的朱格拉周期循环，而目前正处于启动阶段。本轮中周期的启动，与国家逐步确立经济结构调整，大力发展新兴产业的国家战略一脉相承。刘易斯拐点的到来，资本代替劳动力的大势所趋，迫使产业升级的进程加速，从而推动新一轮的资本支出周期。•中国朱格拉周期运行轨迹凯盛股权投资基金●募集说明书二.重新构建PE盈利模式的新思维（1/7）2.1对中国经济的研判：新一轮经济扩张周期将于2014年开始（3/4）在我国上一轮经济周期中，投资周期与经济周期在时间长度上基本一致，并且投资周期领先经济周期3至4个季度；2012年甚至到2013年的近2年时间内，由于固定资产投资的弱周期运行，我国的GDP同比增速将会在稳定中徘徊，短期内进入下一轮经济上行周期的概率较小；预计我国下一轮投资周期将会发生在2013年上半年，而对应的经济扩张周期则会于2014年下半年开始。•我国投资周期领先经济周期波动凯盛股权投资基金●募集说明书二.重新构建PE盈利模式的新思维（1/7）2.1对中国经济研判：下一轮增长的新动力将来自科技创新和消费（4/4）“十二五”规划中明确指出：要把战略新兴产业培育成先导性、支柱性产业，把扩大消费需求作为扩大内需的战略重点，未来新兴和消费行业将获得更多的政策扶持和货币、财政优惠。2012年将是实体经济增速放缓及新兴产业逐渐孕育崛起的启动之年，新兴产业的政策扶持将成为拓展新兴产业空间的主要驱动力，在传统产业增速回落及新兴产业逐渐启动的交替阶段，市场的结构性机会将体现在受政策支持并在业绩上开始显现的新兴行业领域。凯盛股权投资基金●募集说明书二.重新构建PE盈利模式的新思维（2/7）2.2股权投资的节奏铁律：逆经济周期性→昀佳投资时间窗口201220132014201520162017投资的昀佳时间窗口退出的昀佳时间窗口经济景气投资节点凯盛股权投资基金●募集说明书二.重新构建PE盈利模式的新思维（3/7）2.3市场低迷＋严格监管＝资产价格回归＋PE市场洗牌＝市场规范化•PE将进入深耕细作时代：受宏观经济下行风险影响以及二级市场低位运行的冲击，豪赌Pre-IPO不可持续，在PE行业重整的过程中，专业化的机构将迎来基金投资组合估值回归中的价值挖掘机会；•市场洗牌：在行业调整的推动下，一部分运作模式不清晰、规模偏小的中小私募股权基金面临LP回撤资金以及后续资金违约的压力，昀终可能导致退出市场；•监管升级募资乱象遭禁：发改委出台《关于促进股权投资企业规范发展的通知》,对募资市场中盛行的银行、信托或第三方中介机构募资模式发展受阻，同时资金量较小的富有家族及个人投资者参与私募股权投资受限。凯盛股权投资基金●募集说明书二.重新构建PE盈利模式的新思维（4/7）2.4把握新形势下PE新规律：巨大的优质企业存量＋精细化为王•IPO机会仍在存在，仍处于PE投资的黄金年代：30年中国经济的高速发展造就大批优质企业的存在，都需要在资本市场实现证券化。到目前为止，国内沪深交易所A股上市企业一共2000多家。而以中国的经济体量，对比美国、日本的资本市场，正常情况下上市企业应该在6000-8000家。所以，有大量符合上市条件的企业迫切地等待上市。•把握新跑马圈地时代的机遇，铸造核心的投资策略：以前PE市场是占山为王，PE机构应该积极的新跑马圈地，先把资源占住，并逐渐形成自己核心的打法和策略。未来PE机构中的佼佼者一定是现在在行业深耕或者区域深耕的人。深耕只是手段，目的是绑定一批未来具有潜力的合作伙伴和资源。•在PE机构分化趋势下，恪守细分市场为王的理念：在上一轮PE热之后，PE机构会形成分化，PE市场也有赢者通吃的属性。未来，大部分PE机构会消失，少部分找到自己细分市场，形成独特竞争优势的机构会发展起来。未来PE的脉络是：一部分只看大的，以质取胜；而另一部分则专攻中小项目，以量取胜。•战略定位：向PE产业链的两端配置资源：市场经历Pre-IPO为主的阶段之后，将迎来高级阶段－－PE产业链的两头延伸：一头是对某个行业精耕细作，进行风险投资；另一头则是对市场进行梳理，优化组合资源，并购重组。凯盛股权投资基金●募集说明书二.重新构建PE盈利模式的新思维（5/7）2.5现在是投资PE的好时机20年市场经济建设，PE环境成熟–大量新兴或成长的行业–大量有活力的中小企业–中小企业融资需求增长–多层次资本市场建设的结构性机会–企业家群体成熟–职业经理人市场形成–专业投资管理人市场形成–富裕人群理财需求多元化–社保基金、养老基金需要多种配置渠道势在中国，乘势创富1.中国GDP趋势：高盛预测在2027年，中国将全面超越美国：–2000年：一万亿美元–2010年：五万亿美元–2020年：十五万亿美元2.新兴产业、消费升级将逐步取代人口红利和城市化，成为中国成长的动力。职业经理人市场形成；3.未来十年是中国经济转型、结构优化的十年；是私募股权基金投资的黄金十年。凯盛股权投资基金●募集说明书二.重新构建PE盈利模式的新思维（6/7）2.6中国进入企业大量上市的时间窗口从“四万亿”，到“振兴新兴产业”，到“显著扩大直接融资”。产业升级、结构转型和启动内需的国家战略已经将快速发行股票作为刺激经济的主要手段之一。中小企业板与创业板的快速发行和二级市场价值回归，以及境外IPO的即将重启，为私募股权投资基金提供良好的退出环境。